Đã đến lúc đầu tư vào Samsung? Mảng kinh doanh đúc chip (Foundry) của Samsung Electronics bước vào giai đoạn phục hồi

TradingKey - Trong bối cảnh nhu cầu về chip AI không ngừng tăng cao, mảng kinh doanh đúc chip của Samsung Electronics đang bước vào giai đoạn phục hồi sau thời gian dài chờ đợi. Khi các thông tin về quan hệ đối tác với những khách hàng như Nvidia ( NVDA) , AMD, Tesla ( TSLA) và Qualcomm ( QCOM) dần được cụ thể hóa, thị trường đã bắt đầu đánh giá lại khả năng cạnh tranh của Samsung trong các nút quy trình tiên tiến. Do đó, việc liệu mảng kinh doanh đúc chip có thể mang lại lợi nhuận trong quý 4 năm nay hay không đã trở thành tâm điểm chú ý của dư luận.

Gần đây, thị trường liên tục xuất hiện các báo cáo về việc Samsung giành được đơn đặt hàng hoặc hợp tác với Nvidia, AMD, Tesla và Qualcomm. Giới phân tích tin rằng điều này sẽ giúp duy trì tỷ lệ khai thác công suất ổn định hơn cho mảng đúc chip của Samsung, mở ra cơ hội xoay chuyển tình thế cho mảng kinh doanh chip logic vốn đã bị kìm hãm trong thời gian dài. Dựa trên những diễn biến này, truyền thông Hàn Quốc cũng nhận định mảng đúc chip của Samsung dự kiến sẽ có lãi trong quý 4 năm nay, hoặc ít nhất, điểm xoay chiều cho việc cải thiện lợi nhuận hiện đã rõ ràng hơn trước.

Điều thực sự thúc đẩy thị trường xem xét lại Samsung chính là mảng kinh doanh liên quan đến AI. Tại hội nghị GTC diễn ra trong tháng này, Nvidia đã công khai trưng bày chip AI thế hệ tiếp theo được sản xuất bằng quy trình 4nm của Samsung. Động thái này của Nvidia đã trực tiếp đưa năng lực quy trình tiên tiến của Samsung lên hàng đầu, khiến thị trường phải đánh giá lại khả năng cạnh tranh của hãng trong các dịch vụ đúc chip cao cấp.

Đồng thời, Samsung và AMD đã ký biên bản ghi nhớ (MOU) để tiếp tục thúc đẩy hợp tác xoay quanh việc cung ứng HBM4, các giải pháp bộ nhớ cho nền tảng EPYC và khả năng hợp tác đúc chip trong tương lai. Đối với Samsung, đây không còn đơn thuần là việc giành thêm một đơn hàng; nó báo hiệu vị thế của hãng trong chuỗi cung ứng AI đang dần chuyển dịch từ một đối tác phụ trợ sang vai trò trung tâm hơn.

Đáng chú ý hơn, lần này Samsung không chỉ tập trung vào các dự án riêng lẻ mà đang tìm cách nuôi dưỡng mối quan hệ khách hàng dài hạn. Các giám đốc điều hành cấp cao gần đây đã đề cập rằng mảng kinh doanh chip sẽ tăng cường áp dụng các hợp đồng dài hạn từ 3 đến 5 năm trong tương lai, với mục tiêu rõ ràng là giảm thiểu rủi ro do biến động thị trường. Về phía Tesla, Samsung đã xác nhận sẽ sản xuất các loại chip liên quan tại nhà máy ở Texas (Mỹ), dự kiến bắt đầu sản xuất hàng loạt vào nửa cuối năm 2027; về phía Qualcomm, các cuộc đàm phán cũng đang được tiến hành với Samsung để đúc chip bằng công nghệ 2nm. Đối với một nhà sản xuất chip vốn từ lâu phải đối mặt với sự hoài nghi về mức độ gắn bó của khách hàng và độ dày của sổ đơn hàng quy trình tiên tiến, sự thay đổi trong cấu trúc hợp đồng này mang lại sức nặng hơn bất kỳ đơn hàng lớn đơn lẻ nào.

Từ góc độ hoạt động, mảng đúc chip của Samsung đang tiến gần đến điểm hòa vốn. Thị trường kỳ vọng mảng này sẽ có cơ hội đạt được mức hòa vốn vào năm tới, khi niềm tin vào hiệu suất quy trình tiên tiến, tỷ lệ khai thác công suất và khả năng thu hút các khách hàng lớn đang dần quay trở lại. Nếu các đơn hàng từ Nvidia, AMD, Tesla và Qualcomm tiếp tục được thực hiện, tốc độ thu hẹp thua lỗ trong mảng đúc chip có thể sẽ nhanh hơn dự kiến ban đầu.

Đối với các nhà đầu tư, câu chuyện về Samsung Foundry không còn là câu hỏi cũ kỹ "liệu có thể bắt kịp TSMC hay không", mà là "khi nào hãng có thể thực sự đạt được lợi nhuận ổn định". Nhu cầu về năng lực tính toán AI tiếp tục thúc đẩy việc mua sắm tập trung các loại chip cao cấp và HBM. Nếu Samsung có thể đồng thời tận dụng lợi thế phục hồi từ cả mảng bộ nhớ và đúc chip, sự bứt phá trong việc cải thiện lợi nhuận sẽ rõ rệt hơn so với khi chỉ nhìn vào từng mảng riêng lẻ. Sắp tới, các nhà quan sát sẽ theo dõi chặt chẽ không chỉ khối lượng đơn hàng, mà còn cả việc liệu hiệu suất có tiếp tục tăng, tốc độ giao hàng có ổn định hay không và liệu khách hàng có sẵn sàng giao phó thêm các dự án dài hạn cho Samsung hay không.