海豚投研

博通第三季度基礎設施軟件收入爲 58 億美元，同比增長 200%，其中 VMware 貢獻 38 億美元。VMware 業務模式轉型進展順利， ABV 達到了 25 億美元，環比增長 32%。成本控制顯著，VMware 支出從 Q2 的 16 億美元降至 Q3 的 13 億美元，預計在 2025 財年實現或超越 85 億美元的調整後 EBITDA 目標。

博通 BROADCOM (AVGO.O) 北京時間 9 月 6 日凌晨，美股盤後發佈 2024 財年第三季度財報（截至 2024 年 8 月）

2024 年上半年，蔚來完成了 2024 新款車型的更新，進一步提升了 NT2 .0 平臺產品的競爭力，並在第二季度，蔚來創下交付新高，交付了57,373 輛，同比增長 143.9%。蔚來正在加速國際擴張，阿聯酋市場的產品將在第四季度推出並交付。

蔚來汽車 (NIO.N) 於北京時間 9 月 5 日美股盤前，港股盤後發佈了 2024 年第二季度財報。二季度實際結果出來，蔚來平安着陸。

比亞迪拉胯的單車價格、下行的毛利率，失守的利潤……，似乎第一眼看上去，似乎再多的銷量，都躲不過競爭 “紅海” 的魔咒。但如果你願意把眼光停留在比亞迪身上的時間長一些，挖得再深一些，其實會發現，比亞迪走的跟其他新能車同行並不是完全是一個相同的套路。

通過美聯儲鮑威爾在全球央行會議上的官方蓋章，現在市場已經充分定價了了降息的預期。

8 月 30 日晚，中國中免公佈了 2024 年的中期報告，關鍵的財務數據早先的快報中已有披露，我們照例還是結合中報裏纔有的詳細披露，觀察公司 “跌無止境” 的業績背後的原因到底是什麼，要點如下：1、營收增長 “跌無止境”：營收層面，二季度中國中免收入 125 億元，同比下滑 17.4%，跌幅進一步擴大。分銷售類型來看，上半年免稅品銷售收入 217 億元，同

今年 7-8 月份，飲料的表現基本符合預期。水產品方面，由於 2 月底以來的網絡輿情對品牌造成了嚴重影響，儘管公司自 3 月以來採取了一系列措施，包括闢謠和法律行動，但銷售尚未完全恢復到輿情之前的水平。我們注意到，市佔率在過去兩個月有環比回升，但整體銷售仍需要時間才能完全恢復。全年指引方面，年初目標爲全品類及水品類實現穩健的雙位數增長。

市場原本預期 DMI5.0 車型能帶來量價齊增，預測本季度單價繼續環比回升，但實際結果來看，本季度單價繼續下滑 0.5 萬元，帶來汽車業務毛利率和收入端 miss 市場預期。本季度汽車業務毛利率從一季度 28% 下滑 5.6% 至本季度僅 22.4%，而撇開電池業務來看，實際造車業務毛利率已經下滑到不到 20%，毛利率王者似乎開始變平庸。

消費趨勢的變化確實給行業帶來挑戰，但美團的本地商業依然充滿活力，因我們能夠有效滿足消費者對個性化和多樣化體驗的需求。通過提供多樣化的產品和服務，我們滿足了消費者在餐飲、休閒、娛樂等方面的需求，同時繼續探索新的供應形式並優化產品，以抓住新興趨勢並實現長期增長。儘管外部因素影響了訂單量的增長，但我們精細化的運營在第二季度推動了中高頻用戶的增長和購買頻率的提升。

收入增速放緩，毛利率有所下滑。本季度英偉達公司實現營收 300.4 億美元，同比增長 122.4%，略好於市場預期（288 億美元）。本季度英偉達實現毛利率（GAAP）75.1%，低於市場預期（75.4%）。受材料存貨儲備等負面影響，毛利率有所下滑。而本次財報的淨利潤 166 億美元，同比上升 168%。利潤端再創新高，但增速有所回落。

理想汽車在 2024 年第二季度實共交付超過 108,000 輛汽車，同比增長 25.5%。在人民幣 20 萬元及以上的 NEV 市場中，理想汽車的市場份額從第一季度的 13.6% 增長到第二季度的 14.4%，位列國內汽車品牌第一。

數據中心收入達到 263 億美元，環比增長 16%，同比增長 154%，創下新高。數據中心增長的主要驅動力包括 NVIDIA Hopper、Blackwell GPU 平臺、生成式 AI 模型訓練與推理、AI 驅動的推薦系統和 SQL 及向量數據庫處理。Hopper 需求強勁，Blackwell 平臺將在第四季度開始生產，並持續到 2026 財年。預計在第四季度將帶來數十億美元的收入。

以下爲 網易 2024 年二季度財報電話會紀要，財報解讀請移步《網易：中概寵兒變棄子，豬廠真成差生了？》一、財報核心信息回顧：二、財報電話會詳細內容2.1、高管層陳述核心信息：1) 業務進展① 遊戲及相關業務a. 《Once Human》上線後達到了23 萬名同時在線用戶，全球下載量超過 1000 萬次。b.

二季度滴滴國內出行實現 GTV 735 億，由於去年同期放開後較高的基數，同比增速大幅放緩到接近 9%。我們關注的環比角度，國內 GTV 相比上季增長了 4.4%，參考過往的季節性變動幅度，屬於平穩偏慢的增長。

整體業績：收入&毛利率，都好於預期。小米集團本季度總營收 889 億元，同比增長 32%，好於市場預期（868 億元）。