Ngân hàng Trung ương Châu Âu sắp cắt giảm lãi suất một lần nữa trong bối cảnh tăng trưởng kinh tế yếu kém

EUR/USD

FXStreet6 Th03 2025 08:01

Ngân hàng Trung ương Châu Âu đang trên đà thực hiện cắt giảm lãi suất thêm 25 điểm cơ bản vào thứ Năm.
Trọng tâm vẫn là các dự báo kinh tế cập nhật của ECB và những phát biểu của Chủ tịch Christine Lagarde.
Cặp EUR/USD chuẩn bị cho sự biến động mạnh mẽ trước các thông báo chính sách của ECB.

Ngân hàng Trung ương Châu Âu (ECB) sẽ công bố quyết định lãi suất tháng 3 vào thứ Năm lúc 13:15 GMT. Ngân hàng trung ương này dự kiến sẽ thực hiện cắt giảm lãi suất lần thứ sáu kể từ tháng 6 năm 2024. Các dự báo kinh tế cập nhật sẽ được công bố tại cuộc họp này.

Chủ tịch ECB Christine Lagarde sẽ tổ chức một cuộc họp báo vào lúc 13:45 GMT. Tại cuộc họp này, bà sẽ công bố tuyên bố chuẩn bị về chính sách tiền tệ và trả lời các câu hỏi từ giới truyền thông.

Đồng Euro (EUR) vẫn sẵn sàng cho một phản ứng lớn trước các thông báo của ECB so với đồng đô la Mỹ (USD).

Những gì mong đợi từ quyết định lãi suất của Ngân hàng Trung ương Châu Âu?

ECB đang trên đà thực hiện cắt giảm thêm 25 điểm cơ bản (bps) sau cuộc họp chính sách tháng 3, giảm lãi suất chuẩn đối với cơ sở tiền gửi từ 2,75% xuống 2,5%.

Quyết định cắt giảm lãi suất là không thể bàn cãi, vì triển vọng kinh tế yếu kém của khu vực đồng euro vẫn là nguyên nhân chính gây lo ngại cho các nhà hoạch định chính sách của ECB. Con đường giảm lạm phát của lục địa già vẫn được duy trì, cho phép ECB có một số không gian để tiếp tục lộ trình nới lỏng của mình.

Dữ liệu được Eurostat công bố vào thứ Hai cho thấy Chỉ số Giá tiêu dùng đã cân đối (HICP) của khu vực đồng euro đã tăng 2,4% so với cùng kỳ năm trước (YoY) trong tháng 2 sau khi ghi nhận mức tăng 2,5% trong tháng 1. Dự báo của thị trường là mức tăng 2,3% trong giai đoạn báo cáo. Trong khi đó, HICP lõi đã tăng 2,6% YoY trong tháng 2, so với mức tăng 2,7% trong tháng 1, đáp ứng kỳ vọng 2,6%.

Tuy nhiên, những gợi ý của Ngân hàng về động thái tiếp theo đối với lãi suất sẽ thu hút sự chú ý trong bối cảnh Tổng thống Hoa Kỳ Donald Trump đang áp đặt thuế quan đối ứng lên Liên minh Châu Âu (EU), điều này có thể ảnh hưởng đáng kể đến lạm phát và triển vọng kinh tế của khối này. Trump đã đe dọa áp đặt thuế 25% đối với hàng hóa nhập khẩu từ EU vào tuần trước, tuyên bố rằng khối kinh tế và chính trị này được hình thành "để làm hại" Hoa Kỳ.

Do đó, ngôn ngữ trong tuyên bố chính sách và các dự báo kinh tế cập nhật sẽ được xem xét kỹ lưỡng để đánh giá thời điểm và quy mô của các đợt cắt giảm lãi suất trong tương lai của ECB. Theo cuộc thăm dò mới nhất của Reuters, "ECB sẽ cắt giảm thêm 50 bps lãi suất tiền gửi trong quý tới và sau đó giữ nguyên cho đến ít nhất năm 2026." "Thị trường đã hoàn toàn định giá cho mức lãi suất 2,00% vào cuối tháng 12," cuộc khảo sát cho thấy.

Thị trường tiếp tục định giá cho các đợt cắt giảm lãi suất thêm mặc dù các nhà hoạch định chính sách hàng đầu đã đưa ra những thông điệp trái ngược nhau. Thành viên hội đồng ECB và một chính sách diều hâu nổi bật Isabel Schnabel đã nói trong một cuộc phỏng vấn với Financial Times (FT) vào tháng trước: "Chúng tôi đang tiến gần đến điểm mà chúng tôi có thể phải tạm dừng hoặc ngừng cắt giảm lãi suất."

"Tôi không nói rằng chúng tôi đã đến đó. Nhưng chúng tôi phải bắt đầu thảo luận," bà thêm vào.

