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【券商聚焦】交银国际维持中金公司(03908)买入评级 料未来三年盈利能力有望持续改善
金吾财讯 | 交银国际研报指，中金公司(03908)2025年实现归母净利润97.91亿元（人民币，下同），同比大增71.9%，ROA由2024年的5.52%跃升至9.39%，行业龙头地位进一步巩固。手续费及佣金净收入151.75亿元，同比增39.8%，投行+财富管理+国际化协同效应更加突出，其中投行IPO融资规模在A股及港股市场均排名第一，实现业务净收入50.31亿元，同比增长62.6%；财富管理转型深化，经纪业务实现净收入61.71亿元，同比增长44.8%；境外收入占比增至29.5%，成为业绩增长的重要新引擎。管理层在业绩发布会上表示对头部券商竞争壁垒充满信心，将在2025年基础上继续提高分红比例，增加投资者回报。该机构更新了2026-28年预测，预计伴随公司财富管理转型深入推进和“国际一流投行”优势进一步凸显，未来三年盈利能力有望持续改善，归母净利润分别达到110/117/126亿元。受益于市场回稳、特别是交易活跃度维持高位，公司1季度及上半年业绩预计保持较快增长，高端财富管理护城河有望加固。2026年以来公司股价探底回升，目前涨幅回稳至3%左右，成为唯一录得正增长的主要券商。整体看，公司在当前市场环境下的业绩稳定性明显好于同业，估值仍有向上修复潜力。维持买入评级，目标价上调至26港元。金吾财讯
4月29日 周三
【券商聚焦】中金公司解读政治局会议：稳汇率背景下货币政策或将进一步宽松
金吾财讯 | 中金公司研报指出，此次政治局经济会议定调与去年中央经济工作会议保持一致，会议要求“用好用足宏观政策”，“精准有效实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策”，财政政策要“持续优化财政支出结构”，货币政策要增强“前瞻性灵活性针对性”，总体来看此次会议定调较为积极，后续国内经济有望延续平稳。此次会议没有直接提“灵活高效运用降准降息等多种政策工具”，不过结合会议明确要求“增强货币政策前瞻性灵活性针对性”，该机构认为后续货币政策择机加快放松的可能性仍在加大。事实上3月以来中东地缘冲突持续扰动全球经济和贸易，二季度海外经济乃至我国出口面临的下行风险明显加大，在此背景下宏观政策加码的必要性和可能性都在增加，而考虑今年广义财政赤字增量有限，后续宏观政策放松的主要看点就在货币政策。此次会议还强调“保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定”，当前人民币汇率仍有一定升值预期，为避免人民币汇率明显偏离均衡水平，货币政策可能也需要相对更宽松。该机构预计二季度央行降准降息的可能性较大，流动性有望保持充裕，这将继续有利于债券表现。换个角度来讲，如果货币政策放松偏慢，政策对外部风险对冲不足，这可能意味着二季度经济趋弱风险加大，这有利于长端利率下行。该机构继续看好国内债券市场，随着资金中枢明显下移，后续长端利率向下突破时机更趋成熟，该机构建议投资者积极关注近期交易机会。金吾财讯
4月29日 周三
【券商聚焦】交银国际维持凯莱英(06821)买入评级 强劲订单表现驱动新兴业务高增长确定性
金吾财讯 | 交银国际研报指，凯莱英(06821)1Q26业绩超预期，收入同比增长17%；剔除1.26亿元汇兑损失，经调整净利润同比提升28%至4.2亿元，高于该机构预期。其中：1）在恒定汇率下，小分子CDMO业务收入增长3.3%、毛利率提升2.9ppts；2）新兴业务收入大增74%，收入占比进一步提升至33%；恒定汇率下毛利率提升3.1ppts，主因产能利用率、经营效率和高利润率的海外收入占比提升。SG&A/研发费用率分别同比下降0.5/1.9ppt。管理层维持2026全年收入同比增长19-22%、资本开支约21亿元的指引；2-4Q新兴业务毛利率仍有改善空间，但其对收入贡献的增加可能给整体毛利率带来一定不确定性。