Palantir là gì? Liệu giá cổ phiếu Palantir có thể quay lại mốc 200 USD vào năm 2026?

Năm 2003, nhà đầu tư nổi tiếng Peter Thiel và doanh nhân Alex Karp cùng ba đối tác khác đã đồng sáng lập Palantir. Công ty công nghệ vùng Thung lũng Silicon này tận dụng dữ liệu lớn và công nghệ AI để tập trung giải quyết các yêu cầu phức tạp cho khách hàng, chẳng hạn như xử lý dữ liệu khổng lồ, mô hình hóa logic kinh doanh và triển khai quy trình vận hành. Tính đến ngày 31/3/2026, vốn hóa thị trường của công ty đã đạt 328,837 tỷ USD.

Trong giai đoạn khởi nghiệp, công ty có mối liên hệ sâu sắc với cộng đồng tình báo Hoa Kỳ, nhận vòng gọi vốn đầu tiên vào năm 2005 từ In-Q-Tel, quỹ đầu tư mạo hiểm của CIA. Từ năm 2005 đến 2008, CIA là khách hàng duy nhất của công ty. Năm 2010, JPMorgan Chase trở thành khách hàng thương mại đầu tiên của Palantir, đánh dấu sự gia nhập chính thức của công ty vào quá trình mở rộng B2B. Hiện nay, tệp khách hàng của công ty đã mở rộng từ các cơ quan tình báo liên bang Hoa Kỳ thời kỳ đầu sang các chính phủ trên toàn thế giới và các doanh nghiệp tư nhân trong nhiều lĩnh vực khác nhau, bao gồm các kịch bản đa dạng về phân tích dữ liệu phức tạp và hỗ trợ ra quyết định.

Danh mục kinh doanh của Palantir tập trung vào bốn sản phẩm cốt lõi. Palantir Gotham là một công cụ quốc phòng tình báo được thiết kế cho các nhà phân tích quân sự và chống khủng bố, phục vụ cộng đồng tình báo và Bộ Quốc phòng Hoa Kỳ; hệ thống SaaS của nó là một trong số ít các sản phẩm được Bộ Quốc phòng Hoa Kỳ cấp phép cho các hệ thống an ninh quốc gia quan trọng. Palantir Foundry tập trung vào khả năng tích hợp và phân tích dữ liệu, với các khách hàng doanh nghiệp bao gồm các tập đoàn hàng đầu thế giới như Morgan Stanley, Merck, Airbus và Fiat Chrysler. Palantir Apollo cung cấp các giải pháp tích hợp liên tục/triển khai liên tục, giúp việc cập nhật và bảo trì phần mềm trở nên tự động và hiệu quả. Palantir AIP là một nền tảng trí tuệ nhân tạo được xây dựng trên các mô hình ngôn ngữ lớn, thúc đẩy việc triển khai công nghệ AI trong các kịch bản kinh doanh phức tạp.

Năng lực cốt lõi của Palantir nằm ở việc chuyển đổi thông tin rời rạc và không có thứ tự thành các kết quả trực quan sinh động, chẳng hạn như bản đồ địa lý, biểu đồ cột và đồ thị mối quan hệ, nhằm thực hiện phân tích, gắn thẻ và tích hợp dữ liệu. Các kịch bản ứng dụng bao gồm các lĩnh vực an toàn công cộng như chống khủng bố và cứu trợ thiên tai, cũng như các nhu cầu ra quyết định phức tạp cho hoạt động của doanh nghiệp.

Năng lực kỹ thuật của công ty đã được chứng minh trong nhiều sự kiện lớn: công ty đã sử dụng phân tích dữ liệu lớn để giúp quân đội Hoa Kỳ xác định vị trí và tiêu diệt thủ lĩnh Al-Qaeda Osama bin Laden; cung cấp hỗ trợ dữ liệu cho pháo binh Ukraine trong cuộc xung đột Nga-Ukraine, cải thiện độ chính xác của các cuộc tấn công vào các vị trí và tuyến tiếp vận hậu cần của Nga; đồng thời giới thiệu các kịch bản trong nội dung quảng cáo về việc sử dụng công nghệ dữ liệu lớn để giám sát các hoạt động quân sự ở Biển Đông, nhấn mạnh vai trò tiềm năng của công ty trong việc duy trì an ninh khu vực.

