TradingKey - 當我們拋開短期的市場情緒與技術圖表，回歸到比特幣（BTC）最本質的基本面分析。
什麼是比特幣挖礦？它是怎麼運作的？
你可能聽過比特幣挖礦，但它到底怎麼運作？
簡單來說挖礦其實就是一場全球礦工參與的 “數字淘金遊戲”，而規則是用數學算力解鎖新幣。
比特幣的世界沒有銀行發行貨幣，全靠礦工用電腦解決複雜數學題目生產比特幣。
挖礦的關鍵在於 「猜數字」：礦工要在區塊裡填入一個隨機數（Nonce），然後瘋狂計算哈希值，直到計算出來的結果符合全網設定的難度標準。
這個過程就像在 1 億個數字裡猜中唯一正確的那個，全靠算力硬剛。
一旦有人猜中，就能把新區塊 「釘」 到區塊鏈上，同時獲得比特幣獎勵（目前每區塊約 6.25 枚 BTC）。
這時候其他礦工就會停下手中的計算，先驗證這個區塊是否合法，確認無誤後就繼續挖下一個區塊。
聽起來很枯燥？但正是這種 「吃力不討好」 的機制，讓比特幣網路維持了去中心化和安全性。
不過你可能很好奇：現在還有多少比特幣沒挖出來？答案是約 1,940 萬枚（截至 2025 年）。
剩下的不到 160 萬枚要挖到 2140 年 —— 這也是比特幣被稱為 「數位黃金」 的原因之一：總量有限，越挖越難。
（來源：Freepik）
目前挖礦的趨勢是什麼？
現在比特幣挖礦早已不是 「用電腦隨便點點就能賺幣」 的時代了。
還記得比特幣誕生初期嗎？中本聰用普通電腦 CPU 就能挖出第一個區塊，那時挖礦就像 “用勺子在河裡舀金子”，輕鬆但收益有限。
但隨著比特幣漲價，越來越多人湧入，算力需求爆炸性成長。
礦工們不斷升級裝備，先用顯示卡（GPU）取代 CPU，如今更厲害的 ASIC 礦機登場。現在的挖礦早已不是個人玩家的遊戲，而是專業礦場的天下，這就是算力競賽的現實。
存在能源困境
這麼多礦機全速運轉，耗電有多誇張？
2024 年比特幣挖礦年耗電量達 150 太瓦時，比阿根廷全國用電量還高。這不僅引發環保爭議，也讓礦工們倍感壓力，畢竟電力也是成本。
如今技術升級，例如用液冷技術取代傳統風扇散熱，能源效率提升 30% 以上，也能有效的減少電力資源的使用。
挖礦如何影響幣價？
（來源：Freepik）
成本是價格的 “隱形地板”。
挖一枚比特幣要花多少錢？
我們假設一台礦機，算上設備折舊、電費（0.5 元 / 度）、人工等成本，可能在 1.5 萬美元左右。
如果幣價跌到 1 萬美元，很多礦工就會賠本。
這時候他們會關機止損，導致全網算力下降。算力降了，挖礦難度也會下調（比特幣演算法會自動調整），剩下的礦工挖到幣的機率提高，直到供需平衡。
所以你會發現，幣價很少長期低於成本線，因為 “礦工退場 - 供應減少 - 價格回升” 是一套自動調節機制。
減半事件
比特幣每四年產量減半。
2024 年第四次減半後，每個區塊獎勵從 6.25 枚降至 3.125 枚，全年新增供應約 52.5 萬枚，比上一個週期減少一半。
歷史數據顯示，每次減半前後幣價都會大漲，因為稀缺性被市場瘋狂炒作。
什麼是哈希率？
哈希率就是全網礦工每秒能做多少次哈希運算，數字越大，表示參與挖礦的算力越強，網路越安全，交易處理速度越快。
如果加密市場處於牛市，哈希率的數值就很高。以及技術升級，或政策限制都會改變哈希值的大小。
哈希率和幣價有什麼關聯？
哈希率上升，顯示加密網路更安全，投資者也對他們有信心，積極買入。
反之，哈希率過低，你擔心資產安全問題，自然選擇拋售，價格也隨著降低。
流通供應對於比特幣的重要性？
我們知道比特幣固定數量是2,100 萬枚，這種固定數量也決定了其稀缺性。
這種稀缺性，使得比特幣在某種程度上具備了類似黃金的價值屬性 ，為投資者提供了一種相對穩定和可靠的價值儲存方式 。號
市場上的供需對比特幣價格有什麼影響？
供應端
在供應端，比特幣的總量雖然固定，但新幣的產出速度會隨著挖礦難度和減半事件的發生而不斷變化 。
如前文所說的每四年的減半事件會讓新幣產出銳減，供應減少加上礦工惜售。比特幣價格可能會暴漲。
需求端
當供應端的變化（如大量持有者拋售比特幣）超過需求端的成長時，比特幣價格可能會下跌 。
投資者的入場和比特幣應用場景的拓展是推動需求成長的主要動力 。
隨著比特幣知名度的不斷提高和市場認可度的逐漸提升，越來越多的投資者開始關注和投資比特幣 。
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（來源：Freepik）
比特幣政策環境如何？
現階段各國對於比特幣的態度有所不同，同時也極可能改變。
在美國，比特幣的法律地位呈現出一種複雜而多元的狀態 。
從聯邦層級來看，比特幣並沒有被明確界定為法定貨幣，但也沒有被完全禁止 。
美國商品期貨交易委員會（CFTC）早在 2014 年就將比特幣定義為商品，這意味著比特幣可以在商品期貨市場上進行交易 。
但現貨 ETF 審核卡得很嚴。
在中國則全面禁止，2017 年禁 ICO，2021 年禁挖礦和交易，所有境內交易所關停。
歐洲對比特幣的監管態度相對較為溫和，處於一種探索和逐步完善的階段 。
歐盟在 2023 年通過了《加密資產市場法規》（MiCA），這是全球首個全面的加密貨幣監管框架，並於 2024 年全面實施 。
這種相對寬鬆溫和的環境吸引了幣安、Coinbase 等巨頭把歐洲當總部。
為什麼各國對一枚 「虛擬幣」 如此緊張？
主要還是由於其金融穩定性不高，價格暴漲暴跌不利於金融體系的穩定性。
同時為了防範金融犯罪，由於比特幣的匿名性和便捷的跨境交易特性，使其極易被犯罪分子利用，成為洗錢、恐怖融資、走私、販毒等非法活動的資金轉移工具 。
政策如何擊穿比特幣價格？
政策的影響對於比特幣市場來說，影響還是比較大的。
以 2021 年 5 月中國全面禁止比特幣挖礦活動為例。
由於中國在當時佔據了全球比特幣算力的相當大份額，禁令的實施導致大量中國礦機被迫關停，大量算力從比特幣網絡中撤離 。
比特幣 7 天內從 5.5 萬美元跌到 3 萬美元，因為市場恐慌性拋售 —— 礦工要賣幣回本，投資者擔心其他國家跟進禁幣。
政策對比特幣價格的間接影響也不容忽視 。
政策的變化會影響投資者的信心和市場預期，從而間接影響比特幣的供需關係和價格走勢 。
