ตลาดหุ้นสหรัฐฯ รายงานรายสัปดาห์

2026-03-02

บทรีวิวและวิเคราะห์ตลาดในสัปดาห์ที่ผ่านมา

ภูมิทัศน์เศรษฐกิจมหภาคแสดงภาพที่ผสมผสาน โดยประมาณการ GDP ที่แท้จริงไตรมาส 4 ปี 2025 เบื้องต้นอยู่ที่ 1.4% ซึ่งต่ำกว่าคาด ส่วนหนึ่งเป็นผลมาจากการปิดหน่วยงานรัฐบาลเป็นเวลา 43 วัน อัตราเงินเฟ้อยังคงเป็นที่น่ากังวล โดย Core PCE เพิ่มขึ้น 0.355% เมื่อเทียบรายเดือน (หรือ 0.4% เมื่อปัดเศษ) ซึ่งเป็นการเพิ่มขึ้นรายเดือนที่มากที่สุดในรอบปี ราคาผู้ผลิตก็ปรับตัวสูงขึ้นเช่นกัน อย่างไรก็ตาม อัตราเงินเฟ้อ CPI เดือนมกราคม 2026 ลดลงเหลือ 2.4% เมื่อเทียบรายปี และเงินเฟ้อพื้นฐานชะลอตัวลงเหลือ 2.5% เมื่อเทียบรายปี ธนาคารกลางสหรัฐฯ (Fed) ได้ดำเนินการปรับลดอัตราดอกเบี้ยฉุกเฉิน 0.50% ซึ่งเป็นการลดดอกเบี้ยนอกรอบการประชุมเป็นครั้งแรกนับตั้งแต่เดือนมีนาคม 2020 โดยอ้างถึง "ความตึงเครียดในตลาดการเงินเมื่อเร็วๆ นี้" และความจำเป็นในการรักษาเสถียรภาพหลังจากธนาคารสามแห่งล้มละลาย ความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์กับอิหร่านเพิ่มความไม่แน่นอนให้กับตลาด การที่ศาลฎีกาสั่งระงับมาตรการภาษีศุลกากรของทำเนียบขาวในช่วงแรกได้สร้างความไม่แน่นอน แต่ตลาดกลับขานรับข่าวดังกล่าวและปรับตัวขึ้น บดบังปัจจัยเงินเฟ้อที่ยังคงตัวและตัวเลข GDP ไตรมาส 4 ที่น่าผิดหวัง อย่างไรก็ตาม รัฐบาลส่งสัญญาณว่ากำลังดำเนินการตามมาตรการภาษีศุลกากรทางเลือกอื่น การจ้างงานนอกภาคเกษตรเดือนมกราคม 2026 เพิ่มขึ้น 130,000 ตำแหน่ง โดยมีอัตราการว่างงานอยู่ที่ 4.3% การเพิ่มขึ้นของงานกระจุกตัวอยู่ในภาคการดูแลสุขภาพ ความช่วยเหลือทางสังคม และการก่อสร้าง ซึ่งทำให้เจ้าหน้าที่ Fed บางส่วนตั้งคำถามถึงความแข็งแกร่งในวงกว้างของตลาดแรงงาน