Công nghệ của Palantir cho phép tích hợp dữ liệu chiến trường, cải thiện hiệu quả ra quyết định và nâng cao khả năng tác chiến quân sự. Về những đồn đoán bên ngoài về việc liệu sản phẩm Maven của công ty có liên quan đến cái chết của Lãnh đạo tối cao Iran Ali Khamenei hay không, Karp không trả lời trực tiếp nhưng lưu ý rằng các thông tin công khai cho thấy Maven là hệ thống hỗ trợ cốt lõi cho các hoạt động quân sự của Hoa Kỳ tại Trung Đông.

Năm 2002, Peter Thiel gia nhập hàng ngũ tỷ phú sau khi bán PayPal cho eBay, và sau đó xác lập vị thế trong ngành với vai trò là một nhà đầu tư công nghệ tích cực.

Năm 2003, hai năm sau vụ tấn công 11/9, khi Mỹ phát động các cuộc chiến tại cả Afghanistan và Iraq, Thiel đã nhận thấy nhu cầu trong lĩnh vực phân tích tình báo; ông dự định tận dụng logic kỹ thuật của hệ thống phát hiện gian lận của PayPal để tạo ra các công cụ có khả năng theo dõi mạng lưới khủng bố, nhằm mục đích "giảm thiểu các mối đe dọa khủng bố trong khi vẫn bảo tồn các quyền tự do dân sự." Từ đó, ý tưởng về Palantir đã ra đời. Công ty chính thức được thành lập vào tháng 5/2003, lấy tên từ những quả cầu "palantíri" thấu thị trong các tác phẩm của Tolkien.

Năm 2005, Palantir đã nhận được vòng đầu tư đầu tiên từ In-Q-Tel, đơn vị không chỉ cung cấp vốn mồi mà còn mở ra cánh cửa tiến vào thị trường chính phủ Mỹ. Với sự hỗ trợ từ In-Q-Tel, các nhà khoa học máy tính và chuyên gia phân tích từ các cơ quan tình báo đã tham gia vào quá trình phát triển và thử nghiệm công nghệ của Palantir, dành ba năm để tinh chỉnh các khả năng phân tích cốt lõi. Palantir luôn tuân thủ triết lý "Trí tuệ Tăng cường" (Augmented Intelligence), tin rằng việc chỉ dựa vào AI không thể đối phó với những đối thủ linh hoạt và phức tạp, đồng thời ủng hộ việc tích hợp sâu sắc phán đoán của các nhà phân tích con người với dữ liệu đa nguồn để nâng cao độ chính xác và tin cậy trong việc ra quyết định.

Trong những năm đầu, hoạt động kinh doanh của Palantir phụ thuộc rất lớn vào các khách hàng chính phủ Mỹ; từ năm 2005 đến năm 2008, CIA là khách hàng duy nhất của công ty. Sau năm 2008, tệp khách hàng của công ty dần mở rộng sang các cơ quan quân sự và chính trị nòng cốt như Bộ Quốc phòng, Cơ quan An ninh Quốc gia và FBI, đồng thời bao phủ cả các cơ quan chính phủ khác như Ủy ban Minh bạch và Trách nhiệm Giải trình Phục hồi, CDC, FDA và SEC.

Năm 2010, Sở Cảnh sát New York đã đề xuất công nghệ của Palantir cho JPMorgan Chase; gã khổng lồ tài chính này đã trở thành khách hàng thương mại đầu tiên của Palantir, đánh dấu sự khởi đầu chính thức cho quá trình chuyển đổi mô hình kinh doanh từ ToG (phục vụ chính phủ) sang ToB (phục vụ doanh nghiệp).

Trong quá trình mở rộng sang thị trường quân sự Mỹ, Palantir đã áp dụng một chiến lược mang tính đột phá, sử dụng Mục 2377 của Đạo luật Hợp lý hóa Mua sắm Liên bang năm 1994 làm cơ sở pháp lý then chốt. Năm 2016, Palantir đã kiện Lục quân Mỹ dựa trên quy định này và thắng kiện vào năm 2018. Tòa án đã chỉ thị rõ ràng cho Lục quân Mỹ phải ưu tiên các sản phẩm thương mại đã hoàn thiện trong quá trình mua sắm, một phán quyết đã phá vỡ thế độc quyền của các nhà thầu quốc phòng truyền thống và mở đường cho Palantir tiến vào thị trường quân sự.