该机构指，管理层表示过去一个月各板块均明显改善：1）ADC、寡核苷酸等领域获得新客户和新项目签订，寡核苷酸项目逐步进入后期和PPQ阶段。2）多肽减重领域项目数量达19个，目前有8个/4个项目处于临床后期/PPQ阶段。公司预计年底多肽产能达到69,000L，并已启动在天津建设化学大分子新基地的20亿元投资计划。基于1Q26的超预期业绩表现，该机构上调2026-28年经调整净利润预测2-14%，继续基于退出估值折现法对公司估值，上调目标价至136.6港元/159.2元人民币（002821 CH）。维持买入评级。金吾财讯
4月29日 周三
<回购监测> 最新回购统计数据
2026-04-28股份回购统计名单名称代码回购股数(万股)回购金额(万元)昆仑能源(00135)53.20398.40金蝶国际(00268)100.00830.00思派健康(00314)20.0027.22MONGOL MINING(00975)30.00288.27恒安国际(01044)29.50794.01威高股份(01066)54.00190.98加科思－Ｂ(01167)6.5446.55中国生物制药(01177)365.002005.02华润燃气(01193)36.35681.12知行科技(01274)2.699.86友邦保险(01299)43.363617.85美图公司(01357)241.951000.11周黑鸭(01458)68.2099.42融创服务(01516)30.0027.88极兔速递－Ｗ(01519)228.402341.03畅捷通(01588)0.885.75德林控股(01709)40.0041.50万咖壹联(01762)230.00335.86小米集团－Ｗ(01810)332.909999.82同方友友(01868)14.204.99清科控股(01945)5.088.63锦欣生殖(01951)206.60496.07永升服务(01995)20.0038.27瑞声科技(02018)50.001828.47微创脑科学(02172)10.00103.13归创通桥(02190)4.95112.01朝聚眼科(02219)6.0017.35微泰医疗－Ｂ(02235)5.0039.17鹰瞳科技－Ｂ(02251)0.273.25康耐特光学(02276)5.00257.38百宏实业(02299)2.009.76蒙牛乳业(02319)15.00246.00美丽田园医疗健康(02373)5.00104.57心动公司(02400)12.00769.09遇见小面(02408)26.60113.19凌雄科技(02436)19.98301.55多点数智(02586)73.72534.91手回集团(02621)3.009.42长风药业(02652)0.408.33翰思艾泰－Ｂ(03378)3.49102.10中裕能源(03633)100.00273.66KEEP(03650)13.8741.87永达汽车(03669)50.0053.23中国淀粉(03838)238.5043.66时代电气(03898)507.9117452.30海吉亚医疗(06078)25.64299.86昊海生物科技(06826)18.06401.59绿茶集团(06831)5.0442.35天福(06868)0.300.86东阳光药(06887)0.072.89亿腾嘉和(06998)100.00335.26立桥证券控股(08350)31.2010.70十月稻田(09676)12.2479.24叮当健康(09886)19.2020.31贪玩(09890)8.00122.36网易云音乐(09899)12.681499.74九毛九(09922)40.0072.27友邦保险－Ｒ(81299)43.363617.85小米集团－ＷＲ(81810)332.909999.82金吾财讯
4月29日 周三
【热门ADR表现】
