金吾財訊

金吾財訊 | 據央視報道，今天，蘋果發佈通知：自 2026 年 3 月 15 日起，適用於中國內地（大陸） App Store 的 iOS 及 iPadOS 佣金率將進行調整。Apple App 內購買及付費 App 的標準佣金率將由目前的 30% 改爲 25%。App Store Small Business Program 以及 Mini Apps Partner Program 項下符合條件的 Apple App 內購買佣金率以及第一年後的自動續費訂閱佣金率將由目前的 15% 改爲 12%。

金吾財訊 | 華泰證券表示，展望“十五五”，該機構認爲需求由“增量”轉“存量”邏輯不僅適用於房屋裝修領域，同樣適用於基礎設施建設投資。截至“十四五”末，我國常住人口城鎮化率已達67.9%，存量建築物規模日益龐大，城市發展或將從“大拆大建”的增量時代轉向“存量提質”的新階段。2024年以來，政策多次強調“重視推進城市更新工作”，而近年極端天氣頻發，洪澇災害頻出背景下，該機構認爲管網改造大有可爲，或是“十五五”重點投資抓手之一，建議關注相關鏈條及個股的投資機遇，關注工程管材、防水輔材、管網檢測運維賽道。

金吾財訊 | 華泰證券表示，海外美妝/奢侈品/消費龍頭25年全年及25Q4業績陸續披露。整體來看，多數龍頭中國區業務延續25Q3以來回暖趨勢：雅詩蘭黛中國大陸收入佔集團收入比重由25Q3的15%提升至25Q4的22%；歐萊雅稱中國大陸市場收入同比增速由25H1低單位數升至25H2中單位數，並指出26年中國大陸市場開局表現強勁；資生堂稱25Q4集團核心品牌在華延續良好增長勢頭；寶潔稱在整體消費環境仍偏謹慎背景下，25Q4大中華區收入同比仍實現連續多個季度增長。歐萊雅管理層表示，隨着中國股市行情向好，中國消費者對奢侈品牌及醫學美妝領域的高端產品購買意願有所恢復；管理層亦稱今年年初以來中國消費者對高端產品的購買信心回暖，且這一趨勢沒有改變，中國大陸整體勢頭向好。該機構認爲中國大陸高端消費回暖態勢有望繼續。

金吾財訊 | 中信建投表示，“十五五”規劃重點強調體育強國和旅遊強國的戰略規劃，近年來伴隨蘇超、冬奧會、F1等熱門體育活動的社會正外部性體現，通過賽事經濟、票根經濟、首發經濟等新方式刺激經濟活力，促進消費循環的可行性不斷驗證，體育產業有望成爲現代服務行業的重要領頭羊。該機構認爲伴隨中國在汽車工業和新能源汽車領域的不斷領先，也將加強在競技賽事中的話語權。諸多國外成熟賽事已經爲國內培育了大量潛在客戶，國內的賽事經濟預計會迎來蓬勃發展契機，積極關注體育產業鏈相關的上市公司。

已赴港上市的熱門ADR表現如下：名稱代碼ADR換算價(港幣)港股昨收溢價率(%)阿里巴巴(09988)161.12131.60+22.400%寶尊電商(09991)8.916.53+36.500%萬國數據(09698)32.3941.86-22.600%京東(09618)128.92109.50+17.700%網易(09999)228.65183.30+24.700%百濟神州(06160)187.43176.20+6.400%百勝中國(09987)353.67409.60-13.700%再鼎醫藥(09688)21.7814.64+48.700%擬赴港上市的ADR表現如下：股票名稱美股市值(百萬)美股昨收昨日漲跌幅(%)汽車之家3438.2226.56+39.28%百世集團#{usMarketValue}2.14-23.02%百度40735.61120.48+1.20%前程無憂#{usMarketValue}60.94+0.07%拼多多180623.5133.29+30.71%搜狗#{usMarketValue}8.17-8.61%好未來7634.4612.66+18.99%唯品會9181.9918.39+15.30%世紀互聯2518.089.39-2.39%58同城#{usMarketValue}50.48-9.37%

