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【热门行业】创新药板块迎政策与研发双轮驱动 行业高质量发展进入加速期
金吾财讯 | 港股创新药逆市支撑，截至发稿，康方生物(09926)涨13.9%，基石药业(02616)涨10.74%，信达生物(01801)涨7%，亚盛医药(06855)涨6.47%，科伦博泰生物(06990)涨5.65%。这一现象背后既有政策端“真金白银”的支持，也有企业端创新研发的突破，更有机构对行业长期价值的坚定看好。政策东风劲吹：从“顶层设计”到“落地细则”，创新药迎来最强支持2025年7月1日，国家医保局与国家卫健委联合印发的《支持创新药高质量发展的若干措施》（以下简称《若干措施》）正式落地，为行业注入“强心针”。《若干措施》聚焦“数据赋能研发、资金支持、目录准入”三大核心，明确提出开放全国统一医保信息平台的疾病谱、临床用药需求等数据资源，支持企业精准布局研发管线；鼓励商业健康保险设立创新药投资基金，为研发注入“耐心资本”；同步推进创新药上市申请与医保政策指导，缩短从研发到上市的周期。国家医保局当日同步发布《2025年国家基本医疗保险、生育保险和工伤保险药品目录及商业健康保险创新药品目录调整工作方案（征求意见稿）》，首次引入“商保创新药目录”概念。这一目录聚焦“未纳入基本医保但临床价值明确、创新性高”的药品，通过基本医保与商保的协同，探索多层次医疗保障体系融合。业内普遍认为，此举将显著提升创新药的可及性——企业可通过“基本医保谈判+商保目录申报”双路径覆盖市场，降低患者用药成本的同时，也为创新药企业提供更灵活的商业化选择。政策的“组合拳”效应立竿见影。行业人士认为，《若干措施》和《征求意见稿》是十年内最大力度的支持政策，不仅推动临床端创新药使用，更将激发新一轮研发热潮。同时，政策务实且见效快，伪创新药钻空子的空间被压缩，真创新的春天来了。研发突破频现 企业核心竞争力凸显政策的支持为企业创新提供了沃土，而企业的研发投入与管线进展则是行业向上的核心动力。近期多家创新药企业的研发成果引发市场关注：云顶新耀(01952)：其基于mRNA平台的肿瘤药物研发进展亮眼。EVM16在小鼠模型中验证疗效并与PD-1抗体协同，IIT研究显示低剂量即可激发免疫反应；EVM14通过中美双报推进，自体CAR-T项目在动物模型中展现“现货型、剂量可控”优势。交银国际预计，其核心产品EVER001（治疗膜性肾病）2027年销售峰值将超15亿元。信达生物：玛仕度肽（GLP-1/GCGR双靶点激动剂）于6月27日获批上市，III期数据显示其32周减重13.14%，兼具降肝脂、血压等多重获益，商业化在即；同时，公司在“IO+ADC”领域提出“双重升级”战略，IBI363（全球首个进入临床的CEACAM5双载荷ADC）等产品有望突破冷肿瘤和耐药患者治疗瓶颈。百济神州(06160)：2023/24年分别有5个/10个新分子进入临床，研发提速显著。其CDAC平台（解决难成药靶点）、ADC平台（4个实体瘤品种临床开发）及BTK CDAC（针对r/r CLL的ORR达93.8%）等技术迭代，成为中长期核心驱动力。机构共识强化：真创新+国际化，下半年布局主线明确？政策红利与研发突破的双重催化下，机构对创新药板块的乐观预期持续升温。太平洋证券指出，《若干措施》与商保目录将推动“多层次医疗保障融合”，加速创新药临床应用与研发热；中信证券强调，“真创新和真国际化时代将迎来回报”，建议围绕“创新驱动、国际化、自主可控、院外营销改革”四大方向布局，尤其关注最具贝塔效应的创新药领域。交银国际则从细分赛道给出建议：AI+医药/医疗在药物研发、辅助诊断等场景的应用潜力巨大；细胞治疗、基因治疗等前沿技术有望成为新增长极；具备“差异化管线+国际化能力”的企业更具投资价值。结语当前，创新药板块已从“政策驱动”迈向“政策+研发双轮驱动”的新阶段。一方面，政策通过数据开放、资金支持、医保扩容等方式降低创新门槛，推动“真创新”企业崛起；另一方面，企业凭借技术迭代（如mRNA、ADC、GLP-1等）和全球化布局（如信达生物的玛仕度肽、百济神州的海外临床），逐步从“仿创”转向“原创”，在国际市场赢得话语权。随着医保谈判、商保目录落地等政策催化，以及企业研发管线的持续兑现，创新药行业有望迎来“业绩+估值”双升的黄金期。对于投资者而言，聚焦“研发实力强、管线差异化、国际化布局”的龙头企业，或将成为把握行业机遇的关键。金吾财讯