已赴港上市的热门ADR表现如下：名称代码ADR换算价(港币)港股昨收溢价率(%)阿里巴巴(09988)161.12126.50+27.400%宝尊电商(09991)8.917.32+21.800%万国数据(09698)32.3941.86-22.600%京东(09618)128.92115.30+11.800%网易(09999)228.65172.80+32.300%百济神州(06160)187.43178.90+4.800%百胜中国(09987)353.67370.60-4.600%再鼎医药(09688)21.7817.28+26.00%拟赴港上市的ADR表现如下：股票名称美股市值(百万)美股昨收昨日涨跌幅(%)汽车之家3438.2226.56+43.88%百世集团#{usMarketValue}2.14-23.02%百度40735.61120.48-5.88%前程无忧#{usMarketValue}60.94+0.07%拼多多180623.5133.29+35.36%搜狗#{usMarketValue}8.17-8.61%好未来7634.4612.66+18.21%唯品会9181.9918.39+27.35%世纪互联2518.089.39+6.22%58同城#{usMarketValue}50.48-9.37%金吾财讯
4月29日 周三
【券商聚焦】中金公司解读政治局会议：宏观层面精准有效 稳中求进
金吾财讯 | 中金公司研报指出，中共中央政治局 4 月 28 日召开会议，分析当前经济形势和工作，肯定一季度经济起步有力、主要指标好于预期，同时指出经济持续稳中向好基础仍需巩固，强调要增强经济发展内生动力、抓好 “四稳” 工作。宏观政策上，财政政策突出精准有效与结构优化，货币政策保持适度宽松；内需方面重点扩大优质消费供给、推进网络规划建设，同时加快科技产业政策落地，重视能源安全、推进重点领域风险防范。会议延续我国注重政策长期持续性、优化结构的思路，这与美国侧重短期刺激的政策思维形成差异，后者长期可持续性面临挑战且压力上升。预计二季度将用好用足宏观政策、精准施策，下半年增量政策将根据稳增长需求相机抉择。金吾财讯
4月29日 周三
【湾区早参】香港3月整体出口货值同比升35.8%；澳门公布“二五”规划总结报告
一、市场要闻1、香港3月整体出口货值同比升35.8% 创2021年1月后最大升幅香港政府统计处公布，3月整体出口货值同比升35.8%，创2021年1月后最大升幅，连续25个月增长，受全球对人工智能相关电子产品强劲需求所支持。进口货值同比升41.2%，连续15个月增长。3月录得有形贸易逆差891亿元。首季出口同比升32%，进口同比升37%，期内有形贸易逆差1684亿元。经季节性调整，出口按季升18.4%，进口按季升20%。2、香港私人住宅售价指数连升10个月香港特区政府差饷物业估价署28日公布，2026年3月香港私人住宅售价指数为312.8点，比上个月升1.39%，连升10个月。利嘉阁地产研究部主管陈海潮表示，在刚性需求增加及投资者大举入市背景下，3月楼价持续上升，令2026年首季度成为近3年来表现最好的一季。自去年6月起，香港楼价已连升10个月，累涨9.18%。他相信，当中东冲突的忧虑渐被市场消化后，新盘及二手市场并驾齐驱，预料4月份香港楼价会持续上升。3、澳门公布“二五”规划总结报告 经济社会发展主要目标达预期从澳门特区政府政策研究和区域发展局获悉，《澳门特别行政区经济和社会发展第二个五年规划(2021-2025年)》(简称“二五”规划)实施情况总结报告已公布，其中规定的4大类20项经济社会发展主要指标均达预期。报告显示，“二五”规划规定的152项重点工作中，143项全部完成或持续进行且达预期，6项因经济社会发展形势变化而调整方案或暂缓实施，1项因未具条件未能完成，两项立法工作(《海域使用法》和《证券法》)调整为于第八届立法会会期内完成，重点工作完成率约为94.1%。4、深圳楼市企稳回升从深圳市住房和建设局获悉，今年一季度以来，深圳房地产市场持续回暖，住宅市场刚需与改善性需求成交放量，商办市场尤其是写字楼业态强劲复苏。其中，3月深圳新房、二手房价格指数环比分别增长0.2%和0.4%，扭转持续11个月的下降态势；一季度深圳甲级写字楼净吸纳量约10.4万平方米，同比大增82.5%，创下近五年同期最佳水平。