Anthropic與OpenAI爭取IPO後投資級評等，AI巨額算力投入催生融資需求

TradingKey - 9 月 8 日，據英國《金融時報》報導，摩根士丹利（MS）和高盛（GS）正代表 OpenAI 與 Anthropic 與標普、穆迪及惠譽等信用評等機構展開溝通，希望兩家公司在未來完成 IPO 後獲得投資級信用評等。

若目標實現，兩家 AI 巨頭將更容易進入規模約 11.7 兆美元的全球公司債券市場，並有望以更低成本獲得融資。

對目前仍處於虧損狀態的 OpenAI 和 Anthropic 而言，這一目標並不容易實現。評等機構分析人士指出，兩家公司尚未形成穩定的正向自由現金流，AI 模型訓練和資料中心建設又需要持續投入巨額資金，因此按照傳統信用標準，目前仍更接近高風險投機級企業。

不過，華爾街的核心判斷是，IPO 可能成為兩家公司信用狀況的重要轉折點。上市後獲得大規模股權融資，將明顯增加現金儲備、改善資產負債表，並為後續債務融資提供更強支撐。對於退休基金、保險公司等更偏好投資級債券的機構投資者而言，一旦兩家公司獲得相應評等，其潛在資金來源也將進一步擴大。

兩家公司積極爭取進入債市，背後與 AI 基礎設施的資金需求密切相關。

OpenAI 和 Anthropic 正在持續擴大算力、晶片及資料中心投入，僅依靠風險資本和機構股權投資已難以滿足未來擴張需求，因此透過發行債券補充長期資金成為重要選項。

這也關係到包括甲骨文、輝達在內的基礎設施合作夥伴，相關合作方先前已經為 OpenAI 和 Anthropic 的大規模 AI 專案提供融資或信用支持，而兩家公司如果能夠建立獨立、低成本的融資管道，也有助於降低合作專案對外部擔保的依賴。

SpaceX（SPCX）今年 6 月上市後迅速獲得投資級評等，為 OpenAI 和 Anthropic 提供了一個新的參照案例。不過，與已經具備成熟商業資產和現金流的科技巨頭相比，兩家 AI 公司的獲利能力仍存在明顯差距，因此評等機構最終會如何評估其資本實力、業務成長和長期現金流，仍需等待 IPO 完成及更多財務數據揭露。