7月3日 周四
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赣锋锂业(01772)涨超5% 马里锂精矿发往中国的运输线路顺利开通
金吾财讯 | 赣锋锂业(01772)早盘股价走高，午后维持高位，截至发稿，报24.95港元，涨幅5.27%，成交额4.05亿港元。消息面上，公司发布公告称，公司全资子公司赣锋国际已完成收购Leo Lithium Limited旗下Mali Lithium B.V.剩余40%股权的交割工作，支付对价款3.43亿美元。截至目前，赣锋锂业持有Mali Lithium 100%股权，马里Goulamina锂辉石项目一期年产能50.6万吨锂精矿已正式投产，产能逐步释放。从马里发往中国的锂矿出口运输线已顺利开通，公司在非洲的锂矿资源布局已迈入实质性产出阶段。金吾财讯
7月3日 周四
加密货币
Asian stocks rose slightly as traders awaited Friday’s U.S. jobs report
Stocks across Asia ticked up Thursday as investors looked ahead to Friday’s U.S. employment figures and waited on Congress to approve a $3.3 trillion tax-and-spending plan. Overnight in New York, major indexes hit fresh highs according to Reuters. This happened after Trump announced a trade pact with Vietnam. The agreement calls for a 20% U.S. […]Cryptopolitan
7月3日 周四
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工信部：开展号码保护服务业务试点
金吾财讯 | 工业和信息化部发布关于开展号码保护服务业务试点的通知，工业和信息化部规划700号段作为号码保护服务业务的专用码号资源，管理位长11位，使用位长15位，属于业务台号码，其网间结算费用由基础平台提供方按有关规定协商确定。自本通知印发之日起3个月内，基础平台提供方完成700号段开通前的准备工作，以及号码保护服务业务基础平台建设工作。试点准备阶段结束后，进入过渡阶段，工业和信息化部开始受理号码保护服务业务试点和专用码号资源申请，新增业务统一使用号码保护服务业务专用号段。过渡阶段共3个月，存量业务使用的码号资源应在过渡阶段内完成调整迁移工作。过渡阶段结束后，除获得试点资格的企业外，其他企业不得开展号码保护服务业务；除开展号码保护服务业务外，不得擅自改变主叫号码；除700号段外，不得将其他号码作为中间号。过渡阶段结束后，进入正式试点阶段，全面验证号码保护服务业务实现模式、社会效果和安全保障能力。试点阶段共两年。获得试点批文和码号资源使用证书的企业，可根据实际业务发展情况向工业和信息化部申请提前退出试点、补充或退回码号资源。试点期间，各参与企业应配合工业和信息化部做好业务核查溯源相关工作，如存在试点要求落实不力的，工业和信息化部可依法依规暂停试点，直至整改完成；出现涉电信网络诈骗及其他严重违法违规等行为的，工业和信息化部将依法依规撤销试点批复和试点资格，并会同有关部门进行严肃查处。金吾财讯
7月3日 周四
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越南出口概念股全线上涨 申洲国际(02313)升近3% 分析指美越贸易协议或利好越南出口
