金吾財訊

金吾財訊 | 美國總統特朗普在社交媒體發文表示：“我很高興地報告，美國與伊朗在過去兩天裏，就徹底解決我們在中東地區的敵對行動進行了非常良好且富有成效的對話。基於這些深入、詳細且建設性對話的基調和氛圍（對話將在本週持續進行），我已指示國防部將針對伊朗發電廠及能源基礎設施的所有軍事打擊推遲五天，具體視正在進行的會議和討論能否取得成功而定。感謝各位對此事的關注！”

金吾財訊 | 滙豐控股(HSBC)盤前漲超2%，截至發稿，報78.89美元。消息面上，富瑞發表報告指，在亞洲論壇上與滙豐銀行和渣打管理層舉行的投資者會議，支持了香港市場前景穩健的看法，包括人民幣國際化等長期趨勢將支撐收入增長，以及財富管理領域未來3-5年的結構性增長前景。短期而言，認爲伊朗戰爭不會改變亞洲財富管理業務的營收趨勢。因此各銀行將於5月19日至21日舉行的投資者研討會將成爲市場催化劑。

金吾財訊 | 法拉第未來(FFAI)盤前漲超36%，截至發稿，報0.3611美元。消息面上，美國證券交易委員會(SEC)已正式結束對法拉第未來的調查，未遵循此前負責該案的執法人員“採取行動”的建議。多位知情人士透露，SEC上週已通知公司及相關人員調查終止。與此同時，SEC整體執法力度正在明顯下降。數據顯示，該機構在2025財年僅對上市公司發起4起執法案件。這項針對法拉第未來的調查持續近四年，核心問題集中在兩個方面：一是公司在2021年通過與一家特殊目的收購公司(SPAC)合併上市的過程中，是否存在虛假或誤導性陳述；二是2023年首批電動汽車銷售是否存在造假，這一指控來自多名前員工舉報。

金吾財訊 | 在上週一次襲擊導致阿聯酋關鍵設施停產後，阿聯酋已恢復其最大天然氣處理廠的運營。據知情人士透露，哈布尚天然氣工廠對滿足阿聯酋全國大部分天然氣需求至關重要。與此同時，由於無法通過霍爾木茲海峽出口，阿聯酋位於波斯灣達斯島的唯一在運營的液化天然氣（LNG）生產工廠目前產能處於極低水平。知情人士稱，爲了在霍爾木茲海峽重新開放時能快速恢復，年產能600萬噸的該工廠並未完全停產，但沒有透露具體運行率。

金吾財訊 | 據外媒報道，當地時間3月22日，美國證券交易委員會(SEC)已正式結束對法拉第未來的調查，未遵循此前負責該案的執法人員“採取行動”的建議。多位知情人士透露，SEC上週已通知公司及相關人員調查終止。與此同時，SEC整體執法力度正在明顯下降。數據顯示，該機構在2025財年僅對上市公司發起4起執法案件。這項針對法拉第未來的調查持續近四年，核心問題集中在兩個方面：一是公司在2021年通過與一家特殊目的收購公司(SPAC)合併上市的過程中，是否存在虛假或誤導性陳述；二是2023年首批電動汽車銷售是否存在造假，這一指控來自多名前員工舉報。

金吾財訊 | 據外媒報道，全球液化天然氣出口量降至6個月以來新低，液化天然氣運輸量的10天移動平均值從月初開始下降約20%至110萬噸。數據顯示，今次下降主要來自卡塔爾，其次是阿聯酋，因這兩個國家都需要透過霍爾木茲海峽向亞洲及歐洲客戶運送燃料。

金吾財訊 | 國際能源署(IEA)總幹事Fatih Birol表示，如有必要IEA將與亞洲及歐洲各國政府磋商，以釋放更多石油庫存。IEA將會考察情況，分析及評估市場，並與成員國進行討論。由於伊朗戰爭導致全球原油價格飆升，IEA成員國於3月11日一致同意從戰略儲備中釋放創紀錄的4億桶石油，釋放量相當於全球總庫存的20%。Birol表示，不會設定特定的原油價格水平來觸發釋放另一次石油庫存，認爲釋放石油庫存只有助於安撫市場，緩解經濟困境，但並非解決的辦法。他續指，目前中東危機非常嚴重，較70年代的兩次石油危機以及俄烏戰爭對天然氣的影響加起來還要嚴重。今次伊朗戰爭令全球石油供應每日減少1,100萬桶，比此前兩次石油危機加起來還要多，認爲目前解決問題的方法就是打通霍爾木茲海峽，然而世界各地的決策者並沒有充分認識到問題的嚴重性。

