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TradingKey - 2025年2月，閃迪（SNDK）從威騰電子（WDC）分拆獨立，成為專注於NAND快閃記憶體業務的上市公司。誰也沒想到，這家曾被母公司多元化策略掩蓋價值的記憶體廠商，會在AI浪潮的推動下，創造出美股市場的傳奇。

TradingKey - 美東時間6月26日，美股的AI行情投資風向產生了轉變，但從指數層面並看不出其中的異常。美股三大指數今日漲勢平平，道瓊指數跌0.03%，報51903.34點；那斯達克綜合指數跌0.01%，報25356.26點；標普500指數漲0.09%，報7363.84點。但從類股層面來看，受人工智慧基礎設施成本持續上漲的擔憂加劇影響，前期強勢的AI基建股今日均受挫，記憶體股、晶片股均下跌。

• 半導體類股走低，此前有報導指出消費性硬體價格上漲且需求下滑。 • 法人獲利了結與季末重新平衡，使 Marvell 的股票估值承壓。 • 財務長 Willem Meintjes 申報出售逾 20 萬股公司股票。

• 高盛首度將英特爾納入追蹤，給予「中立」評等與 150 美元目標價。 • 分析師指出，估值偏高和短期營收能見度是投資人擔憂的關鍵問題。 • 預估兩到三年內不會有顯著的晶圓代工營收。

• 廣發證券以估值倍數過高為由，將戴爾股票評等從「買進」下調至「持有」。 • 內部人士大幅拋售持股，加劇了該公司股價的下行壓力。 • 超大規模客戶採用 ODM 直銷模式，威脅到戴爾未來的市場主導地位與定價能力。

• 地緣政治緊張局勢與潛在的出口管制威脅到 ASML 來自中國市場的營收。 • 客戶正推遲高成本設備的採購，轉而選擇成本更低的先進封裝替代方案。 • ASML 面臨來自競爭對手日益增加的競爭壓力，以及與高估值相關的市場波動。

• 摩根士丹利股價在傳出 OpenAI 可能延後 IPO 的報導後下跌。 • 科技公司上市可能延期，打擊了對投資銀行承銷收入的預期。 • 羅素指數權重調整與機構再平衡，加劇了盤中市場的波動。

• OpenAI 潛在的 IPO 延期，給高盛的交易撮合與承銷費用預期帶來壓力。 • 由於缺乏新的股份回購授權，高盛股價下跌。 • 在該股經歷多年的長期上漲後，對估值的擔憂與獲利了結賣壓開始浮現。

• IBM 發表採用 NanoStack 電晶體架構的 0.7 奈米半導體技術。 • 摩根大通將 IBM 股票評等調升至「加碼」，理由是其高毛利的軟體模式。 • IBM 公布全年營收為 675.3 億美元，淨利為 105.9 億美元。

TradingKey - 在聯準會新任主席沃許的鷹派轉向下，黃金的交易邏輯發生了結果性轉變，多家華爾街主流投行集體下調金價預期。日前現貨金一度跌破 4000 美元大關，最低報 3959.49 美元。其中，高盛將年末黃金目標價下調至 4900 美元，德銀在極端情境下甚至測算金價可能下探至 3800 美元。

• 麥可·貝瑞減少了 Palantir 的空頭部位，引發市場強勁買盤。 • Palantir 與 Zeta Global 宣布建立為期七年的人工智慧基礎設施合作夥伴關係。 • 技術指標已達到超賣水準，促使投資人發動短期反彈。

• GE Vernova 股價因獲利回吐及整個產業的估值收縮而下跌。 • 風能部門面臨持續的 EBITDA 虧損與法律挑戰。 • 內部人拋售與專案延期，導致市場賣壓加劇。

• Netflix 股價在經歷一段時間的技術性超賣和空頭回補後上漲。 • 與 Omnicom Media Group 展開 AI 驅動的廣告合作，旨在提升廣告營收。 • 該公司預估年度自由現金流將達 125 億美元，並伴隨強勁的利潤率。

• 受半導體板塊整體拋售潮與機構投資組合調整影響，Arm Holdings 股價走低。 • 由於對高估值及零組件成本上升的擔憂，投資人紛紛進行獲利了結。 • 儘管面臨短期總體經濟與市場情緒的逆風，Arm 的基本面業務需求依然穩固。

• 受整體產業獲利了結與更廣泛的科技市場波動影響，SanDisk 股價下跌。 • OpenAI IPO 可能延期，推遲了市場對企業級 NAND 快閃記憶體需求增長的預期。 • 儘管近期出現 MACD 買進訊號，技術指標仍顯示處於超買狀態。

• 受到科技股整體賣壓及機構法人重新平衡投資組合影響，KLA 股價出現下跌。 • 高估值、空頭持倉增加以及內部人拋售，正壓抑 KLA 目前的股價表現。 • 對中國出貨的地緣政治出口管制，對 KLA 預估的年度營收成長構成威脅。

• 全球半導體拋售潮與 OpenAI 延後 IPO 的消息，令德州儀器股價承壓。 • 龐大的資本支出週期和潛在的需求正常化，對未來的毛利率構成威脅。 • 在管理階層異動前出現的大規模內部人賣股，加深了投資人的謹慎態度。

TradingKey - 在聯準會公布6月會議決議後，今年擁有FOMC投票權的明尼阿波利斯聯準銀行總裁卡什卡里（Neel Kashkari）最新表態，已將全年政策展望從3月的「年底降息一次」調整為「年底升息一次」，成為本輪週期中首位明確轉向升息立場的核心官員。立場轉向的核心支撐是通膨黏性與地緣風險的雙重抬升。最新數據顯示，聯準會錨定的通膨指標已升至4.1%，核心通膨達3.4%，雙雙刷新近兩年多高位，通膨已連續五年偏離2%目標。卡什卡里認為，中東戰事推高的能源價格難以快速回落，且美伊停火協議的履約確定性不足，地緣供給風險並未完全出清，通膨上行壓力仍存。

• Google 可能在 2028 年前將未來的 TPU 設計工作從博通轉移至聯發科。 • 儘管主要獲利表現強勁，但博通第三季的營收財測仍未達市場的高預期。 • 內部人拋售與估值偏高，加劇了博通股價的下跌壓力。

• Shopify 股價上漲反映出市場對其 AI 電商與結帳功能擴展的熱烈期待。 • 將 Shop Pay 擴展至非 Shopify 商家，創造了顯著的新營收來源。 • 管理層將股票回購計畫規模增加 30 億美元，達到 50 億美元。