Top 5 công ty công nghệ Mỹ theo chi tiêu vốn trong ba quý đầu năm 2026: Amazon dẫn đầu với 172,2 tỷ USD, Oracle đứng thứ năm với 63,6 tỷ USD

Ghi chú về phương pháp tính: Số liệu của Amazon, Alphabet và Meta bao gồm ba quý đầu năm 2026; số liệu của Microsoft được tổng hợp trong ba quý đầu của năm dương lịch 2026; số liệu của Oracle bao gồm ba quý tài chính gần nhất kết thúc vào ngày 31/8/2026. Kỳ báo cáo có sự khác biệt giữa các công ty; các số liệu chỉ nhằm mục đích so sánh quy mô và không cấu thành một bảng xếp hạng chặt chẽ.

Amazon: CapEx cả năm dự kiến đạt 220 tỷ USD

Chi tiêu vốn bằng tiền mặt của Amazon đạt 172,2 tỷ USD trong ba quý đầu năm 2026, chủ yếu được phân bổ cho các khoản đầu tư cơ sở hạ tầng công nghệ, trong đó đại đa số hỗ trợ cho sự tăng trưởng mảng kinh doanh AWS, phần còn lại được dùng để mở rộng mạng lưới hoàn tất đơn hàng.

Doanh thu quý 3 của AWS đạt khoảng 46 tỷ USD, tăng 39% so với cùng kỳ năm trước. Amazon dự kiến chi tiêu vốn bằng tiền mặt cả năm sẽ vào khoảng 220 tỷ USD và dự kiến sẽ tiếp tục tăng trong năm 2027.

Trong 12 tháng gần nhất, dòng tiền tự do của công ty ở mức âm 42,357 tỷ USD, chủ yếu chịu áp lực từ việc gia tăng mua sắm bất động sản và thiết bị. Trong thời gian tới, sự chú ý cần tập trung vào mức tăng trưởng của AWS và lợi tức tiền mặt từ cơ sở hạ tầng mới được bổ sung.

Alphabet: Tăng trưởng mảng đám mây tăng tốc trong khi chi phí khấu hao đáng lưu ý

CapEx của Alphabet đạt 132,0 tỷ USD trong ba quý đầu năm 2026, riêng chi tiêu trong quý 3 đã là 51,4 tỷ USD. Công ty tiếp tục mở rộng quy mô đầu tư vào các trung tâm dữ liệu, máy chủ và hạ tầng mạng để hỗ trợ đào tạo mô hình AI, dịch vụ suy luận và tăng trưởng mảng kinh doanh đám mây.

Trong quý 3, doanh thu của Google Cloud đạt 30,7 tỷ USD, tăng 103% so với cùng kỳ năm trước. Hạ tầng AI cho doanh nghiệp, các giải pháp AI và các dịch vụ đám mây cốt lõi đều hỗ trợ tăng trưởng, bên cạnh sự đóng góp từ doanh số bán hệ thống TPU.

Alphabet dự kiến CapEx cả năm 2026 sẽ đạt từ 195 tỷ USD đến 205 tỷ USD và dự kiến sẽ tiếp tục tăng trong năm 2027. Khi quy mô cơ sở hạ tầng mở rộng, chi phí khấu hao và chi phí vận hành trung tâm dữ liệu cũng sẽ tăng theo.

Liệu mức tăng trưởng doanh thu của Google Cloud có thể bù đắp các chi phí gia tăng này hay không sẽ ảnh hưởng đến biên lợi nhuận trong tương lai.

Microsoft: Đầu tư vào GPU và máy chủ tiếp tục tăng

Các khoản chi tiền mặt mua sắm bất động sản và thiết bị của Microsoft đạt tổng cộng khoảng 106,0 tỷ USD trong ba quý báo cáo đầu tiên của năm dương lịch 2026, chủ yếu được sử dụng cho các trung tâm dữ liệu và thiết bị như CPU và GPU nhằm hỗ trợ sự phát triển của Azure và các dịch vụ AI.

Trong quý 1 năm tài chính 2027, chi tiêu vốn của Microsoft là 45,2 tỷ USD, trong đó tiền mặt chi trả cho bất động sản và thiết bị chiếm 39,4 tỷ USD. Công ty cho biết khoảng ba phần tư CapEx trong quý đã được chi cho các tài sản có thời gian sử dụng ngắn, chủ yếu là CPU và GPU, trong khi chi phí bộ nhớ và lưu trữ gia tăng cũng đẩy chi tiêu liên quan lên cao.