金吾財訊 | OpenAI已於週五與亞馬遜雲科技（AWS）簽署新協議，面向美國政府工作人員提供人工智能服務，涵蓋涉密與非涉密業務。該協議將使OpenAI得以向美國國防部提供支持。上月末，國防部棄用現有人工智能服務商Anthropic後，迅速將相關合同授予OpenAI。知情人士稱，AWS已是多家美國政府機構的主要雲服務提供商，並已同意向其他美國政府客戶銷售OpenAI產品。拿下政府合同，有助於OpenAI贏得大型企業客戶——企業通常將高規格政府合作項目，視爲技術服務商值得信賴的標誌。

金吾財訊 | 高盛在不到兩週的時間內第二次上調油價預測，因是霍爾木茲海峽持續中斷以及全球供應結構性風險不斷增加，預計霍爾木茲海峽的天然氣流量將在未來六週內維持在正常水平的5%，隨後在一個月內逐步恢復。高盛預計，油價可能會持續走高，直到市場相信長期供應中斷的可能性不大爲止。目前預計布倫特期油在3月至4月的平均價格將達到每桶110美元，高於先前預測的每桶98美元。同時，高盛將今年布倫特期油目標價從每桶77美元上調至85美元，紐約期油目標價爲每桶79美元。高盛估計，在中東原油供應持續短缺的“嚴重不利情境”下，布倫特期油價格可能會飆升，然後在今年底前穩定在每桶115美元，預計明年布倫特期油目標價將達到每桶80美元，但當中存在有顯着上漲的風險。

3月19日，在杭州舉辦的“香港交易所2025年度內地市場機構慶典”上，深圳市融聚匯信息科技有限公司（簡稱 “融聚匯”）憑藉卓越的金融數據服務能力與技術實力，一舉榮獲“傑出高端證券數據內地信息商大獎”和“傑出高端衍生品數據內地信息商大獎”兩項殊榮。作爲海外證券金融數字化解決方案領域的領軍者，融聚匯深耕港交所及全球海外金融數據生態多年。此次獲獎是香港交易所及行業各界對公司在數據精度、專業能力、服務品質及生態貢獻上的高度認可。自2013年成立以來，融聚匯以技術爲核心，構建了從數據接駁到智能應用的全鏈路產品矩陣，包括全球行情接入平臺“FIU融源”、SAAS雲服務平臺“FIU融雲”、行情交易一體化智能終端“FIU融脈APP”，以及極速行情終端“FIU融極”。公司不僅擁有納秒級低時延技術與高精度數據能力，更與全球超過30家交易所建立深度合作，服務境內外超200家金融機構客戶。展望未來，融聚匯將繼續立足灣區、輻射全球，深化AI技術在金融領域的應用，致力於成爲大中華區最具影響力的全球行情資訊一站式金融信息服務商，爲合作伙伴在全球資本市場的發展保駕護航，助力香港資本市場數字化生態建設。

金吾財訊 | 特斯拉發文稱：“攜手SpaceX與人工智能公司xAI，我們正在建造史上規模最大的芯片製造工廠（年產能1太瓦），將邏輯芯片、存儲芯片與先進封裝技術集於一體。

金吾財訊 | 伯克希爾·哈撒韋(BRK.A)將向保險公司東京海上控股公司（Tokio Marine Holdings）投資 2874億日元（約合18億美元），這標誌着這家美國企業集團對日本市場的投資規模大幅增加。據週一發佈的聲明，伯克希爾旗下公司National Indemnity將對東京海上控股進行2.49%的戰略投資，雙方將就再保險和併購事宜展開合作。這筆交易是伯克希爾在日本投資的最新舉措。六年前，在巴菲特的領導下，該公司曾透露已投資了日本最大的幾家商社。巴菲特在致股東的年度信函中表示，公司正計劃“逐步”增加對日本五大商社股權的持有比例。伯克希爾表示，除非得到東京海上董事會的批准，否則其持股比例不會超過9.9%。