2026-03-12股份回購統計名單名稱代碼回購股數(萬股)回購金額(萬元)HYPEBEAST(00150)86.8014.83AV CONCEPT HOLD(00595)100.0038.08萊爾斯丹(00738)10.003.05小米集團－Ｗ(01810)230.767690.93美亨實業(01897)5.802.90醫渡科技(02158)170.221008.68心動公司(02400)6.50472.65寶勝國際(03813)244.60105.67DYNAM JAPAN(06889)50.00157.19北森控股(09669)11.2252.12名創優品(09896)5.70189.80網易雲音樂(09899)10.221499.89

金吾財訊 | 中信建投表示，AI算力高密度化推動數據中心散熱從風冷全面轉向液冷，液冷架構對冷源的低溫、穩定、可控要求大幅提升，使得一次側系統從輔助配套升級爲核心基礎設施。一次側散熱設備中冷水機組和壓縮機尤爲關鍵，冷水機組作爲核心冷源，承擔全天候兜底製冷功能，壓縮機作爲冷水機組動力核心，直接決定整機制冷量、能效水平與運行穩定性。隨着數據中心製冷系統向中溫高效、大冷量、磁懸浮離心方向升級，帶動冷水機組和壓縮機單機價值量、技術壁壘與行業集中度同步抬升，具備自主技術的磁懸浮離心壓縮機廠商，以及擁有大冷量產品、切入主流供應鏈的冷水機組龍頭企業將持續受益。

金吾財訊 | 中金公司表示，中東衝突是典型的供給衝擊，其直接影響是原油供給受阻、油價上升。對於原本就供給不足、通脹回落偏慢、政府債務攀升的美國而言，中東衝突加劇其“滯脹”風險，宏觀政策進退兩難。該機構認爲，如果衝突持續時間不長，其影響或將比較溫和。但如果衝突持續升級，美國基本面壓力上升的同時，金融動盪或將加劇，外溢效應上升，對全球經濟與市場的影響可能明顯加大。與美國不同，中國經濟呈現供給強、需求弱的態勢，這意味着中東衝突對中國的影響或將小於美國。該機構認爲，在衝突可控的情形下，中國出口雖然面臨壓力，但技術進步提速加上對海外能源依賴明顯低於歐日韓等主要競爭對手，我國出口份額可能逆勢上升，實際GDP增速受到的影響相對有限，全年實際GDP增速可能爲4.8%左右（2025年爲5%），名義GDP增速因通脹上升而提升到5.3%左右（2025年爲4%）。油價上升也意味着不同行業利潤或將分化，其中下游行業利潤或將承壓。如果衝突持續升級，海外“滯脹”或將增添我國出口壓力，宏觀政策對沖力度有必要加大，以確保增長目標順利實現。近期中東衝突推升美元，但如果衝突在較短時間內緩和，美元和人民幣定價或將回歸基本面驅動，該機構認爲人民幣匯率有支撐。倘若衝突持續升級，能源價格中樞抬升或推升美國通脹預期，扭轉美國貨幣寬鬆預期，進一步推升美元。當然，如果衝突較該機構假設的第二個情景更爲嚴峻，美國“滯脹”情形加劇、金融市場大幅動盪。全球資金可能拋售美元資產，美元走弱的概率大於走強的概率。

