Dự báo kết quả kinh doanh của Samsung: Liệu kết quả quý II có thể thúc đẩy giá cổ phiếu thách thức mốc 400.000 Won?

Về mặt kỳ vọng của thị trường, lợi nhuận hoạt động quý 2 của Samsung có thể đạt khoảng 8,6 nghìn tỷ won, tương đương với mức tăng vọt khổng lồ khoảng 18 lần so với cùng kỳ năm ngoái, và sẵn sàng thiết lập kỷ lục lợi nhuận mới trong quý thứ ba liên tiếp. Đối với thị trường, việc lợi nhuận quý 2 của Samsung tăng trưởng mạnh mẽ gần như là một kết luận chắc chắn; trọng tâm cốt lõi của báo cáo kết quả kinh doanh quý 2 này là liệu tốc độ tăng trưởng có thể vượt qua các kỳ vọng vốn đã ở mức cao hay không.

Trong vài quý qua, nhu cầu về máy chủ AI đã thúc đẩy giá DRAM, NAND và Bộ nhớ băng thông rộng (HBM) tăng liên tục. Là một trong những nhà sản xuất chip nhớ lớn nhất thế giới, Samsung đã được hưởng lợi trực tiếp từ sự mất cân bằng cung cầu này.

So với quý 1, giá chip nhớ tiếp tục tăng mạnh trong quý 2, với nhu cầu về DRAM máy chủ, ổ SSD doanh nghiệp và HBM từ các khách hàng trung tâm dữ liệu AI vẫn duy trì ở mức mạnh mẽ. Theo Reuters, giá trung bình của DRAM và NAND đã tăng lần lượt khoảng 44% và 53% trong quý 2, đóng vai trò là động lực cốt lõi cho sự bùng nổ lợi nhuận của Samsung. Đối với các nhà đầu tư, nếu lợi nhuận hoạt động được báo cáo của Samsung gần bằng hoặc cao hơn mức 8,6 nghìn tỷ won, điều đó sẽ hỗ trợ giá cổ phiếu tiếp tục tăng; nếu không đạt kỳ vọng, giá cổ phiếu có thể trải qua một đợt thoái lui do hoạt động chốt lời theo tâm lý 'bán khi tin ra', ngay cả khi tốc độ tăng trưởng so với cùng kỳ năm ngoái vẫn rất ấn tượng.

Trong báo cáo kết quả kinh doanh quý 2 sắp tới của Samsung, điểm mấu chốt quan trọng nhất nằm ở tiến độ của mảng kinh doanh HBM. Trong năm qua, SK Hynix rõ ràng đã dẫn đầu lĩnh vực HBM, giành được mức định giá cao hơn nhờ vị thế của mình trong chuỗi cung ứng của Nvidia. Mặc dù Samsung vẫn duy trì được lợi thế về năng lực bộ nhớ truyền thống, nhưng các nhà đầu tư vẫn đang theo dõi chặt chẽ quá trình chứng nhận sản phẩm HBM, sản xuất hàng loạt và tốc độ tiếp cận khách hàng của hãng.

Nếu Samsung phát đi nhiều tín hiệu tích cực hơn liên quan đến HBM3E, HBM4, các đơn đặt hàng từ Nvidia hoặc việc tiếp cận các khách hàng đám mây lớn trong báo cáo kết quả kinh doanh hoặc cuộc họp công bố thông tin, giá cổ phiếu của hãng có thể phục hồi định giá sâu hơn. Ngược lại, nếu ban lãnh đạo chỉ nhấn mạnh vào việc tăng giá đối với DRAM và NAND truyền thống mà không cung cấp thông tin rõ ràng về việc gia tăng thị phần HBM, giá cổ phiếu có thể tiếp tục biến động hoặc thậm chí tiếp tục giảm điểm.

