Xung đột Mỹ - Iran bùng phát, cuộc chạy đua vũ trang toàn cầu leo thang, liệu cổ phiếu ngành quốc phòng sẽ bước vào đợt tăng giá mới?

TradingKey - Vào ngày 28/2 giờ địa phương, Mỹ và Israel đã thực hiện một cuộc không kích chung quy mô lớn vào Iran, nhắm mục tiêu vào các cơ sở hạt nhân, ngành công nghiệp tên lửa và lực lượng hải quân của nước này. Điều này đánh dấu một bước leo thang xung đột gay gắt khác sau cuộc tấn công của Mỹ vào các cơ sở hạt nhân của Iran hồi tháng 6 năm ngoái. Hành động quân sự này không chỉ làm trầm trọng thêm căng thẳng địa chính trị vốn đã căng thẳng mà còn gửi đi những làn sóng chấn động khắp các thị trường vốn toàn cầu, điều này sẽ thúc đẩy hơn nữa các cổ phiếu quốc phòng.

Xung đột địa chính trị châm ngòi cho đà tăng của cổ phiếu quốc phòng

Sự leo thang của cuộc xung đột Mỹ-Iran đã kích thích trực tiếp kỳ vọng của các quốc gia trên toàn thế giới về việc tăng chi tiêu quốc phòng, khiến cổ phiếu quốc phòng trở thành tâm điểm của thị trường.

Là một chỉ báo quan trọng của lĩnh vực quốc phòng Mỹ, iShares U.S. Aerospace & Defense ETF đã tăng 14% tính từ đầu năm đến nay, với tổng mức tăng đạt 35% kể từ cuộc tấn công đầu tiên của Mỹ vào các cơ sở hạt nhân của Iran vào tháng 6 năm ngoái. Trong giai đoạn từ tháng 6/2024 đến tháng 6/2025, quỹ ETF này cũng đã tăng 34% nhờ sự gia tăng chi tiêu quân sự và căng thẳng địa chính trị.

Về các mã cổ phiếu riêng lẻ, Lockheed Martin ( LMT) và Northrop Grumman ( NOC ), hai gã khổng lồ quốc phòng, đã mang lại kết quả kinh doanh xuất sắc với giá cổ phiếu tăng lần lượt 40% và 46% kể từ tháng 6 năm ngoái.

Northrop Grumman tiếp tục nhận được sự ưu ái của thị trường thông qua các mảng kinh doanh cốt lõi, bao gồm máy bay ném bom tàng hình, máy bay không người lái, tên lửa và công nghệ radar.

Diễn biến cổ phiếu của Lockheed Martin khá mờ nhạt trong giai đoạn 2024-2025 do thị trường lo ngại rằng quân đội sẽ chuyển dịch nhiều nguồn lực hơn sang các hệ thống tự hành chi phí thấp; tuy nhiên, cổ phiếu này đã có sự phục hồi mạnh mẽ khi máy bay chiến đấu F-35 đóng vai trò then chốt trong cuộc xung đột Mỹ-Iran.

Sự chuyển đổi cấu trúc

Kinh nghiệm lịch sử cho thấy cổ phiếu quốc phòng rất nhạy cảm với các sự kiện địa chính trị, thể hiện mô hình biến động mang tính xung lực: "xung đột leo thang – giá cổ phiếu tăng vọt – sự hào hứng hạ nhiệt – khối lượng giao dịch sụt giảm". Cuộc xung đột Mỹ-Iran hiện tại dự kiến sẽ tuân theo mô hình này, với việc cổ phiếu quốc phòng có khả năng tiếp tục tăng trong ngắn hạn do tâm lý phòng thủ rủi ro và kỳ vọng về đơn đặt hàng.

Tuy nhiên, Byron Callan, nhà phân tích tại Capital Alpha Partners, cảnh báo rằng nếu lực lượng tên lửa của Iran bị tiêu diệt, điều đó có thể làm suy yếu nhu cầu đối với các thiết bị quân sự truyền thống, tạo thêm sự bất định cho các diễn biến trong tương lai.

