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金吾財訊 | 美團(03690)公告公佈，截至2025年12月31日止年度業績。期內，公司權益持有人應占虧損233.55億元(人民幣，下同)，同比盈轉虧；每股基本虧損3.84元，去年同期爲盈利5.85元。不派末期股息。期內，集團收入3648.55億元，同比增長8.08%。具體來看，配送服務收入960.68億元，同比下滑2.04%；佣金收入1054.77億元，同比增長10.6%；在線營銷服務收入519.2億元，同比增長5.4%；其他服務及銷售(包括利息收入)1113.9億元，同比增長17.3%。期內，核心本地商業分部的經營虧損爲69億元，而於2024年的經營溢利爲524億元。經營溢利及經營利潤率轉爲負數，主要由於毛利率下降，以及由於爲在激烈的競爭中提升用戶交易活躍度與黏性以及加強品牌影響力而不斷調整業務策略使得與用戶激勵、推廣及廣告相關的開支增加。新業務分部的經營虧損由2024年的73億元增加至2025年的101億元，該分部的經營虧損率由8.3%同比增加1.4個百分點至9.7%。經營虧損及經營虧損率均有所增加主要由於對海外業務的投入增加，部分被公司努力改善食雜零售業務的運營效率所抵銷。

金吾財訊 | 中國平安(02318)公告公佈，截至2025年12月31日止年度的經審計業績。期內，歸屬於母公司股東的淨利潤1347.78億元(人民幣，下同)，同比增長6.45%；每股基本收益7.68元，去年同期爲7.16元。擬派發2025年末期股息每股現金1.75元。期內，集團收入合計11403.24億元，同比下滑0.09%。其中，保險服務收入5595.02億元，同比增長1.51%；銀行業務利息收入1697.04億元，同比下滑14.27%；非銀行業務利息收入1357.98億元，同比增長9.84%；非保險業務手續費及佣金收入522.35億元，同比增長14.09%；投資收益1545.44億元，同比下滑4.05%。壽險及健康險業務新業務價值368.97億元，同比增長29.3%，新業務價值率(按標準保費)28.5%，同比上升5.8個百分點。原保險保費收入3,431.68億元，同比增長6.6%；保險服務收入3,389.12億元，同比增長3.3%；整體綜合成本率96.8%，同比優化1.5個百分點，持續保持良好的盈利能力；車險綜合成本率95.8%，同比優化2.3個百分點。截至2025年12月31日，核心一級資本充足率較年初上升0.24個百分點至9.36%。

金吾財訊 | 美聯儲週三公佈經審計財務報表顯示，去年綜合虧損總額按年大幅收窄至196億美元。數據顯示，美聯儲2024年錄虧損775億美元，2023年更大幅虧損1,146億美元。而當局上一次錄盈利是在2022年錄得760億美元，則低於2021年的1,090億美元。

金吾財訊 | 花旗發表報告指，禾賽(HSAI)去年第四季業績符預期，但股價下跌，因市場關注今年首季收入指引、第二季AD雷達需求復甦可見度、平均售價競爭及成本上升等因素。該行維持集團今明兩年出貨量預測各368萬及579萬臺，但下調AD雷達平均售價假設，以反映潛在競爭及產品組合轉變(加入較便宜的盲區激光雷達)；但上調了禾賽毛利率、營業利潤率預測。以預測今年市盈增長率1.2倍不變計作爲估值基礎，花旗將禾賽美股目標價從38.1美元降至33美元，基於2026至2028年淨利潤複合年均增長率爲44%，評級“買入”。花旗又將集團今明兩年營收預測調降28%至31%至各46.6億元及65.4億元人民幣；將毛利率預測調高1.9至3.9個百分點至39.2%、38.9%。因此，將今明兩年淨利預測調降32%至33%，至各6.84億及9.85億元人民幣。

金吾財訊 | Sony(SONY)集團雖然有意將其電視業務與中國TCL電子控股成立合資企業，但雙方仍未達成最終協議，Sony目前仍按計劃週三推出一款新中階4K電視和幾款家庭劇院音訊產品。新款43寸電視售價由600美元起，100寸機型售價則爲3,100美元。Sony仍推出兩款條形音箱，分別是售價870美元的Bravia Theater Bar 7和售價350美元的Bravia Theater Bar 5。