Trên phương diện nguồn vốn, hoạt động huy động vốn của Palantir tiến triển ổn định. Vào tháng 7/2010, công ty đã hoàn thành vòng Series D trị giá 90 triệu USD với mức định giá 735 triệu USD. Tháng 5/2011, công ty nhận được 50 triệu USD, và vào tháng 10 cùng năm, họ tiếp tục huy động được 70 triệu USD trong vòng Series F, đưa mức định giá lên khoảng 2,4 tỷ USD. Tháng 9/2013, công ty huy động được 196,5 triệu USD, đạt mức định giá 9 tỷ USD, với doanh thu hàng năm vượt mức 450 triệu USD trong năm đó.

Vào tháng 11/2014, công ty đã hoàn thành vòng huy động vốn trị giá 500 triệu USD, đưa mức định giá tăng thêm lên 15 tỷ USD, và doanh thu hàng năm đạt 1 tỷ USD. Năm 2015, Palantir công bố mức định giá 20 tỷ USD và nhận thêm 880 triệu USD tiền tài trợ vào cuối năm. Tính đến năm 2016, tổng số vốn huy động lũy kế của công ty đã vượt quá 2 tỷ USD.

Vào tháng 8/2020, Palantir đã chuyển trụ sở chính từ California đến Denver, Colorado. Theo Giám đốc điều hành Alex Karp, quyết định này bắt nguồn từ sự mệt mỏi với "sự thiếu bao dung và văn hóa đơn điệu ngày càng gia tăng" của Thung lũng Silicon. Vào ngày 30/9 cùng năm, Palantir đã niêm yết cổ phiếu trên Sở giao dịch chứng khoán New York thông qua hình thức niêm yết trực tiếp với mã "PLTR", chính thức gia nhập thị trường vốn công cộng.

Để củng cố khả năng kỹ thuật và dấu ấn kinh doanh, Palantir đã tích hợp các nguồn lực thông qua một loạt vụ thâu tóm trong quá trình phát triển của mình.

Vào tháng 2/2013, Palantir đã mua lại Voicegem, một công ty dịch vụ thư thoại; sau khi đội ngũ này gia nhập Palantir, dịch vụ chuyển giọng nói thành email ban đầu đã bị ngừng hoạt động. Vào tháng 7/2014, chỉ trong vòng một tháng, Palantir đã thâu tóm Poptip, một công ty dịch vụ dữ liệu truyền thông xã hội, và Propeller, một startup về công cụ ứng dụng di động, nhanh chóng lấp đầy các khoảng trống trong xử lý dữ liệu truyền thông xã hội và phát triển ứng dụng di động.

Vào tháng 2/2015, Palantir đã mua lại Fancy That, một startup về nền tảng tiếp thị đa kênh, cung cấp hỗ trợ kỹ thuật để phục vụ khách hàng bán lẻ và xây dựng chiến lược tiếp thị đa nền tảng. Tháng 2/2016, công ty mua lại Kimono Labs, một startup về trích xuất dữ liệu web mà các công cụ trích xuất dữ liệu dựa trên trình duyệt của họ đã hạ thấp rào cản kỹ thuật cho người dùng khi thu thập dữ liệu từ các trang web. Tháng 8/2016, Palantir thâu tóm Silk, một startup về trực quan hóa dữ liệu của Hà Lan; các thành viên đội ngũ Silk đã gia nhập Palantir với các vai trò mới, và dịch vụ silk.co ban đầu dần được loại bỏ, qua đó tinh chỉnh thêm khả năng trực quan hóa dữ liệu của công ty.

Năm 2024, Palantir đã đạt được một loạt cột mốc quan trọng. Vào ngày 23/9, công ty đã được đưa vào chỉ số S&P 500, báo hiệu rằng vị thế thị trường của họ đã nhận được sự công nhận từ dòng vốn chủ lưu. Trong tháng 10, vốn hóa thị trường của công ty đã vượt mốc 100 tỷ USD, trở thành một gã khổng lồ AI hàng đầu của Mỹ phục vụ cho các lĩnh vực chính phủ và doanh nghiệp. Vào ngày 15/11, Palantir thông báo sẽ chuyển niêm yết cổ phiếu từ Sở giao dịch chứng khoán New York sang sàn Nasdaq tập trung vào công nghệ, và vẫn giữ nguyên mã chứng khoán "PLTR".

Bước sang năm 2025, đà tăng trưởng của Palantir vẫn duy trì mạnh mẽ. Vào tháng 5, vốn hóa thị trường của công ty đã tiệm cận mức 300 tỷ USD, đưa công ty lọt vào nhóm mười công ty công nghệ hàng đầu tại Mỹ và vượt qua Salesforce về giá trị thị trường.