金吾財訊 | 中金公司表示，歐盟自2024年開始將航運納入碳排放體系，並自2025年開始執行歐盟海運燃料條例，已經對不滿足條件的船舶進行懲罰。另外，國際海運組織IMO淨零法案是首個全球性的航運碳價機制，如果能夠得到投票通過有望對全球航運應用減碳燃料起到重要推動作用。在低碳/零碳燃料中，該機構認爲綠色甲醇是短中期重要的發展方向，不過該機構經過測算，2030年前上述航運減碳政策對於傳統燃料碳排放的懲罰金額較低，短期以綠色甲醇等爲代表的低碳/零碳燃料仍依賴船東溢價收購。該機構認爲中國發展綠色燃料符合“十五五”新能源非電利用大方向，同時有助於保障能源安全，有望在國內也迎來持續政策助力。截至2025年末中國規劃綠色甲醇產能已經超過6,000萬噸，實際投產僅約1%，且其中大部分投產項目實際產出距離名義產能仍然較遠。該機構認爲未來1-2年內綠色甲醇在全球來看仍然是供不應求，因此短期海外客戶的訂單鎖定是重點，而降本和生產工藝的穩定性提升決定了行業長期發展空間。該機構認爲全球航運公司受政策驅動或是自發的減碳趨勢仍有望持續增強，同時該機構認爲中國發展以綠色甲醇爲代表的綠色燃料有助於促進新能源非電利用，保障能源安全。該機構看好中國發展綠色甲醇作爲航運減碳燃料的趨勢，能夠綁定海外優質客戶的綠色甲醇項目有望優先受益。該機構看好能夠率先進行綠色甲醇產能建設和投放並鎖定訂單的新能源設備公司、綠電運營公司。

金吾財訊 | 中信證券表示，近期擴大內需的必要性在重要會議中被反覆提及，該機構預計政府未來將從促消費、增收入兩端入手提振居民消費能力：促消費的維度，該機構預計2026年有望繼續補貼商品端，品類範圍有望擴大，此外服務消費的重要性不斷提升，補貼範圍有望延伸至體驗型消費等領域；增收入的維度，該機構預計政府將繼續穩定居民就業和收入預期、完善社會保障體系，但需要注意的是，地產價格尚未止跌回穩或仍對消費有所壓制，仍待積極信號的出現。該機構判斷2026年將是消費行業景氣度拐點確立的關鍵之年。由於當前宏觀環境仍然偏弱，消費景氣的自身修復預計仍需時間，短期消費整體beta性機會可關注財政刺激類政策的可能性。短期，該機構認爲投資配置應堅持“槓鈴策略”：一端通過服務消費博弈政策彈性及財富效應傳導；另一端通過高股息資產構建防禦底倉，同時密切關注CPI轉正帶來的餐飲供應鏈量價齊升機會；長期配置再次強調重視消費結構的變化。

金吾財訊 | 太古股份公司A(00019)、太古股份公司B(00087)公佈，於2026年3月12日，公司與配售代理訂立配售協議，據此，擬配售國泰航空(00293)1.53億股股份，相當於於本公告日期已發行國泰航空股份（不包括庫存國泰航空股份）總數約2.52%。配售價爲每股11.74港元，較3月12日國泰航空收市價折讓約9.6%。公司預期將從配售事項獲得的所得款項淨額（經扣除相關費用及開支後）約爲港17.89億港元。 公司擬將配售事項所得款項淨額用作一般營運資金用途。

金吾財訊 | 國民技術(02701)今日起招股，擬發行9500萬股H股，其中10%爲香港發售，90%爲國際發售。每股發售價最高10.8港元，每手200股，入場費2181.78港元。股份預期將於2026年3月23日掛牌上市。中信證券爲獨家保薦人。此次集資淨額預期約爲9.44億港元，擬將其中約50.8%將用於增強研發能力，開發新產品系列及提升產品性能，包括高性能MCU、多協議通信芯片、專業市場芯片、車規級芯片等；約9.2%將用於升級現有產品組合；約15%將用於開展戰略投資及收購；約15%將用於償還部分尚未償還銀行貸款；約10%將用於營運資金及其他一般公司用途。

