FB Financial 2026 年第三季財報：信貸成本降低推升淨利

FB Financial (NYSE: FBK) 公布 2026 年第三季營收為 1.745 億美元，較去年同期的 1.739 億美元微幅成長約 0.4%，稀釋後每股盈餘 (EPS) 則從 0.43 美元增至 1.20 美元。淨利上升至 6,020 萬美元，主因為信用損失準備大幅減少，且前一年同期的合併與整併成本不再發生，儘管淨利差收窄至 3.83%。

核心盈餘數據

營收與去年同期相比幾乎持平。淨利息收入成長 1.8%，但被包括抵押貸款銀行業務收入下滑在內的非利息收入減少所抵銷。

GAAP 盈餘的年增幅度遠大於基本營運改善幅度。調整後淨利成長 5.8%，而調整後稀釋每股盈餘成長 13.1%；每股盈餘成長幅度較大，亦反映出稀釋流通在外股數由 5,400 萬股減少至 5,030 萬股。調整後稅前提存前淨收益下降約 1.9% 至 7,940 萬美元。

調整後結果屬於非 GAAP 衡量指標。前一年同期包含 1,610 萬美元的合併與整併成本，這導致列報的淨利與 EPS 出現異常大幅的成長。

放款與存款成長維持廣泛基底

截至 2026 年 9 月 30 日，投資用放款達 131.8 億美元，年增 7.17%，按季換算年率成長 9.68%。季增成長包括單戶至四戶住宅抵押貸款增加 1.336 億美元、商業不動產放款增加 9,160 萬美元，以及多戶住宅抵押貸款增加 4,160 萬美元。營建放款、住宅信用額度、消費性放款及其他放款亦有所成長。

存款年增 6.18% 至 146.7 億美元，自前一季換算年率成長 8.82%。然而，成長結構集中於計息存款。無息存款維持在約 27.8 億美元，而非中介計息存款則由上一季的 108.9 億美元季增至 112.6 億美元。中介存款由 6.859 億美元降至 6.267 億美元。

資金成本上升與抵押貸款收入減少使營運槓桿承壓

投資用放款的合約殖利率與上一季相比保持穩定，為 6.21%，第二季為 6.22%。相比之下，計息存款成本由 2.81% 上升至 2.88%，總存款成本則由 2.26% 上升至 2.32%。這種錯配導致淨利差相較上季與去年同期均下滑 12 個基點至 3.83%。

淨利差亦吸收了沖回不良放款先前已計提的 100 萬美元利息所帶來的 3 個基點影響。收購會計增額收益貢獻了 11 個基點，低於上一季的 13 個基點。資產負債表的成長仍使稅額相等化淨利息收入自上一季的 1.498 億美元微幅增至 1.508 億美元。

手續費收入帶來的支撐減少。抵押貸款銀行業務收入由去年同期的 1,350 萬美元及第二季的 1,120 萬美元下降至 940 萬美元，導致總非利息收入減少至 2,450 萬美元。

調整後非利息費用由去年同期的 9,350 萬美元增加至 9,530 萬美元。調整後效率比率因而由 53.3% 上升至 54.3%，顯示費用上升與抵押貸款獲利能力轉弱抵銷了資產負債表成長所帶來的大部分好處。管理層將壓力歸因於抵押貸款銀行業務、資金成本以及對成長倡議的持續投資。

信用品質與資本

信用成本降低是盈餘成長的最大貢獻因素。本季的提存包含投資用放款的 120 萬美元及未動用承諾的 30 萬美元。淨呆帳沖銷額為 120 萬美元，換算年率相當於平均放款的 0.04%，而去年同期為 0.05%。

資產品質指標較上季保持穩定，但高於去年同期。不良放款占放款總額 1.18%，而第二季為 1.17%，2025 年第三季為 0.94%。不良資產占總資產 1.13%，上一季為 1.14%，去年同期為 0.89%。備抵呆帳準備維持在約 1.94 億美元，但隨著放款組合擴大，占放款比率從上一季的 1.51% 下降至 1.47%。

FB Financial 初步列報之總風險資本比率為 13.6%，初步普通股第一類資本比率為 11.0%。有形普通股權益占有形資產的 9.32%。該公司在本季亦發行了 1.25 億美元的次級債券，並以 2,930 萬美元回購 545,214 股股票。每股有形帳面價值年增 5.6% 至 31.50 美元。

投資人應關注的風險

• 淨利差持續承壓：存款成本上升，而放款殖利率幾乎保持不變，使盈餘對資金成本與存款結構的進一步變化較為敏感。
• 手續費收入轉弱：抵押貸款銀行業務收入在按季與按年方面均有所下降，削弱了淨利息收入之外的多樣化。
• 營運槓桿：儘管放款與存款有所成長，調整後費用仍增加，且調整後效率比率惡化。目前成長投資的效益對未來獲利能力至關重要。
• 不良放款水準：呆帳沖銷額維持低檔，但不良放款與不良資產比率高於去年同期，同時備抵比率隨放款成長而下降。

總結

FB Financial 的 2026 年第三季盈餘主要得益於信用損失提存大幅減少以及前一年同期的合併成本不再發生。放款與存款成長保持穩健，但成本較高的存款結構、抵押貸款銀行業務收入減少以及調整後費用增加限制了基本營運改善。需關注的主要焦點在於資產負債表的成長是否能轉化為更佳的營運槓桿、資金成本是否趨穩，以及不良放款比率是否維持受控。