金吾财讯 | 越南出口概念股全线上涨，申洲国际(02313)升2.71%，裕元集团(00551)升2.31%，天虹国际集团(02678)涨1.27%，东江集团控股(02283)涨0.88%。美国总统特朗普公布，与越南正式达成贸易协议。根据协议条款，越南出口至美国的所有商品将被徵收20%关税，任何经第三地转运的货物则需缴纳40%关税。作为交换，越南同意全面向美国开放市场，允许美国商品以零关税进入越南。有分析认为，越南出口至美国商品被徵收20%关税，对越南而言仍属相对利好因素，主要考虑到越南生产商及美国入口商能够分别承担各10%关税，属于双方能够承担的范围之内。金吾财讯
7月3日 周四
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【热门行业】毛利率转负倒逼变革 三方协同发力破光伏行业“内卷”
金吾财讯 | 破除光伏“内卷”已然成为近期的热词。自2022年起，在市场需求持续高企、企业盈利稳步提升、融资渠道持续畅通等多重因素驱动下，光伏行业各产业链环节产能呈现爆发式扩张。然而，伴随市场规模的急速扩容，产能利用率却呈现显著下滑态势，导致行业出现阶段性供需失衡。国家能源局近期数据显示，2025年5月国内光伏新增装机量达92.9GW，同比增幅高达388%，环比增幅亦达105.5%；1-5月累计新增装机量197.85GW，同比增速达150.0%。供需矛盾的不断激化，不仅加剧了行业竞争的激烈程度，更在一定层面上助推了“内卷”趋势的蔓延。“内卷”对行业的直接影响体现在企业盈利水平的承压。2024年下半年以来，光伏玻璃行业毛利率持续下滑并由正转负，2025年维持低洼。而打破光伏行业内卷困局的关键，或许在于政府监管部门、行业协会及相关市场主体的三方协同发力。从当前动态来看，三方已陆续释放出积极的联动信号。政府部门层面，从2024年5月光伏行业协会首次举办高质量发展座谈会以来，后续进行了多轮座谈会、组织企业自律，打击低价招投标等举措，对行业排产以及组件投标价格产生一定的干预。2025年以来，从2月的国常会化解重点产业结构性矛盾政策措施讨论；到6月29日人民日报发表金社平文章《在破除“内卷式”竞争中实现高质量发展》，指出内外需求波动、地方保护主义、地方政绩观错位等是“内卷”式竞争的主要原因，并将光伏行业作为需要破除“内卷”式竞争的典型行业；再到7月1日中央财经委员会第六次会议上提到要聚焦重点难点，依法依规治理企业低价无序竞争，引导企业提升产品品质，推动落后产能有序退出。可以看到，国家对光伏等内卷行业的重视程度正持续提升。行业协会方面，2024年末光伏行业年度大会上，中国光伏行业协会牵头33家企业签署了自愿控产的自律公约，发挥行业自律机制，规范企业行为、维护市场秩序、促进行业健康可持续发展。同时，协会开始定期发布光伏组件含税最低成本价，以供全行业和政府监管部门参考，引导行业穿越周期，走出困境。企业方面，据上海有色金属网（SMM）报道，近日中国内地头部光伏玻璃企业计划自7月开始集体减产30%。另根据百川盈孚数据，6月29日当周新疆、内蒙、宁夏分别减产25、3、1台；周产量7.49万吨，环比减少2.22%。SMM工业硅社会库存环比减少1.7万吨，样本工厂库存环比减少0.23万吨。在三方协同破局的乐观前景下，资本市场也传递出积极信号。据市场数据，7月2日，光伏ETF(515790)收涨2.83%，成交11.90亿元，净流入4.66亿元。拉长时间看，该基金连续6天资金净流入，合计吸金15.07亿元，居可比基金第一。7月3日，光伏板块上行动力不足，但港股信义能源(03868)盘中一度上涨超56%。多家券商亦看好光伏行业后续发展。国泰海通证券表示，在行业大面积亏损压力下企业减产意愿较强，后续仍要重点关注供给侧改革信号，光伏行业已处底部区间，在新政策和市场驱动下，有望迎来边际好转，给予光伏行业“增持”评级。中金公司此前亦表示，中短期下行风险有限：当前光伏板块整体机构持仓比例已经非常低，而在经历了或许是历史业绩低点的4Q24之后，相对优质的光伏股票整体没有跌破24年9月的低点，股价的卖盘压力已经比较有限。中长期看，光伏公司的ROE有望修复到10-15%的水平。交银国际看好股价下跌后光伏制造龙头的反转机会，首选大幅减产后产品价格拐点即将到来的光伏玻璃龙头信义光能(00968/买入)和福莱特玻璃(06865/买入)，和盈利优势明显且有望继续扩大的颗粒硅龙头协鑫科技(03800/买入)。里昂则持谨慎态度，供给端仍在等待更多催化剂或供给侧政策以助行业复苏。该行预期将有关能源消耗控制、转换效率及产量配额的关键措施会适度放松。金吾财讯