金吾財訊 | 飛速創新(03355)今日起招股，擬發行4000萬股H股，其中10%爲香港發售，90%爲國際發售，另有15%超額配股權。每股發售價介於35.2港元至41.6港元，每手100股，入場費4201.96港元。股份預期將於2026年3月23日掛牌上市，中金公司、中信建投國際、招商證券國際爲聯席保薦人。以中間價38.4港元計算，預期集資淨額約14.34億港元，擬將其中約40%將用於未來五年透過實驗室翻新、招募專才及採購硬件與軟件，推動技術平臺的數智化強化研發；約30%將用於未來五年透過於新加坡設立區域總部、加強多層倉儲系統、升級工作流程的自動化程度、擴大服務網絡以及招募國際管理團隊，增強集團於主要海外市場的交付能力；約20%將用於未來五年集團網絡解決方案和服務業務平臺的數字化；約10%將用作營運資金及一般企業用途。

金吾財訊 | 伊朗新任最高領袖穆傑塔巴揚言霍爾木茲海峽應繼續關閉，加上波斯灣有運油輪受襲，油價急升逾9%，市場對通脹憂慮升溫，俗稱“恐慌指數”的VIX波動指數一度抽高12.3%，美股三大指數集體收跌。國內方面，A股昨日探底回升，但各指數均以跌幅收市，近3900只股份錄得下跌，滬深兩市成交額2.44萬億，較上一個交易日縮量665億。港股昨日午後小幅回升，但未能扭轉跌勢，“養龍蝦”概念走低，鋁業股逆勢走強。截至收盤，滬指跌0.1%，深成指跌0.63%，創業板指跌0.96%。1、昨日滬深港：滬深股市：截至收盤，滬指跌0.1%，深成指跌0.63%，創業板指跌0.96%。港股：截至收盤，恒指跌0.7%，國企指數跌0.06%，恒生科技指數跌0.54%。2、隔夜外盤：美國股市：道瓊斯指數收報46677.85點，跌739.42點，跌幅1.56%。納斯達克指數收報22311.98點，跌404.16點，跌幅1.78%。標普500指數收報6672.62點，跌103.18點，跌幅1.52%。歐洲股市：英國富時100指數收報10305.15點，跌48.62點，跌幅0.47%。德國DAX指數收報23589.65點，跌50.38點，跌幅0.21%。法國CAC指數收報7984.44點，跌57.37點，跌幅0.71%。日韓股市：日經225指數收盤跌1.04% 報54452.96點，韓國綜合指數收盤跌0.48% 報5583.25點。

金吾財訊 | 美股週四再度向下，油價再度攀升，引發市場對通脹憂慮，三大指數均錄得顯着跌幅收市。美元走勢向好，美國十年期債息上升至4.26厘水平，金價大幅向下，油價則顯着造好。港股預託證券普遍下跌，預料大市早段跟隨低開。內地股市昨日偏軟，滬綜指高開低走，收市下跌0.1%，滬深兩市成交額略爲縮減。港股走勢繼續反覆，指數受油價急升影響而向下，整體成交保持活躍。藍籌股大致偏軟，科技股普遍受壓，息口敏感股亦受拖累，能源股則普遍向好。市場繼續受地緣政局及油價走勢影響，短期未走出上落格局，指數繼續於25,000至26,000點水平徘徊。行業消息和記電訊香港(00215)公佈去年度業績，錄得虧損2,500萬元，派發末期息5.21仙連同中期股息每股2.28仙，全年股息爲每股7.49仙，按年持平。全年來自持續業務的收益爲54.48億元，上升17.3%，當中香港業務溢利約1,800萬元，下跌42%；澳門業務虧損約4,300萬元。期內EBITDA總額15.08億元，按年大致持平。去年底，香港業務的後繳客戶羣約130萬名，較2024年底減少2%。受惠於客戶持續升級至5G流動通訊服務，5G滲透率較2024年上升8個百分點至62%。每月後繳客戶流失率略爲改善至0.9%，反映集團的客戶互動措施及精準的客戶保留策略取得成效。受預繳客戶數量按年大增116%帶動，客戶總數上升82%至813.2萬名。客戶服務收益淨額上升6%至36.2億元，當中本地服務收益按年持平於27.6億元，漫遊服務收益則上升31%至8.55億元。集團於今年1月以代價1.1億元完成出售3澳門全部權益，結束澳門市場營運業務。有關出售將有助集團於未來數年持續提升盈利能力，使資源得以更有效地重新調配，並進一步精簡營運架構。公司集中投資於香港業務，隨着現金狀況加強及盈利能力提升，董事會將重新審視股息政策。和記電訊香港業務穩定，派息水平吸引，前景展望樂觀。(筆者爲證監會持牌人仕，本人及相關人士沒持有上述股份)作者：港灣家族辦公室業務發展總監 郭家耀

