Thời điểm chứng khoán Việt Nam được nâng hạng?

Investing.com -- Việc nâng hạng gần như chắc chắn sẽ xảy ra vào năm 2025, với xác suất lên tới 99,99%, chỉ còn là vấn đề về thời gian. Tổng giám đốc ACBS, Nguyễn Đức Hoàn, cho rằng quyết định nâng hạng rất có thể sẽ được đưa ra vào tháng 9/2025.

Trong Talk show Phố Tài Chính mới đây, ông Nguyễn Đức Hoàn, Tổng giám đốc ACBS, nhận định rằng năm 2025 vẫn là thời điểm thích hợp cho nhà đầu tư tích lũy cổ phiếu, đặc biệt là các cổ phiếu vốn hóa lớn, có lợi từ việc nâng hạng.

Chính phủ đã đặt mục tiêu tăng trưởng GDP đầy tham vọng trên 8% cho năm 2025, với các mục tiêu tăng trưởng mạnh mẽ ở các lĩnh vực như chế biến chế tạo (9,7%), dịch vụ (8,1%), bán lẻ (12%) và xuất nhập khẩu (>12%). Bên cạnh đó, các kế hoạch đầu tư công cũng rất lớn, tăng gần 30% so với thực tế thực hiện năm 2024, điều này sẽ hỗ trợ hoàn thành mục tiêu GDP của năm 2025.

Với thị trường chứng khoán, P/E của thị trường hiện tại là 12,5 lần, mức giá hợp lý để đầu tư lâu dài. Đặc biệt, nhóm cổ phiếu ngân hàng có vốn hóa lớn nhất thị trường và có khả năng dẫn dắt VN-Index, với P/E chỉ 9,5 lần, mức hấp dẫn trong 10 năm qua.

Ngoài ra, việc nâng hạng lên thị trường mới nổi FTSE vào tháng 9/2025 dự kiến sẽ thu hút dòng vốn ngoại khoảng 300 triệu đến 400 triệu USD, chủ yếu vào các cổ phiếu vốn hóa lớn, kết hợp với nền tảng kinh tế vĩ mô tích cực, giúp VN-Index tăng trưởng mạnh mẽ.

Theo ACBS, lợi nhuận trung bình của các doanh nghiệp niêm yết trong năm 2024 dự kiến tăng 22,3% so với 2023. Ngành ngân hàng, trụ cột của VN-Index, tăng 17,4%, ngành chứng khoán tăng 23,4%, ngành tiêu dùng nhanh tăng 23,7%, và ngành bán lẻ phục hồi mạnh mẽ, tăng gần 5 lần. Tuy nhiên, một số ngành như bất động sản, tiện ích và dầu khí vẫn gặp khó khăn.

Với năm 2025, ACBS kỳ vọng tổng lợi nhuận của các doanh nghiệp niêm yết sẽ đạt 15-16%, trong đó ngân hàng đạt khoảng 14,9%, mặc dù tăng trưởng tín dụng vẫn tích cực, nhưng NIM sẽ thu hẹp. Các cổ phiếu thuộc ngành xây dựng hạ tầng, vật liệu xây dựng, cảng biển, bất động sản dân dụng sẽ có mức tăng trưởng lợi nhuận mạnh mẽ hơn.

Đã 7 năm kể từ khi Việt Nam được đưa vào danh sách "watch list" thị trường chứng khoán mới nổi của FTSE. Tuy nhiên, chỉ đến cuối năm 2024, khi Bộ Tài chính ban hành Thông tư 68, tháo gỡ các điều kiện khó khăn liên quan đến cơ chế Non-prefunding đối với nhà đầu tư tổ chức nước ngoài, thì nền tảng cho việc nâng hạng mới hoàn thiện. Bước cuối cùng là thu thập ý kiến từ các nhà đầu tư sau một thời gian áp dụng cơ chế này, có hiệu lực từ 2/11/2024.

Do đó, việc nâng hạng có thể coi là sự kiện gần như chắc chắn xảy ra vào năm 2025, vấn đề còn lại chỉ là thời gian. FTSE sẽ có 2 kỳ review trong năm 2025, vào tháng 3 và tháng 9. Tuy nhiên, theo ông Hoàn, khả năng cao quyết định nâng hạng sẽ được đưa ra vào tháng 9/2025, vì kỳ review tháng 3 chủ yếu đánh giá tiến độ các chỉ tiêu nâng hạng thay vì đưa ra quyết định chính thức. Vì vậy, cổ phiếu Việt Nam dự kiến sẽ được đưa vào danh mục ETF vào tháng 3/2026.

Trước các sự kiện nâng hạng chính thức, nhiều thị trường trong khu vực thường ghi nhận mức tăng trưởng mạnh trong khoảng thời gian 6 tháng đến 1 năm. Do đó, năm 2025 là thời điểm thích hợp để các nhà đầu tư tích lũy cổ phiếu hưởng lợi từ việc nâng hạng, đặc biệt là các cổ phiếu vốn hóa lớn.

Mặc dù năm 2025 dự báo sẽ có nhiều bất ổn và biến động lớn hơn so với 2024, như thương chiến, khả năng lạm phát quay lại và nguy cơ FED không hạ lãi suất kịp thời, ông Hoàn cho rằng những yếu tố này sẽ ảnh hưởng lớn đến thị trường chứng khoán toàn cầu, trong đó có Việt Nam. Tuy nhiên, mức độ tác động sẽ phụ thuộc vào vị thế của Việt Nam trong cuộc thương chiến.

ACBS tin rằng Việt Nam không sẽ bị xếp vào nhóm các quốc gia chịu mức thuế cao như Canada, Mexico và Trung Quốc. Nếu Việt Nam có thể điều chỉnh một phần thặng dư thương mại với Mỹ thông qua các mặt hàng như khí LNG, máy bay, và chip—những lĩnh vực cũng đang cần phát triển—thì Việt Nam vẫn có thể hưởng lợi trong bối cảnh thương chiến.

Những ngành hưởng lợi từ tình hình này sẽ bao gồm bất động sản khu công nghiệp, phục vụ doanh nghiệp FDI, các công ty hạ tầng cảng, vận tải, xây dựng cơ sở hạ tầng, cũng như các doanh nghiệp sản xuất dệt may, cá tra và đồ gỗ xuất khẩu sang Mỹ, khi có thể chiếm thị phần từ Trung Quốc. Tuy nhiên, Mỹ không có nhu cầu chuyển dịch các mảng sản xuất này về lại lãnh thổ của mình.