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【券商聚焦】华泰证券：石化化工行业稳增长工作方案发布，行业景气修复可期
金吾财讯 | 华泰证券表示，9月26日，工业和信息化部等7部门印发《石化化工行业稳增长工作方案（2025-2026年）》的通知（以下简称“方案”），明确增强高端化供给、科学调控重大项目建设、做好化肥生产保供等工作举措。该机构认为，“方案”对炼油、乙烯、PX、煤制甲醇和现代煤化工等多个细分领域明确新增产能调控等要求，将助力供给优化，考虑25H1以来化学原料及制品行业资本开支增速下行拐点已现，叠加“反内卷”等助力，行业景气有望修复；同时，增强高端化供给引导下，电子/新能源/医疗装备等领域高端化工材料，生物化工、绿氨/绿醇、海水提钾等新兴技术有望加快发展。该机构提到，“方案”要求增强高端化供给，加快数字化绿色化转型等，该机构认为政策引导下化工新材料和新兴技术有望加快发展：（1）高端化工材料方面，鼓励发展集成电路、新能源、医疗设备、低空经济、人形机器人等领域新兴材料，该机构认为电子化学品、特种工程塑料、特种橡胶、高性能膜材料、碳纤维材料等产品创新和国产替代进程有望提速；（2）推动传统材料提质方面，涂料、染料、农药等传统大宗产品发展有望提质，相关产业或逐步向低能耗、环保化和高端化等方向转型；（3）新兴技术有望加快培育，包括二氧化碳捕集、绿氨/绿醇应用、生物化工、海水提钾等，由于全球相关产业整体仍处于发展早期，政策引导下国内有望形成一定的先发优势。金吾财讯
9月30日 周二
【券商聚焦】交银国际维持周大福创建(00659)买入评级 指其目前估值便宜 股息回报吸引
金吾财讯 | 交银国际研报指，周大福创建(00659)2025 财年应占经营利润同比增长 7% 至 44.66亿港元（高于该机构近期发布的首次覆盖报告中预测的43.6亿港元），经调整息税折旧摊销前利润同比上升1%至73.16亿港元（高于该机构预测的69.6亿港元），主要是由于金融服务分部显著增长。公司建议派发末期股息每股0.35港元使2025财年总股息达到每股0.95港元，同时建议每10股派1股红股。公司表示会维持长期渐进式派息政策，确保股东获得长期回报增长。该机构指，金融服务AOP同比增长29%至12.42亿港元，新业务价值利润率同比提升了3个百分点至30%，内含价值同比上升19%至253亿港元。道路业务板块面临挑战，AOP同比下跌8%至14.39亿港元。物流板块的AOP增长了 3%，其中中铁国际集装箱运输有限公司 （CUIRC） 贡献了 23% 的强劲增长，抵消了仓库业务的疲软以及出租率下降的影响。建筑业务板块业绩稳定，并战略性地转向政府项目该机构相信公司各分部业务仍将大致维持稳定，预期物流出租率的反弹、建筑业务有望受惠于2025年施政报告关于加快北部都会区发展建议、以及金融服务业务的快速增长，可有效抵消其他分部业务的不确定性。同时，该机构相信公司融资成本有望进一步下降（2024/2025 财年：4.7%/4.1%），有助推动公司盈利。该机构认为，公司目前估值便宜，股息回报吸引，该机构预测2026-27财年股息率或达8.4/8.8%，维持公司买入评级及目标价9.42港元。金吾财讯
9月30日 周二
上善黄金(01939)折价配股惟股价反涨16.2% 集资净额拟用于全球旗舰渠道网络拓展等
金吾财讯 | 上善黄金(01939)折价配股，惟盘初股价表现强势，截至发稿，涨16.2%，报9.47港元，成交额1347万港元。消息面上，上善黄金公告公布，拟配售最多3782.54万股配售股份，占经悉数配发及发行配售股份扩大后的已发行股份总数约7.03%。每股配售价格为6.53港元，较上交易日收市价8.150港元折让约19.88%。待配售完成及假设全部3782.54万股配售股份均获成功配售，配售所得款项总额将约为2.47亿港元，配售所得款项净额估计约为2.458亿港元。公司拟将配售所得款项净额用于以下用途：1、用于全球旗舰渠道网络拓展，包括在主要全球区域及市场设立50间直营智能终端旗舰店。2、用于全渠道品牌发展，涉及构建B2C场景渗透与B2B生态赋能的双轨制。3、用于黄金与拍卖业务协同模式的技术开发、提升终端智能互动体验的人工智能技术迭代、多语言适配本地化、数字前瞻性技术研究与储备等。4、用于弹性供应链体系建设，以支持全球黄金及拍卖智能终端直营店及区域特许经营店的扩展和稳定营运。5、用于全球总部建设、全球管理团队组建及其他一般营运开支。金吾财讯
9月30日 周二
【券商聚焦】华泰证券：Q4市场配置需求将有所恢复 银行股短期胜率有望改善