Hệ sinh thái sản phẩm của Palantir được xây dựng xoay quanh bốn nền tảng cốt lõi, tạo thành một ma trận năng lực toàn diện bao quát các lĩnh vực quốc phòng chính phủ, doanh nghiệp thương mại, ứng dụng AI và vận hành kỹ thuật. Các nền tảng này phối hợp nhịp nhàng nhằm cung cấp cho nhiều tệp khách hàng khác nhau sự hỗ trợ toàn diện từ tích hợp dữ liệu đến ra quyết định thông minh.

Gotham

Là mảng kinh doanh chủ lực của Palantir, nền tảng Gotham tập trung vào nhu cầu của các khách hàng chính phủ và quốc phòng, phục vụ các cơ quan tình báo và quốc phòng quan trọng như Lục quân Hoa Kỳ, CIA, FBI và NSA. Thế mạnh cốt lõi của nền tảng này nằm ở khả năng nhận diện mô hình và phân tích tương quan giữa các nguồn dữ liệu rời rạc, cho phép vận hành ổn định trong môi trường bảo mật để hỗ trợ ra quyết định nhanh chóng về mặt chiến thuật, tác chiến và chiến lược.

Gotham sở hữu các chứng chỉ FedRAMP cấp cao, vốn là yêu cầu gia nhập thiết yếu đối với các thị trường chính phủ Hoa Kỳ có tính bảo mật cao. Mô hình bản thể học (ontology) động của nền tảng này giúp kết nối dữ liệu từ nhiều nguồn và tự động cập nhật logic phân tích, đồng thời đảm bảo an ninh dữ liệu thông qua hệ thống kiểm soát quyền truy cập nghiêm ngặt.

Trong các kịch bản tác chiến, Gotham đã hỗ trợ quân đội Hoa Kỳ tích hợp hình ảnh vệ tinh, cảnh quay từ máy bay không người lái, dữ liệu cảm biến và các báo cáo tình báo. Nền tảng này trực quan hóa các điều kiện chiến trường thông qua bản đồ địa lý để dự đoán chính xác sự di chuyển của kẻ thù hoặc xác định các căn cứ ẩn náu, và thậm chí đã đóng vai trò then chốt trong nhiệm vụ truy dấu Osama bin Laden.

Foundry

Nền tảng Foundry hướng đến các khách hàng doanh nghiệp thương mại và về bản chất là một hệ điều hành tích hợp dữ liệu. Nó hợp nhất các dữ liệu không đồng nhất nằm rải rác trong các hệ thống sản xuất, chuỗi cung ứng, tài chính và vận hành vào một nền tảng thống nhất. Bằng cách xây dựng giao diện dữ liệu tiêu chuẩn hóa, Foundry xóa bỏ các rào cản thông tin giữa các bộ phận và hỗ trợ ra quyết định kinh doanh dựa trên dữ liệu.

Cốt lõi của Foundry là công nghệ Ontology (Bản thể học), giúp chuyển đổi dữ liệu có cấu trúc và phi cấu trúc thành một mô hình logic kinh doanh thống nhất, cho phép các nhà quản lý không có nền tảng kỹ thuật vẫn có thể hiểu trực tiếp các mối tương quan dữ liệu và đưa ra quyết định.

Hiện nay, Foundry đang được ứng dụng rộng rãi trong nhiều ngành công nghiệp, bao gồm hàng không vũ trụ, năng lượng, y tế, tài chính và sản xuất. Ví dụ, Airbus sử dụng nền tảng này để tối ưu hóa quy trình dây chuyền sản xuất, Merck tận dụng nó để đẩy nhanh quá trình nghiên cứu và phát triển (R&D) thuốc mới, và BP đã tối ưu hóa các hoạt động dầu khí thông qua Foundry, giúp tiết kiệm chi phí lũy kế hơn 1 tỷ USD.

Apollo

Đóng vai trò là nền tảng kỹ thuật của Palantir, Apollo chịu trách nhiệm cài đặt từ xa, cập nhật liên tục và quản lý triển khai toàn cầu cho Gotham và Foundry, hỗ trợ nhiều phương thức triển khai bao gồm điện toán đám mây, tại chỗ (on-premises) và môi trường bảo mật. Nền tảng này sử dụng kiến trúc quản lý phần mềm có khả năng mở rộng để tự động hóa việc cập nhật và bảo trì phần mềm trong các môi trường không có kết nối mạng hoặc yêu cầu bảo mật cao. Điều này đảm bảo rằng các hệ thống triển khai trong những kịch bản đặc thù, như trên xe bọc thép hoặc tàu ngầm, luôn nhận được các tính năng và bản vá bảo mật mới nhất, giúp giảm đáng kể chi phí vận hành và bảo trì cho khách hàng.

