Cổ phiếu toàn cầu có thể giảm thêm trước khi phục hồi khiêm tốn vào năm 2025, theo UBS

Investing.com — Cổ phiếu toàn cầu có thể đối mặt với đà giảm thêm trong ngắn hạn trước khi dàn dựng một sự phục hồi khiêm tốn vào cuối năm, theo các chiến lược gia của UBS.

Ngân hàng này dự báo chỉ số MSCI AC World sẽ kết thúc năm 2025 ở mức khoảng 830, hàm ý tăng khoảng 5% so với mức hiện tại.

"Quan điểm chính của chúng tôi là thị trường có thể sẽ tiến gần đến mức đáy cũ, có thể thấp hơn một chút, trước khi kết thúc năm với mức tăng nhẹ ở 830 điểm MSCI AC World (tăng 5%)", nhóm do ông Andrew Garthwaite dẫn đầu đã viết.

UBS nêu ra một số rủi ro ngắn hạn, bao gồm dự báo doanh thu quá lạc quan, điều kiện tài chính thắt chặt hơn và khả năng hạ dự báo lợi nhuận.

Ông Garthwaite chỉ ra rằng mỗi 1% giảm trong GDP toàn cầu thường làm giảm EPS toàn cầu 8%, với Hoa Kỳ - chiếm gần 60% lợi nhuận toàn cầu - đặc biệt bị ảnh hưởng.

Các chiến lược gia cũng cảnh báo về "các cú sốc chuỗi cung ứng ngắn hạn" và rủi ro "Trung Quốc bán phá giá" như những trở ngại bổ sung.

Hơn nữa, các lo ngại về định giá vẫn tồn tại. UBS cho biết mức phần bù rủi ro cổ phiếu hiện tại là 4,9% không mang lại tiềm năng tăng về định giá, với cả hệ số giá trên lợi nhuận (P/E) của Mỹ và chênh lệch tín dụng đều ở mức cao.

Trong khi đó, cổ phiếu chu kỳ vẫn đắt đỏ so với cổ phiếu phòng thủ, và sự tăng trưởng của thị trường thường đòi hỏi sự dẫn dắt từ các cổ phiếu chu kỳ.

Tuy nhiên, triển vọng sáng sủa hơn nếu căng thẳng thương mại giảm bớt. Trong kịch bản trung bình của UBS - với thuế suất phổ quát 10%, 60% đối với Trung Quốc - thị trường có thể phục hồi khi các ngân hàng trung ương trở nên hỗ trợ hơn.

"Bản chất ổn định của tăng trưởng tiền lương Mỹ và kỳ vọng lạm phát thị trường dài hạn cho phép Fed chủ động hơn trong nửa cuối năm 2025," các chiến lược gia lưu ý, dự báo lãi suất Fed Funds vào cuối năm là 3,4%.

Họ cũng duy trì quan điểm rằng xác suất xảy ra thị trường giá xuống hoàn toàn vẫn thấp. Các mô hình lịch sử cho thấy chỉ 25% các đợt điều chỉnh chuyển thành thị trường giá xuống, và việc nới lỏng tài khóa ở Trung Quốc và châu Âu được kỳ vọng sẽ ngăn chặn suy thoái toàn cầu.

Trong kịch bản xấu nhất khi thuế quan không thay đổi và tính đặc biệt bị định giá lại, chỉ số MSCI AC World có thể giảm tạm thời xuống 680, hoặc thấp hơn 14% so với mức hiện tại, trước khi phục hồi nếu chính sách thay đổi vào cuối năm, theo UBS.

"Chúng tôi nghĩ điều này khó xảy ra nhưng nếu điều đó xảy ra như chúng tôi thể hiện trong các kịch bản, thì MSCI AC World giảm 14% và S&P 500 ở mức 4500 là hoàn toàn khả thi," bản ghi chú cho biết.

Trong kịch bản lạc quan hơn "bầu trời xanh", thuế quan toàn cầu được giảm đáng kể, thúc đẩy sự cải thiện rộng rãi về tâm lý và định giá.

Trong kết quả này, MSCI AC World có thể tăng lên 910, tương đương mức tăng 15%, được hỗ trợ bởi chênh lệch tín dụng thắt chặt, các ngân hàng trung ương chủ động, và niềm tin tiếp tục vào tính đặc biệt của nền kinh tế Mỹ.

Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện&Điều Khoản của chúng tôi.