【券商聚焦】中银国际维持文远知行(WRD)“买入”评级 料去年末季收入有望实现逾70%的按季跃升

金吾财讯 | 中银国际发表研报，预计文远知行(WRD)去年末季收入有望实现逾70%的按季跃升，达到2.9亿至3亿元人民币，增长动能主要来自Robotaxi业务的持续放量以及Robobus业务年末集中结算的季节性拉动。去年全年收入预计将达6.6亿至6.7亿元人民币，胜该行先前预期。预计毛利率将维持在30%以上高位，但毛利额的增长会被研发投入加到抵消，导致调整后亏损额按年有所扩大。综合上述，预计去年度调整后净亏损在11亿至12亿元人民币。

该行预计，今年底文远知行Robotaxi车队规模将突破2,000辆(若政策利好则有望达成3,000辆)，中国市场部署车辆占增量50%至60%，重点布局广州、北京等核心市场。海外以中东作为桥头堡，依托Uber战略合作，计划部署至少1,200辆Robotaxi(其中50%至60%车辆将于2026年落地，剩余2027年内完成部署)。考虑到扎实的基本面、已验证的海外车队部署执行能力、较清晰的海外盈利路径，中银国际维持集团“买入”评级。