Chủ tịch Warsh thảo luận về triển vọng sau khi giữ nguyên lãi suất ổn định

Trong cuộc họp báo sau cuộc họp, Chủ tịch Fed Kevin Warsh giải thích lý do các nhà hoạch định chính sách quyết định giữ nguyên lãi suất sau cuộc họp tháng Sáu và trả lời các câu hỏi từ phóng viên về quyết định này.

Phần dưới đây được xuất bản lúc 18:00 GMT để cập nhật các quyết định chính sách của Cục Dự trữ Liên bang và phản ứng thị trường ngay lập tức.

Tại cuộc họp tháng 6, Cục Dự trữ Liên bang (Fed) giữ nguyên Mục tiêu Lãi suất Quỹ Liên bang (FFTR) ở mức 3,50%–3,75%, hoàn toàn phù hợp với kỳ vọng của thị trường.

Điểm nổi bật từ tuyên bố của FOMC

Ủy ban cho biết lạm phát vẫn ở mức cao so với mục tiêu 2%, phần nào phản ánh các cú sốc nguồn cung đã đẩy giá lên cao hơn trong một số lĩnh vực, bao gồm năng lượng.

Các nhà hoạch định chính sách lưu ý rằng hoạt động kinh tế tiếp tục mở rộng với tốc độ vững chắc mặc dù có sự bất định cao, một phần liên quan đến xung đột ở Trung Đông.

Fed nhấn mạnh tăng trưởng năng suất mạnh mẽ và đầu tư vốn, cho thấy động lực kinh tế cơ bản vẫn bền bỉ.

Các quan chức cho biết việc làm đã theo kịp với sự tăng trưởng lực lượng lao động và tỷ lệ thất nghiệp gần như không thay đổi.

Quyết định giữ nguyên lãi suất ở mức 3,50%-3,75% là nhất trí.

Những điểm chính từ Bản Tóm tắt Dự báo Kinh tế (SEP)

Các quan chức Fed hiện dự báo lạm phát PCE kết thúc năm 2026 ở mức 3,6%, tăng mạnh so với mức 2,7% dự báo vào tháng 3. Lạm phát PCE lõi cũng được điều chỉnh tăng lên 3,3% từ 2,7%.

Quan trọng là Fed vẫn không kỳ vọng lạm phát sẽ trở lại mục tiêu 2% cho đến năm 2028.

Dự báo trung vị cho lãi suất quỹ liên bang vào cuối năm 2026 tăng lên 3,8% từ 3,4% trước đó.

Dự báo trung vị cuối năm 2027 tăng lên 3,6% từ 3,1%, trong khi dự báo cuối năm 2028 tăng lên 3,4% từ 3,1%.

Các quan chức đã giảm dự báo tăng trưởng GDP năm 2026 xuống 2,2% từ 2,4%.

Dự báo tỷ lệ thất nghiệp vào cuối năm 2026 được điều chỉnh giảm nhẹ xuống 4,3% từ 4,4%.

Phản ứng thị trường đối với các thông báo chính sách của Fed

Đồng Đô la Mỹ đã bỏ lại hai đợt thoái lui hàng ngày liên tiếp vào thứ Tư, thúc đẩy Chỉ số Đô la Mỹ (DXY) tăng mạnh và tiến gần đến mốc tâm lý 100,00 trong bối cảnh lãi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ tăng tích cực trên toàn bộ đường cong, trong khi các nhà đầu tư tiếp tục đánh giá quyết định lãi suất của Fed.

Phần dưới đây được công bố lúc 10:00 GMT như một bản xem trước các thông báo chính sách của Cục Dự trữ Liên bang.

• Cục Dự trữ Liên bang Mỹ dự kiến sẽ giữ nguyên lãi suất chính sách trong cuộc họp thứ tư liên tiếp vào tháng 6. 
• Bản Tóm tắt Dự báo Kinh tế được điều chỉnh sẽ cung cấp những manh mối quan trọng về khả năng tăng lãi suất.
• Tất cả sự chú ý sẽ đổ dồn vào các bình luận của Chủ tịch Fed mới Kevin Warsh.

Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) công bố quyết định lãi suất vào thứ Tư, một cuộc họp then chốt khác để thị trường đánh giá lập trường của các nhà hoạch định chính sách và Chủ tịch mới Kevin Warsh khi giá năng lượng giảm sau khi Mỹ và Iran đạt được thỏa thuận khung để mở lại Eo biển Hormuz.

Thị trường rộng rãi kỳ vọng Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) sẽ giữ nguyên lãi suất trong khoảng 3,5%-3,75% trong cuộc họp thứ tư liên tiếp vào tháng 6.  

Vì quyết định này đã được phản ánh đầy đủ vào giá, Bản Tóm tắt Dự báo Kinh tế (SEP) được điều chỉnh và các bình luận của Chủ tịch Fed Warsh trong cuộc họp báo đầu tiên sau cuộc họp sẽ thu hút toàn bộ sự chú ý vì chúng có thể cung cấp những manh mối quan trọng về triển vọng chính sách và do đó ảnh hưởng đến hiệu suất của đồng Đô la Mỹ (USD). 

Bất chấp sự giảm gần đây của giá dầu thô, thị trường vẫn nhìn thấy xác suất tương đối cao Fed sẽ thắt chặt chính sách vào cuối năm. Theo Công cụ CME FedWatch, các nhà đầu tư hiện đang định giá khoảng 58% xác suất Fed sẽ tăng lãi suất ít nhất một lần 25 điểm cơ bản (bps) vào cuối năm 2026. 

Sau khi dao động quanh mức 65$ mỗi thùng trước khi Mỹ và Israel phát động cuộc tấn công chung vào Iran vào ngày 28 tháng 2, dầu thô West Texas Intermediate (WTI) đã tăng lên mức cao nhất kể từ tháng 6 năm 2022 trên 110$ vào giữa tháng 3. Kể từ khi thỏa thuận ngừng bắn tạm thời đầu tiên giữa Mỹ và Iran được công bố vào đầu tháng 4, giá dầu đã điều chỉnh giảm nhưng vẫn ở mức cao so với trước chiến tranh. Với thỏa thuận mới nhất cuối cùng mở đường cho việc mở lại Eo biển Hormuz, WTI tiếp tục giảm và phá vỡ dưới mức 80$. 

Các nhà hoạch định chính sách sẽ xem xét diễn biến này khi ghi chép các dự báo kinh tế vĩ mô và kỳ vọng lãi suất của họ. 

Trong bản xem trước cuộc họp Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC), “lãi suất chính sách sẽ giữ nguyên với khả năng có những thay đổi mang tính diều hâu trong truyền thông,” các nhà phân tích của TD Securities cho biết.

“Xu hướng nới lỏng sẽ bị loại bỏ với các điều chỉnh mang tính diều hâu đối với SEP và biểu đồ dấu chấm. Sự bất định nằm ở cuộc họp báo của Chủ tịch Fed mới Warsh. Một sự phản đối mạnh mẽ từ Warsh là không có khả năng vì điều đó sẽ làm tổn hại đến uy tín và hiệu quả của ông đối với chương trình cải cách dài hạn,” họ bổ sung.

Khi nào Fed công bố quyết định lãi suất và điều này có thể ảnh hưởng đến EUR/USD như thế nào?

Fed dự kiến sẽ công bố quyết định lãi suất và công bố bản tuyên bố chính sách tiền tệ, cùng với SEP vào lúc 18:00 GMT. Tiếp theo sẽ là họp báo của Chủ tịch Fed Kevin Warsh bắt đầu lúc 18:30 GMT. 

