聯準會降息撞上政府關門“灰犀牛”，黃金價格突破3800美元續刷新高

TradingKey - 在六週連續上漲後，黃金價格繼續攀升並刷新記錄新高，歷史上首次突破3800美元的心理關口。除了聯準會降息和弱美元外，此輪漲勢還受到美國政府關門事件的驅動。

9月29日週一，國際金價漲超1%並突破3800美元/盎司的關鍵點位，現報3805.87美元/盎司；金價連續六週上漲，近一個月漲幅超11%。與此同時，白銀價格日內漲超2%，突破47美元/盎司。

【2025黃金價格走勢，來源：TradingKey】

聯準會降息前景的改善為金價持續刷新曆史新高提供動力。黃金在6月和7月的狹窄區間徘徊後，8月底迎來又一輪強勁上漲，年內已飆升45%。聯準會降息驅動美元繼續走弱，使得買家，尤其是海外投資人購買以美元計價的黃金商品比以往更便宜。

巴克萊銀行表示，相對於美元和美國國債，黃金的價格顯得並不高。鑒於聯準會可能失去獨立性所帶來的風險的性質，國債理應包含一定程度的與聯準會相關的溢價。這也使得黃金成為一項不錯的避險資產。

隨著美國政府新的會計財年即將開啟，美國再次上演政府關門的戲碼，這次同樣是由美國國會未通過臨時支出法案造成的。目前，美國總統川普已緊急與國會參眾兩院的兩個黨派的領袖會面，以爭取在10月1日之前達成共識並避免政府關門。

雖然美國政府關門已成司空見慣的“灰犀牛”，但永久性裁員和美國各利益團體的政治關係的冷淡將使得此次停擺的影響比多數時候更大。

政府關門威脅聯準會不日後將公佈的9月非農報告甚至是9月CPI的發佈。分析認為，預期表現疲軟的就業狀況將有助於聯準會進一步放寬貨幣政策，從而為黃金帶來動力。

雖然非農報告存在延後發佈的風險，但結合其他經濟數據，聯準會按計劃年內再降息兩次的預期佔據上風。數據延後發佈的不確定性本身也成為上漲的一大驅動力。

有分析師提醒道，市場情緒非常樂觀，本週存在重新測試另一個曆史高點的可能性。但由於黃金市場頭寸已相當多，可能意味著需要對進一步上漲保持謹慎立場。