Yext 2027 財年第二季財報：儘管營收下滑 經調整後 EBITDA 利潤率仍擴大

Yext (NYSE: YEXT) 公布 2027 財年第二季營收為 1.111 億美元，較去年同期的 1.131 億美元下滑約 1.8%，而 GAAP 每股基本盈餘 (EPS) 從 0.22 美元降至 0.13 美元。調整後 EBITDA 增至 3,400 萬美元，利潤率達到 30.6%，但 GAAP 淨利下降，主因去年同期的比較基期包含一筆與收購相關的重大收益。

關鍵財務業績

在截至 2026 年 7 月 31 日的三個月中，營收微幅萎縮，而毛利率大致保持穩定。更顯著的發展是 GAAP 業績與調整後獲利能力之間的分歧：營業利潤與淨利下降，但調整後 EBITDA 成長約 29%。

削減成本提升了調整後 EBITDA，而去年同期收益則扭曲了 GAAP 比較基期

Yext 將銷售與行銷費用從 3,210 萬美元降至 2,630 萬美元，研發費用從 2,340 萬美元降至 1,940 萬美元。這兩項費用合計減少約 970 萬美元，儘管營收下降，仍支撐了調整後 EBITDA 利潤率的擴張。

GAAP 比較基期則朝相反方向發展，因為一般及行政費用從負 10 萬美元增加至 2,060 萬美元。Yext 的調節表顯示，去年同期包含一筆負 2,310 萬美元的收購相關成本調整，這有利於當時的 GAAP 業績，但在計算調整後 EBITDA 時已被排除。本季可比的調整項目則為正 30 萬美元。

本季的調整後 EBITDA 還排除了 1,000 萬美元的股權獎勵支出與 620 萬美元的折舊與攤銷等項目。因此，投資人需要區分基礎調整後費用的改善與報導的 GAAP 獲利能力下降。

ARR 與平台發展

本季末 ARR 達到 4.408 億美元。管理層表示，在更佳的留存率與擴展率支撐下，企業級 ARR 客戶群體的成長再次加速，並指出有跡象顯示該動能將持續至第三季。然而，所提供的業績未揭露可比的 ARR 或具體的留存率數據，限制了衡量改善幅度的能力。

Yext 還完成了對 GoShine 的收購，將其平台擴展至 AI 搜尋的品牌級能見度最佳化。在季度結束後的 8 月，該公司發布了 Corvo AI 的可運行原型，這是一個對話式平台，旨在將 Yext 的行銷代理服務帶給中小企業主。新聞稿未量化該收購案對當前營收的貢獻，也未為這兩項計畫提供財務目標。

現金流量、資產負債表與資本分配

新聞稿僅提供 2027 財年前六個月的現金流量資訊，而非僅單獨提供第二季。前六個月的營業現金流為 4,540 萬美元，相比於去年同期的 4,610 萬美元。扣除 70 萬美元的資本支出後，營業現金流減去資本支出約為 4,470 萬美元。

營運資金變動對現金產生至關重要。應收帳款減少 5,020 萬美元挹注了現金，而預收收入以及應付帳款、應計費用和其他流動負債的減少則分別耗用 3,730 萬美元和 1,770 萬美元。

Yext 在這六個月期間花費 1.509 億美元進行股票回購，高於去年同期的 4,540 萬美元，並透過發債獲得 4,950 萬美元。現金與現金等價物從 1 月 31 日的 1.541 億美元降至 8,680 萬美元，而長期負債從 9,800 萬美元升至 1.477 億美元。季度利息費用因此從 230 萬美元增加至 360 萬美元。流通在外股數從 1 月底的 1.229 億股降至 9,930 萬股。

近期內部人士交易

所提供的六個月內部人士數據顯示，透過 17 筆交易共買入 170 萬股，透過 2 筆交易共賣出 500 萬股，導致淨賣出約 320 萬股。下表列出最新揭露的交易，包含具體動作與申報價值；這些交易本身並不代表內部人士對 Yext 前景的看法。

投資人應關注的風險

• 營收尚未恢復成長。 營收下滑約 1.8%，因此企業客戶留存率與擴展率的質性改善仍需轉化為更高的報導營收。
• GAAP 與調整後獲利能力仍存在重大差異。 調整後 EBITDA 排除了顯著的股權獎勵支出與其他成本，而收購相關收益則扭曲了去年同期的 GAAP 比較基期。
• 股票回購降低了流動性並增加了槓桿。 現金減少，而債務和季度利息費用增加，使得未來的現金產生與資本配置決策更為重要。
• 較新的 AI 計畫之財務回報仍未量化。 Yext 揭露了 GoShine 收購案及 Corvo AI 原型，但並未提供這些計畫的營收貢獻、採用指標或財務目標。

總結

Yext 的 2027 財年第二季業績顯示營收微幅萎縮，同時伴隨著實質的調整後費用紀律，推升了調整後 EBITDA 利潤率。GAAP 利潤下滑主因去年同期受惠於異常的收購相關調整。接下來需要關注的重點是：改善後的企業客戶留存率與擴展率能否恢復營收成長、較新的 AI 產品貢獻速度有多快，以及現金產生能力能否支持公司槓桿提升後的資產負債表與資本回報計畫。