Cổ phiếu Mỹ Báo cáo Hằng tuần

2026-02-16

Đánh giá & Phân tích Thị trường Tuần qua

• Bối cảnh Kinh tế Vĩ mô: Tuần qua, từ ngày 9 đến 15 tháng 2 năm 2026, đã chứng kiến một loạt dữ liệu kinh tế vĩ mô của Hoa Kỳ được công bố dồn dập sau thời gian bị trì hoãn do những gián đoạn gần đây của chính phủ. Các dữ liệu chính bao gồm Doanh số bán lẻ vào ngày 10 tháng 2, Báo cáo việc làm tháng 1 và Chỉ số Chi phí Nhân công được dời lịch sang ngày 11 tháng 2, và Doanh số bán nhà hiện hữu vào ngày 12 tháng 2. Tuyên bố tháng 1 của Cục Dự trữ Liên bang (Fed) cho thấy sự mở rộng kinh tế vững chắc, mức tăng việc làm thấp với sự ổn định nhất định trong tỷ lệ thất nghiệp, và lạm phát vẫn ở mức cao, với lãi suất quỹ liên bang được duy trì ở mức 3-1/2 đến 3-3/4 phần trăm. Chủ tịch Fed Dallas, Lorie Logan, lưu ý vào ngày 10 tháng 2 rằng lạm phát PCE lõi vẫn tương đối đi ngang, với PCE trung bình cắt giảm ở mức 2,5% trong 12 tháng tính đến tháng 11, giảm so với năm trước. Tăng trưởng việc làm trong khu vực tư nhân chậm lại trong tháng 1, góp phần gây ra lo ngại cho nhà đầu tư, và dữ liệu JOLTS cho thấy số lượng việc làm cần tuyển dụng giảm mạnh.

• Tổng quan Hiệu suất Thị trường: Các thị trường chứng khoán Hoa Kỳ có hiệu suất trái chiều trong tuần qua. Chỉ số S&P 500 giảm 0,10% và Chỉ số Nasdaq Composite giảm 1,84%. Ngược lại, Chỉ số Trung bình Công nghiệp Dow Jones tăng 2,50%, lần đầu tiên đóng cửa trên mức 50.000 vào thứ Sáu. Tuần mới bắt đầu với đà tăng diện rộng vào thứ Hai, sau đó là áp lực bán vào giữa tuần khi các nhà đầu tư hấp thụ kết quả kinh doanh, trước khi hồi phục vào thứ Sáu, thường được đặc trưng bởi tâm lý "mua khi giá giảm". Có sự luân chuyển dòng tiền vào đầu tuần từ cổ phiếu công nghệ sang các lĩnh vực có tính chu kỳ hơn, phản ánh lo ngại về kế hoạch chi tiêu vốn và khả năng xảy ra bong bóng do AI thúc đẩy trong không gian công nghệ. Các cổ phiếu vốn hóa nhỏ đã cho thấy hiệu suất vượt trội trong ba tháng qua.

• Phân tích Sự kiện Chính: Hơn 100 công ty trong S&P 500 đã báo cáo kết quả kinh doanh, bao gồm onsemi, Principal Financial Group, Medpace, Goodyear và Vornado vào ngày 9 tháng 2. Các đơn vị khác được mong đợi báo cáo bao gồm Robinhood, AppLovin và Coinbase. Các quan chức Fed, bao gồm Chủ tịch Fed Atlanta Raphael Bostic và các thống đốc Fed Christopher Waller và Stephen Miran, đã đưa ra các phát biểu vào đầu tuần.

• Dòng tiền & Tâm lý: Tâm lý nhà đầu tư biến động mạnh, đặc biệt là vào giữa tuần, do lo ngại về sự chậm lại của tăng trưởng việc làm trong khu vực tư nhân. Tuy nhiên, một cuộc khảo sát của Đại học Michigan công bố vào thứ Sáu cho thấy tâm lý người tiêu dùng đã tăng lên mức cao nhất trong sáu tháng, củng cố kỳ vọng của thị trường. Trái phiếu kho bạc tăng giá vào đầu tuần do dữ liệu việc làm yếu hơn và kỳ vọng về các đợt cắt giảm lãi suất quyết liệt hơn của Fed, với lợi suất kỳ hạn 10 năm giảm xuống gần 4,15%. Thị trường tiền điện tử chứng kiến sự sụt giảm mạnh của Bitcoin sau những bình luận từ Bộ trưởng Tài chính Bessent, làm nổi bật tính dễ bị tổn thương của tài sản này.