Các báo cáo gần đây cho thấy Samsung đang đàm phán với Anthropic về việc hợp tác chip AI tùy chỉnh, và các cuộc thảo luận liên quan đến việc sản xuất chip AI thế hệ tiếp theo của Google ( GOOGL) cũng đã thúc đẩy sự kỳ vọng của thị trường về việc Samsung quay trở lại các tiến trình tiên tiến và chuỗi cung ứng AI. Mặc dù những tin tức như vậy có lợi cho tâm lý ngắn hạn, nhưng điều thực sự có thể thay đổi định giá vẫn là liệu các đơn đặt hàng, hiệu suất dòng chip, chứng nhận của khách hàng và biên lợi nhuận có thể cải thiện bền vững hay không.

Trong bối cảnh có khả năng cao Samsung sẽ đạt kết quả doanh thu mạnh mẽ trong quý 2, chất lượng của biên lợi nhuận đã trở thành trọng tâm cốt lõi của báo cáo kết quả kinh doanh lần này. Mặc dù việc tăng giá bộ nhớ AI mang lại độ co giãn lợi nhuận đáng kể, Samsung cũng phải đối mặt với một số áp lực chi phí. Thứ nhất, sau thỏa thuận bồi thường với nhân viên bộ phận chip, các khoản chi phí liên quan đến tiền thưởng và ưu đãi bằng cổ phiếu có thể ảnh hưởng đến lợi nhuận ngắn hạn. Thứ hai, Samsung đang tăng cường đầu tư vào chip AI và bộ nhớ tiên tiến, và chi tiêu vốn tăng lên có thể làm giảm dòng tiền tự do. Thứ ba, nếu công suất của ngành mở rộng quá nhanh trong tương lai, thị trường sẽ lo ngại rằng chu kỳ giá cao hiện tại có thể đạt đỉnh sớm.

Đối với các nhà đầu tư, báo cáo kết quả kinh doanh quý 2 của Samsung không thể chỉ được đánh giá dựa trên giá trị tuyệt đối của lợi nhuận hoạt động; họ còn phải xem liệu biên lợi nhuận của bộ phận bán dẫn có tiếp tục mở rộng hay không. Nếu biên lợi nhuận cao hơn đáng kể so với kỳ vọng, điều đó cho thấy Samsung không chỉ được hưởng lợi từ việc tăng giá mà còn cải thiện được cơ cấu sản phẩm, phân bổ công suất và cơ cấu khách hàng. Nếu biên lợi nhuận không đạt kỳ vọng, ngay cả khi doanh thu mạnh mẽ, thị trường có thể chuyển trọng tâm sang xem xét các áp lực từ chi phí, tiền thưởng và việc mở rộng công suất.

Biểu đồ cổ phiếu hàng tuần của Samsung Electronics, Nguồn: TradingView

Nhìn vào biểu đồ tuần của giá cổ phiếu Samsung, có thể thấy giá cổ phiếu đã trải qua một đợt điều chỉnh trong hai tuần liên tiếp, có thời điểm giảm xuống dưới đường SMA10 và mốc 300.000 KRW vào tuần trước. Tuy nhiên, vào cuối tuần, giá cổ phiếu đã đóng cửa vững chắc trên cả đường SMA10 và ngưỡng 300.000 KRW, cho thấy lực đỡ mạnh mẽ tại ngưỡng hỗ trợ 300.000 KRW.

Hiện tại, mức kháng cự phía trên chính mà giá cổ phiếu phải đối mặt là khoảng 330.000 KRW. Nếu cổ phiếu có thể bứt phá hiệu quả và ổn định trên mức này, nó sẽ mở ra tiềm năng tăng giá hướng tới mức đỉnh lịch sử là 374.500 KRW. Hơn nữa, nếu thiết lập một mức đỉnh lịch sử mới, con đường hướng tới mốc 400.000 KRW sẽ được khai thông.

Ở chiều ngược lại, nếu giá cổ phiếu giảm xuống dưới mức thấp nhất của tuần trước là 281.500 KRW, cổ phiếu này sẽ bước vào giai đoạn điều chỉnh sâu hơn, có khả năng sẽ kiểm tra mức hỗ trợ gần 260.000 KRW.

Nội dung này được dịch bằng trí tuệ nhân tạo và đã được hiệu đính cho dễ hiểu hơn. Chỉ mang tính chất tham khảo.