ประเด็นสำคัญ
ตลาดหุ้นสหรัฐฯ ปิดสูงขึ้นแม้ข้อมูลเศรษฐกิจจะออกมาผสมผสานกัน กลุ่มพลังงาน อุตสาหกรรม และกลุ่มสินค้าอุปโภคบริโภคที่ทนทานต่อสภาวะเศรษฐกิจเป็นผู้นำในการปรับตัวขึ้น ในขณะที่กลุ่มเทคโนโลยีและบริการสื่อสารปรับตัวตามหลัง การปรับลดอัตราดอกเบี้ยฉุกเฉินของ Fed และความกังวลเรื่องอัตราเงินเฟ้อทำให้เกิดความผันผวน แต่จุดสนใจของตลาดได้เปลี่ยนไปสู่การหมุนเวียนกลุ่มอุตสาหกรรม (sector rotation) ที่แข็งแกร่ง เหตุการณ์สำคัญที่กำลังจะเกิดขึ้น ได้แก่ ข้อมูลตลาดแรงงานและผลประกอบการของบริษัทจดทะเบียน
บทรีวิวและวิเคราะห์ตลาดในสัปดาห์ที่ผ่านมา
ภูมิทัศน์เศรษฐกิจมหภาคแสดงภาพที่ผสมผสาน โดยประมาณการ GDP ที่แท้จริงไตรมาส 4 ปี 2025 เบื้องต้นอยู่ที่ 1.4% ซึ่งต่ำกว่าคาด ส่วนหนึ่งเป็นผลมาจากการปิดหน่วยงานรัฐบาลเป็นเวลา 43 วัน อัตราเงินเฟ้อยังคงเป็นที่น่ากังวล โดย Core PCE เพิ่มขึ้น 0.355% เมื่อเทียบรายเดือน (หรือ 0.4% เมื่อปัดเศษ) ซึ่งเป็นการเพิ่มขึ้นรายเดือนที่มากที่สุดในรอบปี ราคาผู้ผลิตก็ปรับตัวสูงขึ้นเช่นกัน อย่างไรก็ตาม อัตราเงินเฟ้อ CPI เดือนมกราคม 2026 ลดลงเหลือ 2.4% เมื่อเทียบรายปี และเงินเฟ้อพื้นฐานชะลอตัวลงเหลือ 2.5% เมื่อเทียบรายปี ธนาคารกลางสหรัฐฯ (Fed) ได้ดำเนินการปรับลดอัตราดอกเบี้ยฉุกเฉิน 0.50% ซึ่งเป็นการลดดอกเบี้ยนอกรอบการประชุมเป็นครั้งแรกนับตั้งแต่เดือนมีนาคม 2020 โดยอ้างถึง "ความตึงเครียดในตลาดการเงินเมื่อเร็วๆ นี้" และความจำเป็นในการรักษาเสถียรภาพหลังจากธนาคารสามแห่งล้มละลาย ความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์กับอิหร่านเพิ่มความไม่แน่นอนให้กับตลาด การที่ศาลฎีกาสั่งระงับมาตรการภาษีศุลกากรของทำเนียบขาวในช่วงแรกได้สร้างความไม่แน่นอน แต่ตลาดกลับขานรับข่าวดังกล่าวและปรับตัวขึ้น บดบังปัจจัยเงินเฟ้อที่ยังคงตัวและตัวเลข GDP ไตรมาส 4 ที่น่าผิดหวัง อย่างไรก็ตาม รัฐบาลส่งสัญญาณว่ากำลังดำเนินการตามมาตรการภาษีศุลกากรทางเลือกอื่น การจ้างงานนอกภาคเกษตรเดือนมกราคม 2026 เพิ่มขึ้น 130,000 ตำแหน่ง โดยมีอัตราการว่างงานอยู่ที่ 4.3% การเพิ่มขึ้นของงานกระจุกตัวอยู่ในภาคการดูแลสุขภาพ ความช่วยเหลือทางสังคม และการก่อสร้าง ซึ่งทำให้เจ้าหน้าที่ Fed บางส่วนตั้งคำถามถึงความแข็งแกร่งในวงกว้างของตลาดแรงงาน
