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【券商聚焦】海通国际维持蒙牛乳业(02319)“优于大市”评级 指当前乳制品行业供需格局已现边际改善
金吾财讯 | 海通国际研报指出，蒙牛乳业(02319)发布2025年业绩预告，受行业环境影响全年营收同比下滑7%-8%，叠加计提22-24亿元减值，归母净利润预计14-16亿元，业绩短期承压。本次业绩波动系风险出清与结构优化双重体现，公司基本面仍具韧性。该机构指，2025年乳制品行业需求、渠道、竞争格局持续变化，营收下滑削弱规模效应，全年经营利润率预计为7.9%-8.1%，较2024年微降0.1-0.3pct，但仍高于此前年度，成本及营销费用管控成效显著。同时公司持续发力新品研发与数字化投入，为后续核心竞争力提升夯实基础。该机构表示，当前乳制品行业供需格局已现边际改善，原奶价格企稳为乳企带来成本端利好，行业复苏在即。蒙牛作为乳业龙头，本次减值出清后资产质量进一步优化，轻装上阵迎接行业回暖；叠加“一体两翼”战略下的产品创新与渠道升级，高成长品类的持续发力将成为后续增长核心驱动力，短期业绩扰动不改中长期修复趋势。该机构预计公司2025-2027年营收分别为820.2/845.7/879.5亿元，归母净利润分别为14.7/44.6/53.9亿元，对应EPS为0.38/1.15/1.39元（前值为1.03/1.27/1.37元）。参考可比公司估值，该机构维持公司2026年20xPE，目标价由27.6港元下调至26.2港元（1CNY≈1.137HKD），维持“优于大市”评级。金吾财讯
3月11日 周三
“十五五”期间“新质生产力”系统性推进有望受重视，双创50ETF基金（588350）涨0.69%
3月11日，三大股指早盘窄幅震荡，其中科创创业50指数小幅拉升。截至上午10:00，双创50ETF基金(588350)涨0.69%。相关成分股中，阳光电源涨7.94%、宁德时代涨3.45%、中际旭创涨2.25%，中芯国际、海光信息、新易盛等小幅跟涨。(所列示股票为指数成份股，仅做示意不作为个股推荐。过往持仓情况不代表基金未来的投资方向，也不代表具体的投资建议，投资方向、基金具体持仓可能发生变化，投资需谨慎)2026年是“十五五”规划开局之年，政策层面高度重视“新质生产力”的系统性推进。政府工作报告连续第三年提及“人工智能+”，并首次引入“智能体”和“智能经济新形态”等概念，标志着AI与实体经济...证券之星
3月11日 周三
立案调查悬顶，业绩连亏压身，老牌军企际华集团深陷主业失血困局
证券之星 吴凡在历经2024年巨亏逾40亿元后，老牌军需企业际华集团(601718.SH)目前仍未走出业绩低谷。公司近期发布的2025年业绩预告显示，预计归母净利润亏损3.5亿元至2.5亿元；归母扣非净利润亏损5.25亿元至4.25亿元。尽管亏损额较上年同期呈现收窄，但这已是公司连续第十一年扣非后净利润为负值。证券之星注意到，公司此前跨界地产留下的“后遗症”虽已出清，但主业的“造血”功能恢复仍需时日。对于2025年续亏，公司将原因归结为“重点客户产品订单减少，导致营业收入降幅较大”以及“因订单收入减少带来的产能利用不足，固定费用较高，毛利额下降影响了利润。”从军需龙头到扣非连亏际华集团前身为中...证券之星
3月11日 周三
【特约大V】邓声兴：憧憬中东战事有望结束，恒指重返两万六
金吾财讯 | 恒指周二(10日)收市报25959点，升551点或2.17%。大市全日成交3309亿元。国指升128点或1.5%，报8710点；科指升118点或2.4%，报5060点。俗称“龙虾”的开源人工智能(AI)代理OpenClaw爆红，腾讯(00700)传内测QClaw，实现微信QQ双端接入OpenClaw，股价抽高7.3%，报553.5元，领涨大市；国产大模型公司稀宇科技(MiniMax)(00100)两功能接入“AI龙虾”，股价昨飙升逾两成后，今再急升22.4%，报1220元，突破1200元水平；智谱(02513)上线AutoClaw，实现一键部署本地“龙虾”，股价大升12.9%，报649元。道指周二(10日) 收市报47706点，跌34点或0.07%。