Yên Nhật cắt giảm một phần đà phục hồi nhẹ so với USD; tiềm năng tăng giá dường như vẫn còn nguyên

• Đồng yên Nhật gặp khó khăn trong việc duy trì đà tăng trong phiên giao dịch châu Á giữa bối cảnh giảm kỳ vọng tăng lãi suất của BoJ.
• Môi trường ưa rủi ro hiện tại, giữa những lo ngại về suy thoái, nên hỗ trợ đồng JPY trú ẩn an toàn.
• Kỳ vọng cắt giảm lãi suất mạnh mẽ của Fed giữ lãi suất trái phiếu Mỹ ở mức thấp, hạn chế đồng USD và USD/JPY.

Đồng yên Nhật (JPY) khởi đầu tuần mới với tín hiệu tích cực khi Tổng thống Mỹ Donald Trump áp đặt thuế quan đối ứng mạnh mẽ, làm tăng nguy cơ suy thoái kinh tế toàn cầu và tiếp tục hỗ trợ các tài sản trú ẩn an toàn truyền thống. Trong khi đó, những lo ngại rằng thuế quan đối ứng nghiêm ngặt hơn của Mỹ có thể tác động tiêu cực đến nền kinh tế Nhật Bản đã buộc các nhà đầu tư phải giảm kỳ vọng rằng Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BoJ) sẽ tăng lãi suất chính sách với tốc độ nhanh hơn. Điều này, theo đó, tạo ra sức cản cho JPY và hỗ trợ cặp USD/JPY đảo ngược đà giảm trong phiên giao dịch châu Á trở lại gần mức đáy 6 tháng – các mức dưới mốc tâm lý 145,00 – đã chạm vào hôm thứ Sáu.

Tuy nhiên, các dấu hiệu lạm phát gia tăng ở Nhật Bản mở ra khả năng tăng lãi suất BoJ thêm vào năm 2025. Ngoài ra, những căng thẳng địa chính trị dai dẳng nên hạn chế bất kỳ động thái giảm giá có ý nghĩa nào cho JPY. Đồng đô la Mỹ (USD), mặt khác, gặp khó khăn trong việc tận dụng đà tăng tích cực vào thứ Sáu giữa những kỳ vọng về việc nới lỏng chính sách mạnh mẽ hơn của Cục Dự trữ Liên bang (Fed), được thúc đẩy bởi những lo ngại về sự suy thoái kinh tế do thuế quan. Điều này, cùng với sự sụt giảm mạnh hơn nữa trong lãi suất trái phiếu chính phủ Mỹ, nên đóng vai trò như một cơn gió thuận lợi cho JPY có lãi suất thấp hơn và hạn chế bất kỳ đợt phục hồi có ý nghĩa nào cho cặp USD/JPY.

Đồng yên Nhật gặp khó khăn trong việc thu hút người mua khi các nhà giao dịch giảm kỳ vọng về việc BoJ tăng lãi suất sớm