ผลการดำเนินงานของตลาดมีความผันผวนในระหว่างสัปดาห์แต่ปิดในแดนบวก โดยดัชนี S&P 500 เพิ่มขึ้น 1.07%, Nasdaq Composite พุ่งขึ้น 1.51% และ Dow Jones Industrial Average ขยับขึ้น 0.25% การหมุนเวียนกลุ่มอุตสาหกรรม (sector rotation) ที่สำคัญกำลังเกิดขึ้น โดยกลุ่มอุตสาหกรรม, กลุ่มสินค้าอุปโภคบริโภคที่ทนทานต่อสภาวะเศรษฐกิจ และหุ้นพลังงานเป็นผู้นำตลาดให้สูงขึ้น ในขณะที่กลุ่มเทคโนโลยี, บริการสื่อสาร, สินค้าฟุ่มเฟือย และการเงินมีผลงานต่ำกว่าตลาด หุ้นพลังงานพุ่งขึ้นกว่า 22% ตั้งแต่ต้นปีจนถึงวันที่ 18 กุมภาพันธ์ และกลุ่มอุตสาหกรรมเพิ่มขึ้น 16.05% เหตุการณ์สำคัญประจำสัปดาห์ ได้แก่ คำปราศรัยจาก Waller ผู้ว่าการ Fed เมื่อวันที่ 23 กุมภาพันธ์, คำตัดสินเรื่องภาษีศุลกากรของศาลฎีกา และการประกาศผลประกอบการของหลายบริษัท รวมถึง Ovintiv และ Viatris กระแสเงินทุนและความเชื่อมั่นได้รับผลกระทบจากการลดดอกเบี้ยฉุกเฉินของ Fed โดยดัชนี VIX ปรับตัวสูงขึ้นซึ่งบ่งชี้ถึงความกลัวที่เพิ่มขึ้น และค่าเงินดอลลาร์ร่วงลงอย่างมีนัยสำคัญเมื่อเทียบกับยูโร โดยรวมแล้ว ตลาดแสดงให้เห็นถึงความไม่สอดคล้องกันระหว่างผลการดำเนินงานของหุ้นที่แข็งแกร่ง (โดยเฉพาะในบางกลุ่มธุรกิจ) และความกังวลทางเศรษฐกิจพื้นฐาน ซึ่งถูกขยายให้ชัดเจนขึ้นจากการดำเนินนโยบายการเงินที่เหนือความคาดหมายและอัตราเงินเฟ้อที่ยืดเยื้อ
ปัจจัยขับเคลื่อนตลาดสำคัญและแนวโน้มการลงทุนในสัปดาห์หน้า
เหตุการณ์ที่กำลังจะเกิดขึ้นรวมถึงข้อมูลเศรษฐกิจจำนวนมาก ได้แก่ ดัชนีภาคการผลิต ISM ในวันจันทร์ที่ 2 มีนาคม, รายงานตำแหน่งงานว่าง JOLTS ในวันอังคารที่ 3 มีนาคม และรายงานการจ้างงาน ADP, ดัชนีภาคบริการ ISM และรายงาน Beige Book ของธนาคารกลางสหรัฐฯ ในวันพุธที่ 4 มีนาคม สัปดาห์นี้จะสิ้นสุดด้วยรายงานการจ้างงานที่สำคัญในวันศุกร์ที่ 6 มีนาคม ซึ่งรวมถึงตัวเลขการจ้างงานนอกภาคเกษตร, อัตราการว่างงาน และค่าจ้างรายชั่วโมงเฉลี่ย ฤดูกาลประกาศผลประกอบการยังคงดำเนินต่อ โดย RadNet รายงานในวันจันทร์ที่ 2 มีนาคม หลังตลาดปิด และบริษัทจำนวนมาก ซึ่งอาจรวมถึงบริษัทในกลุ่ม Magnificent Seven บางแห่ง (เช่น Nvidia) มีกำหนดรายงานตลอดทั้งสัปดาห์ โดยเฉพาะในวันพฤหัสบดีที่ 5 มีนาคม