AIP

Được ra mắt vào năm 2023, AIP (Artificial Intelligence Platform) là động cơ tăng trưởng chính của Palantir, đánh dấu bước chuyển mình chiến lược của công ty từ một "nền tảng dữ liệu" thành một "hệ điều hành AI".

AIP được xây dựng trên kiến trúc Ontology của Foundry, cung cấp khả năng xử lý toàn quy trình từ xây dựng luồng công việc AI, phát triển AI Agent (tác nhân AI) đến triển khai ứng dụng Mô hình ngôn ngữ lớn (LLM). Các công cụ chính bao gồm AIP Logic, AIP Agent Studio và AIP Evals.

Khác với các nền tảng AI thông thường, AIP hỗ trợ triển khai các LLM mã nguồn mở, tự lưu trữ hoặc thương mại trong mạng nội bộ, đảm bảo an ninh dữ liệu doanh nghiệp và kiểm soát quyền truy cập thông tin. Đồng thời, nền tảng này hạ thấp rào cản gia nhập thông qua tương tác bằng ngôn ngữ tự nhiên, cho phép người dùng không chuyên về kỹ thuật có thể dễ dàng sử dụng công nghệ AI.

Sau khi ra mắt, AIP đã nhanh chóng tạo ra sự tăng trưởng bùng nổ trong doanh thu thương mại của Palantir, với doanh thu thương mại tại Hoa Kỳ tăng 137% so với cùng kỳ năm trước trong quý 4 năm 2025. Các kịch bản ứng dụng của nền tảng này trải dài từ quản lý chuỗi cung ứng, tối ưu hóa hàng tồn kho đến phân tích chiến trường và lập kế hoạch vận hành, định vị AIP là động lực cốt lõi cho sự tăng trưởng của công ty.

Khả năng khẳng định vị thế của Palantir trong bối cảnh công nghệ cạnh tranh không chỉ dựa vào một công nghệ đơn lẻ, mà là một "hào kinh tế" đa chiều được dệt nên từ các rào cản kỹ thuật, mô hình kinh doanh và kinh nghiệm thực tế. Hệ thống này không chỉ đảm bảo vị thế cốt lõi của công ty trong thị trường quốc phòng chính phủ mà còn cho thấy đà tăng trưởng mạnh mẽ trong lĩnh vực thương mại.

Khác với hầu hết các công cụ dữ liệu chỉ có thể xử lý các giai đoạn riêng lẻ như lưu trữ hoặc trực quan hóa, Palantir cung cấp một giải pháp toàn diện (full-stack) từ làm sạch dữ liệu và thống nhất định dạng ở cấp độ thấp đến phân tích quan hệ ở cấp độ trung bình và hỗ trợ ra quyết định bằng AI ở cấp độ cao, trực tiếp chuyển đổi dữ liệu thô, hỗn loạn và không đồng nhất thành các kế hoạch có thể thực thi.

Khả năng tích hợp trọn gói này giúp các doanh nghiệp rút ngắn đáng kể chu kỳ chuyển đổi số và giảm bớt thời gian của các kỹ sư cho các công việc dữ liệu vụn vặt, cho phép họ tập trung vào tăng trưởng kinh doanh cốt lõi. Phương pháp luận "Ontology" độc đáo của công ty trừu tượng hóa các yếu tố nội bộ như nhân sự, máy móc, đơn hàng và kho bãi thành một "bản đồ kinh doanh" thống nhất, phá vỡ các ốc đảo dữ liệu giữa các bộ phận và cho phép các dữ liệu khác biệt chia sẻ một "ngôn ngữ kinh doanh" chung, từ đó xây dựng nền tảng ngữ nghĩa vững chắc cho việc ra quyết định bằng AI.

Trong khi đó, các chứng chỉ bảo mật cấp độ quân sự khan hiếm là "tấm hộ chiếu" quan trọng để Palantir tiến vào các thị trường có rào cản cao. Trong lĩnh vực an ninh quốc gia, các nhà cung cấp phần mềm phải trải qua quá trình kiểm tra cực kỳ nghiêm ngặt, và bảng thành tích thành công của Palantir trong các nhiệm vụ chống khủng bố và quốc phòng đã mang lại cho công ty sự tin tưởng sâu sắc từ chính phủ Hoa Kỳ và các đồng minh.

