Neocloud類股盤前普跌，Nebius、CoreWeave、IREN均跌逾4%，馬斯克警告產業將迎大規模整合

TradingKey - 10 月 26 日，美股 Neocloud 類股盤前集體走弱。Nebius (NBIS)、CoreWeave (CRWV) 和 IREN (IREN) 跌幅均超過 4%，市場對 AI 資料中心企業高負債、高資本支出以及融資永續性的疑慮進一步升溫。此前，伊隆·馬斯克公開警告，Neocloud 產業未來可能出現大規模淘汰和整合。

CRWV 股價盤前走勢，來源：FUTUBULL

馬斯克日前在社群平台 X 表示，債務市場正在明顯收緊，對於缺乏 AI 資料中心之外穩定收入來源的企業，融資難度已經顯著上升。他預計，全球超過 200 家 Neocloud 企業中，未來能夠獨立存活的公司可能有限，產業將經歷明顯的倒閉和整合。馬斯克同時表示，SpaceX 不會收購 Neocloud 企業。

這一表態進一步放大了市場對 Neocloud 商業模式的疑慮。與傳統大型雲端廠商相比，CoreWeave、Nebius 和 IREN 等公司近年來透過大量舉債和資本支出快速建設 GPU 資料中心，但其獲利能力和現金流仍高度依賴 AI 算力需求持續成長。一旦融資成本繼續上升，或者資料中心專案建設、併網和客戶訂單出現延遲，資本回報率可能受到明顯影響。

近期相關個股已經連續承壓。過去一個月，CoreWeave 股價累計跌幅一度接近 30%，Nebius 同樣出現明顯調整。路透資料顯示，CoreWeave、IREN、Nebius 等 Neocloud 和資料中心公司的空頭部位明顯上升，相關空頭 10 月以來累計獲得約 60 億美元帳面收益，反映市場對債務驅動型 AI 基礎設施擴張模式的質疑正在增加。

不過，產業需求端並未同步轉弱。輝達 (NVDA) 執行長黃仁勳近期仍表示，Neocloud 算力需求處於高位，當前更主要的瓶頸在於營運資金和融資能力。