Callaway Golf nâng triển vọng năm 2026 khi biên lợi nhuận quý 3 mở rộng

Callaway Golf Company (NYSE: CALY) đã nâng triển vọng cả năm 2026 sau khi EBITDA điều chỉnh quý 3 tăng bất chấp doanh số giảm, nhờ các sáng kiến cải thiện biên lợi nhuận gộp và việc cắt giảm chi phí gián tiếp đã giúp bù đắp sự sụt giảm doanh thu trong quý. Doanh nghiệp chuyên về golf này hiện kỳ vọng doanh thu thuần cả năm đạt từ 2,065 tỷ USD đến 2,078 tỷ USD và EBITDA điều chỉnh từ các hoạt động liên tục đạt từ 272 triệu USD đến 280 triệu USD.

Dự báo trước đó kỳ vọng doanh thu thuần đạt từ 2,045 tỷ USD đến 2,070 tỷ USD và EBITDA điều chỉnh đạt từ 246 triệu USD đến 260 triệu USD. Callaway cho biết các mức dự báo cao hơn này là nhờ kết quả kinh doanh quý 3, khả năng chuyển hóa doanh thu dự kiến trong quý 4 và triển vọng biên lợi nhuận được cải thiện.

Doanh thu thuần quý 3 giảm 6% so với cùng kỳ năm trước xuống còn 436,9 triệu USD, trong khi EBITDA điều chỉnh tăng 17% lên 35,9 triệu USD. Lợi nhuận ròng non-GAAP từ các hoạt động liên tục đạt 22,9 triệu USD, tương đương 0,12 USD trên mỗi cổ phiếu pha loãng, so với mức lỗ 11,1 triệu USD, tương đương 0,06 USD trên mỗi cổ phiếu, ở cùng kỳ năm trước.

Biên lợi nhuận gộp non-GAAP đã mở rộng khoảng 520 điểm cơ bản lên 45,0%. Callaway cho biết sự cải thiện này chủ yếu phản ánh tiến độ tích cực liên tục từ các sáng kiến nâng cao biên lợi nhuận gộp, cùng với lợi ích 110 điểm cơ bản từ việc mức thuế quan giảm. Biên lợi nhuận gộp GAAP đạt 51,9%, bao gồm tác động từ các khoản hoàn thuế quan vốn được loại trừ khỏi kết quả non-GAAP của công ty.

Trong 9 tháng đầu năm 2026, doanh thu thuần tăng 3% lên 1,74 tỷ USD. EBITDA điều chỉnh tăng 31% lên 324,5 triệu USD, trong khi lợi nhuận ròng non-GAAP từ các hoạt động liên tục tăng từ 84,9 triệu USD lên 208,5 triệu USD. Lợi nhuận pha loãng trên mỗi cổ phiếu non-GAAP đạt 1,10 USD, so với mức 0,45 USD ở cùng kỳ năm trước.

Dòng tiền từ hoạt động kinh doanh liên tục tính đến hết tháng 9, không bao gồm 44 triệu USD liên quan đến hoàn thuế quan, đã tăng 45% lên 228 triệu USD.

Doanh số thiết bị giảm trong quý nhưng vẫn tăng tính từ đầu năm

Doanh thu mảng Thiết bị Golf giảm 8% xuống còn 281,5 triệu USD trong quý 3. Doanh số gậy golf giảm 9% xuống 213,3 triệu USD, trong khi doanh thu bóng golf giảm 4% xuống 68,2 triệu USD. Tuy nhiên, trong 9 tháng đầu năm, doanh thu Thiết bị Golf vẫn tăng 3%, bao gồm mức tăng trưởng 3% của gậy golf và 5% của bóng golf.

Doanh thu mảng Trang phục, Phụ kiện và Khác giảm nhẹ 1% xuống 155,4 triệu USD trong quý. Doanh thu trang phục tăng 3% lên 99,5 triệu USD nhờ đà tăng trưởng tại TravisMathew, trong khi doanh số phụ kiện và sản phẩm khác giảm 7% xuống 55,9 triệu USD. Callaway cho biết TravisMathew đã tăng trưởng trong cả quý lẫn giai đoạn từ đầu năm đến nay, đồng thời đạt kết quả nhỉnh hơn kỳ vọng của công ty.

Khả năng sinh lời được cải thiện ở cả hai mảng hoạt động. Lợi nhuận hoạt động mảng Thiết bị Golf tăng 17% lên 27,2 triệu USD, với biên lợi nhuận tăng 210 điểm cơ bản lên 9,7%. Lợi nhuận hoạt động mảng Trang phục, Phụ kiện và Khác tăng 42% lên 19,5 triệu USD, và biên lợi nhuận mở rộng 380 điểm cơ bản lên 12,5%.