金吾財訊 | 美聯儲理事米蘭表示，由於近期發佈的通脹數據令人失望，他將年底利率預期上調0.5個百分點。米蘭投票反對當局於3月18日維持利率不變的決定，他傾向減息25個基點。他重申，今年減息一個百分點仍然是合適，目的是將利率降至無損經濟的水平。

金吾財訊 | 據外媒報道，英偉達(NVDA)投資的人工智能初創Reflection AI正洽談以250億美元估值籌集25億美元資金。摩根大通(JPM)正考慮透過其“安全與韌性計劃”參與此輪融資。報道指，Reflection擬議的250億美元估值，反映的是其融資前的估值，即在獲得25億美元投資之前的估值。

金吾財訊 | 中國電動車市場近年迅速崛起，德國大衆汽車(Volkswagen)旗下捷克汽車製造商斯柯達(Skoda)表示，由於難以跟上中國市場向電動車快速轉型的步伐，公司將於今年中退出中國市場。中國曾是Skoda多年的最大市場，2016年至2018年間銷量超過30萬輛，但隨着外國車企面臨本土品牌的激烈競爭，2025年在華銷量已銳減至僅1.5萬輛。Skoda表示，將與區域合作伙伴合作，繼續在中國市場銷售Skoda車型，直至今年中。作爲戰略調整的一部分，公司計劃重點加強在印度和東南亞市場的品牌影響力。該公司補充，將在中國繼續提供Skoda車型的售後服務。

金吾財訊 | 美聯儲主席提名人凱文·沃什希望大幅縮減美聯儲6.6萬億美元的資產負債表。一位頂級金融經濟學家表示，他可能需要不止一個任期才能完成這項任務。斯坦福商學院教授、美聯儲長期顧問達雷爾·達菲在一篇新論文中指出，如果美聯儲想要在不造成嚴重壓力的情況下大幅減少其在金融市場的影響，就需要進行改革，包括徹底改革銀行流動性要求和重新設計支付系統。一旦沃什獲得美國參議院的任命，只要得到同僚的支持，他就可以立即推行一些改革。達菲表示，其他改革可能需要長達五年的時間，這意味着這項工作將持續到沃什的四年主席任期之後。

金吾財訊 | 中國海洋石油(00883)發佈2025年年度業績，截至2025年12月31日止，股東應占利潤爲1220.82億元（人民幣，下同），同比減少1.15%；每股基本盈利2.57元，同比減少1.14%，董事會已建議派發末期股息每股0.55港元。期內，公司實現營業收入3,982億元，同比減少5.3%，主要是受油氣銷量上升、國際市場油價下降的綜合影響。其中油氣銷售收入3356.52億元，同比減少5.6%。貿易收入536.84億元，其它收入88.84億元。油氣銷售收入中，石油液體銷量5.89億桶，收入2797.86億元，同比減少9.1%；天然氣銷量9840億立方英尺，收入558.66億元，同比增加16.9%。2025年，公司作業費用總額爲402.73億元，同比增加5.4%，主要是產量上升，導致作業費用總額增加。2025年，公司桶油作業費爲7.46美元╱桶油當量，比2024年的7.61美元╱桶油當量降低2.0%。其中，中國的桶油作業費爲6.75美元╱桶油當量，較去年同期6.87美元╱桶油當量降低1.7%。海外的桶油作業費爲9.18美元╱桶油當量，較去年同期9.31美元╱桶油當量降低1.4%。

金吾財訊 | 中國建築國際(03311)發佈2025年年度業績，截至2025年12月31日止，股東應占利潤爲85.88億元（人民幣，下同），同比增長0.3%；每股基本盈利1.64元，董事會擬派發末期股息每股28.5港仙，全年合共派發股息港幣62.5仙，同比增長1.6%。期內，集團錄得收入1,004.49億元，其中，建築工程合約收入427.86億元，建築相關投資項目收入510.85億元，外牆工程業務收入29.99億元，基建營運收入7.16億元，其他收入286.2億元。分部來看，香港分部的營業額增加5.7%至397.54億元，澳門分部的營業額下跌57.8%至33.88億元，中國內地分部的營業額小幅下降3.0%至535.99億元。

