ตลาดคาดการณ์เฟดปรับลดอัตราดอกเบี้ยสัปดาห์หน้าในขณะที่อัตราผลตอบแทนพันธบัตร 10 ปีลดลงต่ำกว่า 4% – จะบูมหรือบัสต์?

TradingKey - ในวันพฤหัสบดีที่ 11 กันยายน การซื้อขายระหว่างวันเห็นอัตราผลตอบแทนพันธบัตร 10 ปีลดลงชั่วคราวต่ำกว่า 4% ซึ่งเป็นระดับต่ำสุดในรอบห้าเดือน การเคลื่อนไหวนี้ได้รับแรงผลักดันจากการเผยแพร่ข้อมูล CPI เดือนสิงหาคมที่บ่งชี้ว่าอัตราเงินเฟ้ออยู่ภายใต้การควบคุม ในขณะที่การขอรับสวัสดิการว่างงานใหม่พุ่งสูงสุดในรอบสี่ปี สะท้อนความอ่อนแอในตลาดแรงงาน ตัวเลขเหล่านี้เพิ่มการคาดการณ์ของตลาดว่าเฟดจะปรับลดอัตราดอกเบี้ยในเดือนกันยายน

ตามเครื่องมือ CME FedWatch ตลาดฟิวเจอร์สของอัตราดอกเบี้ยเงินทุนของเฟดตอนนี้มองว่ามีโอกาส 92.7% ที่เฟดจะปรับลดอัตราดอกเบี้ย 25 จุดพื้นฐานในเดือนกันยายน และมีโอกาส 7.3% ที่จะลดอัตราดอกเบี้ย 50 จุดพื้นฐาน ความคาดหวังนี้ได้ผลักดันให้อัตราผลตอบแทนพันธบัตร 10 ปีลดลง

นักกลยุทธ์อัตราดอกเบี้ยจาก ING ชี้ว่าการตอบสนองของตลาดอาจจะเกินจริงเล็กน้อย โดยระบุว่าระดับที่เป็นกลางของอัตราผลตอบแทนพันธบัตร 10 ปีอยู่ระหว่าง 4.24%-4.50% พวกเขากล่าวว่า "สภาพแวดล้อมของเงินเฟ้อในปัจจุบันบ่งชี้ว่าเราควรจะหรืออาจจะกลับไปที่ระดับนี้" นอกจากนี้ การขาดดุลการคลังที่สูงยังสนับสนุนระดับอัตราผลตอบแทนนี้

Guneet Dhingra หัวหน้ากลยุทธ์อัตราดอกเบี้ยจาก BNP Paribas ชี้ว่า การตอบสนองที่ "เกินความเป็นจริง" นี้อาจเนื่องมาจากสัญญาณของตลาดแรงงานที่กำลังอ่อนแอลง เขากล่าวว่า "ในปัจจุบัน ใดๆ ที่บ่งชี้ถึงตลาดแรงงานที่อ่อนแอทำให้นักลงทุนระมัดระวังสูง เพราะเกรงว่าเฟดจะเร่งจังหวะการผ่อนคลาย"

นักวิเคราะห์บางคนแย้งว่า การลดลงของอัตราผลตอบแทนเป็นทั้งบวกต่อตลาดหุ้นและสัญญาณศักยภาพเศรษฐกิจถดถอย ด้านหนึ่ง การลดลงของอัตราผลตอบแทนช่วยลดต้นทุนการกู้ยืมของบริษัท แต่ในทางกลับกัน อัตราผลตอบแทนพันธบัตรระยะยาวที่ลดลงมักบ่งชี้ถึงความเชื่อมั่นนักลงทุนที่ลดลงในแนวโน้มเศรษฐกิจสหรัฐฯ ซึ่งนำไปสู่พรีเมียมที่ลดลงที่คาดหวังสำหรับผลตอบแทนจากสินทรัพย์ในอนาคต

MarketWatch รายงานเมื่อต้นสัปดาห์นี้ว่าการลดลงอย่างมากของอัตราผลตอบแทนพันธบัตร 10 ปีจากต้นปีนี้ส่วนใหญ่ถูกกดดันจากการคาดการณ์การเติบโตทางเศรษฐกิจที่ช้าลง Will Compernolle นักกลยุทธ์จาก FHN Financial ชี้ว่า การลดลงของอัตราผลตอบแทนพันธบัตร 10 ปีแสดงถึงสภาพแวดล้อมมหภาคที่แตกต่างอย่างมากจากต้นปี เมื่อคาดการณ์ว่าการเติบโตทางเศรษฐกิจและเงินเฟ้อจะเพิ่มขึ้นในปี 2025

Derek Tang นักเศรษฐศาสตร์จาก Monetary Policy Analytics กล่าวว่าปัจจุบันอัตราผลตอบแทนพันธบัตร 10 ปีอาจถูกมองว่าเป็นตัวบ่งชี้ศักยภาพเศรษฐกิจถดถอย โดยสะท้อนความกังวลของตลาดเกี่ยวกับความเป็นอิสระของเฟด เขาเชื่อว่าในขณะที่การลดลงของอัตราผลตอบแทนเกี่ยวข้องกับการคาดการณ์การลดอัตราดอกเบี้ย ปัจจัยสำคัญคือว่าเฟดกำลังลดอัตราดอกเบี้ยอย่างเป็นเชิงรุกหรือเชิงรับ

เขาปฏิเสธความคิดที่ว่าการลดอัตราดอกเบี้ยทั้งหมดเป็นประโยชน์ต่อหุ้นสหรัฐฯ โดยกล่าวว่ามีเพียงการลดอัตราดอกเบี้ยอย่างเป็นเชิงรุกเท่านั้นที่อาจเป็นผลดี เนื่องจากแสดงถึงความพยายามของเฟดในการ "ป้องกันการถดถอยและให้ความปลอดภัย" ในทางกลับกัน การลดอัตราดอกเบี้ยอย่างเชิงรับบ่งชี้ว่าเฟดเพียงแค่ตอบสนองต่อ "แรงกระตุ้นของเศรษฐกิจที่ชะลอตัวหรือถดถอย" ที่เกิดขึ้นแล้ว ซึ่งจะกดดันตลาดหุ้น

Market Anticipates Fed Rate Cut Next Week as 10-Year Treasury Yield Dips Below 4% – Boom or Bust?

เนื้อหานี้แปลโดย AI ซึ่งอาจมีข้อผิดพลาดจากข้อจำกัดทางเทคโนโลยีและภาษา จึงไม่สามารถรับประกันความถูกต้อง และความสมบูรณ์ของเนื้อหาได้ทั้งหมด ในการนำข้อมูลไปใช้ โปรดอ้างอิงจากต้นฉบับ และใช้วิจารณญาณประกอบการตัดสินใจ ทั้งนี้ บริษัทฯ จะไม่รับผิดชอบต่อความเสียหายหรือความเข้าใจผิดใดๆ ที่เกิดขึ้นจากการใช้เนื้อหาดังกล่าว