Mỹ áp thuế 25% lên nhôm, thép nhập khẩu, doanh nghiệp Việt có bị ảnh hưởng?

Investing.com -- MBS cũng đưa ra nhận định về triển vọng tăng trưởng lợi nhuận ròng của các công ty Hòa Phát (HM:HPG), Hoa Sen và Nam Kim trong năm 2025, trong bối cảnh Mỹ tuyên bố áp thuế 25% đối với thép, nhôm nhập khẩu.

Ngày 11/02, chính quyền Mỹ đã chính thức quyết định áp thuế 25% đối với tất cả các sản phẩm nhôm và thép nhập khẩu để bảo vệ các nhà sản xuất trong nước.

Trong báo cáo gần đây, Chứng khoán MB (MBS) nhận định rằng động thái này nhằm bảo vệ các nhà sản xuất thép trong nước, đặc biệt trong bối cảnh một số nhà máy lớn tại Pennsylvania đã phải đóng cửa vào năm 2024.

Hiện tại, sản lượng thép nhập khẩu vào Mỹ chiếm khoảng 51% nhu cầu, chủ yếu là các sản phẩm HRC và CRC phục vụ ngành sản xuất ô tô. Việc áp thuế sẽ giúp giảm bớt sự phụ thuộc vào thép nhập khẩu của Mỹ.

Việt Nam là một trong năm quốc gia xuất khẩu thép lớn nhất vào Mỹ trong năm 2024, cùng với Canada, Brazil, Mexico và Hàn Quốc. Tuy nhiên, Việt Nam đang phải chịu mức thuế thấp hơn so với các đối tác thương mại khác, với mức thuế từ 22% đến 36% theo Điều 232 của Đạo luật Thương mại Mỹ từ năm 2018, trong khi các đối tác khác phải chịu mức thuế trên 60%.

Đến cuối năm 2024, Mỹ đã trở thành đối tác xuất khẩu thép lớn thứ ba của Việt Nam, chiếm khoảng 13% tổng lượng xuất khẩu, chỉ sau Asean và EU. Sản lượng thép xuất khẩu sang Mỹ đã tăng trưởng 50% so với cùng kỳ, đạt 1,7 triệu tấn, trong đó phần lớn đến từ tôn mạ, với CRC và HRC chiếm tỷ trọng thấp hơn.

MBS nhận định rằng sự tăng trưởng xuất khẩu tôn mạ chủ yếu đến từ các tín hiệu tích cực của thị trường xây dựng Mỹ. Theo Bộ Thương mại Mỹ, tổng vốn đầu tư vào thị trường xây dựng đã phục hồi 6,5% so với cùng kỳ.

Trong tổng sản lượng thép xuất khẩu sang Mỹ năm 2024, HRC và tôn mạ chiếm 60%, và những mặt hàng này hiện đang chịu thuế suất từ 21%-36%. Cụ thể, thép xây dựng và HRC đang bị đánh thuế khoảng 33%-36%, và MBS đánh giá những sản phẩm này có thể ít bị ảnh hưởng bởi chính sách thuế mới của Mỹ vì mức thuế hiện tại đã cao hơn 25%.

Tuy nhiên, một số sản phẩm tôn mạ đang chịu mức thuế khoảng 22%, và nếu thuế tiếp tục tăng, sẽ giảm lợi thế cạnh tranh về giá của thép Việt Nam, buộc các doanh nghiệp có thể phải hạ giá bán tại thị trường Mỹ.

Ngoài ra, do nhu cầu thép của Mỹ phụ thuộc vào thép nhập khẩu (chiếm 51% tổng tiêu thụ), việc tìm kiếm nhà xuất khẩu mới sẽ mất thời gian. Tuy vậy, các doanh nghiệp tôn mạ Việt Nam có thể giảm giá bán để duy trì thị phần nhờ biên lợi nhuận gộp ổn định ở mức 8%-10%. Điều này giúp sản lượng xuất khẩu duy trì ổn định, mặc dù biên lợi nhuận có thể giảm nhẹ.

Dựa trên các phân tích trước đó, MBS nhận định rằng các doanh nghiệp tôn mạ như GDA, HSG và NKG sẽ chịu ảnh hưởng nhẹ từ quyết định áp thuế, trong khi HPG sẽ không bị tác động tiêu cực.

Về phía HPG, MBS cho rằng doanh nghiệp này sẽ không bị ảnh hưởng bởi thuế suất mới, vì mức thuế hiện tại đối với các sản phẩm thép xây dựng và HRC xuất khẩu đã trên 33%.

Ngược lại, các doanh nghiệp tôn mạ như HSG, NKG và GDA có thể phải giảm biên lợi nhuận gộp do khả năng sẽ phải hạ giá bán để duy trì thị phần tại Mỹ. Tuy nhiên, sản lượng xuất khẩu tôn mạ sang Mỹ dự báo sẽ ổn định nhờ vào việc giảm giá bán, mặc dù việc tìm kiếm các nhà cung cấp mới có thể mất nhiều thời gian.

MBS cũng đưa ra dự báo tích cực về triển vọng lợi nhuận ròng của Hòa Phát, Hoa Sen và Nam Kim trong năm 2025, với mức tăng trưởng lần lượt đạt 50%, 51% và 30% so với cùng kỳ.

Tuy nhiên, mức tăng trưởng doanh thu dù vẫn ở mức 2 chữ số nhưng có phần khiêm tốn hơn.

Cụ thể, MBS ước tính doanh thu của Hòa Phát sẽ đạt 172.053 tỷ đồng trong năm 2025, tăng 24% so với cùng kỳ. Doanh thu của Nam Kim được dự báo sẽ đạt hơn 24.200 tỷ đồng, tăng 17%, trong khi Hoa Sen đạt mức tăng 12%, đạt gần 43.900 tỷ đồng so với năm 2024.