Aeluma 2026 財年第四季財報：營收下滑 商業化支出致虧損擴大

Aeluma (NASDAQ: ALMU) 公布截至 2026 年 6 月 30 日止的 2026 財年第四季營收為 58.2 萬美元，較去年同期的 131.7 萬美元減少約 56%，同時其 GAAP 每股基本與稀釋虧損從 0.05 美元擴大至 0.22 美元。由於研發及一般與行政支出增加，淨虧損達到 401.3 萬美元，不過股權融資使季末現金大幅提升至 5,600 萬美元。

核心獲利數據

營收仍主要來自研發合約，年減 73.5 萬美元。營業成本降幅低於營收降幅，致使毛利減少至約 14.9 萬美元，毛利率壓縮約 15 個百分點。

營業費用從 228.6 萬美元增加至 495.4 萬美元。研發費用從 16.5 萬美元增至 227.4 萬美元，而一般與行政費用從 134.2 萬美元增至 224.7 萬美元，導致 GAAP 與調整後虧損均告擴大。

毛利與毛利率係根據已申報之營收及營業成本計算得出。

合約管線與製造擴張

Aeluma 目前的營收基礎仍主要與政府研發計畫掛鉤，而非規模化的商業產品銷售。在 2026 財年期間，該公司簽署了 6 項新合約，總價值達 530 萬美元，其中包括來自美國國家航空暨太空總署 (NASA) 和美國海軍涵蓋光電探測器、雷射與量子技術的計畫。

該公司亦推進與潛在 AI 數據通訊客戶談判數百萬美元的非一次性工程 (NRE) 協議。這些討論可能有利於商業化，但新聞稿未揭露已簽署的 NRE 協議或相關營收。

為因應更高產量需求，Aeluma 正為其非磷化銦平台採購額外的 MOCVD 設備。該公司亦擴大了與 Tower Semiconductor 及 Sumitomo Chemical Advanced Technologies 的合作關係。其員工人數從 14 人增加到 30 人以上，導致營業費用上升。

商業化支出擴大虧損 融資提升現金儲備

資產負債表的改善來自融資而非獲利營運。Aeluma 在本季透過其按市價發行 (ATM) 計畫以平均每股 24.87 美元的價格發行 830,484 股，籌集了 2,010 萬美元的淨收益。因此，現金儲備從上一季度的 3,780 萬美元增加至 6 月 30 日的 5,600 萬美元。

就整個財年而言，營運現金流出從 114.8 萬美元增加至 326.6 萬美元，而設備採購金額從 16.1 萬美元增至 64.6 萬美元。融資活動提供了 4,417.8 萬美元，支應了營運與投資現金流出，並帶來流動性的增加。

股份基礎薪酬也影響了 GAAP 與調整後結果之間的關係。本季從 GAAP 淨虧損調整至 Non-GAAP 淨虧損的 130.8 萬美元調整項目，完全由股份基礎薪酬組成。因此，Non-GAAP 淨虧損為 270.5 萬美元，而 GAAP 淨虧損則為 401.3 萬美元。

就 2026 全財年而言，營收從 466.5 萬美元微幅下降約 4% 至 446.1 萬美元。淨虧損從 302.2 萬美元擴大至 915.9 萬美元，調整後 EBITDA 從獲利 18.6 萬美元轉為虧損 521.6 萬美元。管理層將全年虧損增加主因歸咎於戰略性招募與製造準備相關的投資。

《晶片法案》資金仍為條件性商業化推手

Aeluma 與美國商務部晶片研發辦公室簽署了意向書，最高可獲得 3,000 萬美元的潛在資助。擬議的資助旨在支持用於 AI 及先進運算的光電技術開發與商業化。

該意向書並非最終撥款獎勵。其發放時程、最終金額、條款及可用性仍取決於最終協議的談判與相關里程碑的達成。管理層表示該資助可加速商業化進程，並指出高速光電探測器與量子點雷射為 AI 數據通訊的近期開發重點。

展望 2027 財年，管理層計劃專注於技術與產品開發、拓展更多客戶對接、團隊擴張及提升晶圓產能。公司未提供量化的營收或獲利指引。

近期內部人交易

提供的近六個月彙整資料顯示，4 筆交易共買入 1,626,995 股，7 筆交易共賣出 150,000 股，申報淨買入 1,476,995 股。內部人總持股數列為 304 萬股。

最近 10 筆個人申報紀錄包含 6 筆直接賣出與 4 筆間接股票贈與。下表「交易金額」欄位列出申報的交易總額；這些單筆紀錄未提供股數。

投資人應關注的風險

• 營收有限且集中：季度營收大幅下降，且仍主要依賴政府研發合約。潛在的商業 NRE 協議仍處於談判階段。
• 支出增加與持續虧損：Aeluma 在建立規模化商業營收之前投資於人員、產品開發與製造產能，致使營業虧損與現金需求增加。
• 附條件的《晶片法案》資助：意向書並不保證必定能達成最終協議，亦不保證 Aeluma 能獲得全額擬議金額。
• 股權稀釋：公司透過發行股票（包括本季依 ATM 計畫賣出的 830,484 股）強化了現金狀況。
• 商業化執行力：未來進展取決於客戶轉化、技術驗證、製造合作夥伴關係以及晶圓產能的成功擴張。

總結

Aeluma 2026 財年第四季的業績反映了公司正從早期研發計畫邁向成本更高昂的商業化階段。營收下降，而人才招募、研發與製造準備支出則擴大了虧損，但股權融資帶來了顯著增加的現金餘額。未來的核心焦點在於：客戶談判能否轉化為商業合約、製造投資能否支持技術驗證與規模化，以及條件性《晶片法案》資助能否推進至最終協議的簽署。