标指下跌0.21%，报6781点；纳指微升0.01%，报22697点；个股表现中，亚马逊据报计划发债至少370亿美元，股价好淡争持；台积电2月份收入增30%，逊预期上升33%，ADR股价下挫0.5%。甲骨文(Oracle)周二收市后公布业绩，股价回落1.3%，思科上扬2%。3M公司抽升2.4%，为表现最强道指成份股，Caterpillar进账1.7%。亚太股市今早(11日)个别走，日经225指数现时报55244点，升995点或1.84%。南韩综合指数现时报5707点，升174点或3.16%。憧憬中东战事有望结束，恒指重返两万六。宁德时代(03750)宁德时代发布2025年年报，去年公司营收突破4,237亿元（人民币，下同），同比增长17%，归母净利润高达722亿元，暴增42.3%，盈利能力极其强劲。业绩驱动力主要来自全球新能源车及储能市场的持续爆发，加上公司作为全球龙头，市占率进一步提升至39.2%，竞争优势难以撼动。全年累计分红总额达361亿元，占净利润的50%，兑现了回馈股东的承诺，目前市盈率仅十余倍，估值极具吸引力。业务方向，动力电池出货量达541GWh，同比增42%，海外及商用车业务贡献巨大弹性；储能电池出货121GWh，虽受确收节奏影响，但随着100GWh大电芯产能释放，加上与海博、中车等巨头签订大单，预计今年将实现翻倍增长。值得一提的是，电池材料业务毛利率大幅提升17个百分点至27%，显示其产业链垂直整合成效显着。公司经营现金流净额高达1,332亿元，同比增长37%，较净利润高出近一倍，反映现金创造能力极强；期末存货中发出商品大增62%，预示着未来收入确认无忧。目标价616，止蚀价$500。(笔者为证监会持牌人士及笔者未持有上述股份)作者：香港股票分析师协会主席邓声兴博士金吾财讯
3月11日 周三
期权大单｜美光科技再获资金加持，看涨期权持续活跃；蔚来绩后股价飙升逾15%，期权成交量激增
期权市场总成交量5414.19万张合约，低于90日均量；美光科技期权成交48.24万张，看涨期权占比52.4%；蔚来成交55.6万张，较90日均量放大逾4倍>>一、市场概览 （3月10日）美东时间周二，美股三大指数涨跌不一，标普500指数在震荡交易中小幅收跌，道指微跌0.07%，纳指微涨0.01%。随着油价回落，交易员持续关注伊朗战争局势。截至收盘，道琼斯指数跌0.07%，报47706.51点；标普500指数跌0.21%，报6781.48点；纳斯达克指数涨0.01%，报22697.1点。数据来源：老虎国际期权市场总成交量5414.19万张合约，环比前一交易日（6148.85万张合约）小幅下降，...老虎证券
3月11日 周三
港股异动 | 腾讯冲高回落，全系“龙虾”产品矩阵上线，“入口保卫战”打响
周三， 腾讯控股 盘初冲高后有所回落，现涨1.9%。养“龙虾”走俏之际，腾讯于3月9日迅速上线WorkBuddy工具，无需复杂部署即可使用。该工具被称为腾讯版“小龙虾”，旨在提升用户办公效率。另外，腾讯昨日还宣布，旗下全场景AI智能体正式上线，支持大众用户、开发者、企业级用户一键“养虾”。马化腾也在朋友圈发文称，自研龙虾、本地虾、云端虾、企业虾、云桌面虾，安全隔离虾房、云保安、知识库...腾讯还有一批产品陆续赶来。业内人士指出，腾讯近日的这一连串操作，都是对“入口战争”焦虑的应对之策。腾讯的紧急入局，在某种程度上是一场关乎大厂APP生死存亡的“入口保卫战”！老虎证券
3月11日 周三
【券商聚焦】海通国际维持宁德时代(03750)"优于大市"评级 指其新产能投放将进一步降本
