特斯拉考慮出售中國業務，與 SpaceX 合併計畫預期升溫

TradingKey - 據《華爾街日報》報導，由於地緣政治緊張局勢，特斯拉（TSLA）正為中國業務可能與美國業務分離做準備，也可能為未來與 SpaceX（SPCX）合併掃除監管障礙。

知情人士透露，馬斯克近年來一直要求特斯拉在組織架構上明確區分中美業務，確保一旦兩國關係發生重大變化，美國業務仍能獨立運作。

隨著特斯拉與 SpaceX 潛在合併的討論升溫，部分高層近期被要求評估在交易前剝離中國業務的可行性。

特斯拉顧問討論的方案包括分拆上市、整體出售，甚至在極端情況下停止部分業務。管理階層還研究過為上海工廠出口業務設立獨立銷售實體，以及建立單獨的資訊和辦公系統，限制中國員工直接存取其他地區的內部資料。

不過，相關討論仍處於早期階段，具體方案和實施時間尚未確定，也可能隨著監管及市場環境變化而調整。特斯拉和 SpaceX 目前均未就此公開回應。

特斯拉與 SpaceX 如果合併，最大的障礙之一便是雙方截然不同的監管環境。SpaceX 是美國重要的國防和國家安全承包商，業務涉及軍用及機密衛星發射、政府通訊和戰區網路服務，受到出口管制、資訊安全和政府保密規定約束。特斯拉則在中國擁有大規模製造、供應鏈及用戶數據資產，兩家公司結合勢必引起美國和中國監管機構的嚴格審查。

但徹底剝離中國業務的代價同樣巨大。

中國是特斯拉僅次於美國的第二大市場，2026 年上半年約佔公司銷售額的 18%。上海目前設有整車超級工廠和 Megapack 相關設施，其中整車工廠不僅供應中國市場，也是特斯拉面向歐洲和亞太地區的重要出口基地。

上海工廠長期以來還是特斯拉生產效率最高、成本最低的製造基地之一。中國業務依靠數百家在地供應商生產 Model 3 和 Model Y，大部分零組件已經實現本土採購。

出售或分拆這部分資產雖然可以帶來可觀資金，並降低地緣政治風險，卻可能削弱特斯拉的全球產能、供應鏈效率和獲利能力，同時意味著公司放棄對全球第二大電動車市場的直接控制。

潛在合併的討論升溫，也與馬斯克近年來對旗下業務進行重新整合有關。隨著特斯拉加大對人工智慧、機器人和自動駕駛的投入，兩家公司在 AI 算力、能源、通訊及自動化領域的交集不斷增加。

馬斯克近期沒有排除合併可能性，但表示這類交易必須遵循正式的公司治理和審批程序。SpaceX 總裁兼營運長 Gwynne Shotwell 也曾表示，更緊密的整合或有助於簡化馬斯克旗下業務的管理。

SpaceX 已於 6 月完成首次公開募股，籌資約 857 億美元，目前市值約 1.49 兆美元，高於特斯拉約 1.22 兆美元的市值。