【券商聚焦】中信建投：国有三资改革推动财政从土地依赖转向资产驱动

金吾财讯 | 中信建投表示，国有三资改革是指对国有资源、资产和资金按“资产化、证券化、杠杆化”原则进行系统化盘活与管理的改革实践，已形成中央顶层设计与地方差异化实践相结合的格局。改革共性突出，各地均以“确权—确值—分类盘活”为核心方法论，依托REITs、并购重组等市场化工具，构建“存量盘活—资金回收—再投资”良性循环，服务稳增长与防风险目标。改革不仅成为地方化债重要支撑，更推动财政从土地依赖转向资产驱动，加剧资源禀赋主导的区域信用分化。

资本市场层面，四大机会值得关注：一是国企并购重组，聚焦公用事业、交通等领域的区域资源整合；二是优质资产注入上市公司带来的估值重塑，重点关注能源电力、文旅等板块；三是数据要素、稀缺矿产等资源的价值重估；四是消费基础设施、保障性租赁住房等领域的资产证券化产品，有望受益于改革深化带来的价值释放。整体而言，三资改革正推动国有资产管理向动态运营与全生命周期治理转型，成为地方经济高质量发展的重要动力。