一、市場要聞1、香港上季金融保險收益均增逾三成香港政府統計處發表的業務收益指數的臨時數字顯示，去年第四季按年比較，差不多所有主要服務行業以價值計算的業務收益，均有不同程度的升幅。當中，金融業(銀行除外)的升幅爲34.7%、保險業升31.9%、進出口貿易業升20.1%及銀行業升16%。另一方面，貨倉及倉庫業則跌3.3%。2、李家超：全速編制香港五年規劃，對接國家“十五五”規劃第十四屆全國人民代表大會第四次會議12日表決通過關於國民經濟和社會發展第十五個五年規劃綱要的決議。當天，香港特區行政長官李家超表示，由特區政府各政策局組成的香港五年規劃編制小組，會全速編制香港五年規劃，並在今年內完成有關工作。3、深圳“踏青賞花”搜索熱度同比增178%同程旅行數據顯示，3月1日至10日，深圳“踏青賞花”主題景區搜索熱度同比增長178%，酒店預訂熱度較上月同期增長34%，這座“千園之城”正迎來年度賞花黃金期。4、2月份深圳CPI環比上漲1.7%，同比上漲1.6%國家統計局深圳調查隊發佈數據顯示，2026年2月份，深圳CPI（居民消費價格指數）環比上漲1.7%，同比上漲1.6%。扣除食品和能源價格的核心CPI同比由上月的下降0.1%轉爲上漲2.3%。1—2月平均，深圳居民消費價格比上年同期上漲0.4%。從環比看，CPI上漲1.7%。2月份，CPI環比由上月下降0.1%轉爲上漲1.7%。其中，食品價格上漲2.3%，非食品價格上漲1.6%；消費品價格上漲1.2%，服務價格上漲2.0%。5、廣州南沙累計集聚港澳企業超3800家廣州南沙自貿片區深入實施自貿試驗區提升戰略工作推進會11日在南沙舉行。記者從會上了解到，目前，南沙已累計集聚港澳企業超3800家。會議全面貫徹國家自貿試驗區提升戰略部署，落實廣東省、廣州市工作安排，系統總結廣州南沙自貿片區建設成效，精準剖析發展短板，高標準謀劃下一階段重點工作。二、公司新聞1、太古股份公司(00019)(00087)按每股11.74港元配售所持約1.53億股國泰航空(00293)股份，出售股份相當於已發行國泰航空股份（不包括庫存國泰航空股份）總數約2.52%。配售價較國泰航空股份於3月12日收市價折讓約9.6%。公司預期將從配售事項獲得的所得款項淨額約爲17.89億港元。公司擬將配售事項所得款項淨額用作一般營運資金用途。2、鴻騰精密(06088)公佈截至2025年12月31日止年度全年業績。期內，公司擁有人應占利潤1.56億元(美元，下同)，同比增長1.51%；每股基本盈利2.20分，去年同期爲2.17分。不派末期股息。期內，公司營收50.03億元，同比增長12.39%。3、東方海外國際(00316)公告公佈2025年業績。期內，公司股東應占溢利15.13億元(美元，下同)，同比下滑41.28%；每股基本及攤薄盈利2.29元，去年同期爲3.9元。擬派2025年度末期股息每股0.42美元。期內，集團收入97.22億元，同比下滑9.15%。其中，集裝箱運輸及物流收入96.98億元，同比下滑9.18%。4、理想汽車(02015)公告公佈，截至2025年12月31日止年度，歸屬於理想汽車普通股股東的淨利潤11.24億元(人民幣，下同)，同比減少86%；每股基本收益0.56元。期內，集團收入總額1123.13億元，同比減少22.25%，毛利率18.7%，同比下滑1.8個百分點。5、港鐵公司(00066)公告公佈，截至2025年12月31日止年度，公司股東應占淨利潤146.77億港元，同比減少6.94%，每股基本盈利2.36港元。建議末期普通股息爲每股0.89港元。全年普通股息合共每股1.31港元，與2024年相同。期內，集團總收入554.65億港元，同比減少7.57%。6、中國生物製藥(01177)公告公佈，集團附屬公司正大天晴自主研發的國家1類創新藥TQB3454“IDH1抑制劑”，治療伴IDH1突變晚期膽道癌III期臨牀研究，已完成方案預設的期中分析，獨立數據監查委員會(IDMC)判定主要研究終點無進展生存期(PFS)、總生存期(OS)均達到方案預設的優效界值。

