Các mối đe dọa thuế quan của Châu Âu chuyển hướng tại Davos; Ý định thâu tóm Greenland của Mỹ tiếp tục tác động đến biến động đồng Euro.

TradingKey - Những lời đe dọa áp thuế của châu Âu đã có bước ngoặt kịch tính tại diễn đàn Davos, đồng thời làm tăng thêm sự bất ổn cho... EUR/USD ... xu hướng của cặp tiền này. Ông Trump đã thông báo vào ngày 17 tháng 1 rằng ông sẽ áp thuế 10% đối với các quốc gia châu Âu, trong khi các nhà lập pháp EU tuyên bố rõ ràng rằng họ sẽ đình chỉ việc phê chuẩn hiệp định thương mại Mỹ-EU đã đạt được với chính quyền Trump vào tháng 7 năm 2025.

Xung đột giữa Mỹ và châu Âu có thể tiếp tục leo thang, có khả năng gây thêm áp lực lên tỷ giá đồng Euro. Trong ngắn hạn, các rủi ro địa chính trị có thể tiếp tục đè nặng lên đồng Euro. Thêm vào đó, tăng trưởng kinh tế tại Eurozone không mấy lạc quan và chính sách tiền tệ của khu vực này sẽ tiếp tục hướng tới việc nới lỏng, điều này gây bất lợi cho xu hướng của EUR/USD.

Khủng hoảng thuế quan hạ nhiệt, nhưng vấn đề Greenland vẫn chưa được giải quyết.

Tuần trước, những căng thẳng thương mại giữa Mỹ và châu Âu đã bùng phát trở lại, nhưng đã có một "bước ngoặt kịch tính" tại Davos. Sau cuộc gặp với Tổng thư ký NATO, ông Trump đã thông báo hủy bỏ các biện pháp áp thuế đối với châu Âu dự kiến diễn ra vào ngày 1 tháng 2, do một thỏa thuận khung về vấn đề Greenland đã được ký kết. Hàng hóa xuất khẩu sang Mỹ từ tám quốc gia, bao gồm Đan Mạch, Đức và Pháp, hiện được miễn mức thuế 10%.

Những nhận định của ông Trump đã làm dịu đi sự lo lắng của thị trường, khiến chứng khoán Mỹ và châu Âu phục hồi. Tuy nhiên, tỷ giá EUR/USD đã thoái lui sau đợt tăng mạnh trước đó và không thể phá vỡ mức kháng cự 1,1750.

Với tư cách là một tổng thống xuất thân từ doanh nhân, chính sách "ngoại giao giao dịch" của ông Trump vẫn không thay đổi. Sự thỏa hiệp này thực chất chỉ để đổi lấy quyền khai thác khoáng sản tại Greenland và sự hợp tác trong hệ thống phòng thủ tên lửa "Vòm Vàng" (Golden Dome); châu Âu vẫn đang phải đối mặt với nhiều áp lực khác nhau từ phía Mỹ.

Chủ tịch ECB Christine Lagarde từng tuyên bố rằng sự bất ổn do những thay đổi chính sách của ông Trump gây tổn hại cho nền kinh tế nhiều hơn bản thân các mức thuế, và các nền kinh tế định hướng xuất khẩu như Đức phụ thuộc rất lớn vào Mỹ. Những toan tính địa chính trị đang diễn ra sẽ tiếp tục gây xáo trộn hướng đi của đồng Euro.

Châu Âu vẫn phụ thuộc quá nhiều vào Mỹ cả về kinh tế lẫn quân sự, khiến các biện pháp đáp trả trước áp lực của Mỹ tỏ ra yếu thế. Châu Âu nắm giữ một lượng lớn tài sản tài chính của Mỹ, với giá trị nắm giữ trực tiếp khoảng 8 nghìn tỷ USD và tổng cộng là 12,6 nghìn tỷ USD nếu bao gồm cả các quỹ do họ quản lý. Thị trường từng suy đoán liệu châu Âu có sử dụng 12,6 nghìn tỷ USD tài sản tài chính tại Mỹ để gây tác động lên đồng USD hay không.

Tuy nhiên, các tài sản này chủ yếu do các tổ chức tư nhân phi tập trung nắm giữ, khiến các quan chức không thể hình thành một lực lượng bán ra tập thể. Bộ trưởng Tài chính Mỹ Bessent đã thẳng thừng tuyên bố rằng việc Đan Mạch giảm 100 triệu USD trái phiếu Chính phủ Mỹ là "không đáng kể", điều này càng làm suy yếu vị thế thương lượng của châu Âu. Do đó, đồng Euro khó có thể nhận được sự hỗ trợ bền vững từ các sự kiện địa chính trị.

Lộ trình lãi suất của các ngân hàng trung ương Mỹ và châu Âu sẽ quyết định hướng đi của đồng Euro.

