TradingKey 的華爾街一週：伊朗停火使通膨降溫，聯準會對利率放鷹，但美股本週仍收高

TradingKey - 美國與伊朗於 6 月 15 日（週一）達成地緣政治停火，標誌著重大突破，重啟了霍爾木茲海峽，並推動布蘭特原油下跌 4.8% 至每桶 83 美元左右，顯著緩解了全球通膨焦慮。國內方面，5 月零售銷售月增 0.9%，增幅優於預期，其中核心對照組成長 0.7%，展現出強韌的消費者支出。同時，儘管 5 月工業產出僅微升 0.1%，略低於市場共識預期，但在關稅與能源部門活動的支撐下，仍顯示出國內製造業正穩步改善。

在截至 6 月 18 日（週四）因假期縮短的交易週中（6 月 19 日週五為六月節全國獨立日假期），美股主要指數本週錄得穩健漲幅。標普 500 指數在此期間上漲 0.9%，收在 7,500.58 點，寫下過去 12 週中第 11 週上漲；同時，在週尾科技股復甦的推動下，Nasdaq 綜合指數大漲 2.4%，收在 26,517.93 點。道瓊工業平均指數週四微漲 0.14%，收在 51,564.70 點，同樣收紅。半導體類股經歷劇烈波動，在週三因鷹派貨幣政策訊號而出現深幅回檔，但週四強勁反彈，其中 iShares 半導體 ETF 大漲逾 6%，主要受到 Intel 飆升 10.6% 以及輝達上漲 3% 的帶動。

6 月 17 日召開的聯邦公開市場委員會（FOMC）會議是本週的焦點事件，這也是凱文·沃什（Kevin Warsh）首次以聯準會主席身分亮相。雖然聯準會一致同意將政策利率目標區間維持在 3.50% 至 3.75% 不變，但最新公布的經濟預測摘要卻展現了鷹派轉變。點陣圖中位數預計 2026 年底前將升息，目標為 3.75%，與 3 月預測的降息完全相反。主席沃什在溝通風格上展現了明顯轉變，將官方政策聲明大幅縮減至僅 132 字，刪除了先前關於降息的前瞻性指引，並明確表達委員會對物價穩定的絕對承諾。

市場情緒在地緣政治局勢緩和與貨幣政策審慎之間擺盪。本週初期，受到中東停火與油價下跌推動，風險偏好一度高漲，但在週三因投資人消化聯準會鷹派的利率預測而短暫走弱。然而，週四市場情緒強勁反彈，主因是川普政府宣布 Intel 與 Apple 合作在國內製造晶片，這引發了大量資金流入科技與半導體股。同時，隨著固定收益市場適應「利率在高檔維持更長時間」的前景，美債殖利率面臨溫和的上行壓力，而 IPO 後的獲利回吐，則使新上市的 SpaceX 回吐了先前部分漲幅。

整體而言，美股市場目前正在強韌成長與限制性貨幣政策相互碰撞的邏輯下運行。基礎經濟週期依然穩健，其特點是健康的勞動力市場、穩健的製造業活動以及強勁的消費需求，這有效緩解了迫在眉睫的停滯性通膨風險。雖然聯準會的鷹派立場對估值構成了逆風，但地緣政治和談帶來的能源通膨降溫，預計最終將緩解物價壓力。在此期間，強勁的公司基本面以及對高科技製造業的針對性政策支持，正在抵消限制性利率動能的影響，使整體上升趨勢保持完好。