การคาดการณ์ตรรกะของตลาดประเมินว่า ความสนใจจะยังคงอยู่ที่ข้อมูลตลาดแรงงานและตัวบ่งชี้อัตราเงินเฟ้อเพื่อประเมินทิศทางนโยบายของ Fed โดยเฉพาะหลังจากมีการลดอัตราดอกเบี้ยฉุกเฉินเมื่อเร็วๆ นี้ คาดว่าการหมุนเวียนเข้าสู่กลุ่ม "เศรษฐกิจจริง" (real economy) จะดำเนินต่อไป คำแนะนำเชิงกลยุทธ์เน้นไปที่การให้น้ำหนักการลงทุนมากกว่าปกติ (overweight) ในกลุ่มอุตสาหกรรม, สินค้าอุปโภคบริโภคที่ทนทานต่อสภาวะเศรษฐกิจ และพลังงาน เนื่องจากให้ผลตอบแทนที่โดดเด่นกว่า การแจ้งเตือนความเสี่ยงรวมถึงความเป็นไปได้ที่จะเกิดความไม่มั่นคงในตลาดการเงินอย่างต่อเนื่องหลังจากการดำเนินการฉุกเฉินของ Fed, ผลกระทบที่ไม่แน่นอนของนโยบายการค้าที่กำลังเปลี่ยนแปลง และนัยของการเติบโตของการจ้างงานที่กระจุกตัวต่อสุขภาพทางเศรษฐกิจโดยรวม
ตลาดประจำสัปดาห์
ลงทะเบียนกับ Tradingkey เพื่อปลดล็อกเนื้อหาฉบับสมบูรณ์
กลุ่มอุตสาหกรรมขาขึ้น
กลุ่มอุปกรณ์และบริการที่เกี่ยวข้องกับน้ำมันและก๊าซปรับตัวเพิ่มขึ้น 5.34% โดยมีปัจจัยหนุนหลักจากอุปสงค์พลังงานทั่วโลกที่ยังคงแข็งแกร่ง โดยเฉพาะจากการผลิตน้ำมันและก๊าซนอกรูปแบบ และความจำเป็นในการบำรุงรักษาโครงสร้างพื้นฐานที่เริ่มเสื่อมสภาพ ความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์และการเจรจาระหว่างสหรัฐฯ-อิหร่านที่ยังคงดำเนินอยู่มีส่วนทำให้ราคาน้ำมันสูงขึ้น ซึ่งส่งผลบวกต่อความเชื่อมั่นของตลาดในกลุ่มนี้ แม้จะมีการคาดการณ์ว่าราคาอาจลดลงในอนาคตเนื่องจากอุปทานที่เพิ่มขึ้นก็ตาม นอกจากนี้ ผลประกอบการที่แข็งแกร่งเป็นรายบริษัท เช่น กำไรไตรมาส 4 ของ Saipem ที่แข็งแกร่งและการได้รับสัญญาจ้างใหม่ๆ ยังช่วยหนุนการปรับตัวขึ้นอีกด้วย กลุ่มการศึกษาเพื่อวิชาชีพและธุรกิจเพิ่มขึ้น 3.86% โดยได้รับแรงผลักดันจากความต้องการที่เพิ่มขึ้นในการเพิ่มทักษะใหม่ (reskilling) และการยกระดับทักษะ (upskilling) ในด้านขีดความสามารถที่เกี่ยวข้องกับ AI เนื่องจากเทคโนโลยีได้เข้ามาปรับเปลี่ยนโครงสร้างแรงงาน นายจ้างให้ความสำคัญกับทักษะเชิงปฏิบัติและประสบการณ์มากขึ้นแทนที่จะเป็นเพียงวุฒิการศึกษา ซึ่งส่งผลให้ความต้องการในการพัฒนาวิชาชีพเข้มข้นขึ้น ปัจจัยทางเศรษฐกิจมหภาคและความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ยังเป็นตัวขับเคลื่อนการเปลี่ยนแปลงรูปแบบธุรกิจ ซึ่งในทางกลับกันได้ช่วยกระตุ้นความต้องการการศึกษาทางธุรกิจเฉพาะทาง