Khả năng bảo mật đã được quân đội chứng thực này cũng hấp dẫn không kém đối với các khách hàng thương mại trong các lĩnh vực như ngân hàng và y tế, những nơi ưu tiên quyền riêng tư dữ liệu—đối với họ, các tiêu chuẩn bảo mật cấp độ quân sự là minh chứng đáng tin cậy nhất về việc bảo vệ dữ liệu, khiến các đối thủ cạnh tranh khó có thể làm lung lay cơ sở khách hàng của Palantir chỉ bằng các chiến lược giá rẻ.

Nền tảng của Palantir hỗ trợ công nghệ tính toán biên và có thể vận hành ổn định trong các môi trường khắc nghiệt. Bằng cách chuyển việc tính toán sang các thiết bị đầu cuối gần nguồn dữ liệu, các thuật toán AI có thể tiếp tục hoạt động bình thường ngay cả trong các kịch bản có kết nối kém hoặc tài nguyên hạn chế. Dù là một chỉ huy trên tiền tuyến hay một kỹ thuật viên tại một mỏ xa xôi, họ đều có thể phân tích dữ liệu trong thời gian thực khi ngoại tuyến mà không cần chờ xử lý trên đám mây, một khả năng rất quan trọng trong các tình huống yêu cầu tính thời điểm cao.

Hơn nữa, mô hình triển khai độc đáo đảm bảo các sản phẩm của Palantir được nhúng sâu vào các quy trình vận hành cốt lõi của khách hàng, mang lại sự gắn kết người dùng cực kỳ cao. Thay vì chỉ đơn thuần bán các tài khoản SaaS, công ty hoạt động thông qua sự hợp tác sâu rộng giữa các kỹ sư triển khai cấp cao và khách hàng để chuyển đổi kiến thức kinh doanh phức tạp thành các tài sản kỹ thuật số có thể tái sử dụng và lặp lại, cuối cùng trở thành "trung tâm ra quyết định" của doanh nghiệp.

Một khi hệ thống đã được nhúng vào logic vận hành cốt lõi của doanh nghiệp, chi phí thay thế trở nên cao đến mức các đối thủ cạnh tranh khó có thể thâm nhập. Điều này được phản ánh trực tiếp qua tỷ lệ duy trì doanh thu thuần lên tới 139%, nghĩa là khách hàng hiện tại hiếm khi rời bỏ mà thay vào đó còn tăng chi tiêu khi hoạt động kinh doanh của họ mở rộng.

Lộ trình tiến hóa của Palantir rất độc đáo, khi công ty chuyển đổi công nghệ ổn định đã được mài giũa trong các kịch bản chính phủ và quân sự có rủi ro cao, mức độ quan trọng lớn và không chấp nhận sai sót trực tiếp thành lợi thế cạnh tranh thương mại. Môi trường chiến trường đã buộc Palantir phải phát triển một kiến trúc cực kỳ ổn định và linh hoạt; khi những công nghệ đã qua thực chiến này được đơn giản hóa và áp dụng vào các kịch bản thương mại, hiệu suất và độ tin cậy của chúng thường vượt trội so với các sản phẩm được thiết kế riêng cho kinh doanh. Chiến lược "tương thích hướng xuống" từ những lĩnh vực khó khăn nhất này giúp Palantir đi trước các đối thủ cạnh tranh cả một thế hệ.

Diễn biến giá cổ phiếu của Palantir luôn là tâm điểm chú ý của thị trường. Ngay cả sau một đợt sụt giảm, định giá của công ty vẫn ở mức cao, với hệ số P/E trượt khoảng 218 lần, P/E dự phóng khoảng 113 lần và hệ số giá trên doanh thu (P/S) lên tới 79 lần.

Ai có thể ngờ rằng "đứa con cưng" hiện tại của thị trường từng là một công ty tập trung vào mảng chính phủ ("To G") mà Wall Street từng đồng loạt đánh giá tiêu cực?

Hoạt động kinh doanh với chính phủ vốn nổi tiếng là nặng về khâu bàn giao, vòng quay vốn chậm và khó vốn hóa. Tuy nhiên, Palantir đã hoàn toàn đảo ngược những định kiến của thị trường thông qua việc thương mại hóa AI: công ty không chỉ củng cố vững chắc nền tảng chính phủ mà còn đạt thành tích xuất sắc trong lĩnh vực doanh nghiệp ("To B"), với doanh thu B2B dự kiến chiếm 46% tổng doanh thu vào năm 2025, trở thành động cơ tăng trưởng cốt lõi mới.