金吾財訊 | 中國生物製藥(01177)發佈2025年年度業績，截至2025年12月31日止，股東應占利潤爲45.4億元（人民幣，下同），同比增長31.4%；每股基本盈利25.22分，擬派發末期股息每股5港仙。期內，公司營運收入爲318.3億元，同比增長10.3%。分醫療領域來看，腫瘤領域產品收入131.8億元佔41.4%，肝病/心血管代謝領域產品收入66.9億元佔21%，外科/鎮痛領域產品收入50.3億元佔15.8%，呼吸/自免領域產品收入28.2億元佔8.9%。期內，創新產品銷售收入約人民幣152.2億元，同比增長26.2%，佔總收入比例上升至約百分之47.8%。期內，研發總投入約63.17億元，佔集團收入約19.8%。

金吾財訊 | 美國零售業聯合會預計，今年美國消費者在復活節的支出將達到破紀錄的249億美元，同比增長5.5%。這一預測表明在經濟不確定性的情況下，需求依然強勁。該協會還預測，期間美國人均預算將達到195.59美元，高於2023年創下的192.01美元的紀錄。

金吾財訊 | 雪佛龍警告稱，受伊朗戰爭影響，美國加州正面臨能源危機，若官員不放鬆稅收和監管，該公司可能會停止在加州煉油。加州約20%的成品油從亞洲進口，極易受到大宗商品市場動盪的影響。由於伊朗封鎖霍爾木茲海峽，來自中國、韓國、新加坡和其他地區的石油運輸面臨大幅放緩的風險，亞洲各國自顧不暇難以滿足國內需求。加州每加侖汽油的價格已接近6美元，而全美平均價格接近4美元。雪佛龍煉油負責人Andy Walz表示，加州官員應該宣佈進入能源緊急狀態，改革氣候和稅收法規，並促進州內石油生產；如果不採取此類行動，雪佛龍可能在十年內停止在加州煉油。

金吾財訊 | 高盛表示，近期黃金價格的下跌與以往的走勢大致相符，其指出利率預期的提高以及市場波動是導致價格下跌的主要因素。

金吾財訊 | 中國移動(00941)發佈2025年年度業績，截至2025年12月31日止，股東應占利潤爲1370.95億元（人民幣，下同），同比下降0.92%；每股收益6.35元，同比減少1.55%。董事會擬派發末期股息每股2.52港元，全年股息合計每股5.27港元，同比增長3.5%。全年派息率爲75%。期內，營運收入爲10501.87億元，同比增長0.9%。主營業務收入8,955億元，同比增長0.7%；其中，通信服務收入7,149億元，同比下降1.0%；算力服務收入898億元，同比增長11.1%；智能服務收入908億元，同比增長5.3%。2025年公司營運利潤達到1,489億元，同比增長4.4%。EBITDA爲3,389億元，同比增長1.6%，EBITDA率爲32.3%，同比增長0.2%。資本開支爲1,509億元，同比下降8.0%。自由現金流爲820億元。公司持續推動公衆政企“兩類客羣”融合貫通，政企客羣中成員客戶超2億戶，淨增935萬戶。公衆客羣方面，全球通客戶達到2.0億戶，淨增419萬戶；千兆寬帶客戶達到1.1億戶，淨增970萬戶；公衆客羣收入完成6,551億元，同比下降1.2%。政企客羣方面，政企客戶數達到3,617萬家，淨增358萬家，政企客羣收入達到2,404億元，同比增長6.1%。

金吾財訊 | Meta Platforms(META)自2012年IPO以來首次向高管提供股票期權，此舉旨在留住並補償高管，因爲該公司將繼續大力投資以在激烈的AI競爭中脫穎而出。Meta公司週二提交的文件顯示，如果未來幾年其股價達到預期目標，公司將推出新的期權。Meta公司發言人表示，這些期權將提供給直接負責公司最重要和最具戰略意義投資的高管和其他高級領導。如果Meta股價達到每股1116.08美元（較當前水平上漲88%），第一批期權將解鎖。Meta股票週二在紐約收於每股592.92美元。後續幾期期權的目標價位更爲激進，最高可達3,727.12美元，是當前股價的六倍多。所有期權將於2030年8月前發放給高管，無論Meta的股價表現如何；如果五年後仍未被行使，則期權將失效。