Trong cùng kỳ, doanh thu của Azure tăng 48% so với cùng kỳ năm trước. Khi các khoản đầu tư vào cơ sở hạ tầng AI tiếp tục mở rộng, sự chú ý của thị trường sẽ tập trung vào tốc độ tăng trưởng của Azure, tỷ lệ sử dụng máy chủ và tác động từ việc khấu hao tài sản mới bổ sung đối với biên lợi nhuận.

Meta: Liệu các khoản đầu tư vào AI có thể tiếp tục cải thiện mảng kinh doanh quảng cáo?

Trong ba quý đầu năm 2026, chi tiêu vốn bằng tiền mặt cho bất động sản và thiết bị của Meta đạt tổng cộng khoảng 83,1 tỷ USD, tương đương khoảng 85,8 tỷ USD nếu bao gồm cả các khoản thanh toán nợ gốc thuê tài chính. Công ty dự kiến CapEx cả năm sẽ nằm trong khoảng từ 135 tỷ USD đến 145 tỷ USD, bao gồm cả các khoản thanh toán nợ gốc thuê tài chính.

Meta tiếp tục đầu tư vào các trung tâm dữ liệu, máy chủ và cơ sở hạ tầng AI, ứng dụng các công nghệ này nhằm cải thiện đề xuất quảng cáo và hiệu quả phân phối. Mức độ đóng góp của AI đối với mảng kinh doanh quảng cáo sẽ ảnh hưởng đến lợi tức đầu tư trong tương lai.

Tuy nhiên, việc mở rộng cơ sở hạ tầng cũng sẽ đẩy chi phí khấu hao và chi phí vận hành tăng lên. Các nhà đầu tư sẽ cần theo dõi xem liệu mức tăng trưởng doanh thu quảng cáo có duy trì bền vững hay không và chi tiêu cho AI sẽ tác động như thế nào đến biên lợi nhuận cũng như dòng tiền tự do.

Oracle: Việc mở rộng Oracle Cloud Infrastructure gây áp lực lên nguồn vốn và dòng tiền

CapEx của Oracle trong ba quý báo cáo gần nhất kết thúc vào ngày 31/8/2026 đạt tổng cộng khoảng 63,6 tỷ USD. Trong quý 1 năm tài chính 2027, CapEx đạt 28,5 tỷ USD, tăng 235% so với cùng kỳ năm trước, chủ yếu được sử dụng để xây dựng các trung tâm dữ liệu và cơ sở hạ tầng đám mây.

Trong cùng kỳ, doanh thu của Oracle Cloud Infrastructure đạt khoảng 7,4 tỷ USD, tăng 121% so với cùng kỳ năm trước, trong khi tổng doanh thu đám mây đạt khoảng 11,6 tỷ USD. Tuy nhiên, các khoản đầu tư lớn cũng gây áp lực lên dòng tiền: dòng tiền từ hoạt động kinh doanh trong quý 1 đạt 23,1 tỷ USD, trong khi dòng tiền tự do ở mức âm 5,4 tỷ USD.

Thời gian tới, các yếu tố chính cần theo dõi bao gồm sự tăng trưởng của Oracle Cloud Infrastructure, chi phí huy động vốn và sự cải thiện của dòng tiền.

Các công ty công nghệ lớn tiếp tục tăng cường đầu tư vào hạ tầng AI, thúc đẩy tăng trưởng nhu cầu đối với chip AI, bộ nhớ lưu trữ, máy chủ, thiết bị mạng và các cơ sở hạ tầng trung tâm dữ liệu phụ trợ. Tuy nhiên, khi quy mô đầu tư mở rộng, chi phí khấu hao, chi phí vận hành và chi phí tài chính cũng có thể tăng lên tương ứng.

Đối với Amazon, Alphabet, Microsoft, Meta và Oracle, tâm điểm chú ý của thị trường không còn đơn thuần là quy mô chi tiêu vốn, mà còn ở việc liệu tăng trưởng doanh thu từ đám mây và AI có thể chuyển hóa thành lợi nhuận và dòng tiền đủ lớn để hỗ trợ các khoản đầu tư trong tương lai hay không.

Do đó, các nhà đầu tư cần theo dõi tăng trưởng doanh thu mảng đám mây, tiến độ thương mại hóa các sản phẩm AI, biên lợi nhuận và những biến động của dòng tiền tự do. Liệu năng lực tính toán mới bổ sung có thể chuyển hóa thành doanh thu và lợi nhuận thực tế hay không sẽ là yếu tố then chốt để đánh giá hiệu quả đầu tư của đợt chi tiêu cho hạ tầng AI lần này.

Nội dung này được dịch bằng trí tuệ nhân tạo và đã được hiệu đính cho dễ hiểu hơn. Chỉ mang tính chất tham khảo.