• Thị trường chứng khoán châu Á và hợp đồng tương lai chứng khoán Mỹ giảm mạnh khi bắt đầu tuần mới giữa những lo ngại ngày càng tăng về một cuộc chiến thương mại toàn cầu mở rộng và nguy cơ suy thoái gia tăng. Tổng thống Mỹ Donald Trump đã áp đặt thuế quan cơ bản 10% đối với tất cả hàng nhập khẩu và thuế cao hơn đối với một số đối tác thương mại lớn của đất nước vào tối thứ Tư tuần trước. Đáp lại, Liên minh châu Âu đã sẵn sàng tham gia cùng Trung Quốc và Canada trong việc áp đặt thuế quan trả đũa.
• Các nhà đầu tư đã giảm kỳ vọng về việc tăng lãi suất sớm của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản giữa những lo ngại rằng thuế quan nghiêm ngặt hơn dự kiến của Mỹ có thể tác động tiêu cực đến nền kinh tế Nhật Bản. Chánh văn phòng Nội các Nhật Bản Yoshimasa Hayashi cho biết vào thứ Hai rằng thuế quan của Mỹ dự kiến sẽ có tác động lớn đến quan hệ kinh tế Nhật-Mỹ. Điều này, theo đó, không hỗ trợ đồng yên Nhật trú ẩn an toàn tận dụng được những đợt tăng nhẹ trong phiên giao dịch châu Á.
• Trong khi đó, Thủ tướng Nhật Bản Shigeru Ishiba cho biết vào tối Chủ nhật rằng đất nước sẽ tiếp tục thúc đẩy Mỹ giảm thuế đối với hàng hóa Nhật Bản, nhưng thừa nhận rằng tiến trình này khó có thể đạt được ngay lập tức. Ishiba cho biết ông đang nhắm đến việc có một cuộc gọi với Trump trong tuần này và cũng nhấn mạnh tầm quan trọng của các biện pháp hỗ trợ trong nước trong thời gian này. Tuy nhiên, điều này không gây ấn tượng nhiều với phe đầu cơ giá lên của JPY.
• Đồng đô la Mỹ duy trì đà phục hồi khiêm tốn vào thứ Sáu nhờ báo cáo Bảng lương phi nông nghiệp (NFP) mạnh hơn mong đợi và những bình luận diều hâu từ Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Jerome Powell. Cục Thống kê Lao động Mỹ (BLS) báo cáo rằng nền kinh tế đã tạo ra 228.000 việc làm mới trong tháng 3 so với kỳ vọng thị trường là 135.000 và mức điều chỉnh giảm của tháng trước là 117.000.
• Powell thừa nhận rằng thuế quan của Trump có thể có tác động lạm phát và kinh tế mạnh hơn dự kiến, mặc dù các thay đổi chính sách vẫn đang tạm dừng. Powell cho biết lạm phát gần đạt mục tiêu nhưng vẫn hơi cao và nhiệm vụ của Fed là tránh việc tăng giá tạm thời trở thành lạm phát dai dẳng. Fed đang theo dõi sự không chắc chắn từ các chính sách thương mại của chính quyền Trump, Powell cho biết thêm.
• Tuy nhiên, các nhà tham gia thị trường dường như bị thuyết phục rằng ngân hàng trung ương Mỹ sẽ tiếp tục chu kỳ cắt giảm lãi suất tại cuộc họp chính sách tháng 6 và giảm chi phí vay ít nhất bốn lần vào cuối năm nay để cứu vãn nền kinh tế. Điều này, cùng với dòng tiền chống rủi ro, kéo lãi suất trái phiếu chính phủ Mỹ kỳ hạn 10 năm chuẩn xuống dưới mốc 4,0% và có thể ngăn cản phe đầu cơ giá lên của USD đặt cược mạnh mẽ.

USD/JPY có khả năng thu hút người bán mới ở các mức cao hơn và vẫn bị giới hạn gần ngưỡng 147,70

Từ góc độ kỹ thuật, sự cố tuần trước và việc chấp nhận dưới mức Fibonacci retracement 61,8% của đợt tăng giá từ tháng 9 đến tháng 3 được coi là tác nhân mới cho phe gấu USD/JPY. Hơn nữa, các chỉ báo dao động trên biểu đồ hàng ngày đang giữ ở mức sâu trong vùng tiêu cực và vẫn còn xa mới đạt đến vùng quá bán. Điều này, theo đó, cho thấy rằng con đường có mức kháng cự ít nhất cho giá giao ngay vẫn là hướng giảm. Do đó, bất kỳ đợt phục hồi nào tiếp theo vượt qua mốc 147,00 (mức Fibo 61,8%) có thể được coi là cơ hội bán và vẫn bị giới hạn gần khu vực 147,70. Điều này được theo sau bởi mốc 148,00, nếu bị phá vỡ một cách dứt khoát có thể kích hoạt một đợt phục hồi ngắn hạn.

Ngược lại, mốc 146,00, tiếp theo là khu vực 145,45, mức đáy phiên giao dịch châu Á 145,00, quanh khu vực 144,80, và mức đáy nhiều tháng quanh khu vực 144,55 đã chạm vào hôm thứ Sáu, có thể đóng vai trò là các mức hỗ trợ ngay lập tức. Một số hoạt động bán tiếp theo dưới mức này sẽ xác nhận xu hướng tiêu cực và khiến cặp USD/JPY dễ bị tổn thương để tăng tốc độ giảm xuống mức 144,00.