Fed hạ lãi suất để hỗ trợ tăng trưởng kinh tế Mỹ

Investing.com -- Theo các chiến lược gia của UBS, việc Cục Dự trữ Liên bang tiếp tục cắt giảm lãi suất sẽ giúp duy trì tăng trưởng kinh tế Hoa Kỳ.

Dữ liệu kinh tế gần đây cho thấy sức mạnh bất ngờ, đặc biệt là trên thị trường lao động. Báo cáo tháng 9 cho thấy mức tăng trưởng tiền lương và tiền lương mạnh hơn, cùng với tỷ lệ thất nghiệp giảm.

Mặc dù tăng trưởng tiền lương đã chậm lại kể từ mức đỉnh năm 2022, nhưng vẫn cao hơn bất kỳ thời điểm nào trong thập kỷ trước đại dịch. Tuy nhiên, bất chấp sức mạnh này trong dữ liệu lao động, các cuộc khảo sát doanh nghiệp và người tiêu dùng đã phản ánh tâm lý yếu hơn.

"Với sự hỗ trợ từ việc cắt giảm lãi suất của Fed, chúng tôi kỳ vọng tăng trưởng sẽ tiếp tục ở tốc độ tốt trong các quý tới", các chiến lược gia của UBS cho biết trong một lưu ý vào thứ Hai.

Trong khi đó, lạm phát, vốn đã tăng vọt trong đại dịch, đã dần giảm bớt trong hai năm qua. Mục tiêu của Cục Dự trữ Liên bang là 2% cho Chi tiêu tiêu dùng cá nhân (PCE), với PCE cốt lõi - không bao gồm thực phẩm và năng lượng - được coi là chỉ báo tốt hơn về xu hướng lạm phát cơ bản.

Vào tháng 8, lạm phát PCE đã chậm lại còn 2,2% so với cùng kỳ năm trước và UBS dự kiến ​​sẽ tiếp tục giảm xuống còn 2,1% vào tháng 9, nhờ giá xăng giảm.

Mặc dù tăng trưởng tiền lương vững chắc, các nhà chiến lược tin rằng lạm phát có thể vẫn cao hơn một chút so với mục tiêu 2% của Fed trong trung hạn. Tuy nhiên, họ thấy tiềm năng tăng năng suất do AI thúc đẩy sẽ dẫn đến lạm phát thấp hơn trong dài hạn.

Rủi ro giảm giá trên thị trường lao động xuất hiện vào đầu năm nay đã khiến Fed có lý do để bắt đầu chu kỳ cắt giảm lãi suất của mình bằng mức giảm 50 điểm cơ bản lớn hơn dự kiến ​​vào tháng 9. Tuy nhiên, dữ liệu mạnh hơn dự kiến ​​khiến khả năng cắt giảm 50 điểm cơ bản khác là không cao.

"Trường hợp cơ bản của chúng tôi vẫn là Fed sẽ cắt giảm 25 điểm cơ bản tại hai cuộc họp còn lại trong năm nay, sau đó giảm xuống còn một lần mỗi quý vào năm 2025", các chiến lược gia cho biết.

"Chúng tôi thấy một số rủi ro rằng Fed sẽ quyết định bỏ qua một lần cắt giảm trong năm nay".

Biểu đồ chấm tháng 9 cho thấy chín trong số 19 người tham gia kỳ vọng ít hơn 50 điểm cơ bản cho các lần cắt giảm bổ sung vào năm 2024. Các bình luận công khai gần đây cũng cho thấy một số quan chức tin rằng có thể phù hợp để giữ nguyên chính sách tại cuộc họp sắp tới vào tháng 11.

Thị trường hiện đang định giá khoảng 1,7 lần cắt giảm lãi suất vào tháng 12, ngụ ý khả năng bỏ qua một lần cắt giảm trong năm nay là 30%. UBS tin rằng việc bỏ qua sẽ không làm thay đổi quỹ đạo chung, với việc Fed đang hướng tới lập trường chính sách trung lập vào năm 2025.