金吾財訊 | 中金公司發研報指，2026年3月19日，日本公佈了對美投資“第二彈”的具體內容，投資額約730億美元，涵蓋小型模塊化反應堆電廠（最多400億美元）與兩大天然氣發電項目（最多330億美元）。目前第一彈與第二彈總計1090億美元，包含在日本對美投資5500億美元的大框架之內，原油基礎設施、大型核機電組、先進面板工廠、銅冶煉設施、數據中心儲電項目等爲今後的潛在項目。除此之外，日本與美國還達成了稀土領域的相關合作，三菱材料正在探討對美國的稀土項目進行出資，並就回收及精煉能力提升等事項開展協商。我們認爲，相關項目對日股、日債在短期內的影響有限，但是可能會帶來一定潛在的日元貶值壓力。

金吾財訊 | 百事可樂(PEP)亞太區首席執行Anne Tse表示，公司正通過 95% 的原料本土化採購以及套期保值手段，來緩解地緣政治和成本壓力。她指出，公司已針對多種大宗商品實施了對沖策略。同時，百事與當地種植者(尤其是土豆種植戶)保持緊密合作，這使得公司在向上遊供應鏈溯源時表現出“極強的韌性”。在北京舉行的中國發展高層論壇上，Anne Tse 在接受採訪時表示：“我們確實在非常、非常密切地關注形勢變化。”此外，百事公司正瞄準高端化、高營養密度的產品，在減少糖分和鈉含量的同時，融合本土食材以契合中國的飲食傳統。

金吾財訊 | 華泰證券研報指，中國電力（02380）公佈2025年業績：營收同比-9.6%至490.29億元；歸屬於權益持有人利潤34.04億元，同比-11.9%；歸屬於普通股股東利潤29.10億元，同比-13.5%，低於我們預期的34.93億元，主要是水電板塊受資產重組一次性稅項3.56億元影響，盈利釋放受限。公司2025年末期派息0.168元/股，股息率達5.8%，分紅比例（測算分母爲歸屬於普通股股東利潤）同比+11pp至71%，彰顯對股東回報的重視。看好公司紅籌控A股（電投水電）對公司水電板塊長期價值提升，維持“買入”評級。該機構提到，考慮2026年各省年度長協電價下降幅度較大和新能源市場化推進，下調公司2026-27年火電上網電價各5.3%，光伏上網電價2.2%/4.8%，從而下調歸屬普通股股東利潤26.4%/24.9%至28.25/31.49億元，引入2028年歸屬普通股股東利潤預測33.63億元。基於對公司2026E新能源權益持有人利潤/火電權益持有人資產/水電權益持有人資產預期24.05/124.87/40.27億元，參考可比公司Wind一致預期2026EPE/PB/PB分別爲8.8/0.8/2.2x，看好公司新能源發展戰略調整爲以風電爲主和水電板塊遠期規模和盈利增長潛力，考慮火電可比公司估值中含新能源預期，給予公司新能源/火電/水電17/0.7/2.0x2026EPE/PB/PB，扣除永續債權益151.18億元后公司目標市值477億港幣，目標價3.86港幣（前值：3.62港幣基於新能源/火電/水電13.0/0.6/1.6x2025EPE/PB/PB），盈利預測下調但目標價略上調主要是近期token出海帶動綠電消納改善和綠證價格提升的預期促使綠電估值先於基本面改善。

金吾財訊 | 據新華社消息，從深圳海關獲悉，2026年前兩月，深圳市累計進出口總額達8242.3億元，同比增長37.3%，規模創歷史同期新高。其中，出口4943.6億元，增長35.5%；進口3298.7億元，增長40%。機電產品仍是深圳外貿的“壓艙石”。前兩月，深圳出口機電產品3601.7億元，增長30.6%，佔出口總值的72.9%；進口機電產品2534.2億元，增長33.4%，佔比高達76.8%。與人工智能密切相關的電子元件、電腦零部件進出口大幅增長37.1%，合計達3166.9億元，對全市外貿增長貢獻率達38.3%。綠色低碳與特色優勢產品出口增勢迅猛。“新三樣”產品（新能源汽車、鋰電池、光伏產品）出口215.6億元，增長43.7%；無人機、3D打印機、數字照相機出口增長較快。前兩月，深圳有進出口記錄的民營企業達4.12萬家，增加40.9%；創造了5991.8億元的外貿值，增長47.6%，佔全市外貿總值超七成。同時，深圳外貿自主性繼續提升，產業鏈更長、附加值更高的一般貿易進出口4625.8億元，增長46.4%，佔深圳外貿總值的56.1%，同比提升3.5%；深圳境內自主品牌產品出口1502.1億元，增長46%，彰顯“中國製造”向“中國品牌”躍升的堅實步伐。

