Palantir Q2 財報前瞻：獲利預期成長，華爾街給出 200 美元目標價
AI 播客
Palantir將於美東時間8月3日公布財報，市場預估營收為18.1億美元，每股盈餘0.34美元。儘管海外業務成長放緩，但得益於美國政府及商業AI需求強勁，機構看好其AIP與Foundry平台整合能力，奧本海默與花旗均給予200美元目標價。核心優勢在於複雜的系統整合與合規門檻，而非單純的模型競賽。然而，市場對高估值存在分歧，麥可·貝瑞等投資人仍維持空頭部位，警示AI產業存在泡沫風險及估值回調壓力。
TradingKey - Palantir（PLTR）將於美東時間 8 月 3 日盤後公布 2026 年第二季業績。在經歷今年以來估值大幅回檔後，這份財報被視為檢驗公司基本面是否依舊強勁的重要節點。
FactSet 數據顯示，市場目前預估 Palantir 第二季營收為 18.1 億美元，調整後每股盈餘為 0.34 美元。不過，隨著美國政府及企業 AI 需求持續釋放，多家華爾街機構認為，這一預測可能仍然偏保守。
Oppenheimer 預估，Palantir 第二季營收年增率可能達到約 85%，並持續給予該公司 200 美元目標價。花旗（C）同樣將目標價定為 200 美元，認為美國商業業務和政府業務有望在 AI 需求推動下重新加速。
樂觀情緒已經開始反映在股價中，7 月 27 日，Palantir 股價單日上漲約 7%，重新站上 131 美元，顯示部分資金正在財報公布前提前佈局。
美國業務仍是 Palantir 的成長核心
Palantir 過去兩年的高速成長，很大程度上來自美國政府和企業客戶持續增加的 AI 投入，而這一趨勢目前仍未出現明顯放緩。
機構普遍預計，美國政府業務仍將是第二季最大的成長來源。隨著美國國土安全、國防以及多個軍事部門持續擴大人工智慧預算，Palantir 旗下 Gotham 平台的需求依然保持旺盛。
與此同時，美國商業業務同樣保持強勁擴張。隨著越來越多企業開始部署生成式 AI 應用，Palantir 的 AIP (Artificial Intelligence Platform) 和 Foundry 平台正在成為大型企業建置 AI 系統的重要基礎設施。
花旗在最新研究報告中指出，公司第一季商業業務增速曾短暫放緩，但第二季已經明顯恢復。受益於 AIP 平台持續推廣以及合作夥伴回饋改善，花旗預計美國商業營收年增率有望超過 65%，並進一步上修了 2027 年的長期營收預測。
相比之下，海外政府市場成長則略顯疲弱。部分歐洲國家近年來持續推動「數位主權」戰略，希望減少對美國軟體平台的依賴，法國、德國、波蘭等國家陸續開始扶植本土 AI 企業，並尋求 Palantir 的替代方案。這意味著未來國際政府業務增速或難以繼續保持過去幾年的高水準，美國市場仍將是公司未來一段時間最重要的成長來源。
Palantir 的優勢不是 AI 模型，而是 AI 基礎設施
OpenAI、Anthropic 及大型雲端運算公司正在加快爭奪企業客戶，Palantir 面臨的競爭環境也變得更加複雜。
越來越多 AI 模型廠商開始直接進入企業客戶端，希望利用大型模型能力切入企業工作流程。
不過，目前多數生成式 AI 產品仍主要聚焦文字處理、自動化辦公等相對簡單的場景，而 Palantir 長期累積的資料治理、複雜決策分析以及跨系統資料整合能力，仍然是大型企業和政府機構最看重的優勢。
不少分析人士認為，未來企業 AI 競爭將逐漸從「模型能力」轉向「系統整合能力」。誰能夠真正把大型模型、安全管理、資料治理以及業務流程整合在一起，誰就更有機會獲得長期訂單。
從這一角度來看，Palantir 目前仍具備一定領先優勢，但隨著越來越多科技巨頭進入企業 AI 市場，其技術優勢也將持續接受市場檢驗。
DA Davidson 近期將 Palantir 評等由「中性」上調至「買進」，並把目標價提高至 175 美元。分析師 Gil Luria 認為，企業部署大型語言模型的範圍不斷擴大，將推動市場對 AI 編排平台的需求。
Palantir 能夠藉由 Foundry 和 Gotham，將大型模型導入客戶既有的資料及決策流程，這種能力暫時仍難以被單純的模型供應商取代。
Luria 還指出，近期 Anthropic 與美國政府圍繞 AI 模型使用限制出現分歧，進一步體現了 Palantir 在政府和國防市場的競爭力。憑藉長期累積的資料安全與合規能力，以及穩定的政府客戶基礎，公司在高安全等級應用場景中仍具有明顯優勢。
雖然 Palantir 估值遠高於軟體產業平均水準，但其營收增速約為產業平均水準的兩倍。Luria 認為，這在一定程度上可以解釋公司目前享有的估值溢價。
Palantir股價為何看漲至200美元？
在看好 Palantir 的機構中，奧本海默分析師 Param Singh 給出的評估尤為積極。該機構預計，公司第二季營收年增幅可能達到 85% 左右，高於管理階層此前約 79% 的成長指引。
如果這項預測實現，Palantir 不僅有望再次超越市場預期，還可能連續多個季度維持極高的成長速度。
奧本海默同時認為，第二季的強勁表現可能促使管理階層再次上修全年展望。目前公司給出的全年營收成長預期約為 71%，但在美國政府合約與商業 AI 訂單持續擴張的情況下，全年成長目標存在上修至 75% 以上的可能。基於這項判斷，該機構給予 Palantir「優於大盤」評級，並將目標價定為 200 美元。
與此同時，花旗對公司的基本面同樣保持樂觀，儘管該行近期將 Palantir 目標價由 225 美元下調至 200 美元，但仍維持「買進」評級。
分析師 Tyler Radke 上修了部分業務預測，尤其看好美國商業市場的復甦力道，目標價下調更多是反映估值倍數趨於保守，而不是對公司經營前景的否定。
以 Palantir 目前約 131.53 美元的股價計算，200 美元目標價意味著約 52% 的潛在上漲空間。
MarketBeat 數據顯示，在過去 12 個月追蹤 Palantir 的 35 位分析師中，19 位給予「買進」評級，2 位給予「強力買進」，11 位建議「持有」，另有 3 位給予「賣出」評級，整體共識評級為「適度買進」。
這些分析師給出的 12 個月平均目標價為 189.88 美元，其中，最高目標價達到 255 美元。
來源：MarketBeat
「大賣空」貝瑞繼續看空 Palantir
不過，在市場普遍看好 Palantir 基本面的同時，看空力量依然存在。
《大賣空》原型人物麥可·貝瑞 (Michael Burry) 近期披露，其仍然維持 Palantir 空頭部位，同時繼續持有那斯達克 100 指數 ETF (QQQ) 認售選擇權，並進一步加碼輝達、美光以及半導體 ETF 等 AI 產業鏈空頭。
貝瑞認為，目前 AI 基礎設施的大量需求並非完全來自終端客戶，而是受到融資安排和資本循環推動，整體產業估值仍存在較大的調整風險。這一觀點也反映出市場對於 AI 類股的估值分歧依舊明顯。
雖然 Palantir 主要經營軟體業務，與晶片企業有所不同，但作為 AI 概念股的重要代表，公司股價仍難以完全擺脫市場情緒影響。
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