Mặt khác, đồng nghiệp của bà và người đứng đầu Ngân hàng trung ương Ý, Fabio Panetta, đã lưu ý: "Các chỉ số hiện có dường như cho thấy rằng rủi ro chủ yếu vẫn là lạm phát giảm xuống dưới 2% trong trung hạn."

Trong khi đó, biên bản cuộc họp ECB tháng 1 được công bố vào ngày 27 tháng 2 cho thấy: "Các thành viên đồng ý rằng quá trình giảm lạm phát đang diễn ra tốt. Nhưng có một số bằng chứng cho thấy sự chuyển dịch trong cân bằng rủi ro về phía tăng kể từ tháng 12."

Biên bản cũng cho biết một số nhà hoạch định chính sách đã lập luận cho "sự thận trọng lớn hơn" liên quan đến quy mô và tốc độ của các đợt cắt giảm lãi suất tiếp theo khi các lãi suất chính sách đang tiến gần đến mức trung lập.

Trong khi dự đoán cuộc họp ECB, các nhà phân tích của TD Securities cho biết: "Chỉ với năm tuần kể từ cuộc họp trước, có rất ít điều để thay đổi, và một đợt cắt giảm 25bps được kỳ vọng rộng rãi. Các dự báo sẽ thấy ít thay đổi, và trong khi ngôn ngữ xung quanh chính sách 'hạn chế' có thể được thay đổi một chút, chúng tôi nghi ngờ rằng sẽ không có sự loại bỏ hoàn toàn của tuyên bố đó."

"Các cuộc họp tháng 4/tháng 6 sẽ thú vị hơn nhiều và phụ thuộc rất nhiều vào thuế quan," các nhà phân tích thêm.

Cuộc họp ECB có thể ảnh hưởng đến EUR/USD như thế nào?

Cặp EUR/USD vẫn không thể ngăn cản trong bối cảnh rủi ro sự kiện ECB. Cặp này mở rộng sự phục hồi từ mức thấp trong hai tuần là 1,0360 khi đồng Euro tăng lên nhờ các cải cách đề xuất về giới hạn nợ của Đức. Liệu cặp tiền tệ chính có duy trì được đà phục hồi trong quyết định lãi suất của ECB?

ECB dự kiến sẽ giữ vững sự thận trọng trong triển vọng chính sách, nhấn mạnh rằng họ không đi theo bất kỳ lộ trình nào đã được xác định trước về lãi suất. Tuy nhiên, nếu Ngân hàng thực hiện bất kỳ thay đổi quan trọng nào đối với ngôn ngữ chính sách "hạn chế", thị trường có thể coi đó là một sự chuyển dịch diều hâu và gia tăng đà tăng của EUR/USD. Cặp này dự kiến sẽ mở rộng sự phục hồi hướng tới 1,0700 trong kịch bản như vậy.

Tuy nhiên, cặp tiền tệ chính có thể chịu áp lực bán mạnh nếu không có sự thay đổi nào trong ngôn ngữ hoặc tông của tuyên bố chính sách. Đồng Euro có thể gặp khó khăn nếu Chủ tịch ECB Lagarde công khai ủng hộ các đợt cắt giảm lãi suất trong tương lai, bày tỏ lo ngại về triển vọng kinh tế yếu kém.

Dhwani Mehta, nhà phân tích chính của phiên giao dịch châu Á tại FXStreet, đưa ra một cái nhìn tổng quan kỹ thuật ngắn gọn cho EUR/USD:

"Sự phục hồi của EUR/USD vẫn không bị ngăn cản khi tiến vào cuộc đối đầu với ECB. Tuy nhiên, Chỉ báo sức mạnh tương đối (RSI) nằm trong vùng quá mua trên biểu đồ hàng ngày, cần thận trọng cho những người mua Euro. Nếu có sự điều chỉnh xảy ra, mức hỗ trợ ngay lập tức của Đường trung bình động giản đơn (SMA) 200 ngày tại 1,0723 sẽ được kiểm tra. Việc chấp nhận dưới mức đó sẽ đặt mức 1,0600 vào rủi ro. Ranh giới cuối cùng cho những người mua EUR/USD là SMA 100 ngày tại 1,0507."

"Nếu những người mua Euro vượt qua các chỉ báo kỹ thuật giảm giá, cánh cửa sẽ có khả năng mở ra cho việc kiểm tra mức 1,0900. Hơn nữa, mức cao tháng 11 năm 2024 là 1,0937 sẽ nằm trong tầm ngắm của họ."

Chỉ báo kinh tế

Quyết định lãi suất tiền gửi của ECB

Lãi suất tiền gửi, do Ngân hàng Trung ương Châu Âu công bố, là lãi suất được trả dựa trên thanh khoản thặng dư mà các tổ chức tín dụng có thể gửi qua đêm trong tài khoản của một ngân hàng trung ương quốc gia thuộc Hệ thống Châu Âu.