กลุ่มการค้าปลีกอาหารและยาขยับขึ้น 2.53% เนื่องจากผู้บริโภคที่เผชิญกับแรงกดดันทางเศรษฐกิจและอัตราเงินเฟ้อที่ยังคงอยู่ ยังคงให้ความสำคัญกับความคุ้มค่าและมองหาข้อเสนอพิเศษ การคาดการณ์บ่งชี้ว่าการใช้จ่ายด้านอาหารจะเพิ่มขึ้นในปี 2026 โดยมีการเปลี่ยนแปลงที่เห็นได้ชัดไปสู่ผลิตภัณฑ์เพื่อสุขภาพและความเป็นอยู่ที่ดี และความพื่นชอบในแบรนด์สินค้าของห้าง (private-label) ที่เพิ่มขึ้น ผลประกอบการที่แข็งแกร่งของบริษัทต่างๆ เช่น รายได้และการเติบโตของยอดขายจากสาขาเดิมของ Loblaw ทั้งในส่วนของการค้าปลีกอาหารและยา ซึ่งขับเคลื่อนโดยบริการร้านขายยาและการลงทุนเชิงกลยุทธ์ ถือเป็นปัจจัยกระตุ้นสำคัญ
ผลการดำเนินงานของหุ้นในรอบ 5 วัน
ในสัปดาห์ที่ผ่านมา บริษัทที่มีผลการดำเนินงานโดดเด่นอย่าง DELL, APP และ INTU มีราคาหุ้นปรับตัวเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ โดยได้รับแรงหนุนจากปัจจัยกระตุ้นเฉพาะของบริษัท ซึ่งส่วนใหญ่เกี่ยวข้องกับปัญญาประดิษฐ์ (AI) โดย DELL พุ่งขึ้นกว่า 24% หลังจากรายงานผลประกอบการไตรมาส 4 ปีงบประมาณ 2026 ที่แข็งแกร่ง ซึ่งขับเคลื่อนโดยรายได้จากเซิร์ฟเวอร์ที่เพิ่มประสิทธิภาพสำหรับ AI ที่พุ่งขึ้น 342% และงานที่รอส่งมอบ (backlog) ด้าน AI สูงเป็นประวัติการณ์ที่ 4.3 หมื่นล้านดอลลาร์ นอกจากนี้ บริษัทยังประกาศเพิ่มการจ่ายเงินปันผลและการซื้อหุ้นคืน ซึ่งช่วยสร้างความเชื่อมั่นให้กับนักลงทุน Appian (APP) ปรับตัวสูงขึ้นหลังจากผลประกอบการและรายได้ไตรมาส 4 ปี 2025 สูงกว่าที่คาดการณ์ไว้ โดยได้รับแรงหนุนจากการเติบโตที่แข็งแกร่งของการสมัครใช้งานคลาวด์และการผสานรวมเทคโนโลยี AI ที่ประสบความสำเร็จ AppLovin (APP) ยังได้รับประโยชน์จากรายงานเกี่ยวกับแพลตฟอร์มโซเชียลเน็ตเวิร์กใหม่และข่าวลือเรื่องความเป็นพันธมิตรกับ OpenAI เพื่อสร้างรายได้จาก ChatGPT ผ่านโฆษณา สำหรับ Intuit (INTU) ปรับตัวขึ้นหลังจากผลประกอบการไตรมาส 2 ปีงบประมาณ 2026 ดีกว่าคาด โดยเน้นย้ำถึงแพลตฟอร์ม AI และสติปัญญาของมนุษย์ รวมถึงความเป็นพันธมิตรเชิงกลยุทธ์ใหม่กับ Anthropic ควบคู่ไปกับการเปิดตัว Enterprise Suite รุ่นสำหรับการก่อสร้างที่ขับเคลื่อนด้วย AI การที่ภาคอุตสาหกรรมให้ความสำคัญกับการนำ AI มาใช้และความก้าวหน้าทางเทคโนโลยีในวงกว้างได้กลายเป็นปัจจัยหนุนทางเศรษฐกิจที่สำคัญ
