巴克爾 2026 財年第二季財報：營收成長，營業利益率收窄

Buckle (NYSE: BKE) 公布 2026 財年第二季淨銷售額為 3.198 億美元，較去年同期的 3.057 億美元成長 4.6%，稀釋後每股盈餘（EPS）則從 0.89 美元降至 0.87 美元。毛利率略有改善，但銷售及管理成本成長較快，導致營業利益與淨利下滑；同店銷售額與線上銷售額的成長速度亦低於總銷售額。

核心業績

淨銷售額增加 1,410 萬美元，毛利成長約 5.5%，略快於營收成長率。這帶動毛利率上升約 0.4 個百分點至 47.8%。

由於營業費用增加約 9.6%，此一優勢未能延續至最終獲利。營業利益下滑 1.0% 至 5,580 萬美元，淨利則微降 1.3% 至 4,440 萬美元。

26 週（上半年）的表現強於單季表現。上半年淨銷售額成長 5.3% 至 6.086 億美元，淨利成長約 13.8% 至 9,130 萬美元，稀釋後 EPS 從 1.59 美元增至 1.79 美元。這些數字為年初至今的累計結果，與上述單季數據分開計算。

銷售管道與門市規模

同店銷售額成長 2.1%，落後總銷售額成長率 2.5 個百分點。截至本季末，Buckle 共營運 446 家門市，高於去年同期的 440 家，但財報新聞稿未量化說明門市增加對總成長的貢獻比重。

線上銷售額成長 2.3%，從 4,360 萬美元增至 4,460 萬美元。由於線上成長落後公司整體增速，電子商務佔本季銷售額約 14.0%，略低於去年同期的約 14.3%。

銷售成本上升抵銷毛利率改善

毛利增加約 800 萬美元，但總營業費用上升約 860 萬美元。銷售費用增加 730 萬美元至 8,120 萬美元，管理費用則增加 120 萬美元至 1,600 萬美元。

結果，增加的毛利全數被營業費用吸收，並使營業利益減少約 50 萬美元。其他收入亦從 330 萬美元降至 300 萬美元，導致稅前淨利與純益略有下滑。

資產負債表與庫存

本季結束時，Buckle 擁有的現金及現金等價物為 2.648 億美元，低於去年同期的 2.978 億美元。長短期投資總計約 5,810 萬美元，而流動資產總額 4.822 億美元仍高於流動負債 2.315 億美元。

庫存年增 13.3% 至 1.614 億美元，大幅高於單季銷售額 4.6% 的成長率。新聞稿未解釋庫存增加的原因，因此庫存週轉率與潛在降價促銷活動將是後續季度需關注的重點項目。

近期內部人士交易

提供的六個月內部人士交易摘要顯示，在 5 筆取得類型的交易中涉及 67,400 股，在 5 筆出售交易中涉及 128,700 股，導致內部人士淨處分 61,300 股。詳細紀錄指出，這 5 筆取得紀錄為股票贈與而非公開市場購買，申報出售總額約為 663 萬美元。

股票贈與不具備申報交易價值，不應解讀為公開市場購買。這些交易本身亦無法代表內部人士對 Buckle 未來營運表現的看法。

投資人需關注的風險

• 營業成本壓力：銷售及管理費用成長速度高於銷售額與毛利，儘管毛利率略有改善，仍拖累營業利益率下降。
• 庫存成長：庫存年增 13.3%，若銷售額無法跟上速度，可能帶來營運資金壓力與降價風險。
• 同店與線上成長放緩：同店銷售額與線上銷售額的成長均落後公司整體表現。新聞稿未量化新設門市的貢獻，使得整體成長率的可持續性透明度受到限制。

總結

在同店與線上銷售正成長以及門市規模擴大的支持下，Buckle 在 2026 財年第二季實現了中個位數的銷售額成長。然而，增加的銷售及管理費用完全抵銷了毛利的成長，導致營業利益率、淨利及稀釋後 EPS 略有下降。未來的業績將部分取決於費用控制、庫存管理，以及同店與線上銷售成長能否拉近與公司整體銷售增速的差距。