JPY: Câu chuyện cổ tích về sự biến động quá mức – Commerzbank

Tại cuộc họp G20 ở Brazil vào thứ sáu, Thứ trưởng Nhật Bản Masato Kanda một lần nữa nhấn mạnh rằng Nhật Bản phải ứng phó với "biến động quá mức" trên thị trường ngoại hối do các nhà đầu cơ gây ra. Những tuyên bố như vậy cho thấy thị trường ngoại hối đôi khi bị các nhà đầu cơ chi phối và động thái tỷ giá hối đoái về cơ bản là không hợp lý, nhà phân tích ngoại hối Michael Pfister của Commerzbank lưu ý.

Biến động quá mức của đồng yên đang diễn ra

“Trong thực tế, tốc độ nào là 'quá mức' đối với các nhà hoạch định chính sách? Vào cuối tháng 4, tốc độ chấp nhận được dường như đã bị vượt quá khi Bộ Tài chính Nhật Bản (MOF) ra lệnh can thiệp. Trong tuần cuối cùng của tháng 4, USD/JPY đã tăng gần 2,3% và tiếp tục tăng một cách liền mạch cho đến đầu tuần tiếp theo. Đồng Yên đã mất giá hơn 3% vào thời điểm các nhà hoạch định chính sách phản ứng (rõ ràng là quá mức).”

“Tuy nhiên, nếu chúng ta xem xét các biến động trong những tuần gần đây, chúng ta thấy rằng tỷ giá hối đoái cũng biến động như vào cuối tháng 4, nhưng MOF khó có thể áp dụng các tiêu chuẩn tương tự. Vì Bộ Tài chính coi đồng yên về cơ bản là bị định giá thấp, nên việc tăng giá không phải là vấn đề giống như việc mất giá.”

“Tuy nhiên, các nhà hoạch định chính sách không nên nói về ‘biến động quá mức’ khi chỉ có việc mất giá là cái gai trong mắt họ. Tất nhiên, khi Bộ Tài chính can thiệp, nó cũng gây ra biến động lớn hơn. Việc phá giá vào cuối tháng 4 đã được theo sau bởi một tuần tăng giá cực độ, tiếp theo là một lần phá giá đáng kể khác. Vì vậy, nếu đó không phải là biến động quá mức, thì tôi không biết thế nào mới là biến động quá mức.”