Nguồn gốc từ mảng chính phủ, giá cổ phiếu tăng vọt và hệ số P/E vượt quá 200 lần đã làm dấy lên làn sóng "Palantir hóa" khắp Thung lũng Silicon và Wall Street. Tuy nhiên, khi định giá leo thang, nhiều người bắt đầu đặt câu hỏi liệu mức tăng trưởng này có bền vững hay không.

Các nhà phân tích thường sử dụng các chỉ số như hệ số giá trên doanh thu (P/S) để đánh giá giá trị doanh nghiệp. Trong lĩnh vực SaaS, hệ số P/S của Palantir cho thấy mức định giá quá cao, nhưng các nhà đầu tư chuyên nghiệp lập luận rằng việc so sánh với các công ty cùng ngành là không chính xác, vì những công ty như Snowflake và ServiceNow không phải là đối thủ cạnh tranh trực tiếp của Palantir.

Nền tảng AI độc đáo và khả năng tích hợp dữ liệu của Palantir khiến công ty trở nên không thể thay thế trên thị trường. Hơn nữa, Palantir đang nắm giữ hợp đồng trị giá 10 tỷ USD với quân đội Mỹ, và tốc độ áp dụng trong cả lĩnh vực thương mại và công cộng đang tăng trưởng hơn 100% mỗi năm; một số nhà phân tích thậm chí còn coi Palantir là một công ty có tiềm năng vô hạn, tương tự như Microsoft vào những năm 1980.

Theo lá thư ngày 9/3 từ Thứ trưởng Bộ Quốc phòng Stephen Feinberg gửi các lãnh đạo cấp cao của Lầu Năm Góc và các chỉ huy quân sự, Lầu Năm Góc đã quyết định triển khai vĩnh viễn hệ thống AI trên chiến trường "Maven System" của Palantir trong toàn bộ quân đội, thay vì duy trì ở giai đoạn thử nghiệm.

Ông Stephen cho biết mục tiêu là tích hợp các hệ thống của Palantir sâu hơn vào các hoạt động quân sự và duy trì ứng dụng lâu dài, đồng thời bổ sung thêm rằng quyết định này dự kiến có hiệu lực vào tháng 9, thời điểm kết thúc năm tài chính hiện tại. Trong thư, ông lưu ý rằng việc đưa hệ thống tình báo Maven vào sử dụng rộng rãi hơn sẽ cung cấp cho các lực lượng "những công cụ mới nhất cần thiết để phát hiện, răn đe và chế ngự đối thủ trên mọi phương diện".

Chỉ trong vài năm ngắn ngủi, quỹ đạo giá cổ phiếu của Palantir đã trở thành một huyền thoại trên thị trường vốn: phục hồi từ mức thấp kỷ lục chưa đầy 6 USD vào cuối năm 2022 và đầu năm 2023, cổ phiếu này đã tăng vọt hơn 30 lần để đạt mức cao kỷ lục 207,52 USD vào năm 2025. Có thời điểm, vốn hóa thị trường của công ty đã tiến sát ngưỡng 500 tỷ USD, gấp 5 lần so với công ty phần mềm dữ liệu đồng nghiệp Snowflake ( SNOW ), đồng thời vượt qua cả những gã khổng lồ phần mềm truyền thống như Salesforce ( CRM ), SAP ( SAP ) và các doanh nghiệp khác.

Palantir ghi nhận doanh thu 1,4 tỷ USD trong quý 4 năm 2025, tăng 70% so với cùng kỳ năm trước, trong khi lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu tăng gần 80% so với cùng kỳ lên mức 0,25 USD. Công ty dự kiến sẽ duy trì đà tăng trưởng mạnh mẽ trong năm 2026, với mục tiêu doanh thu cả năm là 7,2 tỷ USD, tương đương mức tăng trưởng khoảng 60% so với năm trước.

Trên thực tế, Palantir còn có tiềm năng đạt kết quả ấn tượng hơn nữa — vào cuối năm 2025, công ty đã ghi nhận 8,6 tỷ USD "Giá trị hợp đồng còn lại" (RDV), tức tổng giá trị các hợp đồng chưa thực hiện. Con số này tăng 91% so với cùng kỳ năm ngoái, vượt xa tốc độ tăng trưởng doanh thu thực tế, cho thấy sự đón nhận nhanh chóng của khách hàng đối với các giải pháp AI của hãng.