Callaway cũng chỉ ra sự gia tăng thị phần ở một số danh mục chọn lọc. Thị phần bóng golf tại Mỹ đã tăng 163 điểm cơ bản tính đến hết tháng 9, với thị phần tại các sân golf đạt mức nhỉnh hơn 23%. Tại Nhật Bản, mẫu gậy gạt Odyssey TRTL đã giúp nâng thị phần gậy gạt của công ty lên 40% sau khi ra mắt vào tháng 8. Doanh số bán ra tới người tiêu dùng cuối ước tính đối với thiết bị golf tại Mỹ tăng 1% tính đến hết tháng 9 và tăng gần 8% trên cơ sở lũy kế hai năm.

Xét theo khu vực, doanh số quý 3 giảm 3% tại Mỹ, 17% tại châu Âu và 12% tại châu Á, trong khi doanh thu tại các khu vực còn lại trên thế giới tăng 6%. Trên cơ sở tỷ giá không đổi, doanh số tại châu Âu giảm 16% và châu Á giảm 7%. Tính chung 9 tháng, doanh thu tăng 3% tại Mỹ, 7% tại châu Âu và 10% tại các khu vực còn lại trên thế giới, trong khi châu Á giảm 5% theo số liệu báo cáo và đi ngang trên cơ sở tỷ giá không đổi.

Quý 4 dự kiến sẽ phản ánh các điều chỉnh về kế hoạch ra mắt sản phẩm và mạng lưới bán lẻ

Đối với quý 4, Callaway dự kiến doanh thu thuần đạt từ 328 triệu USD đến 341 triệu USD, so với mức 368 triệu USD ở cùng kỳ năm 2025. EBITDA điều chỉnh từ các hoạt động liên tục dự kiến sẽ ghi nhận mức lỗ từ 45 triệu USD đến 53 triệu USD, so với mức lỗ 25 triệu USD ở cùng kỳ năm trước.

Ban lãnh đạo cho biết triển vọng doanh số quý 4 phản ánh những thay đổi mang tính chiến lược về thời điểm ra mắt sản phẩm cũng như việc tinh giản danh mục sản phẩm (SKU) và mạng lưới bán lẻ. Dự báo EBITDA điều chỉnh cũng kết hợp các sáng kiến chiến lược của công ty và nguồn thu cổ tức thấp hơn. Đối với cả năm, Callaway kỳ vọng doanh số vẫn tăng trưởng bất chấp những điều chỉnh về kế hoạch ra mắt và cơ cấu sản phẩm, trong khi các sáng kiến biên lợi nhuận cùng chi phí gián tiếp doanh nghiệp thấp hơn dự kiến sẽ hỗ trợ EBITDA điều chỉnh.

Các giả định cả năm của công ty bao gồm tác động gộp từ thuế quan khoảng 43 triệu USD, chi phí vốn khoảng 40 triệu USD và thuế suất non-GAAP vào khoảng 23%.

Bảng cân đối kế toán và hoạt động hoàn vốn cho cổ đông

Callaway đã tái tập trung vào golf sau khi bán Jack Wolfskin và phần lớn lợi ích tại Topgolf. Trong 18 tháng qua, công ty cũng đã thanh toán 1,2 tỷ USD nợ có kỳ hạn và 258 triệu USD trái phiếu chuyển đổi.

Tính đến ngày 30 tháng 9, công ty có 433,5 triệu USD tiền mặt không bị hạn chế và 76 triệu USD nợ gốc cùng các nghĩa vụ nợ thuê tài chính thiết bị, mang lại vị thế tiền mặt ròng 357,5 triệu USD. Một năm trước đó, tổng nợ ròng là 620,7 triệu USD. Callaway kỳ vọng sẽ kết thúc năm 2026 với đòn bẩy ở mức tiền mặt ròng.

Công ty đã mua lại 135 triệu USD cổ phiếu phổ thông tính đến hết tháng 9. Trong tổng hạn mức 200 triệu USD được ủy quyền, vẫn còn 70 triệu USD chưa sử dụng. Các ưu tiên phân bổ vốn bao gồm tái đầu tư vào hoạt động kinh doanh, quản lý đòn bẩy và hoàn vốn cho cổ đông thông qua việc mua lại cổ phiếu. Callaway cũng đã công bố khoản đầu tư 15 triệu USD vào một cơ sở in 3D tại Mỹ.

Triển vọng kinh doanh vẫn phụ thuộc vào các yếu tố bất định bao gồm biến động tỷ giá hối đoái, thuế quan và hiệu quả của các biện pháp giảm thiểu rủi ro, nhu cầu của người tiêu dùng, tiến độ ra mắt sản phẩm, bối cảnh ngành cũng như việc thực thi các sáng kiến nâng cao khả năng sinh lời. Callaway cũng lưu ý rằng các dự báo non-GAAP hướng tới tương lai của công ty không thể đối chiếu với các thước đo GAAP tương đương nếu không bỏ ra nỗ lực quá mức, do một số khoản điều chỉnh tiềm ẩn chưa thể được dự đoán với mức độ chắc chắn cần thiết.