Đáng chú ý, đằng sau những biến động thị trường ngắn hạn, ngành công nghiệp quốc phòng đang trải qua một cuộc chuyển đổi cơ cấu, tiến hóa từ mô hình "bán vũ khí một lần" truyền thống sang mô hình "hợp đồng dịch vụ dài hạn".

Dữ liệu từ Văn phòng Trách nhiệm Chính phủ Mỹ (GAO) cho thấy chi phí vận hành và bảo trì chiếm khoảng 70% tổng chi phí vòng đời của một hệ thống vũ khí chính, bao gồm cung cấp phụ tùng thay thế, đại tu thiết bị, đào tạo nhân sự và cập nhật phần mềm. Điều này có nghĩa là một khi một quốc gia triển khai các khí tài như máy bay chiến đấu hoặc hệ thống phòng thủ tên lửa, nó sẽ tạo ra nhu cầu bảo trì kéo dài hàng thập kỷ.

Thông thường, các nhà chế tạo nền tảng vũ khí tham gia sâu vào quá trình bảo trì tiếp theo; mỗi chiếc máy bay chiến đấu mới được bàn giao sẽ mang lại cho công ty doanh thu ổn định, dài hạn từ bảo trì, hỗ trợ hậu cần và nâng cấp hiện đại hóa. Mô hình kinh doanh này ngày càng giống với thị trường dịch vụ sau bán hàng hàng không và thậm chí có những điểm tương đồng với ngành phần mềm doanh nghiệp—động lực cốt lõi là dòng tiền định kỳ được thúc đẩy bởi số lượng thiết bị đã lắp đặt.

Lấy Lockheed Martin làm ví dụ, theo báo cáo 10-K năm 2024, doanh số chương trình F-35 chiếm 26% doanh thu thuần hợp nhất của công ty, với doanh thu bao phủ toàn bộ vòng đời từ R&D và sản xuất đến bảo trì. Đến cuối năm 2025, lượng đơn hàng tồn đọng của công ty đạt 194 tỷ USD, một phần đáng kể trong đó là các hợp đồng bảo trì và dịch vụ phần mềm dài hạn, cung cấp nền tảng vững chắc cho dòng tiền của doanh nghiệp.

Nhìn vào RTX Corporation (trước đây là Raytheon Technologies), công ty tận dụng cơ sở hạ tầng hệ thống máy bay khổng lồ của Collins Aerospace để đạt được lợi nhuận định kỳ thông qua việc cung cấp linh kiện và dịch vụ bảo trì, giúp nâng cao đáng kể sự ổn định của lợi nhuận.

Châm ngòi cho một cuộc chạy đua vũ trang toàn cầu

Chính quyền Trump đã đề xuất tăng chi tiêu quân sự của Mỹ thêm khoảng 500 tỷ USD đồng thời thúc giục các đồng minh châu Âu và châu Á tăng cường các khoản đầu tư an ninh của họ.

Nhà phân tích Sheila Kahyaoglu của Jefferies tin rằng nhu cầu tăng chi tiêu quân sự ở Trung Đông đang hình thành và các nhà thầu Mỹ sẵn sàng thống trị nhờ các lợi thế thị trường hiện có.

Từ góc độ toàn cầu, sự leo thang liên tục của cuộc xung đột Mỹ-Iran có khả năng đóng vai trò là chất xúc tác cho một vòng chạy đua vũ trang toàn cầu mới. Bên cạnh nhu cầu ngày càng tăng đối với các thiết bị quân sự truyền thống như xe tăng và máy bay chiến đấu, nhu cầu thị trường đối với các thiết bị công nghệ cao như máy bay không người lái, hệ thống phòng thủ tên lửa và các nền tảng chiến đấu hỗ trợ AI đang cho thấy sự tăng trưởng bùng nổ.

Đối với các công ty quốc phòng, khả năng nắm bắt những cơ hội quan trọng do sự lặp lại công nghệ này mang lại—và xây dựng năng lực dịch vụ bao phủ toàn bộ vòng đời của thiết bị từ R&D, sản xuất đến bảo trì—sẽ là yếu tố cốt lõi quyết định năng lực cạnh tranh dài hạn của họ.