特斯拉財報前瞻：如果特斯拉EV不再高速增長，特斯拉儲能業務能否提升盈利？

TradingKey - 此前，我們提到特斯拉的 EV 業務出現增速放緩現象，甚至部分地區出現銷量年減現象。儘管特斯拉儲能業務呈現高速增長，但短期內可能難以取代特斯拉 EV 的營收地位。從長期來看，我們認為特斯拉儲能業務具備持續的競爭力。

特斯拉儲能業務是什麼？

特斯拉儲能業務是指透過電池系統將電能儲存起來，在需要時釋放，從而實現電力的調度、備用或優化使用。這項業務主要面向三大場景：住宅儲能、商業儲能、電網儲能。其代表產品為 Powerwall 以及 Megapack。

Powerwall 是一款安裝在家庭車庫或外牆的鋰電池儲能設備，通常與屋頂太陽能板配合使用。白天太陽能發電後，多餘電量可存入 Powerwall；晚上或停電時，家庭仍可使用儲存的電力，既提升能源自給率，又增強用電安全。

Megapack 是特斯拉為大型專案設計的巨型電池系統，被廣泛用於電網調峰、再生能源配套（如風電場、太陽能電站）、工廠備用電源等場景。例如，美國加州、澳洲、中國等多地的多個大型儲能電站都採用了 Megapack。

特斯拉儲能業務能否提升獲利？

儘管特斯拉儲能業務呈現高速增長，但短期內可能難以取代特斯拉 EV 的營收地位。理由如下：

2024 年儲能業務的營收僅佔 10.32%，儘管特斯拉財報上的儲能業務發展速度持續加快，但其在 2025 年 Q3 佔有的營收僅為 12.16%，儘管儲能業務增速表現良好，其帶來的獲利無法短期內抵銷 EV 的疲軟態勢。

馬斯克曾回覆分析師稱，固定式電池業務——Megapack 業務，將與汽車業務規模相當，甚至可能更大。因此投資者需要關注接下來財報中儲能業務的擴張，從而在相對疲軟的財報上獲取新的增長點。

我們認為從長期來看，得益於 AI 日益爆發式增長以及能源轉型帶來的爆發性需求，儲能業務的增長空間仍舊非常大，這給儲能業務帶來了非常好的增長前景，而儲能業務提升特斯拉獲利只需要等待時間上的驗證。