7月3日 周四
外汇
《全球汇市》美元持稳，等待美国非农就业数据
非农就业数据公布前，美元略微走强，接近三年半低点就业报告或有助于确定美国利率路径英镑因财政忧虑大跌后企稳 路透新加坡7月3日 - 美元周四走强，此前美国与越南达成贸易协议，助长了在7月9日关税期限前，未来或有更多协议达成的乐观情绪，与此同时，投资者将目光投向非农就业数据，以评估美联储的下一步行动。英镑 GBP=D3 在上一交易日下跌近 1%后持稳。英国首相斯塔默（Keir Starmer）办公室表态支持财政大臣里夫斯(Rachel Reeves)，希望以此消除投资者对英国财政的疑虑。英国公债周三也重挫，因政府大幅缩减福利削减计划一天之后，里夫斯在议会含泪露面，再次引发人们对英国财政的担忧...路透社
7月3日 周四
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【券商聚焦】华源证券维持波司登(03998)“买入”评级 指聚焦主业战略将推动羽绒服饰等核心商品快速发展
金吾财讯 | 华源证券发研指，波司登(03998)2025财年实现营收259.02亿元，同比+11.6%，FY2021-FY2025 公司营收 CAGR 为17.7%，营收持续稳健增长；FY2025 营业利润 49.67 亿元，同比+12.9%；FY2025 归母净利润35.14亿元，同比+14.3%，FY2021-FY2025 公司归母净利润 CAGR 为19.7%。近五个财年，公司经营溢利率及库存周转天数整体呈改善趋势，此外，FY2025 派息率达84.1%，为近五个财年新高。该机构指，公司持续锚定“聚焦羽绒服主航道、聚焦时尚功能科技服饰主赛道”的“双聚焦”战略方向。拆分业务看，1）公司品牌羽绒服业务维持快速增长，FY2025 业务营收录得216.68亿元，同比+11.0%，其中，波司登主品牌及雪中飞营收分别同比增长10.1%/9.2%，为品牌羽绒服业务核心增长驱动；2）FY2025 公司贴牌加工业务营收为33.73亿元，同比+26.4%，代工业务前五大客户占比同比提升 0.9pct 至90.4%，伴随公司拓展品类开发及技术研创，核心客户订单稳增长。该机构续指，公司近年不断深化 Top 店改革，追求打造高质量店铺，定制“一店一设”、“一店一策”战略提升运营效率，核心品牌波司登、雪中飞及冰洁的线下店铺数量同比+253家至3470 家，线下店铺数量小幅增长；线上店铺端，公司借助新品首发、品牌代言直播、IP 联合共创等多种形式通过线上平台扩大品牌声量，FY2025 品牌羽绒服线上营收同比+9.4%至 74.78 亿元，线上业务稳健增长。该机构表示，公司深耕行业多年并具备优秀的品牌力及产品研发设计能力、供应链管理高效带来行业领先的库存管理能力、优秀的代工能力，形成竞争壁垒，公司聚焦主业的战略将推动羽绒服饰等核心商品快速发展，未来增长空间较大。该机构预计公司 FY2026-FY2028 年归母净利润分别为39.28 亿元/43.88亿元/48.79亿元，同比分别增长 11.78%/11.71%/11.20%，考虑到公司在羽绒服饰赛道的品牌形象、产品研发能力及供应链管理能力位于上乘，维持“买入”评级。金吾财讯
7月3日 周四
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港股异动 | 蓝思科技A股飙涨超13%！H股正在火热认购中
7月3日消息，蓝思科技A股今日一度飙涨超13%！现报价24.6元，较H股发行价17.38港元-18.18港元，折价约32-35%。蓝思科技H股正在认购中，华盛资讯数据显示，该股香港公开发售孖展现超购60倍，冻资逾320亿港元。前往新股中心，申购新股>>相关资讯发售比例：拟全球发售2.62亿股H股，其中香港发售占10%，国际发售占90%。发售价格：每股发行价17.38-18.18港元，每手买卖单位200股，一手入场费3672.68港元发售日期：6月30日至7月4日上市日期：7月9日IPO保荐人：中信证券公司简介以科技创新为核心、以智能智造为驱动，蓝思科技是业内领先的智能终端全产业链一站式精密制造...华盛证券
7月3日 周四