Xu hướng trung và dài hạn của EUR/USD gắn liền chặt chẽ với sự phân kỳ chính sách giữa ngân hàng trung ương Mỹ và châu Âu. Kỳ vọng hiện tại của thị trường về việc cắt giảm lãi suất của hai ngân hàng trung ương đã có sự phân hóa mạnh mẽ, trở thành động lực chính dẫn đến sự biến động của tỷ giá.

Tăng trưởng kinh tế trì trệ tại Eurozone đã làm gia tăng các đặt cược của nhà đầu tư vào việc ECB sẽ duy trì chính sách tiền tệ nới lỏng. Ngược lại, lạm phát của Mỹ vẫn ở mức cao và thị trường lao động cho thấy khả năng phục hồi; tốc độ cắt giảm lãi suất của Fed vào năm 2026 có thể chậm lại, và chênh lệch lãi suất sẽ tiếp tục gây áp lực lên đồng Euro.

Tăng trưởng kinh tế tại Eurozone đang mờ nhạt. Dữ liệu cho thấy chỉ số PMI tổng hợp của Eurozone đã giảm từ 52,8 xuống 51,9, với đà tăng trưởng trong cả lĩnh vực sản xuất và dịch vụ đều suy yếu. Nếu loại trừ Ireland, dự báo tăng trưởng năm 2026 chỉ ở mức 1,0%, thấp hơn đáng kể so với hiệu suất phục hồi của nền kinh tế Mỹ. Mặc dù bà Lagarde đã đưa ra các tín hiệu cứng rắn khi tuyên bố rằng mức lãi suất hiện tại là phù hợp với các yếu tố cơ bản, thị trường vẫn nghi ngờ về tính bền vững của chính sách; Morgan Stanley dự báo ECB có thể cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản vào mỗi tháng 6 và tháng 9.

Đà tăng trưởng kinh tế mạnh mẽ và dữ liệu lạm phát cao dai dẳng đang định hình lại kỳ vọng của thị trường về lộ trình chính sách tiền tệ của Cục Dự trữ Liên bang (Fed). Fed có khả năng sẽ giữ nguyên lãi suất trong cuộc họp tuần tới, và xác suất cắt giảm lãi suất trong quý này đã giảm đi đáng kể.

Jeremy Schwartz, Chuyên gia kinh tế cao cấp về Mỹ tại Nomura Securities, cho biết mặc dù triển vọng kinh tế tổng thể cho thấy Fed nên đứng ngoài cuộc – thậm chí có thể xem xét tăng lãi suất trở lại vào cuối năm nay hoặc năm sau – nhưng thực tế, Fed có thể sẽ giữ nguyên quan điểm cho đến khi kết thúc nhiệm kỳ của ông Powell vào tháng 5.

Sự phục hồi của đồng Euro thiếu sức mạnh; xu hướng giảm biến động có thể trở thành chủ đề chính.

Dữ liệu tích cực gần đây từ Eurozone khó có thể đảo ngược sự suy yếu mang tính cấu trúc của khu vực này. Dữ liệu do Eurostat công bố vào ngày 19 tháng 1 cho thấy tỷ lệ lạm phát hàng năm của Eurozone trong tháng 12 năm 2025 đã giảm xuống còn 1,9% từ mức 2,1% trong tháng 11, thấp hơn dự báo sơ bộ là 2%. Ngoài ra, sản lượng công nghiệp trong tháng 11 đã tăng 2,5% so với cùng kỳ năm ngoái, vượt kỳ vọng của thị trường. Tuy nhiên, các dữ liệu kinh tế gần đây chủ yếu phản ánh những biến động ngắn hạn và không thể thay đổi cục diện chung về sự phục hồi kinh tế trì trệ.

Dữ liệu từ S&P Global cho thấy chỉ số PMI sản xuất của Eurozone từng rơi xuống dưới ngưỡng trung tính (50 điểm), và đà phục hồi trong lĩnh vực dịch vụ cũng đang suy yếu. Những cải thiện ở các điểm dữ liệu riêng lẻ là không đủ để đẩy đồng Euro vượt qua các mức kháng cự quan trọng.

Từ góc độ kỹ thuật, EUR/USD đã nằm trong kênh giảm giá kể từ cuối tháng 12 năm ngoái. Mặc dù gần đây nó đã chạm đáy và bứt phá lên trên kênh này, tìm thấy mức hỗ trợ tại 1,1580, nhưng nếu dữ liệu kinh tế Mỹ tiếp tục cải thiện cùng với những bình luận cứng rắn từ Fed, EUR/USD có thể kiểm tra lại mức hỗ trợ đó. Nếu ECB đưa ra nhiều tín hiệu ôn hòa hơn, tỷ giá thậm chí có thể thử thách ngưỡng tâm lý 1,15.