5、深圳城市综合信用指数全国第一近日，国家发展和改革委员会发布2025年全国城市综合信用指数年度监测结果：深圳市以89.18分的年度平均分，在全国36个省会及副省级以上城市中位列第一，首次登顶，实现历史性突破。全国城市综合信用指数监测是评价城市信用建设水平和营商环境的权威指标。此次，深圳荣获第一，不仅标志着我市社会信用体系建设取得重大进展，也代表我市在营商环境、社会治理等方面获得国家级权威认可。二、公司新闻1、中联重科(01157)公布截至2026年3月31日止3个月业绩。股东应占溢利8.84亿元人民币, 同比跌 37.3% (去年同期纯利14.1亿元人民币)。每股盈利0.1元人民币。2、中国平安(02318)公布，截至今年3月底止首季度归属于母公司股东的净利润250.22亿元人民币，同比减7.4%，每股盈利1.43元人民币(下同)。2026年第一季度， 集团整体经营保持稳健。2026年第一季度，集团实现归属于母公司股东的营运利润407.80亿元，同比增长7.6%。3、康龙化成(03759)公布截至2026年3月31日止3个月业绩。股东应占溢利3.35亿元人民币, 同比升 9.75% (去年同期纯利3.06亿元人民币)。每股盈利0.186元人民币。4、兖矿能源集团股份有限公司(01171)公布截至2026年3月31日止3个月业绩。股东应占溢利39.55亿元人民币, 同比升 42.14% (去年同期纯利27.82亿元人民币)。每股盈利0.396元人民币。5、中国太保(02601)公布，根据中国会计准则编制，2026年第一季度净利润100.41亿元人民币(下同)，较去年同期增长4.3%，基本每股收益1.04元。6、复星医药(02196)公布，2026年第一季度归属于上市公司股东的净利润为8.708亿元人民币(下同)，较去年同期增长13.87%，基本每股收益0.33元。7、华能国际电力股份(00902)公布，根据中国会计准则而编制，2026年第一季度归属于上市公司股东的净利润44.84亿元人民币(下同)，较去年同期下跌9.83%，基本每股收益0.25元。8、华润电力(00836)宣布，深圳证券交易所主板股票上市委员会2026年第18次审议会议已于4月28日召开。根据该会议审议结果，分拆公司A股发行并于深圳证券交易所主板上市已获得上市委同意。9、保诚(02378)第一季度新业务利润较去年上升10%至6.86亿美元，集团所有分部均录得增长。第一季度年化新业务保费较同期增长6%至18.23亿美元。新业务利润率增加2个百分点。金吾财讯
4月29日 周三
【隔夜市场回顾】昨日A股低开低走；美股三大指数悉数收跌
金吾财讯 | 美国宣布对35个伊朗相关实体及个人实施制裁，指其协助规避制裁并为伊朗提供资金支持。市场观望中东局势变化，隔晚美股三大指数悉数收跌。国内方面，A股昨日低开低走，个股跌多涨少，逾3600只下跌，但涨停个股有77只，沪深两市成交额2.53万亿，较上一个交易日缩量531亿。港股低位震荡，午后跌幅加剧，黄金股普跌，医药、中资券商股有支撑。1、昨日沪深港：沪深股市：截至收盘，沪指跌0.19%，深成指跌1.10%，创业板指跌1.43%。港股：截至收盘，恒指跌0.95%，国企指数跌1.27%，恒科指跌2.28%。2、隔夜外盘：美国股市：截至收盘，道指跌0.05%报49141.93点，标普500指数跌0.49%报7138.8点，纳指跌0.9%报24663.8点。欧洲股市：截至收盘，德国DAX指数跌0.27%报24018.26点；法国CAC40指数跌0.46%报8104.09点；英国富时100指数涨0.11%报10332.79点。日韩股市：日经225指数跌1.02%，报59917.46点，韩国综合指数涨0.39%报6641.02点。金吾财讯
4月29日 周三
【特约大V】郭家耀：市场资金热炒人工智能概念股份 权重股未能受惠 拖低大市表现