金吾財訊 | 華泰證券研報指，地平線機器人(09660)發佈2025年財報，實現營業收入 37.58 億元，同比增長 57.7%，超出此前預測 36.58 億元。經調整經營虧損 23.7 億元，小於此前預測-26.67 億。營業收入和經營虧損超預期主因公司在 IP 服務和機器人業務上進展順利。公司歸母淨利潤虧損 104.69 億，其中其他收入-66.64 億元，主因可轉換可贖回優先股等金融工具公允價值變動帶來的非現金損失所致。展望 2026 ，研報認爲高階公司智能駕駛解決方案進入價量齊升的快速增長階段，同時非車業務的營業收入也會隨着 HoloBrain 大模型開源和具身智能業務生態的持續完善進入高速增長通道。持續看好公司中長期成長空間。研報另小幅上調公司營業收入26/27E 爲 56.3/78.9 億元(前值營業收入26/27E 爲 55.4/78.2 億元)，並預測公司 2028 年營業收入爲 99.6 億元。採用可比公司估值法，可比公司 26 年 20.7x PS（前值 28.7x 2026PS ），給予地平線 40%估值溢價 26 年 28.9x P/S（前值無溢價，此次給予溢價主因公司在機器人領域的芯片研發和大模型研發進展順利），目標價 12.65港元（前值 12.45 港元），維持“買入”評級。

金吾財訊 | 康師傅控股(00322)公告公佈，截至2025年12月31日止年度，公司股東應占溢利45.01億元（人民幣，下同），同比增加20.52%；每股基本溢利79.86分，同比增長20.49%。擬派發末期股息及特別末期股息各39.92分。期內，收益爲790.68億元人民幣，同比下降2.0%。毛利275.32億元，同比增長3.1%；毛利率34.8%，同比增長1.7個百分點。詳細來看，公司方便麪事業收益爲284.21億，同比微幅增長，佔集團總收益35.9%。年內因原材料價格及售價有利，使方便麪毛利率同比提高1.1個百分點至29.7%。飲品事業整體收益爲501.23億元，同比減少2.9%。年內因原材料價格有利及產品組合優化，使飲品毛利率同比提高2.2個百分點至37.5%。

金吾財訊 | 據外媒報道，由美國政府控制的兩大房貸機構房利美(Fannie Mae)和房地美(Freddie Mac)，據悉開始從市場大量買入按揭抵押證券(MBS)，以應對債券息差擴大，以及市場波動加劇的動盪局面。消息人士指出，這兩家半官方機構試圖利用市場大幅拋售的機會，進一步擴大其已相當龐大的債券和貸款組合。不久前，美國總統特朗普曾指示這兩家機構買入2000億美元的按揭抵押證券，以增強住房可負擔性。

金吾財訊 | 藥明康德(02359)公告公佈，截至2025年12月31日止年度，母公司持有者之應占淨溢利191.95億元(人民幣，下同)，同比增長105.24%；每股基本盈利6.72元。每10股派發現金股息15.7927元（含稅）。期內，集團收入454.56億元，同比增長15.8%。其中，化學業務實現收入364.7億元，同比增長25.5%；測試業務實現收入40.4億元，同比恢復正增長4.7%；生物學業務實現收入26.8億元，同比恢復正增長5.2%。公司預計2026年公司整體收入達到513–530億元，持續經營業務收入同比增長18%–22%。期內，集團毛利213.79億元，同比增長33.5%；毛利率47%，同比增長6.2個百分點，主要受益於公司獨特的CRDMO一體化業務模式帶來的臨牀後期和商業化項目佔比增加，進一步提升了產能利用率、人員及運營效率。