昨日收盤價向上突破5日均線焦點股票名單－國企篇：名稱代碼收盤價5日均線較5日均線上升(%)小鵬汽車－Ｗ0986878.4572.478.3吉利汽車0017517.5616.6385.5中國海洋石油0088329.127.6685.2中國宏橋0137840.0438.4084.2中國神華0108848.4646.7043.8舜宇光學科技0238257.2556.032.2騰訊控股00700546.5537.41.7京東集團－ＳＷ09618109.5107.741.6理想汽車－Ｗ0201570.1569.081.5中國石油股份0085710.6210.4841.3

昨日收盤價向上突破5日均線焦點股票名單－恒指篇：名稱代碼收盤價5日均線較5日均線上升(%)寧德時代03750610555.19.9京東物流0261814.213.3166.6吉利汽車0017517.5616.6385.5中國海洋石油0088329.127.6685.2中國宏橋0137840.0438.4084.2中國神華0108848.4646.7043.8信義光能009683.453.3283.7老鋪黃金06181675653.13.4比亞迪電子0028531.7630.942.7華潤電力0083619.4218.9642.4

昨日收盤價向上突破5日均線焦點股票名單－港股通篇：名稱代碼收盤價5日均線較5日均線上升(%)寧德時代03750610555.19.9兗礦能源0117116.6515.2269.4力量發展012772.532.3169.2五一視界0665156.551.7289.2經緯天地0247712.9611.8749.1科濟藥業－Ｂ0217115.914.5929布魯可0032561.5556.658.6金風科技0220816.2714.9968.5阜豐集團005469.188.4768.3小鵬汽車－Ｗ0986878.4572.478.3先導智能0047045.6242.228.1趣致集團0091722.1420.6327.3大唐發電009912.862.6687.2中化化肥002971.891.7686.9現代牧業011171.571.4726.7京東物流0261814.213.3166.6中煤能源0189814.8813.9966.3中創新航0393129.0827.3846.2丘鈦科技014788.898.396第一拖拉機股份0003810.159.595.8

昨日收盤價向上突破5日均線焦點股票名單－紅籌篇：名稱代碼收盤價5日均線較5日均線上升(%)中國海洋石油0088329.127.6685.2華潤電力0083619.4218.9642.4中國電力023803.453.372.4北京控股0039236.1835.4282.1光大環境002575.255.1561.8崑崙能源001358.588.4421.6華潤燃氣0119320.7620.461.5華潤醫藥033204.594.5281.4北控水務集團003712.812.7920.6中國聯通007627.787.7480.4