• Đánh giá Chung: Tuần qua là một giai đoạn năng động được đặc trưng bởi lịch trình dày đặc của các dữ liệu kinh tế quan trọng và sự biến động đáng kể của thị trường. Sự tháo chạy ban đầu từ công nghệ sang các nhóm cổ phiếu chu kỳ đã nhấn mạnh những lo ngại về tính bền vững của tăng trưởng, nhưng kết thúc phiên thứ Sáu mạnh mẽ, được thúc đẩy bởi niềm tin tiêu dùng hồi phục, đã cho thấy khả năng phục hồi tiềm ẩn và hành vi "mua khi giá giảm". Thị trường tiếp tục cân bằng giữa hoạt động kinh tế vững chắc với các dấu hiệu suy yếu của thị trường lao động và tình trạng lạm phát dai dẳng nhưng đang ổn định.

Động lực Thị trường & Triển vọng Đầu tư Tuần tới

• Sự kiện Sắp tới: Tuần từ ngày 16 đến 22 tháng 2 năm 2026, thị trường Hoa Kỳ sẽ nghỉ lễ vào thứ Hai nhân Ngày Tổng thống. Các dữ liệu quan trọng được công bố bao gồm Thay đổi Việc làm Hàng tuần của ADP Hoa Kỳ vào thứ Ba, sau đó là việc công bố Biên bản cuộc họp FOMC (từ tháng 1) và Đơn đặt hàng Hàng lâu bền vào thứ Tư. Thứ Sáu sẽ có ước tính sơ bộ về GDP quý 4 của Hoa Kỳ và dữ liệu PCE tháng 12, cùng với các chỉ số PMI sơ bộ. Các báo cáo kết quả kinh doanh lớn của doanh nghiệp được mong đợi từ Walmart, Warner Bros Discovery, Booking Holdings và Palo Alto Networks, cùng nhiều đơn vị khác.

• Dự báo Logic Thị trường: Thị trường sẽ phân tích kỹ lưỡng biên bản của FOMC để tìm kiếm manh mối về lộ trình chính sách của Cục Dự trữ Liên bang, đặc biệt là liên quan đến các điều chỉnh lãi suất trong tương lai sau đợt tạm dừng gần đây. Các kỳ vọng hướng tới một con số GDP quý 4 mạnh mẽ, với lạm phát PCE tháng 12 dự kiến khoảng 0,3% so với tháng trước, cho thấy áp lực lạm phát vẫn tiếp diễn. Thị trường dự kiến sẽ tiếp tục biến động trong năm 2026, do điều kiện kinh tế vĩ mô và các phản ứng chính sách không ngừng thay đổi.

• Khuyến nghị Chiến lược & Phân bổ: Chúng tôi khuyến nghị phân bổ tỷ trọng cổ phiếu ở mức ngang bằng thị trường (market-weight). Các nhà đầu tư có thể xem xét chiến lược tạ tay (barbell), kết hợp các cơ hội tăng trưởng trong lĩnh vực công nghệ và AI với sự ổn định của các cổ phiếu giá trị chất lượng cao để giảm thiểu biến động tiềm ẩn. Các lĩnh vực công nghiệp, năng lượng và chăm sóc sức khỏe đã cho thấy sức mạnh tương đối từ đầu năm đến nay, cho thấy một đà tăng trưởng thị trường đang mở rộng ra ngoài sự dẫn dắt hạn hẹp của nhóm công nghệ trước đây. Cổ phiếu vốn hóa nhỏ, hiện đang giao dịch ở mức chiết khấu 13%, có thể mang lại những cơ hội hấp dẫn.

• Cảnh báo Rủi ro: Sự không chắc chắn cao xung quanh triển vọng kinh tế vẫn tiếp diễn. Các diễn biến địa chính trị có thể tác động đến tâm lý thị trường. Khuyến nghị tiếp tục cảnh giác với khả năng lạm phát tăng tốc trở lại hoặc những thay đổi bất ngờ trong dữ liệu thị trường lao động, những yếu tố có thể ảnh hưởng đến chính sách của Cục Dự trữ Liên bang và phản ứng của thị trường.