ตลาดหุ้นสหรัฐฯ รายงานรายสัปดาห์

2026-02-16

บทวิจารณ์และวิเคราะห์ตลาดในสัปดาห์ที่ผ่านมา

• ภาพรวมเศรษฐกิจมหภาค: ในสัปดาห์ที่ผ่านมา ระหว่างวันที่ 9-15 กุมภาพันธ์ 2026 มีการเปิดเผยข้อมูลเศรษฐกิจมหภาคของสหรัฐฯ ที่ล่าช้าออกมาเป็นจำนวนมาก เนื่องจากผลกระทบจากการหยุดชะงักของรัฐบาลเมื่อเร็วๆ นี้ ข้อมูลสำคัญ ได้แก่ ยอดค้าปลีกในวันที่ 10 กุมภาพันธ์, รายงานการจ้างงานเดือนมกราคมและดัชนีต้นทุนการจ้างงานที่ถูกเลื่อนมาเป็นวันที่ 11 กุมภาพันธ์ และยอดขายบ้านเดิมในวันที่ 12 กุมภาพันธ์ แถลงการณ์เดือนมกราคมของธนาคารกลางสหรัฐฯ (Fed) บ่งชี้ถึงการขยายตัวทางเศรษฐกิจที่แข็งแกร่ง การจ้างงานที่เพิ่มขึ้นในระดับต่ำพร้อมการทรงตัวของอัตราว่างงาน และอัตราเงินเฟ้อที่ยังคงอยู่ในระดับสูง โดยอัตราดอกเบี้ยนโยบาย (federal funds rate) ถูกคงไว้ที่ 3-1/2 ถึง 3-3/4 เปอร์เซ็นต์ Lorie Logan ประธาน Fed สาขาดัลลัส ระบุเมื่อวันที่ 10 กุมภาพันธ์ว่า อัตราเงินเฟ้อ PCE พื้นฐานยังคงค่อนข้างคงที่ โดย Trimmed Mean PCE อยู่ที่ 2.5 เปอร์เซ็นต์ในช่วง 12 เดือนจนถึงเดือนพฤศจิกายน ซึ่งลดลงจากปีก่อนหน้า การจ้างงานในภาคเอกชนชะลอตัวลงในเดือนมกราคม ทำให้เกิดความกังวลในหมู่นักลงทุน และข้อมูล JOLTS เผยให้เห็นการลดลงอย่างมากของตำแหน่งงานว่าง

• ภาพรวมผลการดำเนินงานของตลาด: ตลาดหุ้นสหรัฐฯ มีผลการดำเนินงานที่คละกันในสัปดาห์นี้ ดัชนี S&P 500 ลดลง 0.10 เปอร์เซ็นต์ และดัชนี Nasdaq Composite ลดลง 1.84 เปอร์เซ็นต์ ในทางกลับกัน ดัชนีเฉลี่ยอุตสาหกรรมดาวโจนส์เพิ่มขึ้น 2.50 เปอร์เซ็นต์ โดยปิดเหนือระดับ 50,000 จุดเป็นครั้งแรกในวันศุกร์ ตลาดเริ่มต้นสัปดาห์ด้วยการปรับตัวขึ้นในวันจันทร์ ตามมาด้วยแรงขายในช่วงกลางสัปดาห์ขณะที่นักลงทุนพิจารณาผลประกอบการ ก่อนที่จะดีดตัวกลับในวันศุกร์ ซึ่งมักถูกมองว่าเป็นการเข้าซื้อเมื่อราคาย่อตัว (buy the dip) มีการหมุนเวียนการลงทุนในช่วงต้นสัปดาห์ออกจากหุ้นกลุ่มเทคโนโลยีไปยังกลุ่มวัฏจักร สะท้อนถึงความกังวลเกี่ยวกับแผนการใช้จ่ายด้านทุนและภาวะฟองสบู่ที่อาจเกิดขึ้นจาก AI ในกลุ่มเทคโนโลยี ทั้งนี้ หุ้นขนาดเล็ก (Small-cap) แสดงผลการดำเนินงานที่โดดเด่นกว่าตลาดในช่วงสามเดือนที่ผ่านมา