金吾财讯 | 美股周二表现向下，油价再度上升，影响大市气氛。投资者观望联储局议息会议结果，三大指数均录得跌幅收市。美元表现向好，美国十年期债息上升至4.34厘水平，金价显着回落，油价持续强势。港股预托证券走势偏软，预料市早段跟随低开。内地股市昨日下跌，沪综指高开低走，收市下跌0.2%，沪深两市成交额亦略为缩减。港股走势持续偏软，指数失守26,000点水平，整体成交继续清淡。蓝筹股普遍下跌，科网股走势疲弱。市场资金热炒人工智能概念股份，权重股未能受惠，拖低大市表现，预料指数维持于25,500至26,200点水平徘徊。行业消息康哲药业(00867)是专注于心脑血管、消化自免、皮肤健康、眼科四大专科领域的平台型制药企业，采用集成药品组合、皮肤健康两大分部运营架构。经历了医药行业政策调整与集采阵痛后，康哲药业去年交出亮丽的业绩，公司全年实现营业收入 82.1 亿元人民币，增长 9.9%，正常化净利润达 17.8 亿元人民币。康哲终结了此前业绩连续下降的趋势，更显示战略转型已进入红利兑现期。过去，市场对康哲的认知多停留在“强大的药品推广商”，而 2025 年的财报则展示了一个全新的身份。随着集采影响基本出清，康哲的收入结构发生根本性优化。2025 年，公司主要独家及创新产品的贡献额达到 56.1 亿元人民币，同比增长 23.3%，占总收入比重接近六成。其中，独家药与创新药收入高达 44.1% 的增幅，成为拉动业绩回升的核心引擎。康哲通过在新加坡交易所二次上市，成功撬动了国际资本平台，为东南亚、中东及北非市场的扩张铺平道路。目前，其控股子公司 Rxilient 已掌握约 20 款产品在这些新兴市场的独家权利。随着地西泮鼻喷雾剂在新加坡获批上市，康哲的国际化版图已从“战略规划”转入“业绩贡献”阶段。展望中长期，康哲药业的增长可见度主要源于其差异化的创新管线与独特的投资模式。康哲目前拥有约 50 项创新管线。未来三年获批节奏明确，2026 年聚焦狂犬病与破伤风的被动免疫产品；2027 年剑指全球首款脑细胞保护剂 Y-3；2028 年则有痛风重磅药物 APB-671 接力。康哲不仅是研发者与销售者，更是战略投资者。目前已有 4至5 家参股的创新企业公布 IPO 计划。这种“投资、研发与商业化”的闭环，将确保公司在 2026 年后进入持续的“收获期”。康哲已成功度过转型最艰难的时期，业绩重回上升通道，并且具备国际化布局，估值应有修复空间。(笔者为证监会持牌人仕，本人及相关人士没持有上述股份)作者：港湾家族办公室业务发展总监 郭家耀金吾财讯
4月29日 周三
新股定价 | 商米科技发售价24.86港元，公开发售超购2002.16倍，一手中签率5%
商米科技-W 公布招股结果，香港公开发售接获2,003.16倍认购，一手(100股)中签率5%，认购15万股始稳获一手。国际发售录得7.91倍认购。发售价24.86港元，集资净额9.22亿港元。股份预期今日(29日)挂牌。商业物联网(BIoT)解决方案提供商商米科技本次拟全球发售4,262.68万股，公开发售占10%。基石投资者China Orient Enhanced Income Fund及XINWUTANG CO.,LIMITED合共认购1,152.08万股，禁售承诺最后一日分别为2027年3月28日及2026年10月28日。老虎证券
4月29日 周三
4月29日证券之星早间消息汇总：我国将对所有非洲建交国实施零关税
宏观要闻：国务院关税税则委员会发布公告，自2026年5月1日至2028年4月30日，对同中国建交的20个不属于最不发达国家的非洲国家以特惠税率形式实施零关税；其中关税配额产品仅将配额内关税税率降为零，配额外关税税率不变。2年实施期内，中方将继续推动与相关非洲国家商签共同发展经济伙伴关系协定。对于同中国建交的33个非洲最不发达国家，中方已自2024年12月1日起对其100%税目产品实施零关税。阿联酋发表声明称，自5月1日起退出欧佩克及欧佩克+，将逐步提高石油产量。阿联酋能源部长表示，这一决定是在仔细审视本国在能源领域、石油行业及其他相关领域的战略后作出的。注：阿联酋于1967年通过阿布扎比酋长国...证券之星
4月29日 周三
