RBC เริ่มติดตามวิเคราะห์ Sika และ Saint-Gobain มองเห็นโอกาสเติบโตในระยะใกล้แตกต่างกัน

Investing.com — RBC Capital Markets ได้เริ่มติดตามวิเคราะห์บริษัทวัสดุก่อสร้างยุโรปรายใหญ่สองแห่ง ได้แก่ Sika (SIX:SIKA) AG และ Compagnie de Saint-Gobain โดยให้มุมมองที่แตกต่างกันตามเส้นทางการเติบโตของรายได้และการเปิดรับตลาดปลายทางที่ต่างกัน

Sika ผู้นําด้านเคมีภัณฑ์ก่อสร้างของสวิตเซอร์แลนด์ ได้รับการจัดอันดับ "outperform" พร้อมราคาเป้าหมายที่ 276 ฟรังก์สวิส

นักวิเคราะห์ชี้ให้เห็นถึงประวัติผลประกอบการที่สม่ําเสมอของบริษัท ตําแหน่งทางการตลาดที่แข็งแกร่งในกลุ่มที่เติบโตสูง และศักยภาพในการได้รับประโยชน์จากการฟื้นตัวของการก่อสร้างในยุโรป

Sika มีส่วนแบ่งการตลาด 11% ในตลาดเคมีภัณฑ์ก่อสร้างทั่วโลก ซึ่งเป็นภาคส่วนที่เติบโตเร็วกว่าการก่อสร้างแบบดั้งเดิมมากกว่าสองเท่า

โบรกเกอร์มีอัตราการเติบโตเฉลี่ยต่อปีที่ 12% ในกําไรต่อหุ้นตลอดสองทศวรรษ ซึ่ง RBC คาดว่าจะเพิ่มขึ้นเป็น 13% ระหว่างปี 2024 ถึง 2028

RBC คาดการณ์ว่า EBITDA ของ Sika จะสูงกว่าฉันทามติ 6% ในปีงบประมาณ 2026 และเพิ่มขึ้นเป็น 14% ภายในปี 2028 ผลประกอบการของบริษัทคาดว่าจะได้รับประโยชน์จากการฟื้นตัวของตลาดปลายทางในยุโรป อํานาจในการกําหนดราคาที่สนับสนุนโดยนวัตกรรม และโปรแกรมประสิทธิภาพการดําเนินงาน

RBC ประมาณการว่าอัตรากําไร EBITDA ของ Sika จะถึง 21.9% ภายในปี 2028 เทียบกับแนวทางที่ 20-23% ธนาคารประเมินมูลค่า Sika ที่ 18.0 เท่าของ EBITDA ที่คาดการณ์ในปีงบประมาณ 2026 ซึ่งสอดคล้องกับค่าเฉลี่ย 5 ปี และสังเกตว่าการประเมินมูลค่าในปัจจุบันสะท้อนถึงส่วนลด 19% เมื่อเทียบกับค่าเฉลี่ยในอดีต

ในทางตรงกันข้าม Saint-Gobain ได้รับการจัดอันดับ "sector perform" พร้อมราคาเป้าหมายที่ 110 ยูโร นักวิเคราะห์ของ RBC กล่าวว่ากลุ่มบริษัทฝรั่งเศสมีตําแหน่งที่ดีสําหรับการเติบโตระยะยาวที่เชื่อมโยงกับการปรับปรุงอาคารให้มีประสิทธิภาพด้านพลังงาน ซึ่งคิดเป็นประมาณครึ่งหนึ่งของรายได้ที่คาดการณ์ในปี 2024

อย่างไรก็ตาม พวกเขาเสริมว่าโอกาสในการเติบโตในระยะใกล้มีจํากัดเนื่องจากสภาวะตลาดที่อ่อนแอในฝรั่งเศสและภาคที่อยู่อาศัยในสหรัฐฯ

จากการควบรวมและซื้อกิจการ และการปรับปรุงอัตรากําไรโครงสร้างประมาณ 300 เบสิสพอยต์ Saint-Gobain ได้เปลี่ยนแปลงพอร์ตโฟลิโออย่างมีนัยสําคัญในปีที่ผ่านมา

RBC ยอมรับว่าการเปลี่ยนแปลงนี้ได้เพิ่มความยืดหยุ่นและคุณภาพของรายได้ของบริษัท โดยมีอัตราส่วนหนี้สินสุทธิต่อ EBITDA ปัจจุบันที่ 1.3 เท่า และมีศักยภาพในการควบรวมและซื้อกิจการเพิ่มเติม

แม้จะมีการปรับปรุงโครงสร้างเหล่านี้ RBC สังเกตว่าโอกาสในการเติบโตส่วนใหญ่ได้ถูกรวมไว้ในราคาแล้ว

หุ้นซื้อขายที่อัตราส่วน EV/EBITDA 7.6 เท่าสําหรับปีงบประมาณ 2026 ซึ่งสูงกว่าค่าเฉลี่ย 10 ปี 24% และสูงที่สุดในกลุ่มบริษัทเทียบเคียง

นับตั้งแต่จุดต่ําสุดในปี 2022 ราคาหุ้นของ Saint-Gobain เพิ่มขึ้นประมาณ 150% โดยครึ่งหนึ่งมาจากการขยายตัวของอัตราส่วน

RBC คาดว่าขอบเขตสําหรับการประเมินมูลค่าใหม่เพิ่มเติมจะมีจํากัด เว้นแต่จะมีการปรับเพิ่มประมาณการกําไร

โบรกเกอร์อ้างถึงข้อจํากัดหลายประการ รวมถึงการเติบโตของปริมาณที่ทรงตัวในระยะใกล้ การคาดการณ์อัตรากําไรตามฉันทามติที่ใกล้เคียงกับแนวทางของผู้บริหาร และแรงกดดันที่อาจเกิดขึ้นจากการชะลอตัวของสหรัฐฯ และผลกระทบจากอัตราแลกเปลี่ยน

ในขณะที่ Sika มีตําแหน่งเป็นผู้ได้รับประโยชน์จากการฟื้นตัวตามวัฏจักรพร้อมโอกาสในการเพิ่มมูลค่า ปัจจัยพื้นฐานที่ดีขึ้นของ Saint-Gobain ดูเหมือนจะสะท้อนอยู่ในราคาหุ้นปัจจุบันแล้ว ทําให้ RBC มีมุมมองที่ระมัดระวังมากขึ้นในระยะสั้น

บทความนี้ถูกแปลโดยใช้ความช่วยเหลือจากปัญญาประดิษฐ์(AI) สำหรับข้อมูลเพิ่มเติม โปรดอ่านข้อกำหนดการใช้งาน