Đọc thêm

Lần phát hành tiếp theo: Th 5 thg 3 06, 2025 13:15

Tần số: Không thường xuyên

Đồng thuận: 2.5%

Trước đó: 2.75%

Nguồn: European Central Bank

Các ngân hàng trung ương FAQs

Ngân hàng trung ương làm gì?

Ngân hàng trung ương có nhiệm vụ chính là đảm bảo giá cả ổn định ở một quốc gia hoặc khu vực. Các nền kinh tế liên tục phải đối mặt với lạm phát hoặc giảm phát khi giá của một số hàng hóa và dịch vụ nhất định biến động. Giá cả tăng liên tục đối với cùng một loại hàng hóa có nghĩa là lạm phát, giá cả giảm liên tục đối với cùng một loại hàng hóa có nghĩa là giảm phát. Nhiệm vụ của ngân hàng trung ương là giữ cho nhu cầu phù hợp bằng cách điều chỉnh lãi suất chính sách của mình. Đối với các ngân hàng trung ương lớn nhất như Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ (Fed), Ngân hàng Trung ương Châu Âu (ECB) hoặc Ngân hàng trung ương Anh (BoE), nhiệm vụ là giữ lạm phát ở mức gần 2%.

Ngân hàng trung ương làm gì khi lạm phát thấp hơn hoặc vượt quá mục tiêu dự kiến?

Ngân hàng trung ương có một công cụ quan trọng để tăng hoặc giảm lạm phát, đó là điều chỉnh lãi suất chính sách chuẩn, thường được gọi là lãi suất. Vào những thời điểm được thông báo trước, ngân hàng trung ương sẽ ban hành một tuyên bố về lãi suất chính sách của mình và đưa ra lý do bổ sung về lý do tại sao họ vẫn giữ nguyên hoặc thay đổi (cắt giảm hoặc tăng lãi suất). Các ngân hàng địa phương sẽ điều chỉnh lãi suất tiết kiệm và cho vay của mình cho phù hợp, điều này sẽ khiến mọi người khó hoặc dễ kiếm tiền từ tiền tiết kiệm của mình hoặc các công ty khó vay vốn và đầu tư vào doanh nghiệp của mình. Khi ngân hàng trung ương tăng đáng kể lãi suất, điều này được gọi là thắt chặt tiền tệ. Khi ngân hàng trung ương cắt giảm lãi suất chuẩn, điều này được gọi là nới lỏng tiền tệ.

Ai quyết định chính sách tiền tệ và lãi suất?

Một ngân hàng trung ương thường độc lập về mặt chính trị. Các thành viên của hội đồng chính sách ngân hàng trung ương phải trải qua một loạt các hội đồng và phiên điều trần trước khi được bổ nhiệm vào một ghế trong hội đồng chính sách. Mỗi thành viên trong hội đồng đó thường có một niềm tin nhất định về cách ngân hàng trung ương nên kiểm soát lạm phát và chính sách tiền tệ tiếp theo. Các thành viên muốn có một chính sách tiền tệ rất lỏng lẻo, với lãi suất thấp và cho vay giá rẻ, để thúc đẩy nền kinh tế đáng kể trong khi vẫn hài lòng khi thấy lạm phát chỉ cao hơn 2% một chút, được gọi là 'bồ câu'. Các thành viên muốn thấy lãi suất cao hơn để thưởng cho tiền tiết kiệm và muốn duy trì lạm phát mọi lúc được gọi là 'diều hâu' và sẽ không nghỉ ngơi cho đến khi lạm phát ở mức hoặc thấp hơn một chút là 2%.

Có tổng thống hay người đứng đầu ngân hàng trung ương không?

Thông thường, có một chủ tịch hoặc tổng thống điều hành mỗi cuộc họp, cần tạo ra sự đồng thuận giữa phe diều hâu hoặc phe bồ câu và có tiếng nói cuối cùng khi nào thì đưa ra quyết định bỏ phiếu để tránh tỷ lệ hòa 50-50 về việc có nên điều chỉnh chính sách hiện tại hay không. Chủ tịch sẽ có bài phát biểu thường có thể được theo dõi trực tiếp, trong đó lập trường và triển vọng tiền tệ hiện tại được truyền đạt. Một ngân hàng trung ương sẽ cố gắng thúc đẩy chính sách tiền tệ của mình mà không gây ra biến động mạnh về lãi suất, cổ phiếu hoặc tiền tệ của mình. Tất cả các thành viên của ngân hàng trung ương sẽ truyền đạt lập trường của mình tới thị trường trước sự kiện họp chính sách. Vài ngày trước khi cuộc họp chính sách diễn ra cho đến khi chính sách mới được truyền đạt, các thành viên bị cấm nói chuyện công khai. Đây được gọi là thời gian cấm phát biểu.

Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Thông tin được cung cấp trên trang web này chỉ mang tính chất giáo dục và cung cấp thông tin, không nên được coi là lời khuyên tài chính hoặc đầu tư.