SEP mới nhất được công bố vào tháng Ba cho thấy dự báo trung vị của các nhà hoạch định chính sách chỉ ra một đợt cắt giảm 25 điểm cơ bản (bps) trong năm nay, không thay đổi so với SEP được công bố vào tháng 12 năm 2025. Sẽ không có gì ngạc nhiên nếu có những điều chỉnh mang tính diều hâu trong SEP do những thay đổi trong bối cảnh kinh tế vĩ mô.

Tuy nhiên, định vị thị trường cho thấy đồng USD còn dư địa tăng nếu tài liệu cho thấy đa số các nhà hoạch định chính sách dự báo ít nhất một lần tăng lãi suất vào cuối năm. Trong kịch bản này, các nhà tham gia thị trường có thể tiếp tục định giá việc tăng lãi suất và thúc đẩy một đợt tăng nữa trong lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ và đồng USD, khiến EUR/USD giảm sâu hơn.

Ngược lại, đồng USD có thể chịu áp lực nếu SEP cho thấy đa số các nhà hoạch định chính sách dự kiến giữ nguyên lãi suất chính sách trong phần còn lại của năm. Mặc dù đây vẫn là một điều chỉnh mang tính diều hâu so với SEP tháng Ba, nhưng sẽ là một triển vọng ít diều hâu hơn so với những gì thị trường đang kỳ vọng. Trong trường hợp này, EUR/USD có thể lấy lại đà phục hồi.  

Những bình luận của Warsh trong họp báo sau cuộc họp cũng có thể ảnh hưởng đến định giá đồng USD. Nếu Warsh phản đối kỳ vọng thị trường về việc tăng lãi suất và có giọng điệu lạc quan về triển vọng lạm phát, nhất là khi giá dầu đang giảm trở lại, đồng USD có thể gặp khó khăn trong việc tìm kiếm nhu cầu. Trong kịch bản ít có khả năng hơn, Warsh có thể thừa nhận dữ liệu thị trường lao động mạnh mẽ và tránh đưa ra thông điệp ôn hòa. 

Các chiến lược gia của ING gồm Francesco Pesole, Chris Turner và Frantisek Taborsky lưu ý rằng đồng Đô la Mỹ (USD) được hỗ trợ bởi dữ liệu Mỹ mạnh mẽ và kỳ vọng của Fed mặc dù giá dầu giảm mạnh. 

"Đồng Đô la có thể duy trì sự bền bỉ, nhưng cần có sự đồng thuận từ các nhà hoạch định chính sách (đặc biệt là từ Chủ tịch mới Kevin Warsh) rằng việc tăng lãi suất là một khả năng thực sự," họ bổ sung. "Điều này giữ cho các câu hỏi về tính bền vững của đợt bán tháo dầu mở, và thị trường ngoại hối hiện tại vẫn do dự trong việc định giá hoàn toàn sự lạc quan đó."

Tóm lại, định giá đồng USD và hiệu suất của EUR/USD sẽ phụ thuộc vào mức độ thuyết phục của các nhà hoạch định chính sách Fed về việc lạm phát giảm nhanh. Trừ khi có thông điệp rõ ràng, dù trong SEP hay từ Chủ tịch Warsh, rằng việc thắt chặt chính sách không còn là con đường ưu tiên, bất kỳ sự suy yếu nào của đồng USD cũng có thể chỉ là tạm thời. 

Eren Sengezer, Nhà phân tích trưởng phiên châu Âu tại FXStreet, cung cấp triển vọng kỹ thuật ngắn hạn cho EUR/USD:

"Triển vọng kỹ thuật vẫn chưa cho thấy sự đảo chiều tăng giá. Trên biểu đồ hàng ngày, Chỉ báo sức mạnh tương đối (RSI) đã phục hồi nhưng vẫn chưa vượt qua ngưỡng 50 một cách quyết đoán. Thêm vào đó, EUR/USD vẫn đang giao dịch dưới các Đường trung bình động giản đơn (SMA) 100 ngày và 200 ngày."

