Vốn hóa thị trường Arm vượt 300 tỷ USD, 87% cổ phần của SoftBank giúp tập đoàn này trở thành người chiến thắng lớn nhất, Arm làm khuấy đảo Phố Wall với CPU như thế nào?

Động lực cốt lõi thúc đẩy đà tăng trưởng mạnh mẽ của ARM trong tuần này đến từ một báo cáo nghiên cứu chuyên sâu của ngân hàng đầu tư danh tiếng Bernstein. Khi bắt đầu đưa ARM vào danh mục phân tích, tổ chức này đã xếp hạng cổ phiếu ở mức "Khả quan" với mức giá mục tiêu là 300 USD.

Triển vọng lạc quan của Bernstein tập trung vào bước tiến thế hệ của công nghệ AI. Các nhà phân tích lưu ý rằng AI tạo sinh đang phát triển nhanh chóng từ kỷ nguyên 1.0 của chatbot sang kỷ nguyên 2.0 của "Agentic AI" (AI dạng tác tử) có khả năng tự chủ thực hiện các nhiệm vụ đa bước. Xu hướng này đang trực tiếp thúc đẩy sự "phục hưng" cho CPU – việc vận hành các tác tử AI đòi hỏi xử lý lượng lớn logic phức tạp, dẫn đến nhu cầu thị trường đối với CPU tăng vọt.

Với hiệu suất năng lượng vượt trội, Arm sẵn sàng trở thành đối tượng hưởng lợi chính từ xu hướng cấu trúc này. Bernstein ước tính thị phần CPU của Arm có thể tăng gấp bốn lần trong bốn năm tới, hướng tới tổng thị trường tiềm năng trị giá 137 tỷ USD, với lợi nhuận có khả năng tăng gấp năm lần vào năm 2030.

Kết quả tài chính mạnh mẽ của Arm đã củng cố những kỳ vọng lạc quan này. Trong quý tài chính gần nhất, doanh thu của Arm đã tăng 20% so với cùng kỳ năm ngoái lên 1,49 tỷ USD, trong khi lợi nhuận ròng tăng vọt 49% lên 313 triệu USD, phản ánh nhu cầu ngày càng mở rộng đối với kiến trúc chip của hãng trên các phân khúc từ di động đến điện toán đám mây.

Ngoài Bernstein, một số ngân hàng đầu tư lớn khác gần đây cũng đã nâng kỳ vọng định giá đối với ARM. Jefferies ( JEF) đã tăng mạnh mức giá mục tiêu từ 210 USD lên 290 USD, trong khi Citi ( C) đã nâng đáng kể các dự báo tăng trưởng cho thị trường CPU máy chủ.

Trước đây, khi thảo luận về năng lực tính toán trí tuệ nhân tạo, sự chú ý của thị trường gần như không có ngoại lệ đều tập trung vào NVIDIA ( NVDA) và các bộ xử lý đồ họa (GPU) mạnh mẽ của hãng. Lý do là trong giai đoạn đầu của quá trình phát triển AI – giai đoạn "huấn luyện mô hình" – các khả năng tính toán song song cực kỳ lớn là bắt buộc, và GPU, với những lợi thế về kiến trúc, đã trở thành "vị vua công suất tính toán" không thể tranh cãi trong giai đoạn này.

Tuy nhiên, khi công nghệ tiến sang giai đoạn thứ hai – giai đoạn suy luận, nơi các mô hình đã được huấn luyện được triển khai cho các ứng dụng thực tế – nhu cầu thị trường rõ ràng đang chuyển dịch từ GPU phục vụ huấn luyện sang các CPU chịu trách nhiệm điều phối và thực thi tác vụ. Đặc biệt, với sự phổ biến dần của các hệ thống tác nhân AI đòi hỏi sự can thiệp tối thiểu của con người, tầm ảnh hưởng của CPU trong các hoạt động trung tâm dữ liệu hàng ngày đang gia tăng nhanh chóng. Theo phân tích của ngành, quy mô thị trường cho CPU máy chủ dự kiến sẽ đạt 137 tỷ USD vào năm 2030.

Sự tự tin này không chỉ là lời nói suông; thu nhập từ phí bản quyền của Arm trong lĩnh vực trung tâm dữ liệu đã tăng gấp đôi so với cùng kỳ năm ngoái, chứng minh rằng trong kỷ nguyên AI vốn coi trọng hiệu suất năng lượng và khả năng tản nhiệt, lợi thế tiêu thụ điện năng thấp của hãng đã trở thành một vũ khí cạnh tranh cao.

Ngoài việc cấp phép kiến trúc truyền thống, Arm đã trải qua một bước nhảy vọt quan trọng trong mô hình kinh doanh vào năm nay. Từ một đơn vị thuần túy cấp phép sở hữu trí tuệ (IP), Arm đã chính thức ra mắt CPU AGI đầu tiên do hãng tự phát triển cho các trung tâm dữ liệu AI vào tháng 3, công bố việc gia nhập lĩnh vực thiết kế sản phẩm chip. Con chip cao cấp này, được sản xuất bằng quy trình 3nm tiên tiến của TSMC, đã được gã khổng lồ truyền thông xã hội Meta xác nhận áp dụng ngay khi vừa ra mắt.

Một bất ngờ hơn nữa cho thị trường là ban lãnh đạo đã tiết lộ rằng tổng nhu cầu đơn đặt hàng cho con chip tự phát triển này cho các năm tài chính 2027 và 2028 đã vượt quá 2 tỷ USD, vượt xa những kỳ vọng thận trọng của thị trường đối với giai đoạn đầu của sản phẩm mới.

Nội dung này được dịch bằng trí tuệ nhân tạo và đã được hiệu đính cho dễ hiểu hơn. Chỉ mang tính chất tham khảo.