金吾财讯 | 华泰证券表示，受市场风险偏好提升、资金风格切换影响，中信银行指数自7月高点最大回撤约15%，指数PBlf回落至0.62x，近5年分位数74%；共有37家A股银行跌破半年线、14家跌破年线，部分优质银行25E股息率升至5%以上（华泰预测，截至9/26），重新具备较高配置性价比。随大盘上行斜率放缓，叠加近期经济指标仍待修复，四季度资金或有切换避险需求。结合日历效应：1）2011年以来银行指数在1月跑赢沪深300概率高达79%；2）11月-次年1月为银行中期分红高峰，资金或提前布局开门红与中期分红行情。风格均衡+红利配置影响下，该机构认为Q4市场配置需求将有所恢复，银行股短期胜率有望改善。金吾财讯
9月30日 周二
黄金股延续升势 紫金矿业(02899)涨3.36% 多因素推升国际金价再创新高 美银料金价仍将上涨
金吾财讯 | 黄金股延续升势，截至发稿，紫金矿业(02899)涨3.36%，灵宝黄金(03330)涨2.17%，赤峰黄金(06693)涨2.57%，中国黄金国际(02099)涨1.47%，招金矿业(01818)涨2.17%，山东黄金(01787)涨1.54%。消息面上，国际金价创新高，现货金首次突破每盎司3800美元关口。投资者预料美联储将持续降息，切市场担忧美国政府可能停摆，加上地缘政治紧张局势加剧，均令黄金的避险需求上升。现货金每盎司高见3833.89美元，升约2%，较早时徘徊3830美元附近。纽约期金每盎司高见3863.7美元，收报3855.2美元，升46.2美元，升幅1.2%。美银警告称，黄金在策略上已经处于“超买”状态，但在结构上仍处于“持有不足”状态——因为黄金仅占其管理的私人客户资产的0.4%。美银目前对黄金给出看多评级，表明其预计金价将继续上涨。此外，巴克莱银行策略师则在周日的最新报告中表示，相对于美元和美国国债，黄金价格似乎没有被高估；考虑到美联储可能失去独立性的风险性质，黄金价格应该包含一定程度的美联储相关溢价。金吾财讯
9月30日 周二
【券商聚焦】中信证券：国庆中秋假期航空出游需求旺盛 量价或有超预期表现
金吾财讯 | 中信证券表示，暑期民航公商务需求偏弱，航油成本下降贡献利润边际变量，近期公商务需求改善提振航司4Q25亏损收窄的信心，收益端亦有望成为业绩改善的支撑因素。目前影响公商务需求的负面因素或已充分反应，9月中旬以来公商务需求改善持续，高客座率反映的需求修复传递至票价端，十一预定数据表现为量价双升（据航班管家统计，截至9月21日，十一假期国内线平均预售裸票价同比增长7.9%），淡季关注公商务需求的持续改善。近期行业票价同比转正信号积极，期待4Q25公商务需求改善推动全票价持续正增长，2025年或成为三大航利润转正、周期弹性释放的起点。该机构指，2025年国庆中秋假期航空出游需求旺盛，量价或有超预期表现，释放积极信号。民航“反内卷”工作逐步展开，或从托底价、控时刻、代销监管等方面加强监管，有望对行业价格形成支撑，建议关注航司业绩弹性。飞机低引进+发动机维修使得有效供给延续低增长，新订单对行业供给影响或有限，无需过分担忧。四季度行业量价表现或迎拐点，关注淡季布局时机。金吾财讯
9月30日 周二
【异动股】小金属板块高开，华锡有色(600301.CN)涨10.01%
今日早盘，截至09:30，小金属板块高开。华锡有色(600301.CN)涨10.01%报33.85元，博迁新材(605376.CN)涨10.00%报65.44元，锡业股份(000960.CN)涨9.98%报23.14元，铂科新材(300811.CN)涨4.08%报78.05元，龙磁科技(300835.CN)涨2.50%报66.05元，贵研铂业(600459.CN)涨2.15%报17.11元，中钨高新(000657.CN)涨1.69%报18.66元，浩通科技(301026.CN)涨1.42%报30.03元。财华社
9月30日 周二
中国央行今日开展2422亿元7天逆回购操作
金吾财讯
9月30日 周二
【券商聚焦】华泰证券：Q4市场配置需求将有所恢复，银行股短期胜率有望改善
金吾财讯 | 华泰证券发研报指，受市场风险偏好提升、资金风格切换影响，中信银行指数自7月高点最大回撤约15%，指数PBlf回落至0.62x，近5年分位数74%；共有37家A股银行跌破半年线、14家跌破年线，部分优质银行25E股息率升至5%以上（华泰预测，截至9/26），重新具备较高配置性价比。随大盘上行斜率放缓，叠加近期经济指标仍待修复，四季度资金或有切换避险需求。结合日历效应：1）2011年以来银行指数在1月跑赢沪深300概率高达79%；2）11月-次年1月为银行中期分红高峰，资金或提前布局开门红与中期分红行情。风格均衡+红利配置影响下，我们认为Q4市场配置需求将有所恢复，银行股短期胜率有望改善。金吾财讯
9月30日 周二