"Về phía tăng, một vùng kháng cự chính dường như đã hình thành tại 1,1655-1,1675, nơi mức Fibonacci retracement 38,2% của xu hướng giảm từ tháng Hai đến tháng Tư, SMA 100 ngày và SMA 200 ngày hội tụ. Trong trường hợp EUR/USD vượt qua được vùng này, nó có thể đối mặt với mức kháng cự tạm thời tại 1,1730 (Fibonacci retracement 50%) trước khi đến 1,1800 (Fibonacci retracement 61,8%)."

"Về phía giảm, mức hỗ trợ đầu tiên có thể được xác định tại 1,1560 (Fibonacci retracement 23,6%) trước 1,1500 (mức tĩnh, mức tròn) và 1,1410 (đáy ngày 13 tháng 3)."

Warsh, người đứng đầu Fed với xu hướng diều hâu

Chủ tịch Fed mới Warsh kế thừa một ủy ban gồm phần lớn các thành viên bỏ phiếu và không bỏ phiếu mang xu hướng diều hâu. Chủ tịch Fed Dallas Lorie Logan, Chủ tịch Fed Cleveland Beth Hammack và Chủ tịch Fed Minneapolis Neel Kashkari nổi bật là những người bỏ phiếu diều hâu nhất, theo điểm số của FXStreet Speechtracker.

Trong bài phát biểu ngày 27 tháng 5, Kashkari đạt điểm 7,4/10 trên FXS Speechtracker, cao hơn nhẹ so với mức trung bình lịch sử 7/10 và do đó có phần diều hâu hơn so với mức cơ bản đã thiết lập. Bài phát biểu nghiêng rõ ràng về cảnh giác với lạm phát khi ông nhấn mạnh rằng rủi ro đối với lạm phát Mỹ hiện nay vượt trội hơn rủi ro suy giảm thị trường lao động. Kashkari cũng lưu ý rằng hầu hết dữ liệu sau tháng Tư cho thấy rủi ro lạm phát cao hơn và một cú sốc chiến tranh Trung Đông có thể giữ áp lực giá toàn cầu ở mức cao. 

Logan của Fed đã đưa ra giọng điệu rõ ràng hơn về diều hâu vào ngày 3 tháng 6, với điểm số FXS Speechtracker là 8,2/10. Nhận xét rằng "lạm phát đang hướng tới mức giữa 2% và 3%, không phải hoàn toàn về 2%" và rằng lạm phát trung bình cắt tỉa "hiện không phải là tín hiệu đáng tin cậy," cùng với các bình luận rằng điều kiện tài chính đang hỗ trợ, thị trường lao động ổn định và lợi nhuận doanh nghiệp "rất tốt," đã nhấn mạnh mối quan ngại rằng lạm phát mất quá nhiều thời gian để trở về mục tiêu. Bằng cách nhấn mạnh rằng chính sách tiền tệ không kìm hãm nền kinh tế và bày tỏ mối quan ngại ngày càng tăng rằng lãi suất cao hơn có thể cần thiết vào cuối năm nay, bài phát biểu đã đẩy câu chuyện chính sách sâu hơn vào khu vực diều hâu.

Nếu Warsh có ý định thuyết phục các nhà hoạch định chính sách về sự cần thiết của việc nới lỏng chính sách, ông sẽ đối mặt với một thử thách lớn. Một số thành viên có xu hướng trung lập hơn, như Chủ tịch Fed New York John Williams và Thống đốc Fed Jerome Powell, có thể nghiêng về việc giữ nguyên thiết lập nhưng họ khó có thể ủng hộ việc cắt giảm lãi suất cho đến khi có bằng chứng thuyết phục rằng lạm phát đang trở lại mục tiêu, hoặc có sự suy giảm rõ ràng và kéo dài trong điều kiện thị trường lao động.