Airgain 2026財年第二季：營收季增19.1%，調整後EBITDA轉正

Airgain（NASDAQ：AIRG）2026財年第二季營收為1,369.8萬美元，年增0.7%；GAAP稀釋後每股虧損0.13美元，去年同期為每股虧損0.12美元。營收季增19.1%，帶動非GAAP淨利與調整後EBITDA轉正，但產品及客戶組合變化使毛利率承壓。

核心業績數據

本季營收與去年同期大致持平，但較第一季增加218.7萬美元。費用控制使GAAP營業虧損較去年同期收斂，但去年同期的其他收益較高，導致本季GAAP淨虧損反而擴大。

在非GAAP基準下，公司實現淨利30萬美元、每股盈餘0.02美元；調整後EBITDA則由去年同期虧損40萬美元轉為獲利40萬美元。

業務與分部表現

企業業務是本季季增的主要來源，但與去年同期相比仍然下滑。汽車業務規模較小，但年增率最高；消費業務小幅成長，並受惠於Wi-Fi 7天線出貨。

企業業務季增177.8萬美元，主要來自IoT數據機出貨成長；汽車業務季增22.3萬美元，受車輛閘道器出貨帶動；消費業務季增18.6萬美元，主要由Wi-Fi 7天線貢獻。

公司也擴大AirgainConnect產品組合，並推進機器人、無人機、資料中心監控及企業網路基礎設施等商機。其中，機器人與無人機相關產品預計於2026年下半年開始量產出貨，資料中心遠端能源監控設計專案預計自2027年開始貢獻營收。

獲利能力、現金流與資產負債表

GAAP毛利率為42.3%，較去年同期下降0.6個百分點、較第一季下降0.9個百分點。公司將季減歸因於不利的客戶銷售組合，以及消費業務產品組合變化造成的毛利率下滑。非GAAP毛利率為43.6%，亦低於去年同期的43.8%及第一季的44.2%。

GAAP營業費用為747.4萬美元，年減4.7%，主要因無形資產攤銷減少；但季增5.5%，主要受到第二季資遣費用影響。排除股權激勵、無形資產攤銷、資遣及整合成本後，非GAAP營業費用為568.9萬美元，年減12.1%。

現金流數據為截至2026年6月30日的六個月期間。上半年營業活動淨現金流出255.0萬美元，高於去年同期的89.6萬美元，主要受到應收帳款增加168.8萬美元、存貨增加60.7萬美元及應付帳款減少118.7萬美元等營運資金變化影響。

期末現金及約當現金為761.1萬美元，較2025年底的735.8萬美元略為增加。這項變化主要依賴融資活動提供的288.3萬美元現金，其中包括ATM增發淨所得159.6萬美元，以及員工購股與選擇權行使所得128.7萬美元。同期應收帳款升至1,446.3萬美元，存貨升至418.7萬美元。

營業虧損收斂，但其他收益減少使GAAP淨虧損擴大

本季GAAP營業虧損由去年同期的200.0萬美元收斂至168.5萬美元，顯示營收規模回升與費用下降改善核心營運結果。然而，GAAP淨虧損卻由147.5萬美元擴大至170.6萬美元，主要差異來自營業外項目。

去年同期公司認列53.9萬美元其他淨收益，其中包括49.5萬美元員工留任稅收抵免退款；本季則認列4.9萬美元其他淨支出。因此，儘管核心營業虧損改善，營業外收益消退抵銷了這項進展。同時，調整後EBITDA轉為正值，說明目前獲利改善較多體現在排除股權激勵、攤銷及資遣等項目後的營運基準，GAAP層面仍未實現獲利。

業績指引

Airgain預計2026財年第三季營收將持續季增，主要動力來自企業IoT數據機與車輛閘道器，但消費業務面臨近期產業供應限制。營收指引中點為1,525萬美元，較第二季實際營收高約11.3%；調整後EBITDA中點亦高於本季水準。

第三季GAAP毛利率指引區間較寬，其下限低於第二季水準，表明產品組合與供應限制仍可能影響獲利能力。公司同時預計非GAAP獲利與正向調整後EBITDA能夠延續。

投資人需要關注的風險

• 消費業務供應限制： 管理層明確提到近期產業供應受限，若關鍵零組件短缺持續，可能延遲出貨並影響第三季營收成長。
• 毛利率組合壓力： 第二季客戶及產品組合已造成毛利率季減，第三季GAAP毛利率指引下限進一步降至40.8%。
• 營業現金持續流出： 上半年營業現金流出擴大至255.0萬美元，且應收帳款與存貨上升，後續營收成長能否轉化為現金回收仍需持續觀察。
• 新專案轉化存在時間差： 機器人、無人機及資料中心監控專案仍處於出貨準備或設計導入階段，部分營收預計至2027年才開始形成，實際貢獻取決於量產與客戶部署進度。

總結

Airgain第二季的主要變化是營收季增回升，並帶動非GAAP淨利與調整後EBITDA轉正；企業IoT數據機與車輛閘道器是核心驅動因素。不過，公司年增營收仍接近持平，GAAP淨虧損擴大，毛利率與營業現金流亦存在壓力。接下來應重點觀察第三季季增能否實現、消費業務供應限制的影響，以及營收擴張能否進一步改善GAAP獲利與現金流。