金吾財訊 | 據CME“美聯儲觀察”：美聯儲4月加息25個基點的概率爲5.2%，維持利率不變的概率爲94.8%。美聯儲到6月累計加息25個基點的概率爲11.7%，累計加息50個基點的概率爲0.4%，維持利率不變的概率爲87.9%。

金吾財訊 | 興業證券發佈研報指，康師傅控股(00322)2025年營收雖小幅下滑，但歸母淨利潤逆勢增長。維持公司“增持”評級。2025年，公司收入同比下降2.0%至790.68億元人民幣。在原材料價格有利變化及產品組合優化的推動下，毛利率同比提升1.7個百分點至34.8%。歸母淨利潤同比顯著提高20.5%至45.01億元人民幣。分業務看，方便麪業務收入同比微增至284.21億元，其歸母淨利潤同比增長10.1%至22.52億元；飲品業務收入爲501.23億元，其歸母淨利潤同比增長18.5%至22.74億元。業務方面，方便麪業務收入佔比提升0.7個百分點至35.9%。報告指出，該業務通過產品規格創新及深耕零食渠道，小規格產品及“香爆脆”系列實現兩位數增長。零油炸產品“特別特”上市表現亮眼。年內原材料及售價有利，方便麪業務毛利率提升1.1個百分點至29.7%。飲品業務收入佔比爲63.4%。通過鞏固核心大單品並拓展新興品類，以及原材料價格有利和產品組合優化，飲品業務毛利率提升2.2個百分點至37.5%。報告展望，公司未來將聚焦方便麪業務“鞏固大單品、佔領大口味賽道”及飲品業務“鞏固核心單品、發展創新產品”的戰略，並加速佈局即時零售等高增長渠道，以提升運營效率。公司2025年派息總額爲每股0.80元人民幣。興業證券預測，公司2026至2028年營業收入分別爲808.9億、825.0億及844.2億元人民幣，歸母淨利潤分別爲46.2億、49.2億及59.0億元人民幣。風險包括食品安全問題、市場競爭超預期激烈及原材料成本顯著波動。

金吾財訊 | 招商證券發佈研報指，康哲藥業(00867)創新轉型戰略成效顯著，成爲驅動業績重回正增長的核心邏輯。2025年公司實現營收82.12億元，同比增長9.95%；按藥品銷售收入口徑計算營收爲93.86億元，同比增長8.9%。報告指出，加回一次性稅務調整後的正常化淨利潤爲17.76億元，同比增長3.6%。創新藥與獨家藥品成爲核心增長動力，2025年主要獨家/品牌/創新藥品收入佔比達59.8%，同比提升7個百分點，其中創新藥及獨家藥同比增速爲44.11%。分業務線看，皮膚健康線實現高速增長，收入10.7億元，同比增長73.2%，核心產品益路取和喜遼妥表現突出。心腦血管線收入29.9億元，同比增長2.4%，創新藥維福瑞實現快速增長。消化/自免線收入29.7億元，同比增長3.3%。眼科疾病線收入7.1億元，同比增長12.9%，維持穩健增長；2025年公司引進諾華2款VEGF單抗，進一步豐富眼科產品矩陣。創新產品梯隊正進入密集收穫期。2025年以來，公司推進2款創新藥獲批上市，並有6款新藥上市申請（NDA）處於審批階段。截至2026年3月，公司佈局近50款創新產品，其中7款已在中國獲批上市，約20個項目處於臨牀試驗階段。2026年1月和3月，磷酸蘆可替尼乳膏白癜風適應症和德昔度司他片分別於中國獲批上市。報告預計，目前處於NDA階段的6款產品將陸續獲批，持續充實商業化產品羣。基於創新轉型帶動產品結構優化及後續管線兌現，招商證券預測公司2026年至2028年歸母淨利潤分別爲21.2億元、24.8億元、29.6億元，同比增長42.7%、16.6%、19.5%，對應市盈率（PE）爲13倍、11倍、9倍。維持“強烈推薦”投資評級。風險提示包括政策風險、研發失敗、推廣不及預期及供應風險等。