金吾财讯 | 海通国际研报指出，宁德时代(03750)2025年实现营业收入4237亿元，同增17%；归母净利润722亿元，同增42%，业绩表现显着超出市场预期。2025年，宁德时代实现锂电池销量661GWh，同增39%，其中动力/储能电池销量为541/121GWh，同增分别42%/29%；测算单Wh净利润接近0.11元，同比微增。2025Q4，宁德时代实现营收1406亿元，同/环比分别增长37%/35%；归母净利润232亿元，同/环比分别增长57%/25%；毛利率28.2%，同/环比分别提升13.2/2.4个百分点，全年盈利质量扎实。该机构指出，2025年宁德时代产能利用率高达96.9%，当前来看，其阶段性的产能瓶颈已成为产量的主要限制因素。截至2025年末，宁德时代拥有电池系统产能772GWh，在建产能321GWh。该机构预计2026年随着587Ah大电芯发力、6.25MWh批量交付及9MWh超大系统解决方案问世，产能瓶颈突破后，宁德时代市占率有望进一步提升。该机构预计2026年宁德时代出货量有望达到920-950GWh。该机构表示，宁德时代可通过价格联动传导碳酸锂成本波动，且新产能投放将进一步降本，有望保持稳定的盈利能力。该机构预计2026-2028年宁德时代净利润分别为959/1179/1440亿元（原为861/1035亿元），对应目标总市值2.65万亿元，按H股本比例及当前人民币/港元汇率1.13，给予26年28倍PE（原为30x），对应港股目标价为656港元（+6%），维持"优于大市"评级。金吾财讯
3月11日 周三
【异动股】逆变器板块拉升，首航新能(301658.CN)涨14.6%
今日早盘，截至10:00，逆变器板块拉升。首航新能(301658.CN)涨14.60%报43.87元，阳光电源(300274.CN)涨6.98%报166.99元，德业股份(605117.CN)涨5.78%报126.82元，禾迈股份(688032.CN)涨4.44%报119.1元，固德威(688390.CN)涨4.08%报101.16元，上能电气(300827.CN)涨3.78%报41.44元，锦浪科技(300763.CN)涨3.64%报95.69元，昱能科技(688348.CN)涨3.40%报57.71元。财华社
3月11日 周三
“十五五”期间人工智能将迎历史性跨越窗口，创业板人工智能ETF华夏（159381）涨1.37%
3月11日，三大股指早盘窄幅震荡，而创业板人工智能指数持续拉升。截至上午9:40，创业板人工智能ETF华夏(159381)涨1.37%，相关持仓股方面，中际旭创涨3.24%、新易盛涨1.86%，天孚通信、协创数据等小幅跟涨。(以上所列股票仅为指数成份股，无特定推荐之意)2026年是“十五五”规划开局之年，全国两会于3月5日开幕，政府工作报告将“深化拓展人工智能+”列为年度政府工作核心任务。政策层面的持续加码与技术端的快速突破形成共振，推动算力+AI产业进入全链条景气提升的新阶段。当前，券商一致认为，“十五五”期间中国数智化发展的核心主线将是从底层算力突破到全行业AI深度赋能，国产算力产业链正迎...证券之星
3月11日 周三
乐普生物－Ｂ(02157.HK)CMG901完成首例受试者给药 获里程碑付款4500万美元
乐普生物－Ｂ(02157.HK)公布，有关集团与AstraZeneca就ADC候选药物CMG901(sonesitatug vedotin，亦称为AZD0901)合作的最新情况。截至本公告日期，AstraZeneca宣布其已启动一项sonesitatug vedotin(AZD0901)联合卡培他滨联合或不联合rilvegostomig一线治疗Claudin 18.2阳性、HER2阴性的 晚期╱转移性胃癌、胃食管结合部癌或食管腺癌的多中心、随机对照、III期临床研究(CLARITY-Gastric 02)，并完成了首例受试者给药。财华社
3月11日 周三
港股异动 | 存储、芯片概念再走高！南方两倍做多海力士涨超7%，兆易创新涨超5%
华盛资讯3月11日讯，港股存储、芯片概念再走高！南方两倍做多海力士涨超7%，兆易创新涨超5%，南方两倍做多三星涨超4%，澜起科技涨超2%；华虹半导体涨超4%，爱芯元智涨超3%，英诺赛科涨超2%，壁仞科技涨近2%，中芯国际涨超1%。相关阅读SK海力士全球首发第六代10纳米级DRAM 性能提升33%南韩SK海力士昨日宣布，成功基于其最先进的第六代10纳米级(1c)工艺，开发出全球首款16Gb LPDDR6 DRAM内存产品。此次LPDDR6的问世，则是为了应对生成式AI在端侧部署带来的严苛挑战。三星、SK海力士将注销超140亿美元库存股，为韩国历史上最大股票注销规模之一为提升公司治理结构，三星电子...华盛证券
3月11日 周三
