10年期美債殖利率觸及4.979%後回落，美國8月CPI推高升息機率至近90%
美國8月核心CPI高於預期推升升息押注，10年期美債殖利率一度逼近5%關卡，創2023年10月以來最高，30年期殖利率亦達2007年以來新高。能源價格上漲與財政融資需求加劇債市拋售壓力。若殖利率持續站上5%，高估值科技股與中小企業融資成本將上升。後續走勢取決於聯準會政策指引、能源價格及公債供給，潛在持續升息預期將對市場估值構成壓力。
TradingKey - 美國 8 月 CPI 公布後，10 年期美債殖利率一度升至 4.97% 附近，繼續逼近 5% 關卡。與此同時，據 CME「聯準會觀察」，聯準會 9 月升息 25 個基點的機率升至 88.8%；截至 10 月累計升息至少 25 個基點的機率達到 93.7%，其中累計升息 50 個基點的機率為 39.3%。
10年期美債殖利率觸及4.979%後回落
9 月 11 日，10 年期美債殖利率一度升至 4.979%，創 2023 年 10 月以來最高，隨後回吐 CPI 公布後的漲幅。截至發稿，該殖利率較前一交易日下降 4.3 個基點至 4.918%。
30 年期美債殖利率盤中觸及 5.384%，達到 2007 年以來最高；對政策利率更敏感的 2 年期殖利率一度升至 4.596%，為 2024 年 7 月以來最高。
【來源：TradingView】
近期美債殖利率上升主要受到能源價格上漲、通膨壓力、聯準會升息預期及美國政府融資需求影響。美國財政部最新回購約 52 億美元長期公債，低於 60 億美元上限，未能明顯緩解債券市場的拋售壓力。
核心CPI高於預期，升息押注升溫
美國 8 月 CPI 年增 3.4%，與 7 月持平；月增 0.4%，兩項數據均符合市場預期。核心 CPI 年增幅由 2.5% 降至 2.4%，但月增 0.3%，高於市場預期的 0.2%。
汽油價格 8 月上漲 3.9%，對整體 CPI 月度漲幅的貢獻超過三分之一。先前公布的 8 月 PPI 月增 0.4%、年增 5.4%，顯示能源成本仍在影響美國通膨走勢。
聯準會將於 9 月 15 日至 16 日召開 9 月 FOMC 會議，目前聯邦基金利率目標區間為 3.5% 至 3.75%。隨著 9 月升息機率升至 88.8%，市場焦點正轉向聯準會是否會在 10 月再次升息。CME 數據顯示，截至 10 月累計升息 50 個基點的機率為 39.3%，連續升息尚未成為市場的主要預期。
10年期美債殖利率5%關卡將如何影響美股？
如果 10 年期美債殖利率持續站上 5%，企業、房貸與消費信貸成本可能進一步上升，高估值科技股以及依賴外部融資的中小市值公司或面臨更大壓力。
美債後續走勢將取決於聯準會的政策指引、能源價格與公債供給。若聯準會暗示年內仍可能升息，殖利率可能維持高檔；若政策表態弱於市場預期，債市壓力或暫時緩和。
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