• วิเคราะห์เหตุการณ์สำคัญ: บริษัทในดัชนี S&P 500 กว่า 100 แห่งรายงานผลประกอบการ ซึ่งรวมถึง onsemi, Principal Financial Group, Medpace, Goodyear และ Vornado ในวันที่ 9 กุมภาพันธ์ ส่วนบริษัทอื่นที่ถูกจับตามอง ได้แก่ Robinhood, AppLovin และ Coinbase นอกจากนี้ เจ้าหน้าที่ Fed หลายท่าน รวมถึง Raphael Bostic ประธาน Fed สาขาแอตแลนตา และผู้ว่าการ Fed อย่าง Christopher Waller และ Stephen Miran ได้ให้ความเห็นในช่วงต้นสัปดาห์

• กระแสเงินทุนและความเชื่อมั่น: ความเชื่อมั่นของนักลงทุนมีความผันผวน โดยเฉพาะในช่วงกลางสัปดาห์จากความกังวลเรื่องการจ้างงานในภาคเอกชนที่ชะลอตัว อย่างไรก็ตาม ผลสำรวจจากมหาวิทยาลัยมิชิแกนที่เผยแพร่เมื่อวันศุกร์ระบุว่าความเชื่อมั่นผู้บริโภคพุ่งสูงขึ้นสู่ระดับสูงสุดในรอบหกเดือน ซึ่งช่วยหนุนความคาดหวังของตลาด พันธบัตรรัฐบาลปรับตัวขึ้นในช่วงต้นสัปดาห์จากข้อมูลการจ้างงานที่อ่อนแอและความคาดหวังว่า Fed จะลดดอกเบี้ยเชิงรุกมากขึ้น โดยอัตราผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 10 ปีลดลงแตะระดับเกือบ 4.15% ตลาดคริปโตเคอร์เรนซีเห็นการร่วงลงอย่างรุนแรงของ Bitcoin หลังจากความเห็นของรัฐมนตรีคลัง Bessent ซึ่งตอกย้ำถึงความเปราะบางของสินทรัพย์

• การประเมินในภาพรวม: สัปดาห์ที่ผ่านมาเป็นช่วงเวลาที่คึกคักโดยมีข้อมูลเศรษฐกิจที่สำคัญออกมาอย่างหนาแน่นและความผันผวนของตลาดที่ค่อนข้างสูง การย้ายเงินลงทุนในช่วงแรกจากกลุ่มเทคโนโลยีไปยังหุ้นกลุ่มวัฏจักรได้เน้นย้ำถึงความกังวลเกี่ยวกับความยั่งยืนของการเติบโต แต่การปิดตลาดอย่างแข็งแกร่งในวันศุกร์ที่ได้รับแรงหนุนจากความเชื่อมั่นผู้บริโภคที่ฟื้นตัว ได้แสดงให้เห็นถึงความแข็งแกร่งพื้นฐานและพฤติกรรมการเข้าซื้อเมื่อราคาย่อตัว ตลาดยังคงรักษาสมดุลระหว่างกิจกรรมทางเศรษฐกิจที่แข็งแกร่งกับสัญญาณการชะลอตัวของตลาดแรงงาน และอัตราเงินเฟ้อที่ยังคงอยู่แต่เริ่มทรงตัว

