Việc OPEC+ tăng nhẹ sản lượng không giúp hạ nhiệt thị trường đang thắt chặt, giá dầu 120 USD đã cận kề

So với mức tiêu thụ dầu thô toàn cầu hiện nay là hơn 100 triệu thùng/ngày, mức tăng thêm 206.000 thùng/ngày thực tế là không đáng kể.

Về khía cạnh này, sự đồng thuận của thị trường là mục tiêu chính của quyết định này không phải nhằm hạ giá dầu nhanh chóng, mà là để phát tín hiệu rằng OPEC+ vẫn đang tích cực điều tiết thị trường thay vì để giá dầu rơi vào tình trạng mất kiểm soát.

Tuy nhiên, vấn đề nằm ở chỗ động lực cốt lõi của đà tăng giá dầu hiện nay không hoàn toàn xuất phát từ tình trạng "thiếu hụt sản lượng", mà là từ "sự bất ổn về nguồn cung" do các rủi ro địa chính trị gây ra.

Căng thẳng tại Trung Đông vẫn duy trì ở mức cao trong thời gian gần đây, đặc biệt là khi ông Trump tiếp tục đe dọa Iran liên quan đến Eo biển Hormuz, thậm chí tuyên bố rằng tuyến đường thủy này không mấy quan trọng. Rủi ro an ninh gia tăng xung quanh eo biển đã khiến nỗi lo ngại của thị trường về tình trạng gián đoạn vận chuyển dầu thô tăng vọt.

Là một trong những huyết mạch trung chuyển năng lượng quan trọng nhất thế giới, bất kỳ sự gián đoạn đáng kể nào tại Eo biển Hormuz cũng sẽ tác động trực tiếp đến khoảng 20% nguồn cung dầu thô toàn cầu.

Trong bối cảnh đó, ngay cả khi OPEC+ tăng sản lượng, thị trường vẫn quan tâm hơn đến một thực tế khách quan: liệu lượng dầu thô này có thể gia nhập thị trường một cách an toàn và đáng tin cậy hay không. Yếu tố tác động đến giá dầu hiện nay không chỉ là khả năng cung ứng, mà là liệu lượng dầu đó có thể được vận chuyển ra ngoài thành công hay không.

Trong quá khứ, các đợt điều chỉnh hạn ngạch của OPEC+ không nhất thiết phản ánh đúng những thay đổi thực tế về sản lượng. Một số quốc gia thành viên vốn đã đối mặt với những hạn chế về năng lực sản xuất hoặc xuất khẩu, và trong bối cảnh các xung đột địa chính trị, sự chênh lệch này có thể sẽ còn nới rộng hơn nữa.

Điều này cũng cho thấy đợt tăng sản lượng hiện tại nhiều khả năng sẽ chủ yếu chỉ nằm "trên giấy", với tác động hạn chế đến nguồn cung thực tế.

Trong khi đó, những bất ổn về an ninh và cơ sở hạ tầng tại một số quốc gia sản xuất dầu mỏ chủ chốt cũng đang làm xói mòn niềm tin của thị trường vào hiệu quả của việc tăng sản lượng.

Nguồn: TradingView

Từ góc độ diễn biến thị trường, quyết định của OPEC+ không làm thay đổi xu hướng tăng của giá dầu. Tính đến thời điểm viết bài, giá dầu thô WTI tiếp tục thử thách ngưỡng 115 USD và duy trì đà tăng trong ngày, cho thấy dòng vốn đang có xu hướng giao dịch dựa trên phí bù rủi ro hơn là các yếu tố cơ bản về cung - cầu.

Đối với các nhà đầu tư, điều này ngụ ý rằng các biến động giá dầu trong ngắn hạn sẽ phụ thuộc nhiều hơn vào diễn biến của tình hình địa chính trị thay vì logic truyền thống về điều chỉnh sản lượng, dẫn đến sự gia tăng đáng kể tình trạng bất định của thị trường.

Việc tăng sản lượng này của OPEC+ minh họa rõ nét logic định giá hiện nay của thị trường dầu thô, vốn đang chuyển dịch từ việc tập trung vào cung cầu sang bị chi phối bởi các rủi ro địa chính trị và an ninh nguồn cung.

Trong bối cảnh này, những đợt tăng sản lượng ở mức khiêm tốn không còn đủ để ổn định thị trường; yếu tố thực sự quyết định xu hướng giá dầu chính là sự bất định của bản thân rủi ro địa chính trị.

Với thị trường dầu mỏ thời gian tới, vấn đề không còn là OPEC+ sẽ tăng thêm bao nhiêu sản lượng, mà là liệu rủi ro địa chính trị có tiếp tục leo thang và chuỗi cung ứng năng lượng toàn cầu còn có thể chống chọi được những cú sốc ở mức độ nào.

Nội dung này được dịch bằng trí tuệ nhân tạo và đã được hiệu đính cho dễ hiểu hơn. Chỉ mang tính chất tham khảo.