ผลการดำเนินงานของตลาดมีความผันผวนในระหว่างสัปดาห์แต่ปิดในแดนบวก โดยดัชนี S&P 500 เพิ่มขึ้น 1.07%, Nasdaq Composite พุ่งขึ้น 1.51% และ Dow Jones Industrial Average ขยับขึ้น 0.25% การหมุนเวียนกลุ่มอุตสาหกรรม (sector rotation) ที่สำคัญกำลังเกิดขึ้น โดยกลุ่มอุตสาหกรรม, กลุ่มสินค้าอุปโภคบริโภคที่ทนทานต่อสภาวะเศรษฐกิจ และหุ้นพลังงานเป็นผู้นำตลาดให้สูงขึ้น ในขณะที่กลุ่มเทคโนโลยี, บริการสื่อสาร, สินค้าฟุ่มเฟือย และการเงินมีผลงานต่ำกว่าตลาด หุ้นพลังงานพุ่งขึ้นกว่า 22% ตั้งแต่ต้นปีจนถึงวันที่ 18 กุมภาพันธ์ และกลุ่มอุตสาหกรรมเพิ่มขึ้น 16.05% เหตุการณ์สำคัญประจำสัปดาห์ ได้แก่ คำปราศรัยจาก Waller ผู้ว่าการ Fed เมื่อวันที่ 23 กุมภาพันธ์, คำตัดสินเรื่องภาษีศุลกากรของศาลฎีกา และการประกาศผลประกอบการของหลายบริษัท รวมถึง Ovintiv และ Viatris กระแสเงินทุนและความเชื่อมั่นได้รับผลกระทบจากการลดดอกเบี้ยฉุกเฉินของ Fed โดยดัชนี VIX ปรับตัวสูงขึ้นซึ่งบ่งชี้ถึงความกลัวที่เพิ่มขึ้น และค่าเงินดอลลาร์ร่วงลงอย่างมีนัยสำคัญเมื่อเทียบกับยูโร โดยรวมแล้ว ตลาดแสดงให้เห็นถึงความไม่สอดคล้องกันระหว่างผลการดำเนินงานของหุ้นที่แข็งแกร่ง (โดยเฉพาะในบางกลุ่มธุรกิจ) และความกังวลทางเศรษฐกิจพื้นฐาน ซึ่งถูกขยายให้ชัดเจนขึ้นจากการดำเนินนโยบายการเงินที่เหนือความคาดหมายและอัตราเงินเฟ้อที่ยืดเยื้อ

ปัจจัยขับเคลื่อนตลาดสำคัญและแนวโน้มการลงทุนในสัปดาห์หน้า

เหตุการณ์ที่กำลังจะเกิดขึ้นรวมถึงข้อมูลเศรษฐกิจจำนวนมาก ได้แก่ ดัชนีภาคการผลิต ISM ในวันจันทร์ที่ 2 มีนาคม, รายงานตำแหน่งงานว่าง JOLTS ในวันอังคารที่ 3 มีนาคม และรายงานการจ้างงาน ADP, ดัชนีภาคบริการ ISM และรายงาน Beige Book ของธนาคารกลางสหรัฐฯ ในวันพุธที่ 4 มีนาคม สัปดาห์นี้จะสิ้นสุดด้วยรายงานการจ้างงานที่สำคัญในวันศุกร์ที่ 6 มีนาคม ซึ่งรวมถึงตัวเลขการจ้างงานนอกภาคเกษตร, อัตราการว่างงาน และค่าจ้างรายชั่วโมงเฉลี่ย ฤดูกาลประกาศผลประกอบการยังคงดำเนินต่อ โดย RadNet รายงานในวันจันทร์ที่ 2 มีนาคม หลังตลาดปิด และบริษัทจำนวนมาก ซึ่งอาจรวมถึงบริษัทในกลุ่ม Magnificent Seven บางแห่ง (เช่น Nvidia) มีกำหนดรายงานตลอดทั้งสัปดาห์ โดยเฉพาะในวันพฤหัสบดีที่ 5 มีนาคม

การคาดการณ์ตรรกะของตลาดประเมินว่า ความสนใจจะยังคงอยู่ที่ข้อมูลตลาดแรงงานและตัวบ่งชี้อัตราเงินเฟ้อเพื่อประเมินทิศทางนโยบายของ Fed โดยเฉพาะหลังจากมีการลดอัตราดอกเบี้ยฉุกเฉินเมื่อเร็วๆ นี้ คาดว่าการหมุนเวียนเข้าสู่กลุ่ม "เศรษฐกิจจริง" (real economy) จะดำเนินต่อไป คำแนะนำเชิงกลยุทธ์เน้นไปที่การให้น้ำหนักการลงทุนมากกว่าปกติ (overweight) ในกลุ่มอุตสาหกรรม, สินค้าอุปโภคบริโภคที่ทนทานต่อสภาวะเศรษฐกิจ และพลังงาน เนื่องจากให้ผลตอบแทนที่โดดเด่นกว่า การแจ้งเตือนความเสี่ยงรวมถึงความเป็นไปได้ที่จะเกิดความไม่มั่นคงในตลาดการเงินอย่างต่อเนื่องหลังจากการดำเนินการฉุกเฉินของ Fed, ผลกระทบที่ไม่แน่นอนของนโยบายการค้าที่กำลังเปลี่ยนแปลง และนัยของการเติบโตของการจ้างงานที่กระจุกตัวต่อสุขภาพทางเศรษฐกิจโดยรวม