ปัจจัยขับเคลื่อนตลาดสำคัญและแนวโน้มการลงทุนในสัปดาห์หน้า

• เหตุการณ์ที่กำลังจะเกิดขึ้น: ในสัปดาห์วันที่ 16-22 กุมภาพันธ์ 2026 ตลาดสหรัฐฯ จะปิดทำการในวันจันทร์เนื่องในวันประธานาธิบดี ข้อมูลสำคัญที่จะมีการเปิดเผย ได้แก่ การเปลี่ยนแปลงการจ้างงานรายสัปดาห์ของ ADP ในวันอังคาร ตามด้วยการรายงานบันทึกการประชุม FOMC (จากเดือนมกราคม) และยอดสั่งซื้อสินค้าคงทนในวันพุธ วันศุกร์จะมีการเปิดเผยประมาณการตัวเลข GDP ไตรมาส 4 ของสหรัฐฯ และข้อมูล PCE เดือนธันวาคม รวมถึงดัชนี PMI เบื้องต้น ส่วนรายงานผลประกอบการที่สำคัญคาดว่าจะมาจาก Walmart, Warner Bros Discovery, Booking Holdings และ Palo Alto Networks เป็นต้น

• การคาดการณ์ทิศทางตลาด: ตลาดจะวิเคราะห์บันทึกการประชุม FOMC อย่างใกล้ชิดเพื่อหาเบาะแสเกี่ยวกับทิศทางนโยบายของ Fed โดยเฉพาะเรื่องการปรับอัตราดอกเบี้ยในอนาคตหลังจากการระงับการขึ้นดอกเบี้ยเมื่อเร็วๆ นี้ คาดการณ์ชี้ไปที่ตัวเลข GDP ไตรมาส 4 ที่แข็งแกร่ง โดยคาดว่าอัตราเงินเฟ้อ PCE เดือนธันวาคมจะอยู่ที่ประมาณ 0.3% เมื่อเทียบรายเดือน ซึ่งบ่งชี้ถึงแรงกดดันด้านเงินเฟ้อที่ยังคงอยู่ คาดว่าตลาดจะมีความผันผวนต่อไปในปี 2026 โดยได้รับแรงหนุนจากสภาวะเศรษฐกิจมหภาคและการตอบสนองเชิงนโยบายที่เปลี่ยนแปลงไป

• กลยุทธ์และการจัดสรรพอร์ตการลงทุน: เราแนะนำให้จัดสรรน้ำหนักการลงทุนในหุ้นในระดับเท่ากับตลาด (market-weight) นักลงทุนอาจพิจารณาใช้กลยุทธ์ Barbell โดยผสมผสานโอกาสการเติบโตในกลุ่มเทคโนโลยีและ AI เข้ากับความมั่นคงของหุ้นมูลค่า (value stocks) ที่มีคุณภาพสูงเพื่อลดความผันผวนที่อาจเกิดขึ้น กลุ่มอุตสาหกรรม พลังงาน และเฮลธ์แคร์ แสดงความแข็งแกร่งเมื่อเทียบกับตลาดตั้งแต่ต้นปีจนถึงปัจจุบัน ซึ่งบ่งชี้ถึงการปรับตัวขึ้นของตลาดที่ขยายวงกว้างออกไปมากกว่าเพียงกลุ่มผู้นำด้านเทคโนโลยีเหมือนที่เคยเป็นมา ส่วนหุ้นขนาดเล็กซึ่งปัจจุบันซื้อขายโดยมีส่วนลด 13% อาจเสนอโอกาสที่น่าสนใจ

• การแจ้งเตือนความเสี่ยง: ความไม่แน่นอนในระดับสูงเกี่ยวกับแนวโน้มเศรษฐกิจยังคงมีอยู่ พัฒนาการทางภูมิรัฐศาสตร์อาจส่งผลกระทบต่อบรรยากาศของตลาด ขอแนะนำให้เฝ้าระวังการกลับมาเร่งตัวขึ้นของอัตราเงินเฟ้อหรือการเปลี่ยนแปลงที่ไม่คาดคิดในข้อมูลตลาดแรงงาน ซึ่งอาจส่งผลต่อนโยบายของ Fed และปฏิกิริยาของตลาด