First Advantage 2026財年第二季財報：營收增14.9%，上調全年指引

First Advantage（NASDAQ：FA）2026財年第二季營收為4.488億美元，年增14.9%；GAAP稀釋後EPS為0.10美元，去年同期接近零，調整後稀釋後EPS為0.35美元，年增29.6%。大型合約放量、基礎營收改善及追加銷售推動成長，利息費用下降也協助淨利升至1,690萬美元，但調整後EBITDA利潤率年減。公司於2026年8月6日發布截至6月30日的季度業績，並上調全年指引。

核心業績數據

本季營收成長轉化為更高的營業利益和淨利。營業利益年增約51%，主要受營收增速高於整體營業費用增速帶動；淨利率由0.1%升至3.8%，同時淨利息費用年減約1,320萬美元。

在非GAAP基準下，調整後淨利及調整後EPS增幅均接近30%，但調整後EBITDA增速低於營收，導致相應利潤率下降0.6個百分點。

調整後EBITDA、調整後淨利及調整後EPS均為非GAAP指標。其中，調整後淨利與GAAP淨利差距較大，主要調整項目包括4,980萬美元與收購相關的折舊及攤銷，以及股權激勵、整合與重組費用等。

業務表現與成長動能

管理層將營收成長歸因於近期大型合約持續貢獻、基礎營收表現改善、追加銷售與交叉銷售，以及新客戶取得和客戶留存。本季公司取得20個企業級訂單，顯示新增客戶仍是成長來源之一。

從產業需求來看，運輸與物流、零售與電商、工業與製造，以及綜合人力服務等垂直領域的客戶需求有所增加。公司同時提到Digital Identity等產品及其專有資料平台對業務拓展形成支持，但未揭露各垂直領域或產品的具體營收貢獻。

獲利能力、現金流與資產負債表

成本結構呈現一定分化。服務成本年增約17.8%，高於14.9%的營收增速，對調整後EBITDA利潤率形成壓力；產品與技術費用僅成長約6.2%，銷售、一般及行政費用大致持平，折舊與攤銷也幾乎沒有變化，因此GAAP營業利益率仍明顯提高。

季度營業現金流為7,360萬美元。按年初至今基準，2026年上半年營業現金流為1.230億美元，高於去年同期的5,680萬美元；同期投資活動使用現金3,350萬美元，籌資活動使用現金8,520萬美元，後者包括償還債務和股票回購。

截至2026年6月30日，公司持有現金及約當現金2.379億美元，較2025年末的2.400億美元略為下降；長期債務由20.800億美元降至20.338億美元。公司於本季5月6日提前償還2,500萬美元債務，並在季度結束後的8月4日進一步提前償還4,500萬美元。

資本配置方面，公司第二季回購1,870萬美元股票，截至7月31日累計回購3,820萬美元，約占總流通在外股數的1.9%。上述回購屬於規模為1億美元的股票回購計畫。

營收成長與利息下降推高淨利，調整後利潤率仍承壓

本季淨利改善不僅來自營收成長。營業利益由3,770萬美元增至5,700萬美元，同時淨利息費用由4,480萬美元降至3,160萬美元，兩項變化共同推動稅前利益由虧損730萬美元轉為獲利2,510萬美元。所得稅則由去年同期的761萬美元稅務收益轉為814萬美元稅費，抵銷部分稅前利益改善。

另一方面，調整後EBITDA成長12.8%，低於營收14.9%的增速，其利潤率由29.2%降至28.6%。這意味著GAAP淨利的大幅成長，部分受到利息費用下降及去年同期低基期影響，核心營運利潤率並未同步擴張。後續需觀察服務成本增速能否回落，以及新增合約放量能否帶來更明顯的營運槓桿。

業績指引

基於年初至今表現、當前勞動市場趨勢及對下半年業務的判斷，公司上調2026財年全年指引。各項指引下限均提高，營收、調整後淨利及調整後EPS的上限也同步上調。

調整後EBITDA、調整後淨利及調整後EPS指引均為非GAAP基準。公司表示，由於部分調整項目難以準確預測，無法在不付出不合理努力的情況下提供相應的GAAP指引調節表。

近期內部人交易

所提供的內部人交易彙總顯示，最近六個月內部人士買入120,653股、賣出55,627股，合計淨買入65,026股；買入和賣出分別涉及14筆及5筆交易。以下僅列出逐筆資料中同時具備明確交易類型、價格及金額的近期紀錄，不對交易動機作推斷。

投資人需關注的風險

• 服務成本增速高於營收： 本季服務成本成長約17.8%，超過營收增速，調整後EBITDA利潤率因此年減。若此趨勢延續，營收成長未必能完全轉化為調整後利潤率提升。
• 客戶招募與到職量波動： 公司營收受到客戶到職量及勞動市場趨勢影響。儘管本季多個垂直產業需求增加，但總體經濟變化可能影響後續篩查及身分驗證業務量。
• 債務水準仍偏高： 截至季末，長期債務約20.34億美元，明顯高於現金規模。雖然公司持續提前還款且利息費用下降，但債務仍會影響現金用途及財務彈性。
• Sterling整合風險： 本季與Sterling相關的交易及整合費用年減，但公司仍面臨實現收購預期效益、完成平台與營運整合的風險。
• 資料、隱私及AI監管： First Advantage處理身分、背景篩查等敏感資訊，並使用AI驅動技術。資料安全事件或相關監管變化可能帶來合規成本、法律責任及聲譽影響。

總結

First Advantage第二季的核心變化是營收實現雙位數成長，營業利益和淨利在營運槓桿及利息費用下降的共同作用下改善，公司也據此上調全年指引。與此同時，服務成本成長快於營收，使調整後EBITDA利潤率小幅下降；後續重點在於大型合約和新增客戶能否持續貢獻營收、成本增速能否受到控制，以及公司能否在償債、回購與現金儲備之間維持平衡。