Nasdaq tăng hơn 1% để phục hồi các khoản lỗ của hai ngày trước đó. Cổ phiếu phần cứng AI tiếp tục thống trị trong đợt phục hồi thị trường khi JPMorgan chỉ ra ba yếu tố thuận lợi hỗ trợ nhu cầu cơ sở hạ tầng AI

TradingKey - Vào ngày 6 tháng 7, theo giờ miền Đông, ba chỉ số chứng khoán chính của Mỹ đã có sự phân hóa khi cổ phiếu phần cứng AI phục hồi. JPMorgan Chase nhận định rằng ba yếu tố thúc đẩy đang hỗ trợ nhu cầu về cơ sở hạ tầng AI. Chỉ số Nasdaq Composite đã bù đắp lại mức giảm của hai ngày trước đó, Chỉ số Bán dẫn Philadelphia tăng hơn 3%, trong khi chỉ số Dow Jones quay đầu giảm sau khi chạm mức cao kỷ lục.

Tính đến thời điểm đưa tin, Chỉ số Trung bình Công nghiệp Dow Jones giảm 0,05% xuống 52.874,57 điểm; Chỉ số Nasdaq Composite tăng 1,35% lên 26.182,40 điểm; và Chỉ số S&P 500 tăng 0,71% lên 7.536,62 điểm.

[Nguồn: FutuBull]

Ở cấp độ ngành, cổ phiếu chip và cổ phiếu bộ nhớ dẫn đầu đà tăng; AMD ( AMD) tăng 8,62%, vượt mốc 560 USD; Qualcomm ( QCOM) tăng 6,65%; TSMC ( TSM) tăng 5,38%; Western Digital ( WDC) tăng 7,3%; Seagate ( STX) tăng 4,76%; Micron ( MU) và SanDisk ( SNDK) đều tăng hơn 3%.

Trong báo cáo nghiên cứu mới nhất của mình, JPMorgan Chase cho biết khối lượng cuộc gọi LLM vẫn đang mở rộng nhanh chóng, chi tiêu cho token đang tăng tốc trở lại, giá thuê GPU trên thị trường nhà cung cấp đám mây không phải quy mô siêu lớn (non-hyperscale) tiếp tục tăng và giá giao ngay DRAM vẫn duy trì ở mức mạnh mẽ. Tổ chức này tin rằng việc giảm giá mô hình không làm giảm nhu cầu AI; trái lại, nó đang thúc đẩy nhu cầu suy luận mở rộng hơn nữa nhờ rào cản gia nhập thấp hơn và các trường hợp sử dụng rộng rãi hơn.

Theo dữ liệu của OpenRouter do ngân hàng này theo dõi, tổng khối lượng token LLM trong tháng 6 đã tăng 70% so với tháng trước, cao hơn đáng kể so với mức 33% trong tháng 5 và 5% trong tháng 4; tốc độ tăng trưởng so với cùng kỳ năm ngoái đạt 20 lần, cao hơn mức 12 lần trong tháng 5 và 15 lần trong tháng 4. Chi tiêu cho token cũng phục hồi đồng thời, tăng 70% so với tháng trước và gấp 16 lần so với cùng kỳ năm ngoái vào tháng 6, chấm dứt đà giảm tốc tăng trưởng của hai tháng trước đó.

Dựa trên cơ sở này, JPMorgan Chase đánh giá rằng dưới tiền đề của các mẫu thử và giả định đơn giản hóa, ngay cả với mức định giá token tương đối thận trọng, hiệu quả kinh tế đơn vị của các nhà cung cấp mô hình vẫn cho thấy xu hướng cải thiện. Điều này không có nghĩa là tất cả các công ty mô hình đều đã đạt được lợi nhuận ổn định, nhưng ít nhất nó chỉ ra rằng phía nhu cầu thị trường vẫn chưa xuất hiện dấu hiệu của việc "cuộc chiến giá cả bóp nghẹt các mô hình kinh doanh".

Ngoài ra, giá thuê GPU trên thị trường nhà cung cấp đám mây không phải quy mô siêu lớn tiếp tục tăng. Dữ liệu của Bloomberg do JPMorgan Chase theo dõi cho thấy giá thuê GPU trên thị trường nhà cung cấp đám mây không phải quy mô siêu lớn tiếp tục tăng trong tháng 6. Giá thuê trung bình cho dòng A100 là 1,63 USD mỗi giờ GPU, tăng 6,3% so với tháng trước, đánh dấu tháng tăng thứ năm liên tiếp.

Nhu cầu thị trường tuyệt đối đối với thế hệ GPU mới nhất vẫn rất mạnh mẽ. Tuy nhiên, với nguồn cung tăng dần, các sản phẩm thay thế xuất hiện nhiều hơn và khách hàng lựa chọn thiết bị dựa nhiều hơn vào chi phí tính toán đơn vị, mức phí chênh lệch do khan hiếm của B200 đang trở nên hợp lý hơn. Đối với Nvidia, điều này không nhất thiết có nghĩa là nhu cầu yếu đi; đúng hơn, nó phản ánh rằng thị trường tính toán AI đang dần chuyển dịch từ việc "chỉ yêu cầu sản phẩm mới nhất" sang tối ưu hóa hiệu suất và chi phí một cách tinh tế hơn.

Cuối cùng, giá DRAM vẫn đang tăng vọt, với giá giao ngay của dòng DDR5 16Gb tăng lên 43,14 USD trong tháng 6, tăng 10% so với tháng trước, tăng 740% so với mức 5,13 USD cùng kỳ năm ngoái, và đánh dấu tháng tăng thứ ba liên tiếp.

Đối với các nhà cung cấp DRAM và HBM như Micron, SK Hynix và Samsung, sự mạnh mẽ của giá DRAM có lợi cho việc cải thiện biên lợi nhuận và cơ cấu sản phẩm; đối với các công ty liên quan đến lưu trữ như Western Digital, SanDisk và Seagate, giá NAND vẫn ở mức cao, nhưng độ co giãn lợi nhuận trong tương lai có thể yếu hơn so với DRAM.