Ngân hàng Trung ương Anh giữ nguyên lãi suất, kỳ vọng cắt giảm lãi suất đảo chiều, cú sốc năng lượng tái định hình lộ trình chính sách.

TradingKey - Vào ngày 19/3 theo giờ địa phương, Ngân hàng Trung ương Anh thông báo sẽ giữ nguyên lãi suất cơ bản ở mức 3,75%, phù hợp với lập trường chính sách thận trọng nhưng trái ngược hoàn toàn với kỳ vọng cắt giảm lãi suất trong năm nay của thị trường trước đó.

Trong bối cảnh căng thẳng Trung Đông kéo dài và giá năng lượng tăng vọt, kỳ vọng của thị trường về quỹ đạo chính sách tiền tệ của Anh đang có sự thay đổi đáng kể.

Trước đó, hầu hết các nhà đầu tư đều kỳ vọng Ngân hàng Trung ương Anh sẽ bắt đầu chu kỳ nới lỏng trong năm nay để giảm bớt áp lực của lãi suất cao lên tiêu dùng hộ gia đình và tài chính doanh nghiệp. Tuy nhiên, khi giá dầu quốc tế phục hồi do rủi ro địa chính trị, áp lực lạm phát nhập khẩu đã xuất hiện trở lại.

Ngân hàng Trung ương Anh dự báo lạm phát sẽ vượt mức 3% trong tháng 2 và tiệm cận mức 3,5% trong tháng 3, làm trì hoãn lộ trình đưa lạm phát trở lại mức mục tiêu 2%.

Thị trường đã nhanh chóng giảm bớt kỳ vọng cắt giảm lãi suất, một số bên thậm chí còn đặt cược vào khả năng sẽ có thêm một đợt tăng lãi suất khác. Báo cáo nghiên cứu mới nhất của Citigroup lưu ý rằng, do lạm phát dai dẳng và các cú sốc bên ngoài, Ngân hàng Trung ương Anh hiện được dự báo sẽ giữ nguyên lãi suất trong năm 2026, đảo ngược dự báo trước đó về việc cắt giảm 25 điểm cơ bản vào tháng 6 và tháng 9. Trong khi đó, JPMorgan (JPM) hiện dự báo sẽ có các đợt tăng 25 điểm cơ bản vào tháng 4 và tháng 7 năm 2026, so với dự báo không thay đổi trước đó cho năm này.

Nhiều dữ liệu cho thấy nền kinh tế Anh đang đối mặt với áp lực lạm phát đình trệ điển hình. Một mặt, lạm phát vẫn ở mức cao hơn nhiều so với mục tiêu 2% với sự dai dẳng của giá cả cốt lõi; mặt khác, đà tăng trưởng đang suy yếu khi tiêu dùng và đầu tư vẫn chịu áp lực, còn thị trường lao động có dấu hiệu suy yếu nhẹ. Do đó, dư địa điều hành của ngân hàng trung ương đã bị thu hẹp đáng kể.

Các nhà phân tích thị trường tin rằng biến động giá năng lượng đã trở thành yếu tố quyết định đối với triển vọng chính sách. Nếu căng thẳng Trung Đông gây ra tình trạng gián đoạn nguồn cung kéo dài và giữ giá dầu khí ở mức cao, chi phí sản xuất và vận tải tăng lên sẽ lan tỏa sang giá tiêu dùng, làm gia tăng kỳ vọng lạm phát. Trong kịch bản đó, Ngân hàng Trung ương Anh sẽ khó có thể chuyển sang nới lỏng bất chấp sự suy thoái kinh tế.

Nhìn chung, Ngân hàng Trung ương Anh đang rơi vào cuộc chiến giằng co giữa việc kiềm chế lạm phát và hỗ trợ tăng trưởng. Giữa những bất ổn bên ngoài còn tồn tại, lộ trình chính sách của cơ quan này sẽ tiếp tục phụ thuộc lớn vào các dữ liệu kinh tế và diễn biến của thị trường năng lượng.