Nền tảng phần mềm AI của Palantir giúp khách hàng nâng cao năng suất thông qua việc tích hợp dữ liệu khách hàng với các công cụ AI tạo sinh. Nhờ những lợi ích hữu hình này, khách hàng có xu hướng ký kết các hợp đồng lớn hơn theo thời gian, dẫn đến việc mở rộng nhanh chóng tệp khách hàng tiềm năng. Việc mở rộng kinh doanh từ các khách hàng hiện tại cũng giúp cải thiện biên lợi nhuận, điều này lý giải cho mức tăng vọt về lợi nhuận trong quý vừa qua.

Các nhà phân tích hiện kỳ vọng lợi nhuận của Palantir sẽ tăng trưởng khoảng 76% so với cùng kỳ năm trước vào năm 2026, vượt xa mức tăng trưởng trung bình khoảng 14% của chỉ số S&P 500. Với lượng đơn hàng tồn đọng khổng lồ, lợi nhuận thực tế của công ty có khả năng vượt xa kỳ vọng của Wall Street.

Giám đốc Doanh thu Ryan Taylor phát biểu với các nhà đầu tư trong cuộc họp trực tuyến: "Chúng tôi là công ty phần mềm doanh nghiệp duy nhất đã đưa ra lựa chọn có ý thức khi tập trung vào việc mở rộng đòn bẩy mà AI mang lại."

Định hướng này đã chuyển hóa thành những bản hợp đồng với chi phí chuyển đổi cao, bao gồm thỏa thuận khung với Lục quân Hoa Kỳ trị giá lên tới 10 tỷ USD và hợp đồng trị giá tới 448 triệu USD với Hải quân Hoa Kỳ để hiện đại hóa chuỗi cung ứng đóng tàu. Đây là các hệ thống sản xuất được áp dụng vào hoạt động thực tế, không phải là các chương trình thử nghiệm.

Tuy nhiên, những lo ngại trên thị trường vẫn tồn tại. Theo báo cáo tài chính quý 4, doanh thu thương mại quốc tế chỉ tăng 2% trong cả năm 2025, điều này có nghĩa là luận điểm về sự tăng tốc phụ thuộc gần như hoàn toàn vào việc thị trường Mỹ tiếp tục mở rộng với tốc độ ba chữ số.

Mặc dù báo cáo kết quả kinh doanh quý mạnh nhất trong lịch sử, cổ phiếu này hiện đang giao dịch thấp hơn 31% so với mức cao nhất 52 tuần là 207,52 USD. Sự đứt gãy này chính là điều mà các nhà đầu tư đang tích cực đánh giá. Phe mua (bulls) lập luận rằng giá giảm là đợt tái định giá cho công ty hạ tầng AI quan trọng nhất trong chu kỳ này, trong khi phe bán (bears) cho rằng P/E dự phóng ở mức 108 không cho phép bất kỳ sai sót nào trong việc vận hành.

Liên quan đến việc liệu giá cổ phiếu Palantir có thể một lần nữa vượt qua sự suy yếu ngắn hạn để quay lại mốc 200 USD hay không, các nhà phân tích tin rằng nhà đầu tư nên chuyển trọng tâm từ định giá thuần túy sang khả năng sinh lời dài hạn và tính bền vững của tăng trưởng.

Các dự báo thị trường cho thấy thị trường nền tảng phần mềm AI sẽ mở rộng với tốc độ tăng trưởng kép hàng năm (CAGR) khoảng 38% cho đến năm 2033, đạt quy mô doanh thu hàng năm là 251 tỷ USD. Với tốc độ tăng trưởng hiện tại của Palantir đã vượt qua mức trung bình, công ty được kỳ vọng sẽ duy trì mức tăng trưởng vượt trội trong những năm tới miễn là tiếp tục mở rộng được cơ sở khách hàng.

Nếu công ty tiếp tục mang lại lợi nhuận vượt kỳ vọng trong vài quý tới và tâm lý thị trường được cải thiện, cổ phiếu có thể lấy lại đà tăng giá. Các nhà phân tích hiện đặt mục tiêu giá 12 tháng cho Palantir là khoảng 196,50 USD, tương ứng với tiềm năng tăng giá khoảng 40% trong năm tới, khiến việc thử thách lại mốc 200 USD hoàn toàn khả thi.

Đối với những nhà đầu tư tin tưởng vào sự thâm nhập của các ứng dụng AI và sẵn sàng chấp nhận rủi ro định giá cao, Palantir vẫn là một trong những cổ phiếu khái niệm AI đáng chú ý.